澳柯玛股份有限公司
非公开发行股票
募集资金投资项目可行性分析报告
（修订稿）
二〇一六年七月
澳柯玛股份有限公司非公开发行股票
募集资金投资项目可行性分析报告
澳柯玛非公开发行股票相关事项已经公司六届董事会十四次会议、2016年
第二次临时股东大会审议通过，并已获得青岛市国资委的批准。根据最初方案，
公司本次非公开发行拟募集资金总额不超过10.12亿元（含本数），发行数量不
超过2亿股（含本数）。
经公司六届董事会十七次会议审议通过，公司对本次非公开发行方案进行
调整，根据调整后的非公开发行股票方案，本次非公开发行募集资金总额不超
过74,608.84万元（含本数），发行数量不超过14,744.83万股（含本数）；扣除
发行费用后的募集资金净额将用于商用冷链产品智能化制造项目、商用冷链技
术中心建设项目、新型节能冷藏车建设项目、线上线下营销平台项目等4个募投
项目，各项目投资金额如下：
单位：万元
序号 项目名称 项目预计投资总额 拟投入募集资金金额
1 商用冷链产品智能化制造项目 42,108.98 35,198.28
2 商用冷链技术中心建设项目 11,708.70 11,094.05
3 新型节能冷藏车建设项目 14,240.00 12,528.00
4 线上线下营销平台项目 23,313.32 15,788.51
合 计 91,371.00 74,608.84
公司对本次非公开发行募集资金使用的可行性分析如下：
一、本次非公开发行的背景和目的
公司作为世界知名的制冷装备供应商，是全球制冷家电的领先制造商之一。
目前公司已经形成了以冰柜、冰箱、生活电器等家用产品为核心业务，以商用冷
链产品、冷链物流装备、超低温设备、自动售货机等为发展业务，以新能源电动
工具车、新能源家电为未来业务的多层次、多梯度产业格局。
本次非公开发行募集资金投资项目的实施，是公司立足自身制冷产业优势，
着眼全球产业发展趋势和“中国制造2025”战略，抢抓互联网技术进步和生鲜物
流产业快速发展的历史机遇，全面推动实施澳柯玛“互联网+全冷链”发展战略，
实现商用冷链与智能技术、互联网技术的有机融合，率先在国内打造体系完整、
智能化管理的智慧商用冷链体系，解决国内冷链物流管理落后、设备不足、配送
体系不完整的问题，打造公司新的利润增长点。
本次非公开发行募集资金主要用于商用冷链产品智能化制造及其技术中心
建设、新型节能冷藏车项目，以及线上线下营销平台建设，构建起包括冷库系统、
冷链运输系统、商超展示系统、冷链终端存储系统和智慧冷链管理系统在内的商
用全冷链产品线，为客户提供从产地到用户无缝衔接的冷链物流配送体系所需的
高端冷链产品，以及系统化制冷解决方案和冷链管理方案，抢占行业发展制高点，
提升产业竞争力和盈利能力，成为国内商用冷链产品行业第一品牌，引领国内冷
链产业健康快速发展。
澳柯玛商用全冷链示意图
（一）本次非公开发行的背景
1、冷链物流的重要性日益彰显
冷链1是指为保持新鲜食品及冷冻食品等的品质，使其在从生产到消费的过
1
来源：中华人民共和国国家标准物流术语（GB/T18354-2006），国家质量监督检验检疫总
局和中国国家标准化管理委员会于 2006 年 12 月 4 日联合发布。
程中，始终处于低温状态的配有专门设备的特殊供应链系统，冷链物流涉及冷藏
冷冻类产品的生产、储存运输、销售到消费前的各个环节，主要适用领域为食品、
农产品、医药化工等领域。冷链物流的主要作用有：保障食品安全、减少流通损
耗。
保障食品安全：冷链过程中的低温能抑制食物中的致病性微生物快速生长，
从而能够在不使用防腐剂等任何添加剂的前提下，极大延长农副产品的保鲜和保
质期，冷链所运用的信息物流技术也可以实现从食品源头到终端进行完整链条的
监控。冷链物流可以有效保障食品安全，是我国保障农产品生产、运输和销售安
