湖北宜化化工股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书
湖北宜化化工股份有限公司
Hubei Yihua Chemical Industry Co., Ltd.
（住所：宜昌市猇亭区）
公开发行2016年公司债券
募集说明书
（面向合格投资者）
牵头主承销商 联席主承销商
住所：湖南省长沙市天心区湘府中路 住所：西安市新城区东新
198号新南城商务中心A栋11楼 街232号信托大厦
签署日期：二零一六年九月
湖北宜化化工股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书
发行人声明
本募集说明书依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、
《公司债券发行与交易管理办法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式
准则第 23 号——公开发行公司债券募集说明书（2015 年修订）》及其他现行法
律、法规的规定，并结合公司的实际情况编制。
本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺，截至本募集说明书封面载明
日期，本募集说明书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其
真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
本公司负责人、主管会计工作的负责人及会计机构负责人保证本募集说明书
及其摘要中财务会计报告真实、完整。
凡欲认购本次债券的投资者，请认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文
件，进行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府部门
对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼
风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。任何与之相反的声明
均属虚假不实陈述。
根据《中华人民共和国证券法》的规定，本次债券依法发行后，发行人经营
与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负
责。
投资者认购或持有本次公司债券视作同意债券持有人会议规则、债券受托管
理协议及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主
体权利义务的相关约定。《债券持有人会议规则》、《债券受托管理协议》及债
券受托管理人报告将置备于债券受托管理人处，债券持有人有权随时查阅。
主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导
性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。主承
销商承诺本募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致
使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明
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自己没有过错的除外；本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述或者重
大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的，主承销商承诺负责组织募集说明书约
定的相应还本付息安排。
受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书及受
托管理协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露文件存在虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出
现违约情形或违约风险的，受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议等方式
征集债券持有人的意见，并以自己名义代表债券持有人主张权利，包括但不限于
与发行人、增信机构、承销机构及其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请
仲裁，参与重组或者破产的法律程序等，有效维护债券持有人合法权益。
受托管理人承诺，在受托管理期间因其拒不履行、迟延履行或者其他未按照
相关规定、约定及受托管理人声明履行职责的行为，给债券持有人造成损失的，
将承担相应的法律责任。
除发行人和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在
本募集说明书中列明的信息和对本募集说明书作任何说明。投资者若对本募集说
明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其
他专业顾问。投资者在评价和购买本次债券时，应特别审慎地考虑本募集说明书
第二节所述的各项风险因素。
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重大事项提示
一、湖北宜化化工股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”）已于
2016 年 3 月 29 日获得中国证券监督管理委员会证监许可［2016］605 号文核准
公开发行面值总额不超过人民币 6 亿元的公司债券（以下简称“本次债券”）。
本次债券发行总额为人民币 6 亿元，采取一次性发行的方式。本次债券的发
行由主承销商湘财证券股份有限公司、西部证券股份有限公司组成承销团，采取
以代销的方式承销。
二、经联合信用评级有限公司综合评定，发行人本期债券评级为 AA+，主
体评级为 AA+。本次债券发行上市前，公司最近一期期末净资产为 838,967.77
万元（2016 年 6 月 30 日合并财务报表中的所有者权益合计），合并口径资产负
债率为 79.84%，母公司口径资产负债率为 68.14%；发行人最近三个会计年度实
现的年均可分配利润为 4,478.75 万元（2013 年度、2014 年度及 2015 年度合并报
表中归属于母公司所有者的净利润平均值），预计不少于本期债券一年利息的
1.5 倍。发行人在本次发行前的财务指标符合相关规定。
三、受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化
的影响，市场利率存在波动的可能。由于本次债券为固定利率债券且期限较长，
债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使本次
