深圳高速公路股份有限公司
SHENZHEN EXPRESSWAY COMPANY LIMITED
(于中华人民共和国注册成立的股份有限公司)
2015 年半年度报告
承
2015年 8月 21日
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承
为会意字，本意为双手捧着或接着，可引申为继续、接叐、担当等意。
公司“2010-2014”战略期已经落下帷幕。五年来，公司按照既定的収展战略，依托
高速公路产业，积极探索幵尝试新的产业投资，努力实现规模、效益的协同增长。
以“承”作为今年的年度主题，反映公司将承接过往的収展成果、优良传统和文化积淀，在承接中延续，在承接中创新，谋求更好的収展。
随着中国经济进入“新常态”，收费公路行业的収展面临新的机遇和挑战，公司对相关产业的研究和拓展也需要在积极与稳妥之间寻求良性的平衡。以“承”作为年度主题，还反映出公司管理层和员工在新时期的决心和信念：乐于承担新的工作与任务，
更勇于承担収展道路上的压力与挑战。
2015年是公司第七届董事会的履新之年，以“承”作为年度主题，亦表明公司的信心
和承诺：深高速将秉承诚信勤勉、务实进叏的公司理念，团结奋斗，与各利益相关方携手共进，谱写可持续収展的新篇章。
深國際集團成員
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深圳高速公路股份有限公司
2015年半年度报告
重要提示
一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、
完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
二、公司全体董事出席董事会会议。
三、本公司 2015年半年度财务报表未经审计。
本公司财务报表按照中国企业会计准则编制，并同时遵循联交所上市规则的披露要求。
四、公司负责人胡伟、主管会计工作负责人龚涛涛及会计机构负责人（会计主管人员）孙斌声
明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。
五、经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
董事会建议不派发截至 2015 年 6 月 30 日止 6 个月的中期股息（2014 中期：无），也不进行资本公积金转增股本。
六、前瞻性陈述的风险声明
除事实陈述外，本报告中还包括了某些本公司预计或期待未来可能发生的（包括但不限于）预测、目标、估计及计划等“前瞻性陈述”。前瞻性陈述涉及一些通常或特别的已知和未知的风险与不明朗因素，受此影响，本公司未来的实际结果可能会与这些前瞻性陈述出现重大差异。任何人需审慎考虑上述及其他因素，并不可完全依赖公司的前瞻性陈述。此外，本公司声明，本公司没有义务因新信息、未来事件或其他原因而对本报告中的任何前瞻性陈述公开地进行更新或修改；本公司及其任何员工或联系人并未就公司的未来表现作出任何保证声明及不为任何该等声明负责。请投资者注意投资风险。
七、是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况
否
八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？
否
九、其他
1、除特别说明外，本报告中之金额币种为人民币。
2、本报告中如出现分项值之和与总计数尾数不一致的，乃四舍五入原因所致。
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目录
重要提示. 3
第一节释义. 5
第二节公司简介. 8
第三节会计数据和财务指标摘要. 11
第四节董事会报告. 14
第五节重要事项. 36
第六节股份变动及股东情况. 41
第七节董事、监事、高级管理人员情况. 44
第八节财务报告. 46
第九节备查文件目录. 119
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第一节释义
在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：
常用词语释义
报告期、
2015(年)中期、
2015(年)半年度
指截至 2015年 6月 30日止 6个月。
2014(年)中期指截至 2014年 6月 30日止 6个月。
报告日指本公司 2015年半年度报告获董事会批准之日，即 2015年 8月 21日。
同比指与 2014年中期或同期相比。
本公司、公司、
深高速
指深圳高速公路股份有限公司。
本集团、集团指本公司及其合并子公司。
A股指本公司于中国境内发行的、以人民币认购并在上交所上市的人民币普通股。
H股指本公司于香港发行的、以港币认购并在联交所上市的境外上市外资股。
上交所指上海证券交易所。
联交所指香港联合交易所有限公司。
上市规则指上交所股票上市规则及/或联交所证券上市规则，视乎情况而定。
中国企业会计准则指《中华人民共和国企业会计准则（2006）》及以后期间颁布的各项
具体会计准则及相关规定。
深圳投控指深圳市投资控股有限公司。
深圳国际指深圳国际控股有限公司。
新通产公司指新通产实业开发（深圳）有限公司，原名深圳市高速公路开发公司。
深广惠公司指深圳市深广惠公路开发总公司。
深国际（深圳）指深国际控股（深圳）有限公司，原名怡万实业发展（深圳）有限公司。
龙大公司指深圳龙大高速公路有限公司。
