福建漳州发展股份有限公司非公开发行股票申请文件反馈意见的回复
股票代码：000753 股票简称：漳州发展 上市地点：深圳证券交易所
福建漳州发展股份有限公司
与
德邦证券股份有限公司
关于
福建漳州发展股份有限公司
非公开发行股票申请文件反馈意见
的回复
（修订稿）
保荐人（主承销商）
签署日期：2016 年 4 月
福建漳州发展股份有限公司非公开发行股票申请文件反馈意见的回复
中国证券监督管理委员会：
贵会于 2015 年 12 月 11 日下发的 153055 号《中国证监会行政许可项目审查
反馈意见通知书》已收悉。福建漳州发展股份有限公司（以下简称“公司”、“发
行人”或“漳州发展”）与德邦证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）及
其他各中介机构对漳州发展非公开发行股票申请文件的反馈意见进行了充分的
核查、讨论，现将反馈问题答复如下，请贵会予以审核。
如无特别说明，本回复中词语的释义与尽调报告中的释义相同。
本反馈意见答复中的报告期特指 2012 年、2013 年、2014 年和 2015 年 1-9
月。
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目 录
一、重点问题........................................................ 3
问题 1........................................................... 3
问题 2.......................................................... 43
问题 3.......................................................... 45
问题 4.......................................................... 52
二、一般问题....................................................... 55
问题 1.......................................................... 55
问题 2.......................................................... 57
问题 3.......................................................... 58
问题 4.......................................................... 61
问题 5.......................................................... 68
问题 6.......................................................... 70
问题 7.......................................................... 72
问题 8.......................................................... 78
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一、重点问题
问题 1
1、申请人本次拟募集资金总额不超过 10 亿元，其中 3.74 亿元用于漳州市
东墩污水处理厂（一期）BOT 项目建设，2,800 万元用于南靖县靖城南区污水处
理厂 BOT 项目，2,700 万元用于平和县第二污水处理厂 BOT 项目，2.47 亿元用
于金峰水厂改扩建项目，3.24 亿元用于补充流动资金。
（1）目前水务业务占申请人营业收入比例较小，请申请人补充说明并披露
本次通过非公开发行投资水务相关项目的战略规划，相关战略规划是否经公司
战略委员会讨论通过，独立董事是否发表意见；并结合公司基本情况从资金、
技术、人才、风控、运营经验等方面详细说明募投项目所面临的风险，相关风
险披露是否充分。
（2）请申请人量化说明并详细披露上述项目具体投资数额的测算依据和测