债券投资者持有的债券具有一定的不确定性。
四、本次发行结束后，公司将尽快向深圳证券交易所提出关于本次债券上市
交易的申请。本次债券符合在深圳证券交易所集中竞价系统和综合协议交易平台
同时交易（以下简称“双边挂牌”）的上市条件。公司 2016 年半年报已于 2016
年 8 月 25 日披露，2016 年半年报披露后本次债券符合在深圳证券交易所双边挂
牌的上市条件，但本次债券上市前，公司财务状况、经营业绩、现金流和信用等
级等情况可能出现重大变化，公司无法保证本次债券双边挂牌的上市申请能够获
得深圳证券交易所同意，若届时本次债券无法进行双边挂牌上市，投资者有权选
择将本次债券回售予本公司。因公司经营与收益等情况变化引致的投资风险和流
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动性风险，由债券投资者自行承担。本次债券不能在除深圳证券交易所以外的其
它交易所上市。
五、根据《公司债券发行与交易管理办法》相关规定，本次债券仅面向合格
投资者发行，公众投资者不得参与发行认购。本次债券上市后将被实施投资者适
当性管理，仅限合格投资者参与交易，公众投资者认购或买入的交易行为无效。
六、本次债券无担保发行。经联合评级综合评定，公司的主体信用等级为
AA+，本次债券的信用等级为 AA+，说明发行人偿还债务的能力很强，受不利
经济环境的影响不大，违约风险很低。信用评级机构对公司和本次债券的信用评
级并不代表信用评级机构对本次债券的偿还做出了任何保证，也不代表其对本次
债券的投资价值做出了任何判断。同时，信用评级机构对公司和本次债券的评级
是一个动态评估的过程。如果未来信用评级机构调低公司主体或者本次债券的信
用等级，本次债券的市场价格将可能随之发生波动从而给持有本次债券的投资者
造成损失。
七、近年来，公司为保持可持续发展，对外积极进行产业整合，加大了项目
投资力度，并收储了大量的煤矿、磷矿资源，由于项目投资规模大且回收期长，
收储资源占用大量资金，导致公司负债规模呈上升趋势，截至 2013 年 12 月 31
日、2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日及 2016 年 6 月 30 日，公司资产负
债率分别为 78.89%、79.88%、79.82%、79.84%，资产负债率较高可能增大公司
的财务风险，影响公司的盈利能力，但随着新项目投产产生效益，发行人的资产
负债率将会逐步下降。
本次债券发行后，募集资金将全部用于偿还金融机构借款，预计公司的流动
负债占负债总额比例将大幅降低，同时满足本公司中长期资金需求。但若未来公
司的经营环境发生重大不利变化，负债水平不能保持在合理的范围内，且公司的
经营管理出现异常波动，则有可能出现无法按期足额偿付本次债券本金或利息的
风险。
八、截至 2013 年 12 月 31 日、2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日及
2016 年 6 月 30 日，公司存货的账面余额分别为 382,670.38 万元、437,286.32 万
元、414,923.89 万元和 427,735.91 万元，占流动资产的比重分别为 30.86%、
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35.89%、31.20%和 29.30%。发行人近年来产能扩张迅速，项目建设以及项目投
产需储备大量原材料，同时尿素、磷肥等化工产品具有季节性销售特征，需要发
行人储备较多的原材料；另外，国家对化肥行业实行淡储制度，要求公司在淡季
保持一定的产成品储备。上述因素导致公司存货相对较多。目前，发行人按照年
末存货成本高于可变现净值的部分计提存货跌价准备，但是若未来存货的价格发
生较大幅度的波动，可能对发行人的生产经营活动产生影响，进而对发行人的盈
利能力产生影响。
九、2013 年度、2014 年度、2015 年度及 2016 年 1-6 月公司经营活动产生的
现金流量净额分别为 286,173.54 万元、365,792.66 万元、483,673.08 万元、
185,624.91 万元。2013 年经营活动产生的现金流量净额同比下降 118,111.11 万元，
同比下降 29.21%，主要由于化肥、化工行业市场持续低迷加之产能过剩，供大
于求导致公司销售压力较大，赊销增加，收到的票据增加，公司应收票据及应收
账款分别较年初增加 91,096.09 万元和 18,144.04 万元，导致现金流入减少。2014
年度，公司经营性现金流净额较 2013 年度增加 79,619.12 万元，同比增加 27.82%，
主要是因为公司通过增加票据支付等方式使购买商品、接受劳务支付的现金减少
所致。2015 年，公司经营性现金流净额为 483,673.08 万元，较 2014 年同期增幅
较大，主要是因为公司加强了应收账款、应收票据的催收力度，应收账款及应收
票据回款增加，同时，在支付供应商货款时增加了以票据支付的比例所致。发行
人经营活动现金流量波动幅度较大，可能会对发行人的生产经营及资金运用带来
一定影响，存在经营性现金流波动风险。
十、债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对所有
本次未偿还债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票
权的债券持有人，以及在相关决议通过后受让本次债券的持有人）具有同等的效
力和约束力。在本次债券存续期间，债券持有人会议在其职权范围内通过的任何
有效决议的效力优先于包含债券受托管理人在内的其他任何主体就该有效决议
内容做出的决议和主张。
十一、凡通过认购、购买或其他合法方式取得并持有本次债券的投资者，均
视同自愿接受本募集说明书规定的《债券持有人会议规则》、《债券受托管理协
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议》及对本次债券各项权利和义务的约定。
十二、在本次债券评级的信用等级有效期内，资信评级机构将对本公司进行
持续跟踪评级，持续跟踪评级包括持续定期跟踪评级与不定期跟踪评级。跟踪评
级期间，资信评级机构将持续关注本公司外部经营环境的变化、影响本公司经营
或财务状况的重大事件、本公司履行债务的情况等因素，并出具跟踪评级报告,
以动态地反映本公司的信用状况。上述跟踪评级报告出具后，发行人将同时通过
资 信 评 级 机 构 （ www.lianhecreditrating.com.cn ） 、 深 圳 证 券 交 易 所 网 站
（www.szse.cn） 以及监管部门指定的其他媒体予以公布，且交易所网站公告披
露时间不晚于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间。
十三、质押式回购安排：发行人主体信用等级为 AA+，本次债券的信用等
级为 AA+，本次债券符合进行质押式回购交易的基本条件，具体折算率等事宜
按证券登记机构的相关规定执行。
十四、截至 2016 年 6 月 30 日，公司短期借款余额为 1,070,177.94 万元，一
