2016 年半年度报告
公司代码：600234 公司简称：山水文化
山西广和山水文化传播股份有限公司
2016 年半年度报告
重要提示
一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完
整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
二、 公司全体董事出席董事会会议。
三、 本半年度报告未经审计。
四、 公司负责人董事长李阳、总经理陆麟育、主管会计工作负责人唐敏及会计机构负责人（会计
主管人员）韩文玲声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。
五、 经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
公司本报告期无利润分配预案或公积金转增股本预案。
六、 前瞻性陈述的风险声明
本报告中涉及的未来计划、后续发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者实质承诺，敬
请广大投资者注意投资风险。
七、 是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况
否
八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？
否
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九、 其他
1、公司历史遗留债务较大，诉讼案件较多，资产处于抵押、查封、轮候查封状态。目前公司
主营业务仍为自有房屋租赁。公司持续经营能力仍存在重大不确定性，仍面临可持续发展问题。
2、因公司 2014 年度、2015 年度经审计的净利润为负值，公司股票已被实施退市风险警示。
如果公司 2016 年度经审计的净利润仍为负值，公司股票将被暂停上市。
3、目前，公司股权结构为：自然人黄国忠持有本公司 20,000,000 股股份（处于质押、冻结、
多次轮候冻结状态），占本公司股份总数的 9.88%；因执行司法程序，六合逢春持有本公司
18,107,160 股股份（占本公司股份总数的 8.94%）已被划转至自然人陈钟民名下（后续将被强制
卖出）；钟安升、郑俊杰、连妙琳、连妙纯及侯武宏等 5 人为一致行动人关系，合计持有山水文
化 36,521,845 股，占本公司股份总数的 18.04%。
2015年6月，黄国忠、六合逢春全权授权自然人林岳辉、徐永峰行使股东权利（权利授权有效
期为三年）。公司实际控制人由自然人黄国忠变更为徐永峰、林岳辉等两方，徐永峰和林岳辉为
一致行动人关系（详见公司2015年6月21日发布的临2015-058号公告）。
本次六合逢春持有本公司的 18,107,160 股（占公司总股本 8.94%）被划转至自然人陈钟民名
下，后续将被强制卖出，林岳辉、徐永峰共同控制的山水文化股权比例由 18.82%下降至 9.88%，
目前，公司实际控制人仍为徐永峰、林岳辉二人。今后本公司实际控制人是否会发生变更，公司
将按照相关规定和事项进展情况及时履行信息披露义务。
4、目前公司法定代表人为王欣，董事长为李阳。根据《公司章程》规定，公司董事长为法定
代表人。法定代表人的相关变更手续正在办理中。
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目录
第一节 释义..................................................................................................................................... 4
第二节 公司简介............................................................................................................................. 4
第三节 会计数据和财务指标摘要 ................................................................................................. 5
第四节 董事会报告......................................................................................................................... 8
第五节 重要事项........................................................................................................................... 18
