珠海清华科技园创业投资有限公司股东
拟转让股权涉及其股东全部权益价值项目
评估说明
万隆评报字（2014）第1119号
万隆（上海）资产评估有限公司
二〇一四年四月二十一日
目 录
第一部分 关于专用说明材料使用范围的声明 ......................................................................... 1-1
第二部分 企业关于进行资产评估有关事项的说明 ................................................................. 2-1
第三部分 资产基础法评估说明 ................................................................................................. 3-1
第四部分 评估结论及分析 ......................................................................................................... 4-1
第一部分 关于专用说明材料使用范围的声明
评估说明供国有资产监督管理机构（含所出资企业）、相关监管机构和部门
使用。除法律法规规定外，材料的全部或者部分内容不得提供给其他任何单位和
个人，不得见诸公开媒体。
万隆（上海）资产评估有限公司
二〇一四年四月二十一日
1-1
第二部分 企业关于进行资产评估有关事项的说明
2-1
第三部分 资产基础法评估说明
一、评估对象与评估范围说明
（一）评估对象与评估范围
1．评估对象为珠海清华科技园创业投资有限公司的股东全部权益价值。
2．评估范围为评估对象涉及的被评估企业的全部资产与负债，具体内容如
下表：
项 目 账面金额（元）
流动资产 76,392,114.91
可供出售金融资产 81,686,330.00
长期投资 93,715,196.27
固定资产 101,749,422.51
在建工程 632,634.98
无形资产 45,976,334.50
资产总额 400,152,033.17
流动负债 51,676,364.14
长期负债 16,768,798.88
负债总额 68,445,163.02
净资产 331,706,870.15
3．权属状况
（1）截止评估基准日，珠海清华科技园创业投资有限公司3项房屋建筑物
均已办理产权证。
（2）委估土地使用权计1宗，位于珠海市香洲区唐家湾镇大学路101号。上
述1宗土地使用权面积共计144,585.17㎡，已办理土地使用权证。
清查中未发现评估范围内的资产存在权属方面的瑕疵事项和评估范围内的
负债不需要由被评估企业承担的事项。
（二）实物资产的分布情况及特点
1. 实物资产的类型、数量、分布情况和存放地点。
3-1
实物资产名称 单位 数量 分布情况 存放地点
房屋建筑物 幢 3 公司园区内
设备—电子设备及其他设备 台（套） 906 公司园区内
车辆 辆 5 公司区域
2. 实物资产的技术特点及使用情况。
房屋建筑物于 2003 年建造的行政区、生活区等设施，电子设备及其他主要
为中央空调、各种规格电梯、各种电脑、空调、打印机、复印机、实验仪器
等 126 项共 906 台（套），其余为车辆 5 辆，目前均处于正常使用状态，被评
估企业对设备类资产进行日常维护和管理。
二、资产核实情况总体说明
（一）资产核实人员组织、实施时间
由资产注册评估师为项目负责人，组织评估人员根据评估计划的安排，明确
各专业负责人及清查工作分工，开展对被评估企业的现场清查工作。现场清查工
作自 2014 年 4 月 7 日至 2014 年 4 月 13 日结束。
（二）主要清查过程
1.被评估企业自查：评估机构派出专人指导被评估企业自查，通过对企业人
员培训，提出自查及评估填表要求，由被评估企业按企业国有资产评估指南
的要求，填制各类资产、负债清查评估明细申报表，撰写关于进行资产评估有
关事项的说明。