算过程，请结合相关行业主要公司的收入及盈利情况说明本次募投各项目收益
情况的具体测算过程、测算依据及合理性。并结合各募投项目所涉及的目标市
场、销售渠道情况补充说明项目预期效益的合理性。
（3）请申请人根据报告期营业收入增长情况，经营性应收（应收账款、预
付账款及应收票据）、应付（应付账款、预收账款及应付票据）及存货科目对流
动资金的占用情况，说明本次补充流动资金的测算过程。并结合目前的资产负
债率水平及银行授信情况，说明通过股权融资补充流动资金的考虑及经济性。
（4）请保荐机构对上述事项进行核查，请结合上述事项的核查过程及结论，
说明相关风险揭示是否充分，募集资金用途信息披露是否充分合规，本次发行
是否满足《上市公司证券发行管理办法》第十条有关规定，是否可能损害上市
公司及中小股东的利益。
回复如下：
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（一）目前水务业务占申请人营业收入比例较小，请申请人补充说明并披露本
次通过非公开发行投资水务相关项目的战略规划，相关战略规划是否经公司战
略委员会讨论通过，独立董事是否发表意见；并结合公司基本情况从资金、技
术、人才、风控、运营经验等方面详细说明募投项目所面临的风险，相关风险
披露是否充分。
1、投资水务相关项目的战略规划
公司本次非公开发行股票募集资金拟投入漳州市东墩污水处理厂（一期）
BOT 项目、南靖县靖城南区污水处理厂 BOT 项目、平和县第二污水处理厂 BOT
项目及金峰水厂改扩建项目四个与水务相关的项目。公司第六届董事会战略委员
会 2015 年第一次会议审议通过了《福建漳州发展股份有限公司水务板块发展规
划》，具体情况如下：
（1）发展战略
公司秉持“优质服务，百姓满意”的理念，认真履行社会责任，目前已形成
制水、供水及污水处理较为完整的产业链条。未来几年，公司将抓住城乡水务一
体化发展契机，以市区发展为依托，加快管网建设，扩大供水版图，以实现规模
效应。污水处理厂兼顾经济效益与社会效益，提高污水处理量，严格控制生产成
本，实现政府、企业、消费者多方共赢的格局。此外，公司将充分利用资本市场，
通过与污水处理行业上市公司合资成立项目公司等方式，推动公司污水处理业务
进一步做大做强。
公司水务板块发展战略为：立足漳州，拓展四周，做大做强。以制水、供水、
污水处理、水务工程为主业，将公司水务集团构筑成以水务一体化为核心的较有
影响力的区域性水务集团公司。
（2）近中期规划
1）近期规划
合理评估市场需求状况，以扩大自身产能规模为主，同时考虑并购周边自来
水公司，辅以管网建设等手段，满足漳州地区居民的用水和给排水需要；实现向
特定住宅小区供应深度净化水；积极延长产业链，向水源及水服务市场扩展。具
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体情况如下：
①漳州市中心城区
加快建设供水、污水处理规模，延伸供水、污水服务区域。由于漳州市中心
城区不断扩大，按《漳州市中心城区（九龙江西溪北区）给水专项规划》，到 2015
年规划供水量 38 万 m/d、到 2020 年规划供水量 70 万 m/d。目前的供水能力不
能满足漳州市发展的需求。公司计划完成漳州市第二自来水厂扩建工程项目、金
峰水厂改扩建项目以及漳州市第三自来水厂的分期建设。
②漳州市周边县市
通过收购兼并周边县市的优良水务资产，实现漳州市县水务一体化目标。完
成平和县第二污水处理厂污水处理项目、漳州市高新区圆山污水处理厂和马洲污
水处理厂污水处理项目建设。
2）中远期规划
通过收购漳州市水务行业优质企业，实现中心城区自来水、污水处理的产、
供、排一体化，夯实漳州发展水务集团做大做强的基础；通过收购兼并福建省内
其他地市级供水企业或达成合作关系，扩大经营服务区域；和国内有影响力的企
业合作，加大对污水、垃圾处理的投入，做大水务事业。
（3）人力资源规划
人力资源是公司水务今后做大做强的基础，公司计划加大对人力资源的管理
与投入：在对外招聘方面，招聘经济管理类专业、工程管理类专业、工程技术类
专业人才，合理充实各个相关岗位。在人力资源规划管理方面，逐步开展技术骨
干、核心管理人员的业务培训，对全体员工的基本素质培训，扎实稳步提高人员
素质。
2、战略规划相关审议程序
根据公司《董事会战略委员会实施细则》，战略委员会成员由五名董事组成，