沿江公司指深圳市广深沿江高速公路投资有限公司。
梅观高速指深圳市梅林至观澜高速公路，梅观高速免费路段是指自 2014年
3月 31日 24时起实施免费通行的梅林至观澜约 13.8公里路段；
梅观高速收费路段是指深莞边界至观澜约 5.4公里仍保留收费
的路段。
机荷高速指深圳市机场至荷坳高速公路，包括机荷东段（清湖至荷坳）和机荷西段（机场至清湖）。
盐坝高速指深圳市盐田至坝岗高速公路，包括盐坝（A段）（盐田至溪涌）、盐坝（B段）（溪涌至葵涌）和盐坝（C段）（葵涌至坝岗）。
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盐排高速指深圳市盐田至排榜高速公路，又称机荷高速盐田港支线。
南光高速指深圳市西丽至公明高速公路。
水官高速指深圳市水径村至官井头高速公路。
水官延长段指水官高速延长段，为清平高速（深圳市玉龙坑至平湖高速公路）的第一期路段。
外环项目指深圳市外环高速公路（简称外环高速）深圳段项目。
沿江高速（深圳段）指广州至深圳沿江高速公路（简称沿江高速）深圳南山至东宝河（东莞与深圳交界处）段。
龙大高速指深圳龙华至东莞大岭山高速公路。
清连项目指清远至连州的清连高速、清连一级公路、清连二级路（亦称 107国道清连段）及/或清连一级公路的高速化改造工程，视乎情况而定。
阳茂高速指阳江至茂名高速公路。
广梧项目指广东广州至广西梧州高速公路（简称广梧高速）马安至河口段。
江中项目指中山至江门高速公路及江门至鹤山高速公路二期。
广州西二环指广州绕城高速小塘至茅山段，又称广州西二环高速公路。
武黄高速指武汉至黄石高速公路。
长沙环路指长沙市绕城高速公路（西北段）。
南京三桥指南京市长江第三大桥。
龙大项目指本公司受托管理龙大公司 89.93%股权，包括对龙大高速的日常经
营管理。
南坪项目指本公司承接的深圳市南坪快速路代建工程项目，包括南坪一期和南坪二期（由 A段和 B段两部分组成）。
沿江项目指本公司受托管理沿江公司，包括对沿江高速（深圳段）建设期和经营期的管理。其中，沿江高速（深圳段）主线及相关设施工程简称为沿江一期，沿江高速（深圳段）机场互通立交匝道桥及相关设施的工程简称为沿江二期。
龙大市政段指本公司承接的龙大高速大浪段市政配套设施的代建项目。
德政路项目指本公司承接的深圳龙华新区德政路龙大高速立交及德政路东延段工程的代建项目。
梅观新建收费站
及配套项目
指本公司承接的梅观高速观澜主线收费站、清湖互通立交匝道收费站及相应配套设施工程的代建项目。
贵龙项目指本集团承接的贵州龙里贵龙城市大道一期采用BT模式进行建设的工程项目及相关的土地一级开发项目。
安置房项目指本集团承接的贵州龙里贵龙城市经济带王关综合安置区工程的代建项目，包括安置房一期和安置房二期。
贵龙土地指本集团成功竞拍的贵龙项目周边土地，截至本报告期末的总数约为2,310亩（约 154万平方米）。
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贵龙开发项目指本集团开展的 300亩（约 20万平方米）贵龙土地的自主二级开发项目。
梅林关更新项目指深圳市龙华新区民治办事处梅林关城市更新项目。该项目的实施主体为联合置地公司，项目土地面积约为 9.6万平方米。
BT（模式）指建设-移交模式（Build-Transfer），是政府利用非政府资金来进行非经营性基础设施建设项目的一种融资模式，也用于描述一个项目的运作通过项目公司总承包、融资、建设验收合格后移交给业主，业主向投资方支付项目总投资加上合理回报的过程。
PPP（模式）指公私合营模式（Public-Private-Partnership），是政府与私人组织之间，为了建设城市基础设施项目或提供公共物品和服务，以特许权协议为基础形成的一种合作关系。PPP模式通过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作顺利完成，并最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。
绿色通道政策指对合法装载鲜活农产品的运输车辆免收车辆通行费的政策。国内高速公路项目自 2010年 12月起全面执行该项政策。
统一方案指广东省自 2012年 6月 1日起按照统一收费费率、收费系数、匝道长度计算方式和取整原则对省内高速公路项目实施统一收费标准的工作方案，包括于其后针对因此而提高收费额的情况所进行的后续调整。
节假日免费方案指收费公路项目在春节、清明节、劳动节和国庆节 4个国家法定节假日及其连休日期间对 7座以下（含 7座）客车免收通行费的政策。
该政策自 2012年下半年起在全国范围内执行。
注：
1、公司投资企业的主要业务情况和简称，请参阅本报告“公司简介”之集团架构图的内容。
2、公司经营、投资及管理项目的介绍，可参阅公司网站 http://www.sz-expressway.com的内容。
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第二节公司简介
一、公司信息
公司的中文名称深圳高速公路股份有限公司
公司的中文简称深高速
公司的外文名称 Shenzhen Expressway Company Limited
公司的外文名称缩写 SZEW
公司的法定代表人胡伟
二、联系人和联系方式
董事会秘书证券事务代表
姓名吴倩龚欣、肖蔚
联系地址
深圳市福田区益田路
江苏大厦裙楼2-4层
深圳市福田区益田路
江苏大厦裙楼2-4层
