股票简称：云南旅游 股票代码：002059 股票上市地：深圳证券交易所
云南旅游股份有限公司
发行股份及支付现金购买资产
并募集配套资金暨关联交易报告书
（修订稿）
交易对方 住所及通讯地址
杨建国等18名自然人 具体信息详见报告书之第三节交易对方的
常州中驰投资合伙企业（有限合伙） 基本情况
其他特定投资者 待定
独立财务顾问：西南证券股份有限公司
二零一四年十一月
云南旅游股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
公司声明
本公司及董事会全体成员保证本报告书及其摘要内容的真实、准确、完整，
对报告书及摘要的虚假记载、误导性陈述或重大遗漏承担连带责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本报告书及其摘
要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会及其它政府机关对本次交易所做的任何决定或意见，均不表明其
对本公司股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的
声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》等相关法律、法规的规定，本次交易完成后，本公司经营与
收益的变化，由本公司自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者若对本报告书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律
师、会计师或其他专业顾问。
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修订说明
2014 年 9 月 26 日，本公司收到中国证监会出具的《中国证监会行政许可项
目审查一次反馈意见通知书》（141093 号）。公司根据上述反馈意见的要求，
对本报告进行了补充和修改。补充和完善的内容如下：
1、补充披露了本次募集配套资金的必要性、前次募集资金使用情况、配套
资金管理和使用的内部控制制度、本次募集配套资金失败的补救措施。请详见本
报告书“第一节 本次交易概述”之“四、交易方案主要内容”之“（五）配套募集资
金用途”。
2、补充披露了标的资产从集体企业改制为股份合作企业是否履行必要的审
批程序，是否符合企业改制相关法律规定及对本次重组是否构成影响的情况。请
详见本报告书“第四节 交易标的”之“一、交易标的基本情况”之“（二）交易标的
历史沿革”之“2、1999年，改制为集体所有制（股份合作制）及第一次增资”。
3、补充披露了标的资产代持的形成、转让及解除情况。请详见本报告书“第
四节 交易标的”之“一、交易标的基本情况”之“（二）交易标的历史沿革”之“10、
2011 年 7 月，第三次股权转让”。
4、补充披露了标的资产历史上发生的股份代持行为的真实性及原因。请详
见本报告书“第四节 交易标的”之“一、交易标的基本情况”之“（二）交易标的历
史沿革”。
5、补充披露了标的资产 2012 年 3 月至 2014 年 7 月股权转让的原因和必要
性，股权变动相关方的关联关系，转让股权的作价依据及其合理性、是否构成股
权激励及判断依据。请详见本报告书“第四节 交易标的”之“一、交易标的基本情
况”之“（二）交易标的历史沿革”及“（八）最近三年江南园林交易作价的合理性”。
6、补充披露了许刚将 0.5％的股权转让给杨清的原因及转让价格合理性。请
详见本报告书“第四节 交易标的”之“一、交易标的基本情况”之“（八）最近三年
江南园林交易作价的合理性及本次交易作价公允性说明”。
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7、补充披露了江南园林与高雅琦《专利实施许可合同》的主要内容，该许
可对江南园林未来生产经营的影响，该等专利无法续期对上市公司持续经营及评
估值的影响以及公司的应对措施。请详见本报告书“第四节 交易标的”之“三、交
易标的的主要资产权属情况、对外担保情况及主要负债情况”之“（一）主要资产
及权属情况”之“3、主要无形资产”之“（2）专利技术”。
8、补充披露了呼和浩特市重点区域绿化工程金盛路中间分车带绿化工程项
目合同的相关情况及 2014 年 1-5 月实际确认收入大于可确认收入的原因。请详
见本报告书 “第四节 交易标的”之“四、交易标的的业务和技术”之“（四）江南
园林主要项目情况”之“3、正在执行中的项目”。
9、补充披露了截至 2014 年 9 月 30 日标的资产 2014 年合同签订情况、合同
开工情况及合同执行情况，标的资产 2014 年新开工合同大幅增加的原因。请详
见本报告书 “第四节 交易标的”之“四、交易标的的业务和技术”之“（四）江南
园林主要项目情况”之“4、截至 2014 年 9 月 30 日，江南园林 2014 年项目情况”。
10、补充披露了截至 2014 年 9 月 30 日标的资产 2014 年营业收入、净利润
完成情况及 2015 年-2019 年营业收入增长率较高的原因及预测的合理性。请详见
本报告书 “第四节 交易标的”之“二、标的资产评估情况说明”之“（三）收益法
评估说明”之“3、评估收入及费用预测情况”之“（1）营业收入预测”。
11、补充分析了标的资产的财务安全性及对后续财务状况和经营情况的影
响。请详见本报告书“第九节 上市公司董事会就本次交易对上市公司的影响进行
的讨论与分析”之“三、标的资产最近两年一期财务状况、盈利能力分析”之“（一）
标的资产财务状况分析”之“5、财务安全性及对后续财务状况和经营情况的影响
的说明”。
12、补充披露了标的资产应收账款及其他应收款与同行业可比公司相比较的
情况及标的资产应收账款坏账准备计提的充分性。请详见本报告书“第九节 上市
公司董事会就本次交易对上市公司的影响进行的讨论与分析”之“三、标的资产最
近两年一期财务状况、盈利能力分析”之“（一） 标的资产财务状况分析”之“1、
资产构成及变动分析”之“（1）流动资产分析” 之“1）应收账款”。
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13、补充披露了交易对方与上市公司关于标的资产应收账款和BT项目形成
长期资产特别约定中，2016年12月31日应收账款净额及BT项目形成长期资产净
额具体含义及指代内容。请详见本报告书“第一节 本次交易概述”之“四、交易方
案主要内容”之“（八）关于江南园林应收账款和BT项目形成长期资产的特别约
定和承诺”。
14、补充披露了标的资产报告期内净利率存在波动的原因及合理性。请详见
本报告书“第九节 上市公司董事会就本次交易对上市公司的影响进行的讨论与
分析”之“三、标的资产最近两年一期财务状况、盈利能力分析”之“（二）标的资
产盈利能力分析”。
15、补充披露了业绩奖励方案的会计处理方法，是否符合《企业会计准则》
及相关规定的情况。请详见本报告书“第一节 本次交易概述”之“四、交易方案主
要内容”之“（七）业绩奖励”。
16、补充披露了苗木的情况及苗木成本对评估情况的影响。请详见本报告书
“第四节 交易标的”之“二、标的资产评估情况说明”之“（三）收益法评估说明”
之“3、评估收入及费用预测情况”之“（2）营业成本预测”。
17、补充披露了 BT 项目在收益法评估中对标的资产营业收入、成本的影响。
请详见本报告书“第四节 交易标的”之“二、标的资产评估情况说明”之“（三）收
益法评估说明”之“4、企业自由现金流的预测”之“（6）长期应收款涉及的 BT 项
目的现金流变动预测”。
18、补充披露了未收购江南园林剩余 20％股权的原因。请详见本报告书“第
一节 本次交易概述”之“四、交易方案主要内容”之“（十二）江南园林剩余 20%
股权的安排”。
19、补充披露了标的资产其他应收款、其他应付款产生的原因。请详见本报
告书“第九节 上市公司董事会就本次交易对上市公司的影响进行的讨论与分析”
之“三、交易标的最近两年一期财务状况、盈利能力分析”之“（一）标的资产财
务状况分析”之“1、资产构成及变动分析”之“1）其他应收款”以及“2、负债构成
及变动分析”之“4）其他应付款”。
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20、补充披露了标的资产在 2014 年无法完成交割，对盈利预测补偿的安排。