第六节 股份变动及股东情况....................................................................................................... 37
第七节 优先股相关情况............................................................................................................... 40
第八节 董事、监事、高级管理人员情况 ................................................................................... 41
第九节 公司债券相关情况........................................................................................................... 42
第十节 财务报告........................................................................................................................... 43
第十一节 备查文件目录................................................................................................................. 171
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第一节 释义
在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：
常用词语释义
本公司、公司、上市公司、*ST 山水、山水文化 指 山西广和山水文化传播股份有限公司
天龙集团、*ST 天龙 指 太原天龙集团股份有限公司
天龙恒顺贸易 指 太原天龙恒顺贸易有限公司
山西金正光学 指 山西金正光学科技有限公司
珠海金正电器 指 珠海市金正电器有限公司
太原三晋大厦 指 太原市三晋大厦有限公司
山水乐听 指 山水乐听投资有限公司
广西山水盛景 指 广西山水盛景投资有限公司
北京俊人影业 指 北京俊人影业有限公司
广西钲德宇胜 指 广西钲德宇胜投资有限责任公司
北京六合逢春 指 北京六合逢春文化产业投资有限公司
七弦投资 指 七弦股权投资管理有限公司
东营国际 指 东营国际金融贸易港有限公司
新鸿鹄科技 指 深圳市新鸿鹄科技有限公司
逸趣科技 指 上海逸趣网络科技有限公司
上交所 指 上海证券交易所
山西证监局 指 中国证券监督管理委员会山西监管局
中登公司上海分公司 指 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
元、万元、亿元 指 人民币元、人民币万元、人民币亿元
报告期 指 2016 年 1 月 1 日至 2016 年 6 月 30 日
第二节 公司简介
一、 公司信息
公司的中文名称 山西广和山水文化传播股份有限公司
公司的中文简称 山水文化
公司的外文名称 Guanghe landscape Culture Communication Co.,Ltd,ShanXi
公司的外文名称缩写 GLCC
公司的法定代表人 王欣
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二、 联系人和联系方式
董事会秘书 证券事务代表
姓名 戴蓉 乔莉
联系地址 太原市迎泽大街289号 太原市迎泽大街289号
电话 0351-4040922 0351-4040922
传真 0351-4039403 0351-4039403
电子信箱 rong4506@163.com tljt600234@163.com
三、 基本情况变更简介
公司注册地址 太原市迎泽大街289号
公司注册地址的邮政编码
公司办公地址 太原市迎泽大街289号
公司办公地址的邮政编码
电子信箱 tljt600234@163.com
四、 信息披露及备置地点变更情况简介
公司选定的信息披露报纸名称 《上海证券报》《证券时报》
登载半年度报告的中国证监会指定网站的网址 www.sse.com.cn
公司半年度报告备置地点 公司证券投资管理部
五、 公司股票简况
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称
A股 上海证券交易所 *ST山水 600234 山水文化
六、 公司报告期内注册变更情况
注册登记日期 1993年3月31日
注册登记地点 山西省工商行政管理局
企业法人营业执照注册号
税务登记号码 国税：14011111002787X
地税：14010611002787X
组织机构代码 11002787-X
第三节 会计数据和财务指标摘要
一、 公司主要会计数据和财务指标
(一) 主要会计数据
单位：元 币种：人民币
本报告期 本报告期比上年