其中应至少包括一名独立董事，战略委员会对公司长期发展战略规划进行研究并
提出建议。本次《福建漳州发展股份有限公司水务板块发展规划》已经公司第六
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届董事会战略委员会 2015 年第一次会议审议通过。
此外，公司独立董事已对公司第六届董事会 2015 年第五次临时会议审议的
涉及非公开发行 A 股股票的相关议案发表独立意见，认为本次非公开发行 A 股
股票方案符合《上市公司证券发行管理办法》和《上市公司非公开发行股票实施
细则》的相关规定，顺应了国家产业政策，符合公司和全体股东的利益，有利于
公司持续发展；本次发行制定的非公开发行股票募集资金运用可行性分析报告从
项目建设的必要性、可行性、预期效益等方面对本次非公开发行募集资金投资项
目进行了充分的分析，顺应产业发展趋势，符合公司发展战略规划，能够增强公
司市场竞争能力，提升公司核心竞争力和盈利能力，整体上具有可行性；公司本
次非公开发行 A 股股票有利于公司发展，符合公司的利益，对公司及全体股东
公平、合理，不存在损害公司及其股东利益的情形。
3、本次募投项目所面临的主要风险的补充披露
公司在《福建漳州发展股份有限公司非公开发行 A 股股票预案》中对与本
次股票发行相关的风险进行了披露，现结合公司基本情况从资金、技术、人才、
风控、运营经验等方面，就募投项目面临的风险补充披露如下：
（1）资金风险
本次募集资金投资项目规模较大，项目建设期较长，短期内经营活动产生的
现金流入较少。若本次募集资金不能足额募集，或项目实施过程中实际投资规模
超过计划金额，公司将使用自有资金或通过银行融资等渠道解决项目资金需求，
这将给公司带来较大的资金压力，甚至可能影响项目的正常实施，同时可能因银
行借款导致财务费用增加而给公司业绩带来不利影响；若募集资金不能及时到位
或发生其他不确定性情况，可能会对项目的投资回报和公司的预期收益产生不利
影响。
（2）技术风险
本次非公开发行股票募集资金拟投入漳州市东墩污水处理厂（一期）BOT
项目、南靖县靖城南区污水处理厂 BOT 项目、平和县第二污水处理厂 BOT 项目
及金峰水厂改扩建项目，公司已经对上述项目的工程技术方案进行了充分论证与
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分析并形成了可行性研究报告，但是在项目建设及后续运营过程中，公司仍然面
临污水处理及自来水供应相关技术更新的风险，上述风险的发生将会对项目收益
产生影响。
（3）人才风险
本次募投项目实施后，公司对污水处理以及自来水供应行业的人才需求将增
加，如果上述专业人才的配置不能满足项目建设、运营管理等各方面的需求，或
者公司原有相关业务人才有所流失，将会对募投项目的实施产生不利影响。
（4）风险控制风险
本次募投项目实施后，公司污水处理量、自来水供应量预计将有较大幅度增
长，水务业务的资产规模、营业收入及员工数量也将相应增长，这将增加公司的
经营决策难度和风险控制难度。如果公司的管理制度及风险控制制度未能随水务
业务规模扩大而及时调整完善，公司在经营风险控制方面将面临风险。
（5）运营风险
公司在漳州市的自来水供应、污水处理以及水务工程施工方面具有绝对优势
地位，水务业务是公司具备区域优势和发展潜力的业务，也是本次非公开发行股
票募集资金投资的业务板块。募投项目实施后，将进一步提高公司的污水处理能
力和自来水供应规模，项目能否按期运营并实现预期效益将在很大程度上取决于
公司的运营管理水平，包括对人力资源、服务质量和效率、财务等方面的持续管
理和改进。如果公司未能根据项目实施进度和经营情况及时提高相关部门的运营
效率，将可能对募投项目的预期效益产生不利影响。
（二）请申请人量化说明并详细披露上述项目具体投资数额的测算依据和测算
过程，请结合相关行业主要公司的收入及盈利情况说明本次募投各项目收益情
况的具体测算过程、测算依据及合理性。并结合各募投项目所涉及的目标市
场、销售渠道情况补充说明项目预期效益的合理性。
1、本次募投项目的经营模式
本次募集资金拟投资 4 个实体项目，其中漳州市东墩污水处理厂（一期）
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BOT 项目、南靖县靖城南区污水处理厂 BOT 项目及平和县第二污水处理厂 BOT