年内到期的长期借款余额为 177,010.00 万元，长期借款为 347,685.00 万元，应付
债券余额为 130,593.21 万元。公司有息债务余额规模较大，若未来因流动资金紧
张或客户拖欠款项过大，则可能影响公司的财务状况和项目的正常运转，进而对
本次债券偿还造成不利影响。
十五、截至 2016 年 6 月 30 日，公司短期借款余额为 1,070,177.94 万元，一
年内到期的长期借款余额为 177,010.00 万元，长期借款为 347,685.00 万元，应付
债券余额为 130,593.21 万元，合计金额为 1,725,466.15 万元。在本次债券存续期
间，上述债务在 2016 年 12 月 31 日前到期金额合计 671,772.28 万元，占全部有
息债务余额的比例为 38.93%。在 2016 年 12 月 31 日前，公司到期债务金额较大，
现有债务存在集中到期的风险。
十六、报告期内，2013 年度、2014 年度、2015 年度及 2016 年 1-6 月公司净
利润分别为 20,044.87 万元、7,899.60 万元、5,430.83 万元和-4,650.60 万元，逐年
下滑。主要原因是自 2012 年来，化肥、化工行业经历了高潮之后，产品价格逐
渐下滑，导致公司盈利水平增幅下降。同时，为增强公司竞争优势，提升公司在
资源方面的储备水平，公司近年来先后入云贵、赴内蒙、跨青海、进新疆，并购
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重组了湖南金信公司、内蒙海吉化工等多家企业，新建成百万吨尿素工程、百万
吨高浓度磷复肥工程、百万吨氯碱工程，已经发展成为中国最大的煤化工、磷化
工、盐化工企业之一。为保持煤化工的优势，湖北宜化近两年相继获得了在贵州
区域的煤矿开采权，在四川、宜昌等取得磷矿开采权，在更大的领域实现资源产
业化，拥有了足以支撑企业持续发展的资源。上述资源储备及产能扩张需要大量
资金投入，公司在业务开拓中主要使用银行借款融资，导致公司财务费用上升较
快，净利润逐年下降。未来，随着公司在资源方面的储备逐渐显现出优势，新增
产能逐渐释放利润，行业逐渐走出不景气周期，公司在主营业务的核心竞争力和
盈利能力将进一步增强，偿债能力将逐步提升。但是，如果化肥、化工行业环境
继续恶化，净利润持续下降，将对公司的偿债能力产生不利影响。
十七、截至 2013 年 12 月 31 日、2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日及
2016 年 6 月 30 日，公司的流动比率分别为 0.75、0.64、0.59、0.59，速动比率分
别为 0.52、0.41、0.41、0.42。公司流动资产对流动负债的覆盖水平不高，短期
借款比重较大，公司短期内的债务偿还压力较大。截至 2016 年 6 月末，发行人
短期借款、一年内到期的非流动负债分别为 1,070,177.94 万元、177,010.00 万元，
合计占发行人负债总额的 37.53%。如果公司未来经营环境发生大幅度变化，可
能对公司的正常生产经营活动产生影响，并可能对公司的盈利能力产生影响。未
来信贷政策进一步收紧或者公司融资能力下降、融资成本上升，均可能造成公司
资金链紧张和偿债困难，使公司存在一定的短期债务偿付风险。
十八、公司主要从事化肥、化工产品的生产与销售，国家产业政策积极支持
企业节能减排、环境保护等方面进行技术改造及研发投入。多年来，公司加强在
循环经济、环境保护及技术改造方面的投入，公司已经成为全国循环经济示范企
业，宜化技术中心为国家级技术中心。湖北宜化有 6 家子公司为高新技术企业。
近两年，湖北宜化开发并实施了 300 多项新技术新工艺，开发了 20 多项国家级、
省级新产品，获得了 100 多项专利，取得了 50 多项国家、省、市级重大科技成
果，具有极强的自主创新能力。公司在环保、技术创新等方面的投入获得了各地
政府的积极支持，报告期内，公司计入当期损益的政府补助分别为 10,972.71 万
元、9,820.69 万元、9,865.52 万元、5,216.57 万元。虽然各地政府部门积极支持
公司在环保、技术创新等方面的投入，但是公司政府补助占营业利润的比重较高，
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未来如果不能获得政府补助或者获得的政府补助显著降低，将对公司当期经营业
绩产生不利影响。
十九、公司主要从事化肥、化工产品的生产与销售，在生产过程中涉及到危
险化学品的生产与管理。尽管公司建立了一套完整的安全管理制度，在生产过程
中严格执行安全生产管理制度，高度重视安全生产教育，并取得了各级政府部门
颁发的安全生产许可证。但是在实际生产过程中，各子公司面临的生产环境不同，
由于人为操作失误或设备老化等因素，可能会发生安全生产事故，对公司的生产
经营造成一定的影响。
二十、2016 年 3 月 29 日，中国证券监督管理委员会以证监许可［2016］605
号文核准了湖北宜化化工股份有限公司向合格投资者公开发行公司债券的发行
申请，由于本次债券发行跨年度，本次债券名称由“湖北宜化化工股份有限公司
2015 年公司债券（面向合格投资者）”变更为“湖北宜化化工股份有限公司 2016
年面向合格投资者公开发行公司债券”。
二十一、根据 2016 年半年度报告未经审计的财务数据，湖北宜化 2016 年上
半年营业收入（合并口径）825,101.67 万元，净利润（合并口径） -4,650.60 万
元、总资产（合并口径）4,162,469.20 万元、净资产（合并口径） 838,967.77 万
元。湖北宜化 2016 年半年度合并报表净利润出现亏损的主要原因是受化肥行业
短期波动影响，公司主营产品尿素销售价格 2016 年上半年较上年同期下降 20%
左右，同时 2016 年上半年天然气价格上涨、化肥电价免征增值税的优惠政策取
消等因素导致化肥行业成本上升。虽然公司在 2016 年下半年将加大管理力度，
向内挖潜、努力降低生产经营成本，同时公司还将对现有落后传统产能进行以节
能降耗为目的的技术改造，提高装置的生产效率，优化公司的产品结构，但仍存
在由于经营业绩下滑导致的债务偿付风险。
二十二、根据联合评级出具的《湖北宜化化工股份有限公司 2016 年面向合
格投资者公开发行公司债券信用评级报告》（编号为：联合［2016］1172 号），
公司的主体长期信用等级为 AA+，债券的信用等级为 AA+。
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二十三、报告期内，2013 年度、2014 年度、2015 年度及 2016 年 1-6 月公司
净利润分别为 20,044.87 万元、7,899.60 万元、5,430.83 万元和-4,650.60 万元，逐
年下滑。主要原因是自 2012 年来，化肥、化工行业经历了高潮之后，产品价格
逐渐下滑，导致公司盈利水平增幅下降。同时，为增强公司竞争优势，提升公司
在资源方面的储备水平，公司近年来先后入云贵、赴内蒙、跨青海、进新疆，并