主要会计数据 上年同期
（1－6月） 同期增减(%)
营业收入 7,330,183.32 5,489,781.00 33.52
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归属于上市公司股东的净利润 2,224,118.86 -17,647,979.24 不适用
归属于上市公司股东的扣除非经常性 -5,739,003.59 -15,733,975.23 不适用
损益的净利润
经营活动产生的现金流量净额 7,678,321.67 -426,522.90 不适用
本报告期末比上
本报告期末 上年度末
年度末增减(%)
归属于上市公司股东的净资产 49,043,818.36 46,819,699.50 4.75
总资产 490,237,330.79 481,565,271.49 1.80
(二) 主要财务指标
本报告期 本报告期比上年
主要财务指标 上年同期
（1－6月） 同期增减(%)
基本每股收益（元／股） 0.01 -0.09 不适用
稀释每股收益（元／股） 0.01 -0.09 不适用
扣除非经常性损益后的基本每股收益 -0.03 -0.08 不适用
（元／股）
加权平均净资产收益率（%） 4.64 -32.62 不适用
扣除非经常性损益后的加权平均净资 -11.97 -29.08 不适用
产收益率（%）
公司主要会计数据和财务指标的说明
二、 境内外会计准则下会计数据差异
□适用 √不适用
三、 非经常性损益项目和金额
√适用 □不适用
单位:元 币种:人民币
非经常性损益项目 金额 附注（如适用）
非流动资产处置损益
越权审批，或无正式批准文件，
或偶发性的税收返还、减免
计入当期损益的政府补助，但
与公司正常经营业务密切相
关，符合国家政策规定、按照
一定标准定额或定量持续享受
的政府补助除外
计入当期损益的对非金融企业
收取的资金占用费
企业取得子公司、联营企业及
合营企业的投资成本小于取得
投资时应享有被投资单位可辨
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认净资产公允价值产生的收益
非货币性资产交换损益
委托他人投资或管理资产的损
益
因不可抗力因素，如遭受自然
灾害而计提的各项资产减值准
备
债务重组损益 1,800,000.00
企业重组费用，如安置职工的
支出、整合费用等
交易价格显失公允的交易产生
的超过公允价值部分的损益
同一控制下企业合并产生的子
公司期初至合并日的当期净损
益
与公司正常经营业务无关的或 -469,953.92
有事项产生的损益
除同公司正常经营业务相关的
有效套期保值业务外，持有交
易性金融资产、交易性金融负
债产生的公允价值变动损益，
以及处置交易性金融资产、交
易性金融负债和可供出售金融
资产取得的投资收益
单独进行减值测试的应收款项
减值准备转回
对外委托贷款取得的损益
采用公允价值模式进行后续计
量的投资性房地产公允价值变
动产生的损益
根据税收、会计等法律、法规
的要求对当期损益进行一次性
调整对当期损益的影响
受托经营取得的托管费收入
除上述各项之外的其他营业外 6,600,000.00
收入和支出
其他符合非经常性损益定义的
损益项目
少数股东权益影响额 33,076.37
所得税影响额
合计 7,963,122.45
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第四节 董事会报告
一、董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析
2015 年 10 月公司筹划非公开发行股票事项，即公司拟以 9.78 元/股价格向深圳市新鸿鹄科
技有限公司发行不超过 4,907.9754 万股股票，募集资金总额不超过人民币 4.8 亿元，募集资金
扣除发行费用后全部用于天龙大厦改造项目和偿还上市公司债务。
同时公司筹划重大资产收购事项，拟向新鸿鹄科技借款不少于 2 亿元用于现金收购逸趣科技
100%股权，公司进入重大资产重组程序。在重大资产收购事项上，由于交易双方无法对交易合同
的关键条款达成一致意见，未能继续推进，于 2015 年 11 月 10 日终止本次重大资产重组。
在推进非公开发行股票事项的过程中，由于审核政策发生变化，董事会审议调整非公开发行
价格时未获通过，后董事会结合资本市场的变化情况，经与各相关方进行沟通，于 2016 年 4 月 5
日终止本次非公开发行股票。
报告期内，公司未能成功实现业务转型，主要业务收入仍为自有房屋租赁收入。
关于公司子公司：
（1）全资子公司
天龙恒顺贸易：近年来，天龙恒顺贸易无实质性业务。2016年2月，天龙恒顺贸易接受公司委
托，对公司资产天龙大厦进行出租管理。
广西山水盛景和山水乐听：成立至今未开展实质性业务。
（2）控股子公司
山西金正光学：2014年12月31日，经公司董事会审议通过，拟以司法解散方式对控股子公司
山西金正光学（本公司持有其65%的股权）进行清算并解散。
（3）北京俊人影业
北京俊人影业（本公司持有其45%的股权）：不在公司合并报表范围内。