请详见本报告书“第一节 本次交易概述”之“四、交易方案主要内容”之“（六）盈
利承诺及补偿”。
21、补充披露了上市公司 2013 年购买的资产的业绩完成情况。请详见本报
告书“第二节 上市公司基本情况”之“四、公司最近三年的控股权变动及重大资产
重组情况”。
22、补充披露了标的资产招投标的相关情况。请详见本报告书“第四节 交易
标的”之“四、交易标的的业务和技术”之“（一）主营业务发展概况”之“3、项目
招投标情况”。
23、补充披露了江南园林与主营业务相关的业务许可证或资质到期后续展是
否存在重大不确定性；如不能续展，将对主营业务的影响，及将采取何种措施予
以解决的情况。请详见本报告书“第四节 交易标的”之“一、交易标的基本情况”
之“（四）交易标的的经营资质”。
24、补充披露了江南园林的人员构成及人才储备对经营管理的影响。请详见
本报告书“第四节 交易标的”之“四、交易标的业务和技术”之“（十）江南园林的
人员构成及人才储备对经营管理的影响”。
25、补充披露了江南园林武进新区新厂房项目建设取得现阶段所必要的批准
文件及建设进度的情况。请详见本报告书“第四节 交易标的”之“三、交易标的的
主要资产权属情况、对外担保情况及主要负债情况”之“（一）主要资产及权属情
况”之“2、在建工程”。
26、补充披露了江南园林曾用租赁农田种植苗木是否违反《土地管理法》等
法律规定及对本次重组是否构成影响的情况。请详见本报告书“第七节 本次交易
的合规性分析”之“ 一、本次交易符合《重组管理办法》第十条的规定”之“（一）
本次交易符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理等法律和行政法规的规
定”之“3、本次资产重组符合土地方面的有关法律和行政法规的规定”。
27、补充披露江南园林对外担保对本次重组的影响。请详见本报告书“第四
节 交易标的”之“三、交易标的的主要资产权属情况、对外担保情况及主要负债
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情况”之“（二）对外担保情况”。
28、补充披露了上市公司本次重大资产重组对中小投资权益保护的安排。请
详见本报告书“第十四节 其他重大事项”之“十、本次重大资产重组对中小投资者
权益的安排”。
29、补充披露了中驰投资成立的原因、历次股权转让的原因、是否存在代持、
中驰投资历史上及现在股东的基本信息，其关联方在报告期内是否与标的资产存
在交易等。请详见本报告书“第三节 交易对方的基本情况”之“二、中驰投资的情
况”。
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目 录
公司声明........................................................................................................................1
修订说明........................................................................................................................2
释 义............................................................................................................................12
重大事项提示..............................................................................................................15
一、本次交易方案.................................................................................................. 15
二、本次交易标的资产的估值及交易作价.......................................................... 18
三、本次发行股票的价格、发行数量及锁定期.................................................. 20
四、本次交易构成重大资产重组且构成关联交易，需要提交并购重组委审核
.................................................................................................................................. 25
五、本次交易不构成借壳上市.............................................................................. 26
六、盈利承诺及补偿.............................................................................................. 26
七、业绩奖励.......................................................................................................... 28
八、关于江南园林应收账款和 BT 项目形成长期资产的特别约定和承诺....... 28
九、本次交易前后公司股权结构变化.................................................................. 31
十、本次交易方案实施需履行的审批程序.......................................................... 32
十一、独立财务顾问的保荐机构资格.................................................................. 32
十二、风险因素...................................................................................................... 32
第一节 本次交易概述................................................................................................38
一、本次重组的背景.............................................................................................. 38
二、本次重组的目的.............................................................................................. 39
三、本次交易的决策过程...................................................................................... 40
四、交易方案主要内容.......................................................................................... 42
五、本次交易构成关联交易.................................................................................. 79
六、本次交易构成重大资产重组，不构成借壳上市.......................................... 79
七、本次交易未导致公司控制权发生变动.......................................................... 80