购重组了湖南金信公司、内蒙海吉化工等多家企业，新建成百万吨尿素工程、百
万吨高浓度磷复肥工程、百万吨氯碱工程，已经发展成为中国最大的煤化工、磷
化工、盐化工企业之一。为保持煤化工的优势，湖北宜化近两年相继获得了在贵
州区域的煤矿开采权，在四川、宜昌等取得磷矿开采权，在更大的领域实现资源
产业化，拥有了足以支撑企业持续发展的资源。上述资源储备及产能扩张需要大
量资金投入，公司在业务开拓中主要使用银行借款融资，导致公司财务费用上升
较快，净利润逐年下降。未来，随着公司在资源方面的储备逐渐显现出优势，新
增产能逐渐释放利润，行业逐渐走出不景气周期，公司在主营业务的核心竞争力
和盈利能力将进一步增强，偿债能力将逐步提升。但是，如果化肥、化工行业环
境继续恶化，净利润持续下降，将对公司的偿债能力产生不利影响。
二十四、根据 2016 年半年度报告未经审计财务数据，湖北宜化 2016 年上半
年合并报表净利润为-4,650.60 万元。湖北宜化 2016 年半年度合并报表净利润出
现亏损的主要原因是受化肥行业短期波动影响，公司主营产品尿素销售价格
2016 年上半年较上年同期下降 20%左右，同时 2016 年上半年天然气价格上涨、
化肥电价免征增值税的优惠政策取消等因素导致化肥行业成本上升。公司在
2016 年下半年将加大管理力度，向内挖潜、努力降低生产经营成本，同时公司
还将对现有落后传统产能进行以节能降耗为目的技术改造，提高装置的生产效
率，从而进一步优化公司的产品结构，增强主营产品的市场竞争力，进一步提升
公司盈利水平。但如果公司净利润继续下降，将对公司的偿债能力产生不利影响。
二十五、湖北宜化于 2016 年 9 月 14 日公告了《湖北宜化化工股份有限公司
关于环境诉讼公告》。原告中国生物多样性保护与绿色发展基金会诉湖北宜化及
其子公司湖北宜化肥业有限公司环境污染一案于 2016 年 5 月 24 日在湖北省汉江
中级人民法院的主持下达成和解协议。但在此案和解协议公告期间内，中国生物
多样性保护与绿色发展基金会对和解协议反悔，要求继续审理本案。2016 年 9
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月 9 日，湖北宜化收到湖北省汉江中级人民法院开庭审理本案的通知，本案将于
2016 年 9 月 27 日上午在湖北省汉江中级人民法院第二审判庭开庭审理。上述环
境诉讼的最终结果存在不确定性。上述环境诉讼的最终结果和进程对公司的生产
经营活动产生一定的影响。
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目录
发行人声明 ...................................................................................................................................... 1
重大事项提示 .................................................................................................................................. 3
目录 ................................................................................................................................................ 11
释义 ................................................................................................................................................ 17
第一节 本次发行概况 .................................................................................................................. 20
一、本次发行的基本情况.................................................................................................... 20
（一）发行人基本情况 .............................................................................................. 20
（二）核准情况 .......................................................................................................... 20
（三）本次债券的主要条款....................................................................................... 21
（四）本次债券发行及上市安排............................................................................... 25
二、本次债券发行的有关机构 ............................................................................................ 25
（一）发行人 .............................................................................................................. 25
（二）牵头主承销商 .................................................................................................. 26
（三）联席主承销商 .................................................................................................. 26
（四）发行人律师 ...................................................................................................... 26
（五）会计师事务所 .................................................................................................. 27