（4）珠海金正电器
珠海金正电器：已为被宣告清理整顿的原子公司，不在公司合并报表范围内。
2016 年 1—6 月，公司实现营业收入 733.02 万元，较上年同期增长 184.04 万元，实现营业
利润-590.03 万元，较上年同期-1,596.57 万元减少亏损 1,006.54 万元，实现归属于母公司的净
利润 222.41 万元，较上年同期-1,764.80 万元减少亏损 1,987.21 万元。减少亏损的原因主要是：
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（1）收入增加：本期租赁收入增加 184 万；（2）费用减少：本期较同期少开支管理费用 892 万；
（3）营业外收入增加 840 万（本期短线交易收益 660 万元以及债务重组收益 180 万）。
(一) 主营业务分析
1 财务报表相关科目变动分析表
单位:元 币种:人民币
科目 本期数 上年同期数 变动比例（%）
营业收入 7,330,183.32 5,489,781.00 33.52
管理费用 5,745,054.29 14,663,203.57 -60.82
财务费用 2,096,378.75 2,215,968.45 -5.40
经营活动产生的现金流量净额 7,678,321.67 -426,522.90 不适用
投资活动产生的现金流量净额 -928,800.00 -32,682.00 不适用
筹资活动产生的现金流量净额 -775,166.67 不适用
营业外收入 8,400,000.00 766.00 1,096,505.74
营业外支出 469,953.92 1,914,770.01 -75.46
科目 本期数 上期期末数 变动比例（%）
货币资金 7,454,181.36 704,659.69 957.84
其他流动资产 794,618.94 607,595.49 30.78
应付职工薪酬 363,998.40 743,794.70 -51.06
营业收入变动原因说明:租赁收入增加所致
管理费用变动原因说明:同期开支非公开发行费用等中介费用、差旅费以及租赁费所致
财务费用变动原因说明:财务费用与同期持平
经营活动产生的现金流量净额变动原因说明:本期收到短线交易收益所致
投资活动产生的现金流量净额变动原因说明:本期购置固定资产所致
筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明:同期归还个人借款所致
营业外收入变动原因说明:本期获得债务重组收益及收到短线交易收益所致
营业外支出变动原因说明:同期补提预计担保损失所致
货币资金变动原因说明:本期收到短线交易收益所致
其他流动资产变动原因说明:本期新增未抵扣的增值税进项税额所致
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应付职工薪酬变动原因说明:本期支付上期已计提未支付的工资所致
2 其他
(1) 公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明
本期利润较同期增加的主要原因为本期租赁收入增加 184 万；获得债务重组收益 180 万以及收
到股东短线交易所收益 660 万元。同时管理费用本期较同期少开支 892 万（同期是中介费用、差
旅费等较大）。
(2) 公司前期各类融资、重大资产重组事项实施进度分析说明
公司于 2015 年 10 月 8 日筹划非公开发行股票事项，并于 2015 年 11 月 3 日披露非公开发行
股票预案。后由于审核政策发生变化，董事会调整非公开发行价格时未获通过，2016 年 4 月 5 日
终止本次非公开发行股票。
(3) 经营计划进展说明
报告期内，公司的主营业务仍为自有房屋租赁，经营模式未发生重大变化。
(二) 行业、产品或地区经营情况分析
1、 主营业务分行业、分产品情况
单位:元 币种:人民币
主营业务分行业情况
营业收入 营业成本 毛利率比
分行业 营业收入 营业成本 毛利率（%） 比上年增 比上年增 上年增减
减（%） 减（%） （%）
租赁业 7,330,183.32 100 33.52
主营业务分产品情况
营业收入 营业成本 毛利率比
分产品 营业收入 营业成本 毛利率（%） 比上年增 比上年增 上年增减
减（%） 减（%） （%）
租赁业 7,330,183.32 100 33.52
主营业务分行业和分产品情况的说明
2、 主营业务分地区情况
单位：元 币种：人民币
地区 营业收入 营业收入比上年增减（%）
华北地区 7,330,183.32 33.52
主营业务分地区情况的说明
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(三) 核心竞争力分析
2016 年上半年，公司终止了之前筹划的非公开发行股票事项，历史债务和可持续发展问题仍
未得到解决。目前，公司主营收入仍为自有房屋租赁收入。后续董事会将根据发展规划,致力于解
决公司盈利问题和可持续发展问题。
(四) 投资状况分析
1、 对外股权投资总体分析