2.清查核实：评估人员通过询问、函证、核对、监盘、勘察、检查等方式进
行调查，获取评估业务所需要的资料，了解评估对象现状，关注评估对象法律权
属。
3.汇总分析：汇总清查结果，分析资产清查的范围和深度是否符合评估的要
求，是否与本次经济行为涉及的资产范围一致，能否满足评估阶段工作的要求，
并撰写资产清查核实情况说明。
（二）影响资产核实的事项及处理方法。
因受客观条件的限制，力合股份有限公司、深圳力合信息港投资发展有限公
司和珠海清华科技园创业投资有限公司只提供涉及长期股权投资部分财务资料。
处理方法：根据各被投资单位的具体情况，评估方法确定如下：
（1）深圳力合通信有限公司，根据珠海清华科技园创业投资有限公司与深
圳市顺捷信息技术有限公司于 2013 年 10 月 25 日签订的股权转让协议，珠海清
3-2
华科技园创业投资有限公司将所持有的该公司 20％的股权以 400 万元人民币的
价格转让给深圳市顺捷信息技术有限公司，截止评估基准日，深圳市顺捷信息技
术有限公司已支付此次股权转让款的 90%即 360 万元人民币。评估值按已签订的
转让价确定。
（2）三亚力合高科创新园开发有限公司，根据三亚力合高科创新园开发有
限公司各股东与上海嘉鑫臵业有限公司签订的三亚力合高科创新园开发有限公
司之股权转让框架协议，三亚力合高科创新园开发有限公司所有股东将持有的
100%的股权转让给上海嘉鑫臵业有限公司，协议约定三亚力合高科创新园开发
有限公司股权转让总对价为 16,000 万元人民币，因此，被评估单位持有的三亚
力合高科创新园开发有限公司 10%股权按股权转让协议约定的 16000 万元乘以
持股比例确定。
（3）深圳市力锐视清信息技术有限公司，根据委托方与被评估单位提供的
相关资料。截止评估基准日，深圳市力锐视清信息技术有限公司已停止经营且资
不抵债，审计已计提了全额的长期投资减值准备，评估值按零确定。
（4）珠海博佳冷源设备有限公司 2013 年投资，投资时间较短，评估值按账
面值确定。
（5）海南东盛弘蟒业科技股份有限公司，被评估单位所占股权比例较低，
同时，海南东盛弘蟒业科技股份有限公司近几年经营状况不稳定，起伏落差较大，
难以采用收益法或市场法进行评估，评估值以基准日长期股权投资单位账面净资
产乘以股权投资比例确定。
（6）深圳市力合教育有限公司，被评估单位股权比例为 20%，目前该企业
经营情况良好。国内 A 股基本无教育、培训类上市公司，本次评估以收益法确
定长期投资单位的股东全部权益价值，然后将被投资单位股东全部权益价值评估
值乘以股权比例计算确定评估值。
（7）剩余 5 家长期投资公司，皆可找到相类似的可比上市公司，本次评估
以市场法确定长期投资单位的股东全部权益价值，然后将被投资单位股东全部权
益价值评估值乘以股权比例计算确定评估值。
被评估单位所占长期投资单位股权比例较低，且力合股份有限公司、深圳力
合信息港投资发展有限公司和珠海清华科技园创业投资有限公司提供的长期股
3-3
权投资相关资料有限，故本次评估不适用资产基础法进行评估。评估人员采用了
市场法、收益法等方法对长期投资单位进行了评估，但受限于委托方及被评估单
位提供资料的局限性，可能对评估值的准确性有一定的影响。
（三）核实结论
本次评估前，由大华会计师事务所（特殊普通合伙）深圳分所对被评估企业
评估基准日的会计报告进行了审计，被评估企业也已按审计报告审定的财务数据
进行资产评估明细表的申报，经现场对委估资产的清查、核实，确定珠海清华科
技园创业投资有限公司所提供的委托评估资产清单与实际情况基本相符。所有委
托评估的资产为正常使用中的资产。
三、资产基础法评估技术说明
1. 货币资金
货币资金包括现金、银行存款。
1.1. 现金
现金账面值为 2,820.71 元，由人民币组成，存放在珠海清华科技园创业投资
有限公司财务部。库存现金的评估采取盘点倒推方法验证基准日现金余额，并同
现金日记账和总账现金账户余额核对。
现金倒推法计算公式为：
基准日现金评估值=盘点日库存现金数+基准日到盘点日前现金支出金额-基