全的首要方式。
冷链物流在食品生产、运输和销售过程的作用
随着城乡居民消费水平和消费能力的不断提高，我国生鲜农产品的消费规模
快速增长，居民对农产品的多样化、新鲜度和营养性等方面提出了更高要求，特
别是对食品安全的关注程度不断提高。加快发展农产品冷链物流已经成为提升农
产品消费品质，减少营养流失，保证食品安全的必要手段。罗兰贝格数据显示，
超过80%的消费者愿意为新鲜安全的食品支付更高的溢价，进一步推动了居民加
大冷链食品投入。
减少流通损耗：从发达国家经验来看，冷链物流的使用率越高，其流通环节
中的损耗也越低，以欧美国家为例，农产品的冷藏流通率达到95-100%，相应地，
其流通腐损率仅为5%。长期以来，由于我国农产品的冷藏流通率仅为5-23%，农
产品产后损失严重，果蔬、肉类、水产品流通腐损率分别达到20-30%、12%、15%，
仅果蔬一类每年损失就超过1,000亿元，根据测算，如果能将果蔬的流通腐损率
从30%降低至5%，可节约一亿亩耕地，占全国耕地的5%，提供20亿人1年所需水
果。另以猪肉为例，如果其冷链运输率提升15%、流通腐损率将下降4%，相当
于多生产320吨猪肉，可满足1.6亿城镇居民的新增需求。综上可见，完善冷链物
流对于节约粮食、满足居民需求具有重大意义。
中国、欧美的冷藏流通率、冷藏运输率、流通损腐率对比图
注：上述数据来源于《制冷设备行业首次关注－迎接冷链物流的大时代》，中金公司，2014
年6月6日
2、中国冷链物流市场步入快速增长期
（1）国民收入达到一定水平支撑冷链物流需求快速增长
以冷冻食品消费大国美国和日本为例：①美国冷冻食品产量增速高峰出现在
1949-1957年期间，复合增长率达到18%，1967年之后，随着人均GDP达到4,000
美元、人均可支配收入达到3,000美元，冷冻食品市场逐渐进入成熟期，但仍保
持较快增长，至2010年整体规模已经超过1,700万吨；②日本冷冻食品产量增速
高峰出现在1955-1974年期间，复合增速达到30%，1974年以后，日本人均GDP
达到4,000美元，人均可支配收入接近4,000美元，冷冻食品需求的增速相应回落，
但依然保持高速增长，至1998年其国内冷冻食品产量超过150万吨。
综上可见，美国和日本在人均GDP增长到4,000美元之前，冷冻食品市场都
经历了较快发展，而中国人均GDP水平早在2010年就已超过4,000美元，但是人
均冷冻食品消费量却远不及美日当年的水平。美国、日本在人均GDP达到4,000
美元时，人均易腐食品消费量分别达到600kg和350kg，而中国仅为200kg。
美日冷链物流发展经验表明，冷链物流发展和人均GDP水平、人均可支配收
入具有很强的正相关性，当人均可支配收入超过4,000美元时，冷冻冷藏食品消
费和冷链物流建设应达到一定水平，在其后一段时间保持快速发展。我国城镇居
民家庭人均可支配收入于2012年首次超越4,000美元大关，对于冷冻冷藏食品的
需求将奠定我国冷链物流建设快速发展的经济及市场基础。
随着人均可支配收入上升，居民消费水平升级，进而驱动冷冻冷藏食品的需
求逐年上升，主要包括冷冻水产品、冷藏肉、乳制品、速冻食品、水果、蔬菜、
禽蛋及冰淇淋等，其中水产品及水果需求量最大，增速较快，乳制品、冷藏肉和
速冻食品规模尚小但增速最快，也是未来冷链物流领域最具成长潜力的品种。
主要冷冻冷藏食品的产量及增速
注：上述数据来源于《需求、供给、政策共同驱动冷链行业景气度向上—冷链行业深度报告》，
国泰君安证券，2014年1月29日
（2）城镇化程度的提升将对冷链物流提出更多需求
在中国农村地区，生鲜食品多是自给自足，因此对冷链需求较低，但城市地
区居民的生鲜食品的储运离不开冷链物流。美国和日本在人均GDP超过4,000美