(1) 证券投资情况
□适用 √不适用
(2) 持有其他上市公司股权情况
□适用 √不适用
(3) 持有金融企业股权情况
□适用 √不适用
2、 非金融类公司委托理财及衍生品投资的情况
(1) 委托理财情况
□适用 √不适用
(2) 委托贷款情况
□适用 √不适用
(3) 其他投资理财及衍生品投资情况
□适用 √不适用
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3、 募集资金使用情况
(1) 募集资金总体使用情况
□适用 √不适用
(2) 募集资金承诺项目情况
□适用 √不适用
(3) 募集资金变更项目情况
□适用 √不适用
4、 主要子公司、参股公司分析
（1）太原天龙恒顺贸易有限公司、广西山水盛景投资有限公司、山水乐听投资有限公司
单位：万元
名称 经营范围 注册资本 持股比例 资产总额 所有者权益 营业收入 净利润
太原天龙恒顺 注1 500 100% 720.20 122.57 122.92 2.61
贸易有限公司
广西山水盛景 注2 1,000 100% 0.63 -0.13 0
投资有限公司
山水乐听投资 注3 10,000 100% 481.76 481.76 0 -94.92
有限公司
注 1：太原天龙恒顺贸易有限公司，本公司占 100%股权。主要经营业务为电子产品及家用电
器的销售等以及房屋租赁。2016 年 2 月开始，公司委托其对公司资产天龙大厦进行出租管理。
注 2：广西山水盛景投资有限公司为 2014 年 6 月 30 日经工商部门核准取得营业执照的全资
子公司，经营范围为项目投资；项目管理；经济信息资询；组织文化艺术交流活动（演出除外）；
承办展览展示；销售文化用品、日用杂品、首饰、工艺品、电子产品、通讯设备、五金交电、化工
产品（不含危险化学品及一类易制毒化学品）、机械设备、建筑材料、矿产品。该子公司自成立至
今未开展实质性业务。
注3：山水乐听投资有限公司为2014年7月30日经工商部门核准取得营业执照的全资子公司，
经营范围为项目投资；投资管理；资产管理；投资咨询；企业管理咨询；技术开发；销售机械设
备、电子产品；技术推广；设计、制作、代理、发布广告；组织文化艺术交流活动（不含演出）；
电脑动画设计；摄影扩印服务；礼仪服务；会议服务；承办展览展示。根据当初的业务发展规划，
该子公司拟在北京从事国家体育馆室内大型驻场演出项目。后由于该项目在筹备期终止，至今未
开展实质性业务。
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关于全资子公司广西山水盛景投资有限公司及山水乐听投资有限公司，因一直未开展实质性
业务，公司将根据后续发展方向对其进行重新整合。
（2）山西金正光学科技有限公司
单位：万元
名称 经营范围 注册资本 持股比例 资产总额 所有者权益 营业收入 净利润
山西金正光学 注4 15,385 65% 1,704.51 -1,746.54 0 -58.02
科技有限公司
注 4：2010 年 11 月 8 日，公司与韩国纳米系统有限公司（以下简称“韩国纳米系统”）签署
《TFT-LCD(LED)光学薄膜项目合作协议》，公司拟以现金 10,000 万元，韩国纳米公司拟以专利技
术和生产设备出资 5,385 万元成立山西金正光学科技有限公司（以下简称 “山西金正光学”，为
公司控股子公司），是 2010 年公司非公开发行股票拟募投项目。2011 年 1 月 7 日，经山西省工
商行政管理局核准，营业执照经营范围为生产和销售光学薄膜等光学材料。根据协议、公司章程
的规定，山西金正光学注册资本为 15,385 万元，由两股东分期于金正光学成立后两年内缴清。
其中第一期出资已经缴足，本公司现金出资 1,500 万元，韩国纳米系统有限公司专有技术出资
5,029.71 万元。关于第二期出资，由于公司前次非公开发行申请撤回并终止，股东数次发生变更
等多种原因，作为募投项目的山西金正光学项目一直未能如期进行。
2014年12月31日，鉴于控股子公司山西金正光学项目停止，经营严重困难，已不能正常运转，
并陷入公司治理僵局，公司决策机构两年以上不能做出有效决议，公司董事会决定拟以司法解散
方式对山西金正光学进行清算并解散。该事项太原市中级人民法院已受理，尚无新的进展。
（3）北京俊人影业有限公司(不合并报表)
单位：万元
名称 经营范围 注册资本 持股比例 资产总额 所有者权益 营业收入 净利润
北京俊人影 注5 5,000 45% 262.20 -116.84 0 -2.35
业有限公司
注 5：北京俊人影业有限公司于 2014 年 11 月 20 日经工商部门核准取得营业执照（本公司持
有其 45%的股权）。经营范围为制作，发行动画片、专题片、电视综艺，不得制作时政新闻及同
类专题、专栏等广播电视节目（广播电视节目及电视剧制作许可证有效期至 2016 年 10 月 14 日）；
经济贸易咨询；投资管理；资产管理；租赁影视器材；组织文化艺术交流活动（不含演出）；设
计、制作、代理、发布广告；会议服务；技术推广服务；销售文具用品、影视器材；企业策划；