电话(86) 755-82853331 (86) 755-82853338
传真(86) 755-82853400 (86) 755-82853400
电子信箱 secretary@sz-expressway.com secretary@sz-expressway.com
投资者热线(86) 755-82853330
三、基本情况变更简介
公司注册地址深圳市福田区益田路江苏大厦裙楼2-4层
公司注册地址的邮政编码 518026
公司办公地址深圳市福田区益田路江苏大厦裙楼2-4层
公司办公地址的邮政编码 518026
公司网址 http://www.sz-expressway.com
电子信箱 ir@sz-expressway.com
香港主要营业地点香港中环康乐广场1号怡和大厦20楼2001-2006室
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四、信息披露及备置地点变更情况简介
公司选定的信息披露报纸名称上海证券报、证券时报、中国证券报、证券日报(A股)
登载半年度报告的
中国证监会指定网站的网址
http://www.sse.com.cn
http://www.hkexnews.hk
http://www.sz-expressway.com
http://www.sz-expressway-ir.com.hk (H股)
公司半年度报告备置地点
境内：深圳市福田区益田路江苏大厦裙楼2-4层
香港：香港中环康乐广场1号怡和大厦20楼2001-2006室
五、公司股票简况
股票种类股票上市交易所股票简称股票代码
A股上海证券交易所深高速 600548
H股香港联合交易所有限公司深圳高速 00548
债券上海证券交易所 11深高速 122085
六、公司报告期内注册变更情况
注册登记日期 2015年 1月 5日
注册登记地点深圳
企业法人营业执照注册号 440301104056451
税务登记号码 440300279302515
组织机构代码 27930251-5
七、公司简介
本公司于 1996年 12月 30日在深圳注册成立，主要从事收费公路和道路的投资、建设及经营管理。
截至报告期末，本公司经营和投资的公路项目共 16 个，所投资的高等级公路里程数按权益比例折算约 413公里。此外，本公司还为政府和其他企业提供优质的建造管理和公路营运管理服务，并凭借相关管理经验和资源，依托主业开展项目开发与管理、广告、工程咨询和联网收费等业务。
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于 2015年 6月 30日，本集团投资企业（含企业简称）及业务架构如下图所示：
深圳高速公路股份有限公司集团架构图(600548.上交所 00548.联交所)
深圳市高速广告有限公司(广告公司)美华实业(香港)有限公司(美华公司)捷德安派有限公司(JEL公司)MaxprofitGain Limited(高汇公司)深圳高速投资有限公司(投资公司)深圳市外环高速公路投资有限公司(外环公司)深圳市梅观高速公路有限公司(梅观公司)贵州贵深投资发展有限公司(贵深公司)注深圳机荷高速公路东段有限公司(机荷东公司)湖南长沙市深长快速干道有限公司(深长公司)广东联合电子服务股份有限公司(联合电子)深圳清龙高速公路有限公司(清龙公司)深圳高速工程顾问有限公司(顾问公司)深圳市华昱高速公路投资有限公司(华昱公司)广东江中高速公路有限公司(江中公司)南京长江第三大桥有限责任公司(南京三桥公司)广东阳茂高速公路有限公司(阳茂公司)广州西二环高速公路有限公司(西二环公司)云浮市广云高速公路有限公司(广云公司)湖北马鄂高速公路经营有限公司(马鄂公司)广东清连公路发展有限公司(清连公司)95%100%100%
51.37%
25%95%70%100%100%100%5%5%51%15%40%40%25%25%25%30%25%24%100%55%委托管理业务机荷西段、盐坝高速盐排高速、南光高速梅观高速机荷东段外环高速(前期研究)武黄高速清连高速长沙环路水官高速水官延长段江中项目阳茂高速广州西二环广梧项目南京三桥建设管理及项目开发工程咨询业务联网收费业务投资企业主要业务图示：
收费公路业务其他业务注：贵深公司下设全资子公司：贵州深高速置地有限公司(贵州置地)、贵州圣博置地有限公司(贵州圣博)、贵州鹏博投资有限公司(贵州鹏博)。
贵州置地下设全资子公司：贵州悅龙投资有限公司(贵州悅龙)、贵州恒丰信置业有限公司(贵州恒丰信)、贵州恒弘达置业有限公司(贵州恒弘达)、贵州恒通利置业有限公司(贵州恒通利)。
深圳高速物业管理有限公司(物业公司)100%物业管理、房地产经纪深圳高速路韵工程建设管理有限公司(路韵公司)100%深圳市深国际联合置地有限公司(联合置地公司)49%工程咨询、设计及管理，公共服务设施建设与管理工程设计和施工、房地产开发、物业管理等广告业务2015年半年度报告
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第三节会计数据和财务指标摘要
一、公司主要会计数据和财务指标
(一)主要会计数据
单位：元币种：人民币
主要会计数据
本报告期
（1－6月）
上年同期
本报告期比
上年同期增减(%)
营业收入 1,499,617,982.44 1,928,046,255.53 -22.22
归属于上市公司股东的净利润 538,958,774.43 1,697,330,182.85 -68.25