项目均采用 BOT 模式运营；金峰水厂改扩建项目是公司原自来水业务的进一步
优化提升。
（1）BOT 项目经营模式
BOT 为英文 Build（建设）、Operate（经营）、Transfer（移交）缩写形式，
即“建设-经营-移交”，是政府利用非政府资金进行基础设施建设项目的融资模
式。就本次募投项目而言，主要是由公司或公司全资子公司负责漳州市东墩污水
处理厂（一期）、南靖县靖城南区污水处理厂以及平和县第二污水处理厂的融资、
建设，获得污水处理厂在特许经营期内的特许经营权，到期后向甲方交付上述污
水处理厂。根据公司与相关方签订的 BOT 协议，本次三个项目的具体情况如下：
项目阶段 交易双方 主要责任与义务
1、协助乙方办理项目报建手续，提供
甲方：漳州市住房和城乡建设局、南靖
项目用地；
县城乡规划建设局、平和县山格镇人民
2、授予乙方在特许经营期内对污水处
建设期 政府
项目的特许经营权。
乙方：漳州发展或其全资子公司漳州发 负责进行项目的融资及施工图设计、
展水务集团有限公司 报建以及工程建设。
1、收集和输送污水至污水处理项目交
付点；
甲方：漳州市住房和城乡建设局、南靖
2、按照协议约定向乙方支付污水处理
县城乡规划建设局、平和县山格镇人民
服务费，若污水处理量低于约定的保
政府
运营期 底水量，按保底水量计算并支付污水
处理服务费。
1、负责项目设施的运营和维护；
乙方：漳州发展或其全资子公司漳州发
2、按照协议约定收取污水处理服务
展水务集团有限公司
费。
甲方：漳州市住房和城乡建设局、南靖 若符合国家相关政策规定并经必要批
县城乡规划建设局、平和县山格镇人民 准，可在同等条件下给予乙方延长特
移交 政府 许经营期。
乙方：漳州发展或其全资子公司漳州发 向甲方移交对污水处理项目设施的所
展水务集团有限公司 有权利和义务。
根据上表，公司在 BOT 项目中的主要成本为建设期内的项目建设投资以及
运营期内的经营成本；主要收入为运营期内收取的污水处理服务费。公司已对上
述三个 BOT 项目的收入、成本和收益进行了充分评估和测算，确保项目的实施
具备可行性。另一方面，对于政府而言，上述三个污水处理厂 BOT 项目达到了
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利用市场机制扩大融资渠道进行污水处理设施项目建设的目的，有利于当利民生
和经济发展。
（2）金峰水厂改扩建项目
金峰水厂改扩建项目是公司原自来水业务的进一步优化提升。项目建设完成
后的收入来源主要为供应自来水收取的水费。公司在漳州市的自来水供应方面具
有绝对优势地位，全资子公司漳发水务的自来水供水量占漳州市区供水总量的
90%以上，经营模式十分成熟，最近三年及一期，公司水务业务实现的收入和毛
利稳步上升。公司已对金峰水厂改扩建项目进行了充分评估，同时在运营和管理
自来水供应业务方面具有丰富的经验，能够确保项目实施具备可行性。
2、漳州市东墩污水处理厂（一期）BOT 项目
（1）项目基本情况
项目名称 漳州市东墩污水处理厂（一期）BOT 项目
实施主体 福建漳州发展股份有限公司
福建省漳州市龙文区蓝田镇东墩村九十九湾港道以南、规划东环城路以东，
实施地点
江滨路以北。
拟建设东墩污水处理厂一期工程，一期工程处理规模为 13 万 m/d。包括污
建设内容
水处理工程的构建筑物及生产附属设施。
建设期 2年
东墩污水处理厂是将原漳州市东区污水处理厂迁址，重新建设。根据公司与
经福建省漳州市人民政府授权的漳州市住房和城乡建设局签订的《漳州市东墩污
水处理厂（一期）项目特许经营协议》，本项目采用 BOT 模式，由公司负责漳州
市东墩污水处理厂（一期）项目的融资、建设、运营和维护及取得污水处理服务
费，并取得在经营期限内污水处理厂特许经营权，特许经营期自协议生效之日
（2015 年 6 月 26 日）起至 2044 年 12 月 30 日。
（2）投资数额的测算依据和测算数额
根据《漳州市发展和改革委员会关于漳州市东墩污水处理厂工程（一期）项
目初步设计及概算的批复》（漳发改审【2014】198 号），本项目工程概算中工程
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费用 32,362.82 万元、工程建设及其他费用 3,300.28 万元、基本预备费用 1,783.15