准日到盘点日前现金收入金额。
人民币以核实后的账面值确认评估值。
经上述评估，现金评估值为 2,820.71 元。
1.2. 银行存款
银行存款账面值为 41,522,875.83 元， 银行存款共有 9 个账户，全部为人民
币存款。
对银行存款采取同银行对账单余额核对的方法，如有未达账项则编制银行存
款余额调节表，金额平衡相符后，抽查日后发生的凭证或检查基准日后对账单，
验证未达账项的真实性。经通过银行函证，基准日没有发现影响净资产事宜。
银行存款中有 1300 万元交通银行的 7 天通知存款以及 2000 万元招商银行的
对公智能定期存款理财产品，理财产品存款按面值加上持有期利息确定评估值。
定期存款持有期利息=定期存款本金×年利率÷360×存款天数。
3-4
1300 万元交通银行的 7 天通知存款以及 2000 万元的对公智能定期存款持有
期利息计算结果如下：
存款本金 存款 应收利息
开户银行 年利率 利息起息日 利息结息日
（万元） 天数 （元）
交通银行 1,300 1.35% 2013-11-22 2014-3-31 129 62,887.50
招商银行 2,000 2.85% 2014-3-3 2014-3-31 28 44,333.33
合计 107,220.83
经评估，银行存款评估值为 41,630,096.66 元。
2. 应收款项
应收款项包括应收账款、预付账款、其他应收款。
评估人员通过对企业提供的应收款项明细表上应收款项的户名、发生时间、
金额、业务内容，对照总账、明细账、会计凭证、经营合同和有关文件资料进行
清查核实，了解企业对应收款项的管理制度和执行情况，确定其真实性和可靠性，
对金额较大或时间较长款项进行逐项核验，发函询证或替代测试。
2.1 应收账款
应收账款账面原值金额 1,176,052.53 元，计 34 笔，坏账准备 23,867.46 元，
应收账款净额为 1,152,185.07 元，主要系公司出租房产应收的租金。评估人员通
过对公司提供的应收款项明细表上应收款项的户名、发生时间、金额、业务内容
对照记账凭证、有关文件资料进行清查核实，确定其真实性和可靠性，对金额较
大的逐项核验和进行函证。对未回函实施替代程序测试。
借助于历史资料和现在的调查情况,具体分析数额、欠款时间和原因、款项
回收情况、欠款人资金、信用、经营管理现状等。经过评估人员对账龄分析和了
解,该公司因客户众多，财务在发票入账和货款进账存在几天时间差异，导致期
末余额挂账，对于超过 1 年以上的应收账款，经评估人员了解，主要为实际开票
金额和入账金额存在角、分尾差导致挂账。因尾差较小，且客户多为长期客户，
账务滚动发生,产生坏账的可能性较小，应能够全额回收。综合以上情况，应收
账款按核实后账面值评估。
应收账款评估值 1,176,052.53 元，坏账准备按规定评估为零。
2.2 预付账款
预付账款账面金额 192,000.00 元，预付账款主要为企业因采购览讯冷却塔预
付的款项，评估人员在审核相关协议、依据及财务凭证的基础上，通过发函询证、
3-5
替代测试进行分析。预付账款共 1 笔明细，账龄在一年以内，预付款均为公司能
正常收回相应劳务或资产的款项，故按核实后账面值确定评估值。
预付账款的评估值为 192,000.00 元。
2.3 其他应收款
其他应收款账面原值金额 33,573,531.53 元，坏账准备 51,298.23 元，其他应
收款净额 33,522,233.30 元。共 18 笔，主要为应收关联公司力合股份有限公司
30,000,000.00 元，应收珠海华冠电子有限公司 2,117,041.08 元, 珠海力合环保有
限公司 1,131,900.00 元往来款、公司员工借用的备用金等。评估人员在核对明细
账、总账与评估申报表的一致性的基础上，对其中金额较大的款项抽查了原始入
帐凭证，金额无误。经过上述程序后，评估人员分析认为，其他应收款账面值属
实，同时，评估人员进行了账龄分析：
经分析，上述款项坏账的可能性较小，本次按照核实后账面值确定评估值，
坏账准备评估为零。