归属于上市公司股东的
扣除非经常性损益的净利润
484,459,067.37 536,124,693.27 -9.64
经营活动产生的现金流量净额 399,388,812.15 784,493,868.47 -49.09
本报告期末上年度末
本报告期末比
上年度末增减(%)
归属于上市公司股东的净资产 11,355,193,989.05 11,797,581,861.32 -3.75
总资产 24,205,729,799.14 24,329,324,209.02 -0.51
(二)主要财务指标
主要财务指标
本报告期
（1－6月）
上年同期
本报告期比
上年同期增减(%)
基本每股收益（元／股） 0.247 0.778 -68.25
稀释每股收益（元／股） 0.247 0.778 -68.25
扣除非经常性损益后的基本每股收益
（元／股）
0.222 0.246 -9.64
加权平均净资产收益率（%） 4.53% 15.77%减少11.24个百分点
扣除非经常性损益后的
加权平均净资产收益率（%）
4.07% 4.98%减少0.91个百分点
公司主要会计数据和财务指标的说明
本集团于 2014年第二季度确认了梅观高速免费路段资产处置税后净收益约 11.17亿元，使得
本报告期净利润、每股收益等指标有较大幅度的变动。此外，由于报告期缴纳了与梅观高速资产处置相关的税款约 4.24亿元，本期经营活动产生的现金流量净额同比下降。有关详情请参
阅本报告第四节“董事会报告”的相关说明。
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二、境内外会计准则下会计数据差异
□适用√不适用
三、非经常性损益项目和金额
√适用□不适用
单位:元币种:人民币
非经常性损益项目金额附注（如适用）
受托经营管理利润 8,810,666.66 主要为报告期受托经营管理龙大
公司的委托管理利润。
特许权授予方提供的差价补偿摊销额
8,950,107.96 按车流量法确认收到的特许权授
予方提供给本公司建设盐坝高速、盐排高速等的差价补偿摊销额。在会计处理上表现为冲减特许经营无形资产摊销。
梅观高速调整收费相关补偿之利息收入
53,699,475.44
除上述各项之外的其他营业外收入和支出
-660,262.28
少数股东权益影响额 2,690.52
所得税影响额-16,302,971.24
合计 54,499,707.06
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四、五年财务摘要
指标项目
（单位：人民币百万元，除另有说明外）
2014年 2013年 2012年 2011年
2010年
(经重列)
营业收入 3,620 3,279 3,135 2,952 2,765
其中：路费收入 3,008 2,898 2,726 2,716 2,615
息税前利润 3,499 1,521 1,581 1,755 1,517
净利润 2,187 720 685 875 746
经营活动之现金流入净额 1,794 1,761 1,531 1,508 1,887
经营活动之现金流入净额及收回投资现金合计数 1,889 1,854 1,617 1,633 2,041
利息保障倍数（倍） 6.57 2.44 2.42 2.92 2.75
每股收益（人民币元） 1.003 0.330 0.314 0.401 0.342
每股现金股息（人民币元） 0.45 0.16 0.13 0.16 0.16
指标项目
（单位：人民币百万元，除另有说明外）
2014年末 2013年末 2012年末 2011年末 2010年末
(经重列)
总资产 24,329 22,840 24,209 24,609 23,050
总负债 11,209 11,601 13,336 14,13,076
总权益 13,120 11,239 10,873 10,497 9,974
资产负债率（%） 46.07% 50.79% 55.09% 57.34% 56.73%
总负债权益比率（%） 85.43% 103.22% 122.66% 134.43% 131.10%
净借贷权益比率（%） 51.78% 73.03% 79.18% 82.99% 89.21%
每股净资产（人民币元） 5.41 4.57 4.37 4.22 3.97
?数据重列说明
JEL公司自 2011年 7月 1日起纳入本集团合并报表范围，由于属同一控制下的企业合并，本集团根据中国企业会计准则相关要求相应重述了 2011年以前会计年度的财务报表。
?主要财务比率说明
息税前利润＝净利润+所得税费用+利息支出
经营活动之现金流入净额
及收回投资现金合计数
＝经营活动产生的现金流量净额+收回投资收到现金+取得投资收益所收到的现金
利息保障倍数＝息税前利润/利息支出
资产负债率＝总负债/总资产
总负债权益比率＝总负债/总权益
净借贷权益比率＝（借贷总额－现金及现金等价物）/总权益
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第四节董事会报告
一、业务回顾
本集团的收入和盈利主要来源于收费公路的经营和投资。此外，本公司还为政府和其他企业提供优质的建造管理和公路营运管理服务，并凭借相关管理经验和资源，依托主业开展项目开发和管理、广告、工程咨询以及联网收费等业务。截至 2015年 6月 30日，本公司的主要业务架构列示如下：
报告期内，本集团实现营业收入约 15亿元，其中，路费收入约 13.95亿元，委托管理及其他