元的时候，城镇化率均已达到75%；中国虽然人均GDP已超4,000美元，但城镇化
率却仅超过50%，这在一定程度上制约了中国冷链物流的发展。
根据中共中央、国务院于2014年发布的《国家新型城镇化规划（2014-2020
年）》（以下简称：“城镇化规划”）显示，到2020年，我国常住人口城镇化率要
达到60%。未来随着城镇化率的不断提高，居民对于肉禽蛋、水产品、乳制品、
冷饮等易腐食品，以及反季节蔬菜水果等冷链相关产品的消费量将会有明显提
升，从而对冷链物流程度提出了更高的要求；对此，城镇化规划也明确提出：“要
健全覆盖农产品收集、存储、加工、运输、销售各环节的冷链物流体系”。
（3）生鲜电商积极布局，冷链物流潜力巨大
过去十年，中国电子商务高速发展，服饰、化妆品、3C等品类的电商渗透
率已经达到10%以上，但是生鲜电商一直发展相对较慢，2012年之前其渗透率低
于1%。2012年，以顺风优选、京东生鲜频道上线为标志，生鲜电商开始受到人
们大规模关注；天猫、亚马逊、苏宁易购、中粮我买网、1号生鲜、沃尔玛等多
家不同类型的电商平台纷纷瞄准生鲜食品领域，生鲜食品已成为下一个“蓝海”
市场。
生鲜食品已经成为网购食品增长最快的子行业（2013年）
注：上述数据来源于《食品网购白皮书-暨中国食品网购习惯及消费者行为研究报告》，中粮
我买网，2013年12月23日。
据统计，2012年生鲜电商市场规模约250亿元，占生鲜产品零售额的1%。未
来随着习惯网络购物的年轻一代的年龄增长和职业发展，其收入水平会随之逐渐
提高，他们的购物理念将持续推动生鲜类产品电子商务的高速发展，按照生鲜电
商未来达到10%的预期渗透率来估算，生鲜电商的潜在市场空间将达到2,500亿
元。生鲜电商的快速发展必能带动冷链物流的发展，从而共同分享互联网发展带
来的巨大商机。
而与生鲜电商的快速发展相比，生鲜冷链配送的发展却较为滞后，目前没有
一家快递公司可以完成全国范围内的全程冷链运输，只能采用传统的泡沫箱作为
保温材料进行运输，使得生鲜食品的质量难以得到保证。冷链运输的需求与供给
失衡表现出巨大的市场潜力，不少大型快递公司已将冷链运输服务列入其未来的
战略规划中。
（4）国家密集出台政策支持冷链物流的建设
近年来，针对我国冷链物流缺失的现状，国家陆续出台了多项支持冷链物流
及保温冷藏车、冷藏终端配送车等相关设备发展的法律、规划和各项政策，以推
动冷链物流基础设施的建设，应对未来巨大的冷链物流需求。
发布时间 发布机构 文件名称 主要内容
从事疫苗经营活动的药品批发企业“具有保
证疫苗质量的冷藏设施、设备和冷藏运输工
疫苗流通和预防接种管理
2005年3月 国务院 具, 应当对其冷藏设施、设备和冷藏运输
条例
工具进行定期检查、维护和更新，以确保其符
合规定要求
药品说明书要求低温、冷藏储存的药品，药品
国家食品药品监
2007年1月 药品流通监督管理办法 生产、经营企业应当按照有关规定，使用低温、
督管理局
冷藏设施设备运输和储存
加强农产品质量标准体系建设，发展农产品冷
链物流。进一步加强农副产品批发市场建设，
2009年3月 国务院 物流业调整和振兴规划 完善鲜活农产品储藏、加工、运输和配送等冷
链物流设施，提高鲜活农产品冷藏运输比例，
支持发展农资和农村消费品物流配送中心
到2015年，建成一批运转高效、规模化、现代
化的跨区域冷链物流配送中心，我国果蔬、肉
农产品冷链物流 类、水产品冷链流通率分别达到20%、30%、
2010年6月 国家发改委
发展规划 36%以上，冷藏运输率分别提高到30%、50%、
65%左右，流通环节产品腐损率分别降至15%、
8%、10%以下
促进使用自动分拣、冷链物流等先进设备，加
快传统仓储、配送设施改造升级。完善医疗用
全国药品流通行业发展规
