厦门国贸集团股份有限公司2013年度配股募集资金计划投资项目可行性分析报告

                       厦门国贸集团股份有限公司
   二 0 一三年度配股募集资金计划投资项目可行性分析报告
    厦门国贸集团股份有限公司（以下简称“公司”）拟以配股方式进行再融资，预计募集资
金不超过 16 亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将全额用于补充公司流通整合服务业务
未来快速发展所必需的营运资金。
    流通整合服务业务系公司主要业务收入来源，占公司营业收入的比重达 90%左右。公
司流通整合服务业务由贸易服务业务及物流业务组成，贸易服务业务包括进出口贸易、转口
贸易及国内贸易，物流业务涵盖装卸、货代、报关、仓储、堆场、运输等产业链各环节。
    报告期内，公司流通整合服务业务收入及其占营业收入的比重情况如下：
                                                                        单位：万元
  项目名称       2013 年 1-9 月       2012 年          2011 年          2010 年
流通整合服务
                    3,057,822.74      3,804,019.72     4,335,118.33     3,233,298.56
  业务收入
  营业收入          3,596,496.12      4,183,513.53     4,563,139.49     3,399,140.32
    占比                 85.02%            90.93%           95.00%           95.12%
    除 2012 年受全球经济低迷的负面影响导致收入同比有所下降以外，报告期内公司流通
整合服务业务收入总体保持良好的增长态势。
一、募集资金用于补充流通整合服务业务营运资金的必要性
（一）充足的营运资金是公司流通整合服务业务增长的有力保障
    公司流通整合服务业务的收入结构中，各类贸易服务系核心业务。由于贸易服务行业特
点，业内企业基本以“轻资产”模式运营，固定资产投资相对较少，业务规模增长的主要驱动
因素为流动资金充裕程度。
    近 5 年，公司流通整合服务业务的营业收入由 2008 年的 153 亿元增长至 2012 年的 380
亿元，累计增长 148%。特别是公司 2009 年底配股筹集 10 亿元用于增加平台子公司的实力
及补充大宗贸易营运资金以来，公司流通整合服务业务规模扩张明显，自 2008 年、2009 年
年平均约 163 亿元的营业规模增长至 2010 年、2011 年、2012 年年平均约 380 亿元的营业规
模，因此充足的营运资金是公司流通整合服务业务持续发展的基础。
    虽然 2012 年受制于宏观经济环境疲软，流通整合服务业务规模有所下降，但随着全球
经济环境转好及公司自身积极的经营策略，公司 2013 年流通整合服务业务规模迅速恢复并
扩大，前三季度该类业务实现营业收入 305.78 亿元。公司未来仍将持续扩大流通整合服务
业务的规模、市场份额及竞争优势，业务的增长需要与之配比的营运资金支持，因此公司需
要筹集资金推动流通整合服务业务持续增长和提升。
（二）核心大宗商品贸易服务的发展需要增加营运资金的投入
    公司流通整合服务业务近年已形成以铁矿、钢铁、煤炭、汽车、纸业、纺织品六大中心
为核心，兼顾其他优势贸易品种的业务体系。公司贸易服务业务核心品种与整体经济及社会
需求紧密相关，随着公司整合上下游需求、为上下游客户提供全链式一体化服务的不断深入，
未来核心大宗商品贸易服务有着持续扩张的空间，公司自有资金总量有限，难以支撑持续扩
张的业务体系。因此营运资金的投入有利于公司核心大宗商品贸易服务的持续发展。
（三）新的业务品种、新的业务模式及新的区域布局需要增量营运资金进行拓展
    近年来，公司流通整合服务业务开发了部分新的业务品种并取得了一定的规模，营运资
金的投入有利于新业务品种的快速发展及其他品种的开发。
    传统贸易商逐步向整合上下游需求、提供全链式一体化服务的流通整合服务商转变，新
的业务模式需要服务商提供采购、产融、物流、分销等一系列增值服务，充足的营运资金是
流通整合服务商运营的基础。
    公司转口业务、国际业务近年来发展迅速，未来公司将以更具国际化的视野参与贸易业
务在全球范围内的整合服务，新的区域渗入或成熟业务在不同区域的复制将需要大量营运资
金支持。
（四）募集资金将改善公司资本结构
    经过多年发展，公司流通整合服务业务已由单纯的贸易商转型为供应链解决方案服务
商，在发展过程中，积极向上、下游行业拓展，增强对资源的掌控及渠道的建设，为客户提
供全链式一体化服务。除了自身利润积累外，公司近年来基本运用银行借款和贸易融资等债
务融资工具支撑流通整合服务业务的发展，公司资产负债率长期高于 75%，负债规模增长
空间有限，因此长期依靠债务融资工具筹集经营所需资金会影响公司流通整合服务业务的发
展速度。通过本次配股募集资金，公司能够充分利用资本市场赋予的股权融资功能，有效改
善公司的资本结构，进一步提升公司综合融资能力，有利于公司流通整合服务业务的持续健
康发展。
二、本次募集资金运用对公司的影响
    本次配股募集资金投入围绕公司流通整合服务业务进行，发行完成后，公司资产规模、
净资产及每股净资产均能得到增强，资产流动性、资产质量将进一步提高，偿债能力将进一
步增强，公司资产负债率将有所下降，使财务风险得到更加有效的控制，整体实力进一步提
高。公司地处海西，且正处于新一轮战略规划时期，公司将充分抓住海西地区发展的新机遇，
通过本次募集资金，对流通整合服务业务继续加大资金投入，优化营运体系，提高营运效率，
为客户提供全链式一体化解决方案，扩大公司在流通整合服务业务方面的规模、管理以及资
金等各项优势，进一步提升公司的经营业绩和公司的综合竞争能力。
                                                  厦门国贸集团股份有限公司董事会
                                                          二 0 一三年十一月十二日