业务收入约 1.05亿元，分别占集团总收入的 93%和 7%。
深圳高速公路股份有限公司收费公路业务广东省-其他地区：
?清连高速 76.37%
?阳茂高速 25%?广梧项目 30%?江中项目 25%?广州西二环 25%其他省份：
?武黄高速 55%?长沙环路 51%?南京三桥 25%委托管理业务?建造委托管理?营运委托管理其他业务?广告业务?工程咨询业务?联网收费业务图示：?纳入财务报表合并范围的项目/业务?不纳入财务报表合并范围的项目/业务广东省-深圳地区：
?梅观高速 100%?机荷东段 100%?机荷西段 100%?盐坝高速 100%?盐排高速 100%?南光高速 100%?水官高速 40%?水官延长段 40%项目开发和管理2015年半年度报告
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(一)收费公路业务
1、经营环境分析
(1)经济环境
2015年上半年，中国国内生产总值同比增长 7%，较 2014年同期下滑了 0.4个百分点，国
内宏观经济下行压力显现。在近年积极调整产业结构政策的带动下，2015年上半年广东省和深圳市的地区生产总值同比分别增长了 7.7%和 8.4%，高于全国平均水平，经济增速
较为平稳，有助于区域内公路运输及物流整体需求的增长。报告期内，深圳港口集装箱吞吐量同比增长 5.2%，其中盐田港的集装箱吞吐量保持了约 6.8%的同比增长，对深圳地区
路网内货运车流总量的增长起到了较好的促进作用。
以上数据来源：政府统计信息网站、深圳港口协会
(2)政策环境
为完成全国高速公路电子不停车收费联网目标，广东省及湖北省自 2015年 6月底起实施高速公路车型分类和货车计重收费与国家标准对接工作（“本次调整”），高速公路的车型分类统一按交通运输部《收费公路车辆通行费车型分类》执行，同时，载货类汽车以实地测量的车货总重量为依据按照既定的计重方式收取车辆通行费；但相关收费的基本费率与调整前保持不变。本次调整有利于推进全国高速公路联网收费的实施进程，提升高速公路的通行效率；同时，对于综合治理超限超载车辆、保护道路桥梁安全具有正面意义。不过，系统的改造与整合，也会增加项目的资本开支，并给营运管理工作带来新的课题与挑战。本次调整预计对本集团的路费收入及经营成果总体上不会产生重大影响。
近年，广东省实施统一方案以及全国实施节假日免费方案和绿色通道免费政策，对项目路费收入带来了不小的负面影响。进入 2015年，上述政策的影响仍然存在，但对项目收入同比变幅的影响已基本消除。经概略测算注，统一方案、节假日免费政策及绿色通道免费政策的实施，分别使本集团 2015年半年度合并报表路费收入减少约 1.81亿元、1.01亿元
和 0.27亿元，（2014年中期：1.76亿元、1.07亿元和 0.32亿元）。
注：本公司基于可获取数据及历史数据对相关影响进行模拟计算。受限于数据统计方式的调整以及各年度间经营环境的差异，相关测算无法做到完全准确。
该等数据仅供投资者参考，请投资者审慎使用。
2、业务表现及分析
2015年上半年，本集团经营和投资的大部分公路项目的车流量和路费收入保持增长，各项目于报告期内的基本营运数据如下：
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收费公路
日均混合车流量（千辆次）?日均路费收入（人民币千元）
2015中期 2014中期同比 2015中期 2014中期同比
广东省-深圳地区：
梅观高速? 70 96 不适用 263 546 不适用
机荷东段 204 170 20.2% 1,659 1,460 13.6%
机荷西段 165 134 23.4% 1,380 1,135 21.6%
盐坝高速? 33 31 6.2% 451 456 -0.9%
盐排高速 52 53 -2.2% 420 538 -21.9%
南光高速 91 80 13.9% 839 787 6.6%
水官高速 176 158 11.7% 1,424 1,298 9.7%
水官延长段 67 55 20.9% 229 212 8.3%
广东省-其他地区：
清连高速 34 33 1.9% 1,806 2,243 -19.5%
阳茂高速 39 34 13.8% 1,638 1,550 5.7%
广梧项目 35 33 5.2% 854 780 9.4%
江中项目 104 96 7.6% 1,038 976 6.3%
广州西二环 45 44 2.1% 880 847 3.9%
中国其他省份：
武黄高速 41 40 1.5% 889 933 -4.7%
长沙环路 18 16 14.9% 194 155 25.4%
南京三桥 28 29 -4.7% 1,042 1,135 -8.2%
附注：
?日均混合车流量数据中不包括节假日免费通行的车流量。
?自 2014年 3月 31日 24时起，梅观高速梅林至观澜段约 13.8公里路段免费通行，深莞边界至观澜约 5.4公里路段保
留收费。由于收费里程已发生较大变化，故本报告期未提供同比变幅数据。
?为方便深圳市民前往东部海滨休闲度假，自 2007 年 2 月起，政府按协定的标准和方式为往来盐田与大梅沙匝道的车辆向公司统一支付通行费收入。2013年至 2017年期间，政府协定支付的通行费收入为 19,000千元/年，按月计入盐坝高速的路费收入中。2017年之后的安排将由双方在协议到期前另行协商确定。