2011年5月 商务部 毒性药品、麻醉药品、精神药品、放射性药品
划纲要（2011－2015年）
和生物制品等特殊药品物流技术保障措施，确
保质量安全
关于支持农业产业化龙头 支持龙头企业改善农产品贮藏、加工、运输和
2012年3月 国务院
企业发展的意见 配送等冷链设施与设备
加大冷库改造和建设力度，促进我国冷库由原
关于促进仓储业转型升级
2012年12月 商务部 来大批量、小品种、存期长向小批量、多品种、
的指导意见
多流通形式转化
关于加快发展现代农业进 加快推进以城市标准化菜市场、生鲜超市、城
乡集贸市场为主体的农产品零售市场建设。健
2012年12月 中共中央、国务院 一步增强农村发展活力的
全覆盖农产品收集、加工、运输、销售各环节
若干意见 的冷链物流体系
鼓励类：“二十九、现代物流业：2、农产品
物流配送（含冷链）设施建设，食品物流质量
产业结构调整指导目录
2013年2月 国家发改委 安全控制技术服务；3、药品物流配送（含冷
（2011年本）（修正）
链）技术应用和设施建设，药品物流质量安全
控制技术服务”
《药品经营质量管理规 企业应对按照《规范》的要求，配备相应的冷
国家食品药品监
2013年10月 范》附录：冷藏、冷冻药 藏、冷冻储运设施设备及温湿度自动监测系
督管理总局
品的储存与运输管理 统，并对设施设备进行维护管理
关于全面深化农村改革加
加快发展主产区大宗农产品现代化仓储物流
2014年1月 中共中央、国务院 快推进农业现代化的若干
设施，完善鲜活农产品冷链物流体系
意见
发布时间 发布机构 文件名称 主要内容
国家新型城镇化规划 要健全覆盖农产品收集、存储、加工、运输、
2014年3月 中共中央、国务院
（2014-2020年） 销售各环节的冷链物流体系
加强物流核心技术和装备研发，推动关键技术
装备产业化，……加快食品冷链、医药等专业
物流装备的研发，提升物流装备的专业化水
物流业发展中长期规划 平。积极发展标准化、厢式化、专业化的公路
2014年10月 国务院
（2014-2020年） 货运车辆。加强鲜活农产品冷链物流设施建
设，支持“南菜北运”和大宗鲜活农产品产地
预冷、初加工、冷藏保鲜、冷链运输等设施设
备建设，完善冷链物流网络
完善产地预冷、销地冷藏和保鲜运输、保鲜加
国家发改委、证监 工等设施，解决冷链物流运输与其他环节的无
会、财政部、商务 缝衔接问题；鼓励和支持各类农产品生产加
关于进一步促进冷链运输
部、税务总局、交 工、冷链物流、商贸流通企业等改造和建设一
2014年12月 物流企业健康发展的指导
通运输部、食品药 批适应现代流通和消费需求的冷冻、冷藏和保
意见 鲜仓库；支持流通末端共同配送点和卸货点建
品监管总局、人民
银行、公安部等 设、改造，鼓励建设集配送、零售和便民服务
等多功能于一体的冷链物流配送终端
对已建成物流园区（货运枢纽）进行必要的升
级改造，重点包括……农产品冷藏及低温仓储
交通运输部、农业 关于协同推进农村物流健 配送等服务功能；大力推广适用于农村物流的
2015年3月 部、供销合作总 康发展 加快服务农业现 厢式、冷藏等专业化车型，规范使用适宜乡村
社、国家邮政局 代化的若干意见 地区配送的电动三轮车等经济适用车辆；鼓励
企业配置先进适用的冷链检验检测设备，研制
储藏保鲜、冷链运输的关键技术与装备
在中华人民共和国境内从事下列活动，应当遵
守本法：食品生产和加工，食品销售和餐饮服
务；食品添加剂的生产经营；用于食品的包装
2015年4月 全国人大常委会 食品安全法 材料、容器、洗涤剂、消毒剂和用于食品生产
经营的工具、设备的生产经营；食品生产经营
者使用食品添加剂、食品相关产品；食品的贮
存和运输……
加强鲜活农产品标准体系……、安全追溯体
系、质量保障与安全监管体系建设，大力发展