万元，合计投资数额为 37,446.25 万元。具体情况如下：
单位：万元
序号 工程名称 建筑 设备 安装 合计
一 建安工程费用 15,385.22 13,763.99 3,213.61 32,362.82
（一） 箱体结构部分 6,784.09 6,784.09
1 基坑支护及处理 3,191.56 3,191.56
2 土方工程 405.06 405.06
2.1 厂区挖土 159.94 159.94
2.2 买土回填 245.12 245.12
3 箱体结构 3,187.46 3,187.46
（二） 污水处理单元 6,318.60 11,632.41 1,426.58 19,377.59
1 1#厂房 1,879.77 2,512.57 171.16 4,563.50
1.1 上部建筑 1,175.59 1,175.59
1.2 预处理段 538.25 1,022.84 133.71 1,694.80
1.3 膜格栅间上部 165.93 1,489.73 37.46 1,693.11
2 生物池 1,300.52 507.08 120.72 1,928.32
3 2#厂房 3,138.31 8,612.76 1,120.89 12,871.96
3.1 上部建筑 2,443.92 2,443.92
3.2 鼓风机房 1,237.76 154.23 1,391.99
3.3 MBR 膜处理车间 694.39 6,447.24 617.91 7,759.54
3.4 管式紫外消毒及加药间 305.71 29.25 334.96
3.5 污泥浓缩脱水单元 622.05 319.5 941.55
4 地下总图管道 13.81 13.81
（三） 辅助建筑工程 2,282.54 197.52 2,480.06
1 综合楼 992.64 992.64
2 箱体外总图管线 144.98 197.52 342.5
3 道路、绿化及其他 1,100.63 1,100.63
4 厂区排水沟 44.29 44.29
（四） 其他辅助设备 2,131.58 1,064.50 3,196.08
1 电气系统 733.54 550.9 1,284.44
2 自控仪表及消防系统 968.2 417.23 1,385.43
3 生物除臭系统 317.2 1.08 318.28
4 通风及空调系统 112.64 95.3 207.94
（五） 厂外工程 525 525
1 厂外供电电源 525 525
二 工程建设其他费用 3,300.28
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1 工程建设监理费 587.99
2 建设单位管理费 331.9
3 建设项目前期工作咨询费 65.76
4 工程保险费 161.81
5 工程勘察费
6 工程设计费
7 施工图预算编制费用 130.6
8 施工图审查费 20.13
9 招标代理服务费 55.77
10 工程造价咨询费 30.03
11 场地准备及临时设施费 161.81
12 建设工程交易服务费
13 白蚂蚁防治费 3.55
14 雷击风险评估费 16.51
15 水土保持费 418.97
16 联合试运转费 137.64
17 建设项目环境影响咨询费 21.71
18 有关规费 97.09
三 基本预备费 1,783.15
合计 37,446.25
（3）项目收益情况的具体测算过程、测算依据及合理性
1）收入测算
本项目建成后收入来源为污水处理服务费收入，污水处理服务费单价、保底
水量及污水处理量预测情况如下：
①污水处理服务费单价：根据公司与经福建省漳州市人民政府授权的漳州市
住房和城乡建设局签订了《漳州市东墩污水处理厂（一期）项目特许经营协议》，
运营期内污水处理服务费单价为 1.89 元/m。
②保底水量：保底水量（又称“基本水量”）是指 BOT 协议中甲方承诺的最
低污水处理量，项目建成运营后若实际污水处理量未达到保底水量，甲方按照协
议约定的保底水量计算并向公司支付污水处理费。根据《漳州市东墩污水处理厂
（一期）项目特许经营协议》，项目正式商业运营开始，第一年污水量日均保底
9 万吨，第二年日均保底 10 万吨，第三年至第五年日均保底 11 万吨，第六年至
第十一年日均保底 12 万吨，第十一年以上日均保底 13 万吨。超过保底水量按实