公路项目期内的营运表现各异，主要是由于其功能定位、开通年限、沿线经济活动的活跃程度以及周边路网变化情况等存在差异，各项目受经济环境和政策变化等因素影响的程度也不尽相同。此外，项目如开展建设或维修工程，亦有可能影响其当期表现。
(1)广东省–深圳地区：
机荷高速的路面修缮工程以及梅观高速改扩建工程在 2013年至 2014年上半年期间已先后完工，工程施工对该等项目通行的负面影响逐步消除。同时，受益于项目扩建及路面修缮2015年半年度报告
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后通行能力和通行效率的提高，各项目的服务水平和营运表现得以进一步提升。此外，梅观高速自 2014年 4月实施调整收费方案后，免费路段的车流量呈现较快增长，带动了收费路段的车流增长及相连的机荷高速的营运表现；而报告期内龙大高速实施修缮工程，也对机荷高速产生了一定正面影响。2015年中期，机荷东段及机荷西段的日均路费收入同比分别实现了 13.6%和 21.6%的快速增长；在收费里程一致的情况下，梅观高速 2015年第
二季度的日均路费收入同比增长了 13.9%；均优于深圳地区项目的平均表现。有关梅观高
速调整收费的详情，请参阅本公司 2014年年度报告的具体说明。
另一方面，沿江高速自 2013年底全线贯通后，对南光高速产生了小幅分流；而深圳盐田坳隧道自 2015年 2月起取消收费，使得相关路网车流分布发生一定变化，对盐排高速、盐坝高速的货运车辆产生了较大的分流，对机荷高速的表现亦带来轻微负面影响。
(2)广东省–其他地区：
作为京港澳高速粤境段（原称京珠高速）复线的广乐高速（广东广州至乐昌）以及二广高速广东连州至怀集段已分别于 2014年 9月底和 2014年 12月底建成通车，由于上述路段的线位与清连高速相近，且二广高速与清连高速的连接线尚在建设中，现阶段对清连高速产生了一定程度的分流影响。与清连高速南端相接的广清高速（广东广州至清远）目前正在进行改扩建工程，按照其对外公布的计划，全线工程将在 2016年底完工；广清高速和清连高速的连接线已于 2014年 11月动工，计划于 2017年底完工。预期该等项目完工后，将有助于提升整个通道的通行效率和服务能力，发挥湘粤大动脉的功能，从而强化清连高速的竞争力并提升其营运表现。
(3)其他省份：
武黄高速受相邻路网贯通、所连接的市政道路施工改造以及联网收费下路费清分模式等因素的负面影响，本期路费收入同比下降 4.7%，但其受到的分流影响已逐步趋于稳定。南
京三桥受马鞍山长江大桥开通等路网变化因素的负面影响，加上期内实施了路面专项维修，本期路费收入同比下降 8.2%。受益于路网完善、周边道路实施交通管制措施、相关道路
施工改造以及沿线经济发展和企业业务增长等多重因素的正面作用，报告期内长沙环路路费收入同比实现 25.4%的较快增长。
3、业务管理和提升
(1)顺利完成梅观高速新旧收费站转换：
按照梅观高速调整收费方案的整体计划，梅观高速收费路段的新建主线收费站及相关匝道收费站于 2015年春节正式启用。针对新建站点的地理特点，公司细致筹划开通方案，研究拟定收费站的人员编制、交接班运作以及场站应急收费运作等具体方案和操作指引，并2015年半年度报告
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组织对收费站员工进行讲解和宣贯，确保了新旧收费站的顺利转换以及新站点启用后的平稳运营。
(2)积极推进全国联网收费工作：
公司充分发挥在技术管理上的优势，积极牵头参与广东省内与全国高速公路联网收费相关技术标准、管理制度、切换方案的制定与评审；并结合公司实际优化方案，按要求完成相关软硬件升级改造，提前安排相关培训演练，及时更新完善联网后的工作流程和制度。截至报告期末，相关工作已顺利完成，系统整体运转情况良好，营运管理质量可控。
(3)加强营销宣传、积极吸引车流：
公司依托基于全广东省范围的路网车流分布模型，通过实地调研、路线对比及数据分析，挖掘新的路费增长点，有针对性地开展营销宣传活动，引导车辆行驶公司路段，促进路费收入增长。报告期内，清连公司以春运、端午节等车流高峰期为契机，通过宣传路网优势、开展旅游合作营销等措施吸引车流；同时，保持与相连路段运营公司的沟通，尽力保障通道内路段的通行效率；并持续关注和分析广乐高速、二广高速的车流及车型结构变化情况，相应开展大客户优惠等营销工作。此外，针对深圳盐田坳隧道取消收费的情况，公司成立了专门的营销小组进行实地调研、设计优势路线、多途径发布车辆行驶指引信息，并深入盐田港区和拖车企业，了解客户需求，提高服务质量，将其对公司的负面影响降到最低。
参考信息：
2015年上半年，集团主要公路项目车型比例的示意图：
主要路段车型比例图－按收入统计
65.0% 63.7%
70.5%
70.5%
77.1%
45.5%
62.5%
47.7%
48.5%
3.7%
3.7%
3.8% 4.2%
2.7%
2.7%
3.2%
4.4%
2.6%
17.3%
19.5%
18.2%
17.0% 12.9%
12.2%
17.7%
5.4%
21.3%
4.5% 4.0%
2.8% 3.4%
3.0%
17.1%
2.5%
2.8%
8.4%
9.5%
9.1%
4.7%
4.9
4.3%
22.5%
14.1%
39.7%
19.2%
0%100%梅观高速机荷东段机荷西段南光高速盐坝高速盐排高速水官高速武黄高速清连高速五类车四类车三类车二类车一类车主要路段车型比例图－按车流量统计
81.4% 80.5%
82.9%
83.9%