农产品冷链基础设施。支持物流配送终端及智
慧物流平台建设，各地区要按照有关规定，推
关于大力发展电子商务加
2015年5月 国务院 动城市配送车辆的标准化、专业化发展；制定
快培育经济新动力的意见
并实施城市配送用汽车、电动三轮车等车辆管
理办法，强化城市配送运力需求管理，保障配
送车辆的便利通行；鼓励采用清洁能源车辆开
展物流（快递）配送业务……
（5）我国冷链物流市场前景预测
中国冷链物流的市场规模一直保持着持续扩张的态势，2011-2013 年，冷链
市场规模的年平均增长率为24.3%。受宏观政策和市场需求推动，据罗兰贝格预
测，中国冷链物流行业未来五年将保持年均25%的高速增长，至2017-2018年市
场规模将达到4,700亿元和5,800亿元。
中国冷链市场规模（单位：亿元）
数据来源：罗兰贝格咨询、海通证券研究所，海通证券研究报告：冷链市场厚积薄发，冷库
形式弃氨转型，2014年12月31日
3、目前我国冷链物流相关设备提升空间巨大
冷链物流产业链所涉及的环节包括：生产加工、储藏、运输、分销配送、终
端销售、消费等多个环节，每个环节根据其特点涉及的冷链设备不同，综合来看，
冷链物流相关设备主要有：①用于加工储藏的预冷车间、冷库等；②用于长途运
输的公路冷藏及保温车、海运冷冻冷藏集装箱等；③用于分销配送的冷藏配送车
等；④用于终端销售的商业冷柜、商超大型展示储藏冷链设备等；⑤用于消费的
家用冰箱、冰柜。具体如下：
冷链物流产业链各环节所涉及到的主要设备
（1）冷库设施
冷库在冷链物流的多个环节中（尤其是中上游的生产加工、储藏等）都是发
挥着重要作用的核心设备。冷库的类别及具体使用情况如下：
基于冷库在冷链物流中的重要作用，近年来我国的冷库设施得到大力发展，
冷库年新增容量从2008年的150万吨增至2012年的250万吨。截至2012年末，我国
冷库容量的保有量已经超过2,500万吨，但依然处于世界较低水平，冷库总体容
量仅为美国的50%、印度的60%；冷库设备的人均拥有率更是显著低于世界主要
国家，截至2012年，中国的人均冷库容量仅为美国的1/9，日本的1/4，且低于印
度、韩国等亚洲国家，有巨大的提升空间。国家发改委发布的《农产品冷链物流
发展规划》明确提出：到2015年，推动全社会通过改造、扩建和新建，增加冷库
库容1,000万吨。
各国人均冷库容量（2012年，立方米/人）
注：上述数据来源于冷链行业投资策略：迎接冷链大时代，兴业证券，2014年10月29日
此外，我国目前的存量冷库中肉类冷库、城市经营性冷库、大型冷库较多，
果蔬冷库、产地加工冷库、小型批发零售冷库等现代化冷库较少，且大多建设时
间较早、设施设备陈旧、自动化程度较低，无法满足以果蔬、牛奶、水产品及速
冻食品、高档进口冷冻食品等为代表的农产品生鲜的低温速冻储藏需求，呈现出
结构性不足的局面；数据显示，国内现代冷库的占比仅为10%左右。预计未来自
动化程度较高的预制装配化冷库、小型多功能型冷库及果蔬冷库、产地加工冷库、
小型批发零售冷库等现代化冷库的需求将持续快速发展。
（2）冷藏车
冷藏车作为提高冷链流通率和冷藏运输率的重要设施成为冷链物流发展过
程中急需发展的一个环节。2010年《农产品冷链物流发展规划》发布后，我国的
冷藏车保有量进入快速增长时期，从2010年的2.6万辆提升至2014年的7.5万辆，
复合增长率达到30.81%，冷藏车保有量占货车保有量的比例约为0.3%，显著低
于发达国家的该比例平均值（1-3%）；2014年我国每万人冷藏车保有量为0.5辆，
而美国、日本的每万人保有量分别约为6.5辆和8辆，差距较为显著，我国冷藏车
具有明显的长期增长潜力。
目前，由于冷藏冷冻车（含冷藏车、冷藏配送车等）严重不足，无法为易腐