第二节 上市公司基本情况........................................................................................81
一、公司概况.......................................................................................................... 81
二、公司设立情况.................................................................................................. 82
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三、公司历次股本变动情况.................................................................................. 82
四、公司最近三年的控股权变动及重大资产重组情况...................................... 85
五、公司主营业务情况........................................................................................ 101
六、主要财务数据................................................................................................ 104
七、公司控股股东及实际控制人概况................................................................ 105
第三节 交易对方的基本情况..................................................................................106
一、交易对方概况................................................................................................ 106
二、中驰投资的情况............................................................................................ 107
三、杨建国等 18 名自然人的情况...................................................................... 115
四、交易对方之间的关联关系............................................................................ 123
五、交易对方与上市公司关联关系情况以及交易对方向上市公司推荐董事或者
高级管理人员的情况............................................................................................ 124
六、交易对方最近五年内受到行政处罚的基本情况........................................ 124
第四节 交易标的......................................................................................................125
一、交易标的基本情况........................................................................................ 125
二、标的资产评估情况说明................................................................................ 176
三、交易标的的主要资产权属情况、对外担保情况及主要负债情况............ 213
四、交易标的的业务和技术................................................................................ 224
五、重大会计政策或会计估计差异情况............................................................ 262
六、本次重组已取得江南园林全体股东同意.................................................... 262
第五节 本次交易涉及股份发行的情况..................................................................263
一、本次交易方案及标的资产估值作价............................................................ 263
二、本次交易中的股票发行................................................................................ 266
三、本次交易对上市公司的影响........................................................................ 271
第六节 本次交易合同的主要内容..........................................................................275
一、合同主体、签订时间.................................................................................... 275
二、《购买资产协议》主要内容........................................................................ 275
三、《盈利预测补偿协议》及《盈利预测补偿协议之补充协议》................ 286
第七节 本次交易的合规性分析..............................................................................292
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一、本次交易符合《重组管理办法》第十条的规定........................................ 292
二、本次交易符合《重组管理办法》第四十二条要求的规定........................ 300
三、本次交易符合《重组管理办法》第四十三条及其适用意见的规定........ 302
四、不存在《上市公司证券发行管理办法》第三十九条规定的不得非公开发行
股票的情形............................................................................................................ 303
第八节 董事会对本次交易定价的依据及公平合理性分析..................................304
一、本次交易标的定价依据分析........................................................................ 304
二、本次发行股份价格的合规性分析................................................................ 304
三、本次交易标的定价公允性分析.................................................................... 305