其他应收款评估值 33,573,531.53 元，坏账准备按规定评估为零。
应收款项评估结果
项 目 账面值 评估值 增减值
应收账款 1,176,052.53 1,176,052.53 23,867.46
应收账款坏账准备 23,867.46 0.00 - 23,867.46
预付账款 192,000.00 192,000.00 0.00
其他应收款 33,573,531.53 33,573,531.53 51,298.23
其他应收款坏账准备 51,298.23 0.00 - 51,298.23
3. 可供出售金融资产
1、基本情况
可供出售金融资产账面值为 81,686,330.00 元，其中取得成本为 14,768,127.22
元，公允价值变动为 66,918,202.78 元，主要为投资的拓邦股份、数码视讯股票，
经与中国中投证券有限责任公司兰州民主东路证券营业部对账单核实，企业拥有
的 2 只股票数量与账面申报数量一致。具体投资情况如下：
3-6
投资额
证券代码 证券名称 持股数量 账面价值 投资日期 经营情况
（RMB 元）
002139 拓邦股份 5,691,000 7,605,796.56 52,527,930.00 2001 年12 月14 日 正常经营
300079 数码视讯 1,340,000 7,162,330.66 29,158,400.00 2009 年8 月31 日 正常经营
合计 14,768,127.22 81,686,330.00
2、评估方法：
拓邦股份、数码视讯均为中国证券市场（上海、深圳交易所）的上市公司，
有明确的交易市价（股票价格），故采用市场法进行评估。
评估值=评估基准日股票收盘价格×股数
3、评估计算
珠海清华科技园创业投资有限公司持有拓邦股份 5,691,000 股，持有数码视
讯 1,340,000 股。
（1）持有拓邦股份股权可供出售金融资产评估计算
2014 年 3 月 31 日拓邦股份收盘为 9.23 元/股
珠海清华科技园创业投资有限公司持有拓邦股份 5,691,000 股权评估值
=5,691,000*9. 23
=52,527,930.00 元
（2）持有数码视讯股权评估计算
2014 年 3 月 31 日数码视讯均价收盘价为 21.76 元/股
珠海清华科技园创业投资有限公司持有数码视讯 1,340,000 股股权评估值
=1,340,000*21.76
=29,158,400.00 元
经评估被评估企业可供出售金融资产评估价值如下表：
被投资单位名称 持股数量 投资金额 账面金额 评估价值
深圳拓邦股份有限公司 5,691,000 7,605,796.56 52,527,930.00 52,527,930.00
北京数码视讯科技股份有限
1,340,000 7,162,330.66 29,158,400.00 29,158,400.00
公司
合计 14,768,127.22 81,686,330.00 81,686,330.00
4. 长期股权投资
4.1 长期股权投资概况
长期股权投资账面金额为 93,715,196.27 元，被投资企业共 11 户。具体情
况如下：
3-7
金额单位：元
公 司 名 称 投资成本 账面价值 投资比例 投资日期 经营情况
珠海华冠电子有限公司 20,094,727.83 21,148,435.03 11.79% 2004 正常经营
珠海华冠电容器有限公司 10,400,000.00 17,983,190.74 20.00% 2002 正常经营
珠海博佳冷源设备有限公司 10,000,000.00 10,000,000.00 15.00% 2013 正常经营
三亚力合高科创新园开发有限公司 8,560,000.00 8,560,000.00 10.00% 2009 正常经营
深圳力合华清创业投资有限公司 5,394,988.62 5,394,988.62 14.67% 2009 正常经营
珠海市司迈科技有限公司 5,000,000.00 5,000,000.00 15.00% 2012 正常经营