食品流通提供系统的冷藏保温保障，导致运输过程中的损耗很高，整个物流费用
占易腐食品成本的70%；而按照国际标准，易腐食品的物流成本最高不超过其总
成本的50%，提升冷链物流水平对于降低食品成本亦具有重要意义。
（3）商用冷链终端设施
商用冷链终端设施主要包括商用冷柜、商超冷冻冷藏设备等，其中：商用冷
柜主要投放到超市、便利店、饭店、游乐场所等，用于饮料、啤酒等冷藏展示和
销售；商超冷冻冷藏设备主要用于大型超市速冻及冷藏食品的储藏、展示和销售。
随着我国城市化进程的加快和城乡二元结构的逐渐破解，各种商业服务场所
迅速兴起。大型超市、小型连锁便利店、高级酒店、商务餐厅等商业服务商不再
满足于大城市的开拓，开始将业务布局到中小城市。包括商用冷柜、商超冷冻冷
藏设备等在内的商用冷链终端设施已广泛应用于大众消费食品、鲜花、饮料、酒
水、水果、蔬菜、药品等生活必需品的终端冷链服务环节。
以商用冷链终端设施的主要应用场景---便利店为例，我国人均可支配收入
超过4,000美元后，随着城镇化率的快速提升、城市人口密度的增加、快速变化
的人口结构下消费习惯的变迁等诱因的出现，我国便利店将步入快速增长期；根
据中国连锁经营协会发布的《中国便利店发展报告（2014）》数据显示：2013年
15家主要代表性便利店企业销售额增速为18.2%，2013年新增门店总数达4,484
家，特别是以二、三线城市为中心的新进入者加速布局便利店的趋势非常明显。
但以每百万人拥有便利店店铺数量统计，我国城市平均为54家，而日本是388家，
台湾地区是425家，分别为中国的7.2倍和7.9倍，而且中国城市便利店单店平均销
售水平也远落后于日本和台湾地区，2013年日本便利店的平均单店销售额为
42,032元，约是我国便利店的7.3倍。我国便利店建设尚有巨大提升空间，而商用
冷链产品作为便利店储藏、展示和销售冰激凌、饮料、乳制品以及冷冻食品的主
要设备，亦将得到长足发展。
（4）轻型车载冷藏箱和生鲜自提柜设备
轻型车载冷藏箱搭载于环保电动车组合而成的电动冷藏配送车主要用于解
决生鲜、餐饮O2O配送的“最后一公里”问题，是构成冷链物流产业链环节中分
销配送的重要设备。目前冷链终端配送主要采取“泡沫箱+保温冰袋”、冷藏包、
在隔温配送箱里配备冰板等方式来实现冷藏目的，生鲜食品的质量难以得到保
证，冷链终端配送成为制约生鲜配送发展的瓶颈。
如果要保证生鲜食品的质量，则需要在公路干线运输、小型冷库储存、“最
后一公里”配送、以及配送到达后保鲜等冷链物流环节实现无缝对接，按照1辆
冷藏车对应3-5台冷藏配送车进行“最后一公里”配送进行测算，目前保有的7.4
万辆公路冷藏及保温车既需要22-37万辆冷藏配送车；如果按照美国的人均保有
量作为远期目标，则需要286-481万辆。
此外，快速崛起的餐饮O2O市场（2013年市场规模为582亿元，预计2015年
达到1,256亿元）也增加了对于门店冷藏设施、生鲜食材冷藏配送设备的市场需
求。
餐饮O2O对冷藏保温配送设备的需求分析
序号 餐饮O2O的特征 对餐饮运营的影响 对冷链物流的需求
中央厨房或者配送仓库需要更多的冷藏冷冻储
1 客户冲动性消费增加 需求预测更为复杂
存设备，生鲜食材配送的及时性要求加强
2 绝对高峰日生意更好 物流配送更为困难 门店的冷藏储藏能力及保温配送能力需求增大
对产品及生鲜食材的保温保鲜要求带来终端的
3 顾客更愿意分享就餐 食品安全至关重要
冷藏保温配送需求
而生鲜自提柜设备的出现，很好地解决了生鲜电商在配送环节，从低温分拣
中心到冷链车集约化配送，直至用户取走产品前，实现全程冷链覆盖，最大程度
上确保了食材的新鲜程度，也避免了快递到家无人收货导致影响食材新鲜程度受
损的情景发生。
4、公司积累了发展冷链产业链的技术和市场基础
目前公司已经形成了通用制冷、商用冷链、医用冷链、超低温设备及装备四