87.9%
71.6%
79.6% 74.0% 65.8%
2.9%
3.1%
3.1%
3.2%
2.1%
2.6%
2.6
3.0%
3.0%
10.9
11.7%
11.2%
1 .4 6.9%
10.2 2.4%
15.1%
1.8% 1.7% 1.2%
1.1%
1.5
7.5%
3.1%
1.0% 6.4%
3.0%
3.0% 1.6% 1.4 1.6%
8.1%
3.9%
19.6
9.7%
0%100%梅观高速机荷东段机荷西段南光高速盐坝高速盐排高速水官高速武黄高速清连高速五四三类车二类车一类车2015年半年度报告
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4、业务发展
为配合政府的高速公路建设整体工作计划与安排，董事会已于 2014年 7月批准本集团在深圳政府明确对外环项目的最终责任并统筹安排工程资金的前提下，开展外环项目先行开工段的建设组织工作。先行开工段约 1.4公里，投资估算约为 5亿元，使用政府统筹安排的资金建设，
由本公司通过全资子公司外环公司组织实施。若本集团与深圳政府最终未能就外环项目的投资及特许经营等事项达成协议，深圳政府或其确定的投资方将承接先行开工段工程以及外环项目前期费用，并承继相关的法律责任义务。截至报告日，有关外环项目投资及特许经营等事项的具体方案仍在磋商中。
(二)委托管理及其他业务
依托于收费公路主营业务，集团凭借相关管理经验和资源，开展或参与委托管理、广告、工程咨询等相关业务，并审慎尝试新的业务类型，作为主营业务以外的有益尝试和补充，为集团发展开拓更广阔的空间。
1、委托管理业务
建设和营运委托管理业务（亦称代建业务和代管业务），是现阶段本集团在收费公路业务以外较为主要的业务类型。集团凭借多年来在相关领域积累的专业技能和经验，通过输出建设管理和收费公路营运管理方面的服务，按照与委托方约定的计费模式收取管理费用及/或奖励金，实现合理的收入与回报。此外，基于代建业务的经验，本集团还尝试采用 BT模式参与地方道路的建设和开发（亦称 BT业务）。在代建和代管模式下，项目建设及营运的资金通常由委托人负责筹集；而在 BT模式下，建设资金一般由负责建设管理的受托方负责。
(1)代建及 BT业务
截至 2014年下半年，公司近年开展的大型代建项目和 BT项目如南坪二期、沿江一期、贵龙项目等已陆续完工，报告期内仍在建的项目包括龙大市政段、梅观新建收费站及配套项目、安置房二期等。集团现阶段在代建和 BT业务方面的主要工作，是强化在建项目的安全和质量管理、统筹和监督各项目代建收益的回收、推进已完工项目的竣工验收、以及加强新项目的前期策划等。
报告期内，代建项目的各项工作有序推进。其中，梅观新建收费站及配套项目的主体工程已于 2015年 2月完工并投入使用；龙大市政段计划于 2016年上半年完工。截至报告期末，安置房二期主体工程验收已完成，正在开展管线、外墙等的施工工作。沿江一期正在开展完工结算以及政府审计等工作，报告期内，沿江公司积极推进沿江二期的各项前期工作，项目工程可行性研究已获得批复，正在开展初步设计以及水土保持方案、环境影响评价咨2015年半年度报告
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询、工程海域测量等前期工作。2015年 7月，公司完成了观澜人民路-梅观高速节点工程代建合约的签署工作，项目概算投资额约为 1.7亿元。
(2)代管业务
2015年，本公司继续接受委托，以股权管理的模式负责龙大项目的营运管理工作。报告期内，各项管理工作进展顺利。此外，根据本公司与深圳投控于 2009年 11月签订的《委托经营管理合同》，本公司受托管理沿江公司，包括对沿江高速（深圳段）建设期和经营期的管理。其中，有关沿江公司经营期委托管理的具体安排须进一步磋商确定，并最终由深圳政府批准。截至报告日，有关委托的具体方式、管理费用的计算方法和支付安排等具体事宜仍在磋商中，并须待合同双方按规定履行审批程序后方可确定。
报告期内各项委托管理业务的盈利和收支情况，请参阅下文“财务分析”的内容以及本报告财务报表附注五\35(a)的相关内容。
2、委托管理业务拓展
随着贵龙城市大道以及周边基础设施的完善以及整个贵龙城市经济带的开发，预期贵龙项目周边土地有较好的增值空间。为了有效降低贵龙项目的款项回收风险，在项目中获取预期以至更佳的收益，贵深公司积极参与贵龙项目开发范围内土地的竞拍，自 2012年至今，已成功竞拍土地约 2,310亩（约 154万平方米），成交金额总计约为 8.09亿元。贵深公司已成立若干全资
子公司，具体持有和管理上述地块的土地使用权。
贵深公司正采取分期滚动开发的策略，对已取得土地中的 300亩（约 20万平方米）进行自主二级开发。目前，贵深公司已完成贵龙开发项目（又称“茵特拉根小镇项目”）第一期 A组团（约 110亩，相当于 7万平方米）的房屋建筑和景观设计以及大部分的主体结构施工，预期可于 2016年交付使用。报告期内，贵深公司通过多种途径进行项目宣传，组织了一系列市场推广活动，并积极开展客户到访和认筹工作，市场反映情况良好。此外，根据董事会的批准，本集团以公开挂牌方式转让贵州悦龙 100%权益（包括其股权和债权），该公司现持有 296亩（约 20万平方米）贵龙土地。报告期内，有关挂牌程序已完成，所达成的受让价格约为 180.80
百万元。目前，转让合同已经签订，转让工作计划于本年内完成。在上述工作的基础上，贵深公司将视整体市场情况和发展机会，适时通过市场转让、合作或自行开发等方式来实现所持有土地的市场价值，尽快实现集团的投资收益，切实防范与土地相关的合同和市场风险。