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承办展览展示活动；从事文化经纪业务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营
活动）。公司于 2014 年 11 月 20 日与其他股东一起设立北京俊人影业有限公司，公司认缴注册资
本 22,500,000.00 元，占注册资本总额的 45%，截止 2016 年 6 月 30 日，公司尚未缴纳认缴注册
资本。北京俊人影业不在公司合并报表范围内。
（4）参股公司太原市三晋大厦有限公司(不合并报表)
单位：万元
名称 经营范围 注册资本 持股比例 资产总额 所有者权益 营业收入 净利润
太原市三 注6 100 40.08% 18,844.88 -35,572.59 1,257.49 -1,104.99
晋大厦有
限公司
注 6：太原市三晋大厦有限公司为公司的参股公司，经营范围为餐饮、住宿；小百货、酒的
零售。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）本公司占 40.08%股权（该
公司不在公司合并报表范围）。截止 2016 年 6 月 30 日，公司账载对三晋大厦的债权金额为
140,188,685.89 元。
（5）被宣告清理整顿的原子公司珠海市金正电器有限公司(不合并报表)
单位：万元
名称 经营范围 注册资本 持股比例 资产总额 所有者权益 营业收入 净利润
珠海市金正 注7 1,000 100% 447.50 -2,764.36 — —
电器有限公
司
注 7：珠海市金正电器有限公司主要经营业务为生产销售电子产品、家用电器。2012 年 10
月 31 日后，公司不再将珠海金正电器纳入合并报表范围，仅为权益法核算。关于珠海市金正电器
有限公司破产申请资料已按法院要求基本准备完毕，需向法院缴纳相关费用后提交申请材料。
珠海市金正电器有限公司（以下简称“珠海金正电器”）成立于 2005 年 7 月 5 日，公司拥有
其 100%股权，原为公司的全资子公司，主要经营业务为生产销售电子产品、家用电器。受多种因
素影响，其业务日渐萎缩，多年连续出现亏损，很难继续维持正常生产经营活动。2012 年，经股
东大会批准，同意向法院提请其破产。2012 年 10 月 31 日后，公司不再将珠海金正电器纳入合并
报表范围，仅为权益法核算。截止 2012 年 10 月 31 日，珠海金正电器资产总额 447.50 万元、负
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2016 年半年度报告
债总额 3,211.86 万元、净资产总额-2,764.36 万元。珠海市金正电器有限公司破产申请资料已按
法院要求基本准备完毕，需向法院缴纳相关费用后提交申请材料。
5、 非募集资金项目情况
□适用 √不适用
二、利润分配或资本公积金转增预案
(一) 报告期实施的利润分配方案的执行或调整情况
不适用
(二) 半年度拟定的利润分配预案、公积金转增股本预案
是否分配或转增 否
每 10 股送红股数（股）
每 10 股派息数(元)（含税）
每 10 股转增数（股）
利润分配或资本公积金转增预案的相关情况说明
三、其他披露事项
(一) 预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动
的警示及说明
□适用 √不适用
(二) 董事会、监事会对会计师事务所“非标准审计报告”的说明
√适用□不适用
中喜会计师事务所（特殊普通合伙）对本公司2015年度财务报告出具了保留意见的审计报告
【中喜审字[2016]1356号】。针对保留意见的事项，公司在2015年年度报告中进行了说明。
一、注册会计师对导致保留意见事项的基本意见
中喜会计师事务所在2015年度审计报告中指出：
1、如山水文化公司 2015 年度财务报表附注十二、2（2）A 所述，公司与深圳市达瑞进出口
贸易有限公司签署《和解协议书》及《和解协议书》之补充协议，公司未能按照协议书约定期限
按时履行付款义务，截至 2015 年 12 月 31 日，公司与深圳市达瑞进出口贸易有限公司尚未就该
笔负债的金额达成一致，故无法合理判断该笔负债对财务报表的影响程度。
2、如山水文化公司 2015 年度财务报表附注二（2 ）所述，公司目前收入来源仅为经营性物
业出租收入，企业经营困难缺乏发展后劲。2015 年公司拟将主营业务转型的可持续发展战略未能
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2016 年半年度报告
实现。山水文化公司当年归属于母公司净利润为-1,610.89 万元，累计亏损-46,168.90 万元；逾
期借款及利息为 19,045.35 万元；投资性房地产 45,684.79 万元及固定资产 81.43 万元、无形资
产 616.59 万元处于被法院查封状态。这些情况表明，山水文化公司的持续经营能力存在重大不
确定性，可能无法在正常的经营过程中变现资产、清偿债务。山水文化公司虽然在附注二（2）