大制冷产业集群，公司的深冷速冻、超低温、精确控温、智能控制等技术都处于
国际领先水平；此外，在通用技术研究方面，公司还储备了基于Wi-Fi网络的远
程监控系统开发、超声波加湿保鲜技术、物联网家电开发、条码、资产编码、
RFID码“三码合一”技术、车载制冷系统关键技术等一系列的基础技术资源。
上述产业集群及制冷专业技术的储备，为公司建立完善的冷链产业链打下了良好
基础。
公司作为世界知名的制冷装备供应商，目前在商用冷链产品领域，已经和蒙
牛、伊利、统一、农夫山泉、哇哈哈、青岛啤酒、联合利华、可口可乐、百事可
乐等大型食品、饮料供应商建立了稳固的大客户合作关系；同时，与中石化、中
石油、日日顺物流、京东商城等大型物流、电商渠道建立了稳固的渠道合作关系。
上述大客户、物流、电商等市场渠道的建立，为公司本次募集资金投资项目所涉
及到的商用冷链终端、新型节能冷藏车等产品的销售构建了稳固的市场渠道。
（二）本次非公开发行的目的
1、完善公司商用冷链产业链，为客户提供全程冷链解决方案
目前公司已经形成了终端用户冷柜、冰箱，商用展示柜、商超便利制冷设备
等在内的商用冷链产品系列，并在电动冷藏配送车、新型节能冷藏车产品方面有
了充分的技术储备。本次募集资金主要用于商用冷链产品智能化制造项目、商用
冷链技术中心建设项目、新型节能冷藏车建设项目、线上线下营销平台项目等项
目的建设。项目实施后，公司将形成服务于产地预冷（冷库）、冷藏运输（节能
冷藏车）、商用冷链储存及销售终端（商超便利设备）、冷链配送终端（冷链终端
储存生鲜自提设备）、用户终端存储（冷柜）等冷链物流各个环节的产品体系，
打造完善的商用冷链产品线，为客户提供全程商用冷链解决方案。
2、打造公司新的利润增长点，占领行业发展制高点
目前，在国内制冷家电冷柜、冰箱等产品领域，基本形成了澳柯玛、海尔、
海信科龙、美的等几大厂商互相竞争的局面，各家电厂商主要在节能环保、多功
能、智能化、物联网等方面进行技术的突破和应用，家用冷柜、冰箱市场竞争激
烈，增速趋缓。为此，公司提出了“互联网+全冷链”战略升级方向，依托制冷
技术优势，以商用冷链为突破口，全面打造商用冷链竞争力，通过本次非公开发
行股票募集资金项目的实施，全面进入商用冷链产品领域，形成公司新的增长点，
突破家电行业的同质化竞争，提升公司综合竞争实力。公司本次募集资金投资的
新型节能冷藏车建设项目和商用冷链产品智能化制造项目投产后，将能够实现年
销售收入21.98亿元、净利润1.23亿元，对目前公司的经营业绩有明显提升。
3、建设商用冷链技术中心，提供全球领先的商用冷链设计和技术解决方案
商用冷链技术中心建设方面，重点建设商用冷链产品企划与工业设计中心、
商超便利制冷产品研发中心、商用制冷产品研发中心、生鲜自提制冷产品研发中
心、冷库产品研发中心、实验检测中心、网络信息智能化研究中心、产品中试中
心；并将开展节能保温技术、绿色环保技术、远程信息管理技术的研究应用，开
发技术领先、附加值高、有竞争力的产品。通过商用冷链技术中心的建设，为全
球用户提供专业的全程智慧冷链解决方案，确立澳柯玛在商用冷链领域的领先地
位。
4、建设线上线下营销平台，构建全冷链、全品类线上线下融合的销售体系，
提升全冷链业务的市场核心竞争力和盈利能力
为支持公司“互联网+全冷链”战略，顺应互联网+时代跨界发展趋势，全面
推进线上线下融合的开放式电子商务平台（O2O）建设。通过建设电子商务平台
和基于全冷链、多品类的线下体验服务店，将线下的代理商、分销商等渠道网络
打造成线上与线下融合的直销与分销体系，达到客户与厂家的零距离体验，实现
线上线下资源共享，成本集约化，增强网络的粘度和用户的忠诚度，提升澳柯玛
核心竞争力，实现公司盈利模式的转型升级。
二、本次募集资金使用计划