（六）资信评级机构 .................................................................................................. 27
（七）债券受托管理人 .............................................................................................. 27
（八）主承销商收款银行 .......................................................................................... 28
（九）公司债券申请上市的证券交易所 ................................................................... 28
（十）公司债券登记机构 .......................................................................................... 28
（十一）募集资金专项账户开户银行....................................................................... 29
三、认购人承诺 ................................................................................................................... 29
四、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 .................................................... 29
第二节 风险因素 .......................................................................................................................... 31
一、本次债券的投资风险.................................................................................................... 31
（一）利率风险 .......................................................................................................... 31
（二）流动性风险 ...................................................................................................... 31
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（三）偿付风险 .......................................................................................................... 31
（四）本次债券安排所特有的风险........................................................................... 31
（五）资信风险 .......................................................................................................... 32
（六）评级变化的风险 .............................................................................................. 32
二、发行人的相关风险........................................................................................................ 32
（一）财务风险 .......................................................................................................... 32
（二）经营风险 .......................................................................................................... 37
（三）管理风险 .......................................................................................................... 39
（四）政策风险 .......................................................................................................... 39
第三节 发行人及本次债券的资信状况....................................................................................... 41
一、本次债券的信用评级情况 ............................................................................................ 41
二、信用评级报告的主要事项 ............................................................................................ 41
（一）信用评级结论及标识所代表的涵义 ............................................................... 41
（二）评级报告的主要内容....................................................................................... 41
（三）跟踪评级的有关安排....................................................................................... 42
三、发行人的资信情况........................................................................................................ 43