四、董事会对评估机构的独立性、评估假设前提的合理性、评估方法与评估目
的的相关性及评估定价的公允性的意见............................................................ 308
五、独立董事对评估机构的独立性、评估假设前提的合理性、评估方法与评估
目的的相关性及评估定价的公允性的意见........................................................ 309
第九节 上市公司董事会就本次交易对上市公司的影响进行的讨论与分析..... 310
一、本次交易前上市公司财务状况和经营成果的讨论和分析........................ 310
二、标的资产行业特点和经营情况的讨论与分析............................................ 325
三、标的资产最近两年一期财务状况、盈利能力分析.................................... 348
四、本次交易对上市公司的财务状况、盈利能力及未来盈利趋势的影响.... 383
五、交易完成后公司的资产、业务整合及人员调整计划................................ 389
第十节 财务会计信息..............................................................................................392
一、交易标的最近两年及一期合并财务报表.................................................... 392
二、标的资产盈利预测审核报告........................................................................ 396
三、上市公司备考合并盈利预测审核报告........................................................ 398
第十一节 同业竞争和关联交易..............................................................................402
一、本次交易对同业竞争的影响........................................................................ 402
二、本次交易对关联交易的影响........................................................................ 407
第十二节 本次交易对公司治理机制的影响..........................................................419
一、股东与股东大会............................................................................................ 419
二、控股股东、实际控制人与上市公司............................................................ 420
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三、董事与董事会................................................................................................ 420
四、监事与监事会................................................................................................ 420
五、信息披露制度................................................................................................ 420
六、绩效评价与激励约束机制............................................................................ 421
七、关于相关利益者............................................................................................ 421
八、本次交易完成后上市公司的独立性............................................................ 421
第十三节 风险因素..................................................................................................423
一、审批风险........................................................................................................ 423
二、市场竞争风险................................................................................................ 423
三、政策变化风险................................................................................................ 423
四、经营性现金流为负的风险............................................................................ 424
五、自然灾害及季节性风险................................................................................ 425
六、应收账款和长期应收款余额较高风险........................................................ 425
七、经营资质无法取得或到期无法延续的风险................................................ 426
八、人力资源成本上升的风险............................................................................ 426
九、人才流失风险................................................................................................ 426
十、收购整合风险................................................................................................ 427
十一、股市风险.................................................................................................... 427
十二、本次交易完成后新增商誉存在的减值风险............................................ 427
第十四节 其他重大事项..........................................................................................428
一、关联方资金、资产占用情况........................................................................ 428