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际水量计算，连续半年日均水量超过设计规模 10%及以上应启动二期项目工程。
③污水处理量预测：根据上述保底水量以及项目预计运行情况，预计第 2 年
日污水处理量为 9 万吨，以后污水处理量缓慢增长，到第 12 年达到设计规模满
负荷运行，日污水处理量为 13 万吨。
项目预计年营业收入=预计年污水处理量×协议约定的污水处理服务费单
价。
假定项目年运行时间为 357 天，第 1 年为建设期，第 30 年运行半年，则项
目污水处理量、年收入情况如下表：
年份
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12-29 30
项目
日污水处理
9.00 10.00 11.00 11.00 11.50 12.00 12.00 12.00 12.50 12.50 13.00 13.00
量（万吨）
年污水处理
3,213.00 3,570.00 3,927.00 3,927.00 4,105.50 4,284.00 4,284.00 4,284.00 4,462.50 4,462.50 4,641.00 2,320.50
量（万吨）
营业收入
6,072.57 6,747.30 7,422.03 7,422.03 7,759.40 8,096.76 8,096.76 8,096.76 8,434.13 8,434.13 8,771.49 4,385.75
（万元）
2）成本费用测算
项目建成后的运营成本主要包括电费、药剂费、职工薪酬、污泥外运费、折
旧费等。当本污水处理厂满负荷运行，即日污水处理量达到设计规模 13 万吨的
情况下，每年的成本费用情况如下：
①电费：本项目电费由电度电费以及基本电费两部分组成。电度电费（元）
＝电价（元/度）×用电量（度）；根据项目初步设计测算，项目年用电量 2,230
万度，项目平均电度电费为 0.55 元/度，则年度电度电费 1,226.50 万元；变压器
容量基本电价为 26 元/千伏安/月，年计费总容量为 61,200 千伏安，年度基本电
费 159.12 万元。因此在日平均污水处理 13 万吨的情况下，污水处理所需电费为
1,385.62 万元；
②药剂费：本污水处理厂所需的污水处理剂主要包括煤粉灰、聚合铝、聚丙
烯酰胺等，根据各类药剂价格和药量估算，项目满负荷运行时每年药剂费约为
814.28 万元，其中粉煤灰 36.78 万元、聚合铝 211.21 万元、聚丙烯酰胺 62.50 万
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元、乙酸钠 436.8 万元、三氧化铁 67 万元；
③职工薪酬：根据项目规模和工艺需要，本工程预计需要员工 60 名，人均
年工资福利费 6 万元，每年职工薪酬约为 360 万元；
④污泥外运费：在日处理污水 13 万吨的情况下，每年产生污泥约 31.21 万
吨，运费按每吨 1 元计算，每年污泥外运费约为 31.21 万元；
⑤折旧费：折旧费分为膜折旧费和其他固定资产折旧。膜投资额为 7,065.15
万元，使用年限预计为 7 年，年折旧率为 14.3%，年折旧额为 1,010.32 万元；其
他固定资产投资额为 30,381.10 万元，按 20 年折旧，残值率为 5%，年折旧率约
为 4.8%，年折旧额为 1,458.29 万元。第 21 年其他固定资产（不含膜）需更新改
造一次，投资额预计为 10,000 万元，更新改造部分每年折旧额为 480 万元。综
上，项目在经营期前 20 年每年折旧额约为 2,468.61 万元，剩余年度每年折旧额
约为 1,490.32 万元；
⑥大修理费：大修理费以建筑物、构筑物工程费用的一半金额加上设备全部
投资额作为计算基数，费率为 2.2%。每年大修理费约为 542.74 万元；
⑦其他费用：其他费用包括办公费、交通费、通讯费等，假定按年收入的
3%计算，本项目满负荷运行时年收入为 8,771.49 万元，每年其他费用约为 263.14
万元。
综上，若不考虑第 21 年的固定资产更新，污水处理厂以日污水处理 13 万吨
的设计规模运行时，年总成本费用约为 5,865.61 万元。其中职工薪酬和折旧费为
固定成本；电费、药剂费、污泥外运费、大修理费和其他费用为可变成本，可变
成本与当年的污水处理量有关，未达到设计规模运营时按比例进行折算。项目年