海南东盛弘蟒业科技股份有限公司 4,800,000.00 4,800,000.00 2.88% 2009 正常经营
珠海力合环保有限公司 4,000,000.00 6,189,082.49 10.00% 2002 正常经营
深圳力合通信有限公司 4,000,000.00 4,052,303.77 20.00% 股权转让中
深圳市力合教育有限公司 2,000,000.00 10,587,195.62 20.00% 2004 正常经营
深圳市力锐视清信息技术有限公司 1,800,000.00 0.00 13.00% 2008 停业状态
合计 93,715,196.27
4.2 长期股权投资评估方法
被评估单位所占长期投资单位股权比例较低，力合股份有限公司、深圳力合
信息港投资发展有限公司和珠海清华科技园创业投资有限公司提供的长期股权
投资相关资料有限，不适用资产基础法进行评估。根据各被投资单位的具体情况，
评估方法确定如下：
（1）深圳力合通信有限公司，根据珠海清华科技园创业投资有限公司与深
圳市顺捷信息技术有限公司于 2013 年 10 月 25 日签订的股权转让协议，珠海清
华科技园创业投资有限公司将所持有的该公司 20％的股权以 400 万元人民币的
价格转让给深圳市顺捷信息技术有限公司，截止评估基准日，深圳市顺捷信息技
术有限公司已支付此次股权转让款的 90%即 360 万元人民币。评估值按已签订的
转让价确定。
3-8
（2）三亚力合高科创新园开发有限公司，根据三亚力合高科创新园开发有
限公司各股东与上海嘉鑫臵业有限公司签订的三亚力合高科创新园开发有限公
司之股权转让框架协议，三亚力合高科创新园开发有限公司所有股东将持有的
100%的股权转让给上海嘉鑫臵业有限公司，协议约定三亚力合高科创新园开发
有限公司股权转让总对价为 16,000 万元人民币，因此，被评估单位持有的三亚
力合高科创新园开发有限公司 10%股权按股权转让协议约定的 16000 万元乘以
持股比例确定。
（3）深圳市力锐视清信息技术有限公司，根据委托方与被评估单位提供的
相关资料。截止评估基准日，深圳市力锐视清信息技术有限公司已停止经营且资
不抵债，审计已计提了全额的长期投资减值准备，评估值按零确定。
（4）珠海博佳冷源设备有限公司 2013 年投资，投资时间较短，评估值按账
面值确定。
（5）海南东盛弘蟒业科技股份有限公司，被评估单位所占股权比例较低，
同时，海南东盛弘蟒业科技股份有限公司近几年经营状况不稳定，起伏落差较大，
难以采用收益法或市场法进行评估，评估值以基准日长期股权投资单位账面净资
产乘以股权投资比例确定。
（6）深圳市力合教育有限公司，被评估单位股权比例为 20%，目前该企业
经营情况良好。国内 A 股基本无教育、培训类上市公司，本次评估以收益法确
定长期投资单位的股东全部权益价值，然后将被投资单位股东全部权益价值评估
值乘以股权比例计算确定评估值。
（7）剩余 5 家长期投资公司，皆可找到相类似的可比上市公司，本次评估
以市场法确定长期投资单位的股东全部权益价值，然后将被投资单位股东全部权
益价值评估值乘以股权比例计算确定评估值。
4.3 长期股权投资评估过程
4.3.1 珠海华冠电子有限公司
(1)企业概况
企业名称：珠海华冠电子有限公司
住所：珠海市高新区唐家湾镇华冠路 1 号
法定代表人：高振先
3-9
注册资本：人民币 9000 万元
企业类型：有限责任公司
成立日期：2001 年 12 月 3 日
经营范围：生产经营片式电解电容器、电子产品专用生产设备以及自产产品
的销后服务。
（2）近年经营、财务概况
单位：元
2014 年 3 月 31 日 2013 年 12 月 31 日 2012 年 12 月 31 日 2011 年 12 月 31 日
项目
资产总额 159,041,329.70 162,186,356.00 139,305,920.10 164,997,982.88
负债总额 54,354,965.80 55,378,937.92 35,277,938.24 90,177,844.52