二、交易完成前后上市公司对外提供担保情况................................................ 428
三、公司股票连续停牌前股价波动情况的说明................................................ 429
四、本次交易相关各方及相关人员在公司股票停牌前 6 个月内买卖上市公司股
票的情况................................................................................................................ 430
五、公司负债结构是否合理，是否存在因本次交易大量增加负债（包括或有负
债）的情况............................................................................................................ 430
六、上市公司最近十二个月发生资产交易的情况............................................ 431
七、关于“本次重组相关主体不存在依据《关于加强与上市公司重大资产重组
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相关股票异常交易监管的暂行规定》第十三条不得参与任何上市公司重大资产
重组情形”的说明...................................................................................................432
八、上市公司利润分配政策................................................................................ 433
九、其他影响股东及其他投资者做出合理判断的、有关本次交易的所有信息
................................................................................................................................ 434
十、本次重大资产重组对中小投资者权益的安排............................................ 434
第十五节 独立董事、法律顾问和独立财务顾问对本次交易的结论性意见..... 438
一、独立董事意见................................................................................................ 438
二、法律顾问意见................................................................................................ 439
三、独立财务顾问意见........................................................................................ 440
第十六节 相关中介机构..........................................................................................441
一、独立财务顾问................................................................................................ 441
二、法律顾问........................................................................................................ 441
三、财务审计机构——上市公司审计机构........................................................ 441
四、财务审计机构——标的审计机构................................................................ 441
五、资产评估机构................................................................................................ 442
第十七节 董事及相关中介机构的声明..................................................................443
一、公司全体董事声明........................................................................................ 444
二、标的资产声明................................................................................................ 445
三、交易对方声明（一）.................................................................................... 446
三、交易对方声明（二）.................................................................................... 447
四、法律顾问声明................................................................................................ 448
五、资产评估机构声明........................................................................................ 449
六、财务审计机构声明——上市公司审计机构................................................ 450
七、财务审计机构声明——标的审计机构........................................................ 451
八、独立财务顾问声明........................................................................................ 452
第十八节 备查文件..................................................................................................453
一、备查文件........................................................................................................ 453
二、备查地点........................................................................................................ 453
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释 义
本报告书中，除非另有所指，下列简称具有如下含义。在本报告书中，部分
合计数与各加计数直接相加之和在尾数上有差异，这些差异是四舍五入造成的。
本公司/公司/上市公司/云
指 云南旅游股份有限公司
南旅游
世博旅游集团 指 云南世博旅游控股集团有限公司
世博广告 指 云南世博广告有限公司
标的公司/江南园林 指 江南园林有限公司
中驰投资 指 常州中驰投资合伙企业（有限合伙）
杨建国、杨清、中驰投资、卢鹰、胡娜、胡九如、
秦威、胥晓中、陆曙炎、许刚、王吉雷、葛建华、
交易对方 指