（一）公司获得主要贷款银行的授信情况 ............................................................... 43
（二）近三年与主要客户发生业务往来时，是否有严重违约情况 ....................... 43
（三）近三年发行的债务融资工具以及偿还情况 ................................................... 43
（四）本次发行后的累计公司债券余额及其占发行人最近一期净资产的比例 ... 44
（五）近三年及一期主要财务指标........................................................................... 45
第四节 偿债计划及其他保障措施............................................................................................... 46
一、具体偿债计划................................................................................................................ 46
（一）利息的支付 ...................................................................................................... 46
（二）本金的偿付 ...................................................................................................... 46
二、偿债资金主要来源........................................................................................................ 47
（一）日常经营所产生的现金流入........................................................................... 47
（二）外部融资渠道 .................................................................................................. 47
（三）偿债应急保障方案 .......................................................................................... 47
三、偿债保障措施................................................................................................................ 47
1-1-12
湖北宜化化工股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书
（一）设立偿债资金专项账户................................................................................... 48
（二）切实做到专款专用 .......................................................................................... 50
（三）设立专门的偿付工作小组............................................................................... 50
（四）制定《债券持有人会议规则》....................................................................... 50
（五）充分发挥债券受托管理人的作用 ................................................................... 50
（六）严格的信息披露 .............................................................................................. 51
（七）公司承诺 .......................................................................................................... 52
四、违约责任及解决措施.................................................................................................... 52
（一）本次债券违约的情形....................................................................................... 53
（二）争议解决 .......................................................................................................... 53
第五节 发行人基本情况............................................................................................................... 54
一、发行人概况 ................................................................................................................... 54
二、发行人设立、上市及股本变化情况 ............................................................................ 55
（一）发行人的设立 .................................................................................................. 55
（二）发行人上市及股本变化情况..............................................................