本次非公开发行募集资金总额不超过74,608.84万元，扣除发行费用后的募集
资金净额将用于商用冷链产品智能化制造项目、商用冷链技术中心建设项目、新
型节能冷藏车建设项目、线上线下营销平台项目等4个募投项目，各项目投资情
况如下：
单位：万元
序号 项目名称 项目预计投资总额 拟投入募集资金金额
1 商用冷链产品智能化制造项目 42,108.98 35,198.28
2 商用冷链技术中心建设项目 11,708.70 11,094.05
3 新型节能冷藏车建设项目 14,240.00 12,528.00
4 线上线下营销平台项目 23,313.32 15,788.51
合 计 91,371.00 74,608.84
为保证募集资金投资项目的顺利进行，切实保障公司全体股东的利益，本次
发行事宜经董事会审议通过后至本次募集资金到位前，公司可根据项目进度的实
际情况通过自筹资金、银行贷款或其他途径先行投入，并在募集资金到位后予以
置换。如果实际募集资金低于项目投资总额，不足部分公司将通过银行贷款或其
他途径解决。在不改变本次募集资金投资项目的前提下，公司董事会可根据项目
的实际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当的调整。
三、本次募集资金投资项目基本情况及可行性必要性分析
（一）商用冷链产品智能化制造项目
1、项目基本情况
本项目由本公司负责实施，项目建设地点位于青岛经济技术开发区前湾港路
315号的青岛澳柯玛工业园内。本项目建成后，将形成年产100万台（套）商用冷
链终端设备的产能规模。具体如下：
序号 产品类别 产品名称 单位 年产量
1 立式冷藏产品 台 250,000
2 商用展示制冷产品系列 立式冷冻产品 台 6,000
3 卧式冷冻产品 台 630,000
4 轻型车载冷藏箱产品 轻型车载冷藏箱 台 30,000
5 生鲜自提制冷产品 生鲜自提制冷产品 台 30,000
6 商超便利制冷产品 商超便利制冷产品 套 50,000
小 型 冷 库 产 品 （8-10
7 小型冷库产品 套 4,000
立方）
合计 1,000,000
2、项目建设的必要性分析
（1）项目建设是公司应对行业内产业结构变化的需要
近年来，家电领域各类新技术、新产品、新材料不断涌现，产品更新换代加
快，新技术、新材料应用更加普及，面对激烈的市场竞争，家电生产企业面临产
品结构调整，逐步向中高档、高附加值产品过渡的产业调整局面。商用冷链终端
产品作为制冷行业中产品售价、毛利水平相对较高的产品，成为公司未来重点发
展的核心业务，公司以商用展示制冷产品系列为核心的商用冷链产品的销量从
2012年的27.18万台增长至2014年的35.10万台，增长了近30%，本项目的建设是
继续保持公司商用冷链核心竞争力、丰富公司商用冷链终端产品结构、构建冷链
物流重要环节的重要举措，有利于公司拓宽市场领域，站稳制冷中高端产品市场，
并抢先占领新的冷链市场，以应对行业内产业结构变化。
（2）解决冷链物流配送的“最后一公里”断链问题
据联合国粮农组织估计，目前世界各国农牧业每年生产的各种食品达30多亿
吨，其中肉、鱼、蛋、奶、水果和蔬菜等易腐食品有10亿多吨，这些食品中约有
20%因运输不当而腐烂变质。随着人民生活水平不断提高，食品供给对时效和品
质的要求越来越高，尤其对易腐货物输运更是提出所谓的“3T 原则”（Time-
贮藏和流通时间，Temperature-相宜的温度，Tolerance-耐贮藏性）。
截至2013年，我国肉类食品年产量约5,600万吨，速冻食品850万吨、乳制品
800万吨，还有每年约4,000万吨的水产品以及大量的蔬菜都需要冷藏运输。而目
前我国果蔬、肉类、水产品冷藏流通率分别仅为5%、15%、23