2015年半年度报告
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3、城市更新项目
根据相关协议及本公司股东大会的批准，本公司与深圳国际（通过其全资子公司新通产公司）已共同出资成立了联合置地公司，作为梅林关更新项目的申报主体和实施主体，双方分别持有该公司 49%和 51%的股权。报告期内，联合置地公司已按计划与深圳市规划和国土资源委员会龙华管理局就梅林关更新项目地块签署了土地使用权出让合同书，并支付了 30%的地价款（包括土地使用权出让金及其他款项），获取了该地块的土地使用权。梅林关更新项目地块的土地面积约为 9.6万平方米，土地用途为居住用地及商业用地，计容建筑面积总计不超过 48.64万
平方米（含公共配套设施等），总地价款约为 35.67亿元。有关详情请参阅本公司日期为 2015
年 7月 1日的公告。
除上述约 35.67亿元的地价款外，梅林关更新项目土地的总成本还包括相关税费、对土地上物
业的拆迁补偿款以及前期规划费用等。目前，联合置地公司与土地上现有物业的经营者及租户的补偿谈判仍在进行中，计划年内完成协议签署及启动清理工作。按照现阶段的工作进展，项目地块的总成本预计在 50~52亿元左右。梅林关更新项目地块位置优越，其地价与周边土地的市场价格相比有一定优势，具有较好的投资价值和增值空间。本公司与深圳国际合作实施该项目，能够符合深圳政府对城市更新主体的相关要求，并有利于双方把握城市发展和更新改造的机遇，提升企业的整体效益和股东回报。本公司正积极开展行业政策研究，探索土地价值实现及变现方式，并与深圳国际一起积极推动合作方引进事宜，及时实现项目的商业价值。
4、其他业务
本集团通过全资持股的广告公司，开展收费公路两旁和收费广场的广告牌出租、广告代理、设计制作及相关业务。除经营、发布高速公路沿线自有媒体外，广告公司近年还进一步开展市区主干道户外媒体业务，同时也为客户提供品牌策划及推广方案。此外，本公司还通过参股方式持有顾问公司 24%的股权以及联合电子 15%的股权。顾问公司是一家具备独立法人资格的工程咨询专业公司，业务范围涵盖了前期咨询、勘察设计、招标代理、造价咨询、工程监理、工程试验、工程检测、养护咨询等方面，具备承担工程项目投资建设全过程咨询服务的从业资格与服务能力。联合电子主要从事广东省内收费公路的电子清算业务，包括电子收费及结算系统投资、管理、服务及相关产品销售。
报告期内，上述各项业务的进展总体顺利，符合集团预期。受规模或投资模式所限，该等业务的收入和利润贡献目前在集团中所占比例很小。有关报告期内其他业务的情况，请参阅本报告财务报表附注五\35的相关内容。
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二、财务分析
2015年上半年，集团实现归属于公司股东的净利润（“净利润”）538,959千元（2014中期：
1,697,330千元），同比下降 68.25%。在扣除 2014年同期确认的梅观高速免费路段资产处置税
后净收益（“梅观资产处置收益”）1,117,329千元的影响后，净利润同比下降 7.08%，主要由
于报告期委托管理服务利润同比有较大减少。
(一)主营业务分析
1、财务报表相关科目变动分析表
单位:千元币种:人民币
科目本期数上年同期数变动比例（%）
营业收入 1,499,618 1,928,046 -22.22
营业成本 682,866 916,231 -25.47
销售费用 7,008 2,090 235.31
管理费用 29,778 29,439 1.15
财务费用 162,589 239,900 -32.23
投资收益 136,620 108,301 26.15
营业外收入 1,051 1,507,245 -99.93
所得税费用 140,028 523,307 -73.24
经营活动产生的现金流量净额 399,389 784,494 -49.09
投资活动产生的现金流量净额-495,025 605,181 不适用
筹资活动产生的现金流量净额-134,174 -274,680 -51.15
2、营业收入
说明:报告期内，本集团实现营业收入 1,499,618千元，其中，路费收入为 1,395,197千元，占集团营业收入的 93.04%，为集团主要的收入来源。报告期内，路费收入同比下降 4.82%，但由
于其他业务收入中的委托管理服务收入同比下降幅度较大，集团整体营业收入同比下降了
22.22%。有关营业收入的具体分析如下：
单位：人民币千元
营业收入项目 中期
所占比例
(%) 中期
所占比例
(%)
同比变动
(%)
情况
说明
主营业务收入–收费公路 1,395,197 93.04 1,465,823 76.03 -4.82 ?
其他业务收入–委托管理服务 54,489 3.63 410,995 21.32 -86.74 ?
其他业务收入–广告及其他 49,932 3.33 51,228 2.65 -2.53
营业收入合计 1,499,618 100.00 1,928,046 100.00 -22.2015年半年度报告
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情况说明：
?报告期内，路费收入同比减少 70,626千元，主要为梅观高速自 2014年 4月 1日开始调整收费，路费收入同比减少