所有者权益 104,686,363.90 106,807,418.08 104,027,981.86 74,820,138.36
营业总收入 4,754,654.68 53,498,744.97 50,571,197.44 50,105,383.39
利润总额 -2,121,054.18 2,897,461.78 1,721,341.67 -4,668,022.24
净利润 -2,121,054.18 2,779,436.22 442,943.50 -4,668,022.24
（3）评估值的确定
经分析珠海华冠电子有限公司的经营范围，评估人员选取了中航光电、振华
科技和法拉电子作为对比公司。上述三家对比公司的情况简介如下：
对比公司一：
股票简称：中航光电，股票代码：002179。
公司是中国航空工业第一集团公司控股的股份制企业，也是国内专业致力于
光、电连接器技术研发、生产、销售，并全面提供整套连接器应用解决方案的知
名军工企业。公司拥有高密度圆形电连接器、圆形线簧电连接器、矩形线簧结构
电连接器、光纤光缆连接器四条国军标生产线，GJB599 系列型谱被列入总装科
研项目。公司全面通过 ISO9001(2000)质量体系认证，公司光无源器件首批取得
信息产业部电信设备进网许可证，电源系列产品通过 TUV、UL 及 CE 认证。
对比公司二：
股票简称：振华科技，股票代码：000733。
公司为股份制大型企业，主要从事电子信息产品的研制生产和销售，其主导
产品有：以片式钽电容器、片式电阻器、片式电感器、片式二、三极管、厚膜混
合集成电路和高压真空开关管为代表的新型电子元器件；以程控交换机、电子电
话机(移动、无绳及可视电话机)为代表的通信整机；以电力自动化控制系统为代
3-10
表的光机电一体化设备等。主导产品在性能、质量以及市场占有率上均处于国内
同类产品先进水平，并且全部通过 ISO9001：2000 质量管理体系认证和国军标
质量体系认证。
对比公司三：
股票简称：法拉电子，股票代码：600563。
公司是一家专业从事薄膜电容器和薄膜电容器用金属化膜制造与研发的上
市公司，以贴近市场的技术研发、一流的品质和服务、快速灵活的反应速度等竞
争优势获得了全球客户的认可，为各类整机客户如照明、通讯、家电、电源、工
业控制、汽车电子、绿色能源等提供薄膜电容器\"一站式\"解决方案，产品行销全
球，成为各个领域龙头企业的主力供应商。公司是世界一流的薄膜电容器制造商，
通过 ISO/TS16949、ISO9001、ISO14001、OHSAS18001 等标准认证，拥有实力
雄厚的研发中心和经验丰富的技术服务团队。
采用上市公司比较法，一般是根据估值对象所处市场的情况，选取某些公共
指标如市净率（PB）、市盈率（PE）、市销率（PS）等与可比公司进行比较，通
过对估值对象与可比公司各指标相关因素的比较，调整影响指标因素的差异，来
得到估值对象的市净率（PB）、市盈率（PE）、市销率（PS），据此计算目标公司
的股权价值。各项指标含义如下：
市净率（PB）——每股股价与每股净资产的比率
市盈率（PE）——每股股价和每股净利润的比率
市销率（PS）——每股股价和每股收入的比率
珠海华冠电子有限公司历年经营情况波动频繁，故评估人员选取市净率
（PB）作为可比指标。
经查询 Wind 资讯金融终端并计算后，可比公司市净率指标如下表所示：
项目 2011-12-31 2012-12-31 2013-12-31 三期平均
中航光电 4.37 3.61 3.10 3.69
振华科技 1.18 1.08 1.53 1.26
法拉电子 2.66 2.29 3.23 2.73
平均值 2.56
制造业—电子的平均流动性折扣率为 28.76%。
评估值=长期投资单位 PB×长期投资单位基准日净资产×（1-流动性折扣）×
持股比例
3-11
=2.56×10,468.64 万元×（1-28.76%）×11.76%
=2,250.96 万元
长期投资单位--珠海华冠电子有限公司评估值为 2,250.96 万元。