污水处理量和项目年运营成本情况如下：
年份
2 3 4-5 6 7-9 10-11 12-21 22-29 30
项目
日污水处理量
9.00 10.00 11.00 11.50 12.00 12.50 13.00 13.00 13.00
（万吨）
年污水处理量
3,213.00 3,570.00 3,927.00 4,105.50 4,284.00 4,462.50 4,641.00 4,641.00 2,320.50
（万吨）
营业成本（万元） 4,931.15 5,164.76 5,398.38 5,515.19 5,631.99 5,748.80 5,865.61 4,887.32 2,443.66
福建漳州发展股份有限公司非公开发行股票申请文件反馈意见的回复
注：其中第 21 年营业成本的变化主要是受固定资产更新的影响。
3）税收优惠
根据《中华人民共和国企业所得税法实施条例》 国务院令 2007 年第 512 号）
第八十八条的规定，公司从事公共污水处理的所得，自项目取得第一笔生产经营
收入所属纳税年度起，第一年至第三年免征企业所得税，第四年至第六年减半征
收企业所得税。
4）收益指标分析
公司采用内部收益率指标对本项目进行评价，内部收益率是指能使项目在计
算期内现金流入现值总额等于现金流出现值总额，净现值为零时的折现率，现金
流入包括营业收入、收回固定资产余值及收回流动资金，现金流出包括项目建设
投资金额、经营成本、所得税等。依据上述投资金额、营业收入及成本情况逐年
计算项目现金流量，具体情况如下：
单位：万元
年份
1（建设期） 2 3 4 5 6 7 8 9
项目
现金流入 - 6,072.57 6,747.30 7,422.03 7,422.03 7,759.40 8,096.76 8,096.76 8,096.76 8,434.13
现金流出 37,446.25 2,756.54 2,696.15 2,929.77 3,182.73 3,327.10 3,471.48 10,844.73 3,779.58 3,951.52
净现金流量 -37,446.25 3,316.03 4,051.15 4,492.26 4,239.30 4,432.29 4,625.28 -2,747.97 4,317.18 4,482.60
年份
11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
项目
现金流入 8,434.13 8,771.49 8,771.49 8,771.49 8,771.49 8,771.49 8,771.49 8,771.49 8,771.49 8,771.49
现金流出 3,951.52 4,123.47 4,123.47 4,123.47 11,188.62 4,123.47 4,123.47 4,123.47 4,123.47 4,123.47
净现金流量 4,482.60 4,648.02 4,648.02 4,648.02 -2,417.13 4,648.02 4,648.02 4,648.02 4,648.02 4,648.02
年份
21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
项目
现金流入 8,771.49 8,771.49 8,771.49 8,771.49 8,771.49 8,771.49 8,771.49 8,771.49 8,771.49 4,679.75
现金流出 14,123.47 11,433.19 4,368.04 4,368.04 4,368.04 4,368.04 4,368.04 4,368.04 11,433.19 2,184.02
净现金流量 -5,351.98 -2,661.70 4,403.45 4,403.45 4,403.45 4,403.45 4,403.45 4,403.45 -2,661.70 2,495.72
根据上表计算可得，在全部使用公司自有资金投资的情况下，本项目的内部
收益率为 8.04%。
（4）本项目预期效益的合理性
福建漳州发展股份有限公司非公开发行股票申请文件反馈意见的回复
本项目已取得《漳州市环境保护局关于批复漳州市供排水管理处漳州市东墩
污水处理厂及配套管网工程（一期）环境影响报告书的函》（漳环审【2012】48