4.3.2 珠海华冠电容器有限公司
(1)企业概况
企业名称：珠海华冠电容器有限公司
住所：珠海市高新区金鼎工业园华冠路 1 号华冠科技工业园 1 栋厂房第三层
法定代表人：高振先
注册资本：人民币 5200 万元
企业类型：有限责任公司
成立日期：2001 年 12 月 3 日
经营范围：片式电容器、电子元器件、电子产品的生产、销售。
（2）近年经营、财务概况
单位：元
2014 年 3 月 31 日 2013 年 12 月 31 日 2012 年 12 月 31 日 2011 年 12 月 31 日
项目
资产总额 104,977,846.57 105,284,893.92 104,453,354.21 116,903,432.35
负债总额 15,061,892.92 16,439,576.80 22,271,698.06 33,306,776.62
所有者权益 89,915,953.65 88,845,317.12 82,181,656.15 83,596,655.73
营业总收入 16,330,785.10 77,608,764.83 77,690,764.58 81,335,479.18
利润总额 1,427,515.38 9,959,932.09 3,410,327.00 8,323,175.03
净利润 1,070,636.53 7,963,660.97 2,585,000.42 7,161,410.80
（3）评估值的确定
经分析珠海华冠电容器有限公司的经营范围，评估人员选取了中航光电、振
华科技和法拉电子作为对比公司。上述三家对比公司的情况简介如下：
对比公司一：
股票简称：中航光电，股票代码：002179。
公司是中国航空工业第一集团公司控股的股份制企业，也是国内专业致力于
光、电连接器技术研发、生产、销售，并全面提供整套连接器应用解决方案的知
名军工企业。公司拥有高密度圆形电连接器、圆形线簧电连接器、矩形线簧结构
电连接器、光纤光缆连接器四条国军标生产线，GJB599 系列型谱被列入总装科
3-12
研项目。公司全面通过 ISO9001(2000)质量体系认证，公司光无源器件首批取得
信息产业部电信设备进网许可证，电源系列产品通过 TUV、UL 及 CE 认证。
对比公司二：
股票简称：振华科技，股票代码：000733。
公司为股份制大型企业，主要从事电子信息产品的研制生产和销售，其主导
产品有：以片式钽电容器、片式电阻器、片式电感器、片式二、三极管、厚膜混
合集成电路和高压真空开关管为代表的新型电子元器件；以程控交换机、电子电
话机(移动、无绳及可视电话机)为代表的通信整机；以电力自动化控制系统为代
表的光机电一体化设备等。主导产品在性能、质量以及市场占有率上均处于国内
同类产品先进水平，并且全部通过 ISO9001：2000 质量管理体系认证和国军标
质量体系认证。
对比公司三：
股票简称：法拉电子，股票代码：600563。
公司是一家专业从事薄膜电容器和薄膜电容器用金属化膜制造与研发的上
市公司，以贴近市场的技术研发、一流的品质和服务、快速灵活的反应速度等竞
争优势获得了全球客户的认可，为各类整机客户如照明、通讯、家电、电源、工
业控制、汽车电子、绿色能源等提供薄膜电容器\"一站式\"解决方案，产品行销全
球，成为各个领域龙头企业的主力供应商。公司是世界一流的薄膜电容器制造商，
通过 ISO/TS16949、ISO9001、ISO14001、OHSAS18001 等标准认证，拥有实力
雄厚的研发中心和经验丰富的技术服务团队。
采用上市公司比较法，一般是根据估值对象所处市场的情况，选取某些公共
指标如市净率（PB）、市盈率（PE）、市销率（PS）等与可比公司进行比较，通
过对估值对象与可比公司各指标相关因素的比较，调整影响指标因素的差异，来
得到估值对象的市净率（PB）、市盈率（PE）、市销率（PS），据此计算目标公司
的股权价值。各项指标含义如下：
市净率（PB）——每股股价与每股净资产的比率
市盈率（PE）——每股股价和每股净利润的比率
市销率（PS）——每股股价和每股收入的比率
珠海华冠电容器有限公司历年经营情况稳定，故评估人员选取市盈率（PE）
3-13
作为可比指标。
经查询 Wind 资讯金融终端并计算后，可比公司市盈率指标如下表所示：
项目 2011-12-31 2012-12-31 2013-12-31 三期平均
中航光电 33.26 26.94 31.57 30.59
振华科技 53.23 25.86 31.67 36.92
法拉电子 12.83 13.82 17.85 14.84
平均值 27.45
制造业—电子的平均流动性折扣率为 28.76%。
评估值=长期投资单位 PE×长期投资单位三年净利润平均值×（1-流动性折
扣）×持股比例
=27.45×590.34 万元×（1-28.76%）×20%
=2,308.80 万元
长期投资单位--珠海华冠电容器有限公司评估值为 2,308.80 万元。
4.3.3 珠海博佳冷源设备有限公司
(1)企业概况
企业名称：珠海博佳冷源设备有限公司
住所：珠海市高新区科技创新海岸二期科技五路 1 号第一层至第三层
法定代表人：王凯旋
注册资本：人民币 5200 万元
企业类型：有限责任公司
成立日期：2001 年 7 月 13 日
（2）评估值的确定
珠海博佳冷源设备有限公司 2013 年投资，投资时间较短，评估值按账面值
确定。
长期投资单位--珠海博佳冷源设备有限公司评估值为 1,000.00 万元。
4.3.4 三亚力合高科创新园开发有限公司
(1)企业概况
企业名称：三亚力合高科创新园开发有限公司
企业类型：有限责任公司
3-14
（2）近年经营、财务概况
单位：元
2014 年 3 月 31 日 2013 年 12 月 31 日 2012 年 12 月 31 日 2011 年 12 月 31 日
项目
资产总额 87,754,353.55 87,949,100.56 85,660,191.64 84,557,887.38
负债总额 3,606,236.04 3,668,164.50 1,566,715.02 84,412.01
所有者权益 84,148,117.51 84,280,936.06 84,093,476.62 84,473,475.37
营业总收入 - - - -
利润总额 -132,818.55 187,459.44 -424,998.75 -29,592.06
净利润 -132,818.55 187,459.44 -424,998.75 -29,592.06
（3）评估值的确定
三亚力合高科创新园开发有限公司各股东与上海嘉鑫臵业有限公司签订了
三亚力合高科创新园开发有限公司之股权转让框架协议，三亚力合高科创新
园开发有限公司所有股东将持有的 100%的股权转让给上海嘉鑫臵业有限公司，
协议约定三亚力合高科创新园开发有限公司股权转让总对价为 16,000 万元人民
币，因此，被评估单位持有的三亚力合高科创新园开发有限公司 10%股权按股权
转让协议约定的 16000 万元乘以持股比例确定。
评估值=框架协议整体估值×持股比例
=16,000.00 万元×10%
=1,600.00 万元
长期投资单位--三亚力合高科创新园开发有限公司评估值为 1,600.00 万元。
4.3.5 深圳力合华清创业投资有限公司
(1)企业概况
企业名称：深圳力合华清创业投资有限公司
注册资本：人民币 3800 万元
企业类型：有限责任公司
成立日期：2009 年 9 月 15 日
经营范围：创业投资业务；代理其他创业投资企业等机构或个人的创业投资
业务；创业投资咨询业务；为创业企业提供创业管理服务业务；参与设立创业投
资企业与创业投资管理顾问机构。
（2）近年经营、财务概况
3-15
单位：元
2014 年 3 月 31 日 2013 年 12 月 31 日 2012 年 12 月 31 日 2011 年 12 月 31 日
项目
资产总额 41,706,355.80 41,565,392.37 38,134,275.18 9,011,288.20
负债总额 3,089,647.75 3,075,825.01
