阳光电源股份有限公司 2013 年第三季度报告全文
阳光电源股份有限公司
2013 年第三季度报告
2013 年 10 月
阳光电源股份有限公司 2013 年第三季度报告全文
第一节 重要提示
本公司董事会、监事会及其董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
所有董事均已出席了审议本次季报的董事会会议。
公司负责人曹仁贤、主管会计工作负责人李国俊及会计机构负责人(会计主管人员)罗小宝声明：保证
季度报告中财务报告的真实、完整。
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第二节 公司基本情况
一、主要会计数据和财务指标
公司是否因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述以前年度会计数据
□ 是 √ 否
本报告期末比上年度末增减
本报告期末 上年度末
（%）
总资产（元） 3,435,677,221.81 2,754,112,872.89 24.75%
归属于上市公司股东的净资产（元） 1,947,709,240.08 1,846,463,710.01 5.48%
归属于上市公司股东的每股净资产（元/股） 6.0383 5.7244 5.48%
本报告期比上年同 年初至报告期末比
本报告期 年初至报告期末
期增减（%） 上年同期增减（%）
营业总收入（元） 534,263,450.42 133.25% 1,257,347,233.86 112.63%
归属于上市公司股东的净利润（元） 58,852,801.10 250.29% 112,765,745.20 82.16%
经营活动产生的现金流量净额（元） -- -- 86,805,830.94 137.8%
每股经营活动产生的现金流量净额（元/股） -- -- 0.2691 137.26%
基本每股收益（元/股） 0.18 260% 0.35 84.21%
稀释每股收益（元/股） 0.18 260% 0.35 84.21%
净资产收益率（%） 3.07% 2.15% 5.93% 2.53%
扣除非经常性损益后的净资产收益率（%） 2.61% 2.2% 3.71% 2.58%
非经常性损益项目和金额
√ 适用 □ 不适用
单位：元
项目 年初至报告期期末金额 说明
非流动资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分） -86,946.34
计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家统
21,996,482.25
一标准定额或定量享受的政府补助除外）
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 1,662,380.90
其他符合非经常性损益定义的损益项目 25,965,910.01 募集资金利息收入
减：所得税影响额 7,412,305.98
合计 42,125,520.84 --
对公司根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》定义界定的非经常性损益项目，以及把《公
开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应
说明原因
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□ 适用 √ 不适用
二、重大风险提示
1、政策性风险
虽然可再生能源发电相关技术仍处于不断的进步中，但由于现阶段的发电成本和上网电价均高于常规化石能源，仍需
政府政策扶持。由于这些扶持政策均由各国政府自行制定，尽管全球节能减排的趋势不变，但如果主要市场的宏观经济或
相关的政府补贴、扶持政策发生重大变化，将在一定程度上影响行业的发展和公司的盈利水平。
为此，公司已经从两个方面着手控制风险：
一方面随着国内光伏市场的快速启动，作为本土企业，与合资、外资企业相比有着先天的优势，主导产品太阳能光伏
逆变器的市场占有率多年来稳居国内市场第一位，在行业具有广泛的销售渠道和品牌影响力。公司将加大对国内市场开拓
的力度，保持在国内市场的领先优势地位。同时积极开拓于亚洲，美洲等新兴的光伏市场。
另一方面除光伏逆变器业务外，公司将积极发展其他新的业务增长点。如储能逆变器、电动汽车电机控制器等基于电
力电子技术面向新能源领域的应用产品，以及太阳能光伏电站系统集成业务，减少政策波动对公司业绩的影响。
2、竞争加剧带来的毛利率降低风险
作为国内最大的太阳能光伏逆变器制造企业，公司核心产品光伏逆变器市场优势明显，同时，公司的风能变流器产品
也具备了相当的竞争力。在国内市场巨大潜力的吸引下，越来越多企业进入光伏逆变器、风能变流器制造行业，公司面临
的市场竞争日趋激烈。虽然当前光伏逆变器和风能变流器市场需求呈持续增长趋势，但如果公司在技术创新、成本控制和
新产品开发方面不能保持领先优势，公司产品面临产品毛利率下降的风险。
为此，公司已经采取以下几个方面的措施以提高竞争力：
一方面进一步实现产品差异化，为客户提供增值服务。光伏逆变器的性能差异将显著影响电站的绩效表现，经过多年
的专业、专注的研发和生产，公司生产的光伏逆变器的性能已被市场广泛认可，并在市场上享有一定的品牌溢价。公司矢
志不渝为客户创造价值，未来将进一步加大研发投入，不断推出为客户创造更大价值的新产品，始终在市场上保持产品的
差异性。
另一方面坚定不移推行成本领先的战略。公司将成本控制理念贯穿于管理之中，通过设计方案修改、结构和工艺调整
及电气设计优化等不断降低部件、材料成本，并实施严格的费用控制，始终保持产品的成本竞争力。
3、公司规模扩大带来的管理风险
报告期内，公司资产规模、人员规模及业务规模都得到了快速扩展，公司的管理模式和人员结构也需要作出相应的调
整或改变，以适应公司迅速发展的需要。若公司的治理结构、管理模式和管理人员等综合管理水平未能跟上公司内外部环境
的发展变化，公司的发展将可能面临不利影响。对此，公司将不断创新管理机制，借鉴并推广适合公司发展的管理经验，致
力于同步建立起与企业紧密相适应的管理体系。
4、应收账款周转风险
随着国内市场的快速发展，公司会加大产品的销售力度，由于国内光伏行业项目金额大、付款周期长等特点，将会导致
应收账款较快增加并存在一定的回款风险。为防范信用风险，加速资金周转，公司制定了严格的信用管理制度和赊销政策。
三、报告期末股东总数及前十名股东持股情况表
单位：股
报告期末股东总数 6,931
前 10 名股东持股情况
股东名称 股东性质 持股比例 持股数量 持有有限售条件 质押或冻结情况
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（%） 的股份数量 股份状态 数量
曹仁贤 境内自然人 38.84% 125,280,000 125,280,000
合肥尚格新能源投资有限公司 境内非国有法人 6.54% 21,103,200 21,103,200
上海汉麟创业投资企业(有限
境内非国有法人 6.06% 19,539,693 19,539,693 质押 11,990,000
合伙)
天辉国际投资企业有限公司 境外法人 3.76% 12,115,600
展能有限公司 境外法人 2.8% 9,040,400
中国建设银行－银华富裕主题
其他 2.5% 8,050,180
股票型证券投资基金
中国建设银行－银华核心价值
其他 2.48% 8,000,000
优选股票型证券投资基金
全国社保基金一一八组合 其他 2.21% 7,139,237
全国社保基金一零六组合 其他 2.02% 6,527,067
麒麟亚洲控股有限公司 境外法人 1.44% 4,652,307 4,652,307
前 10 名无限售条件股东持股情况
股份种类
股东名称 持有无限售条件股份数量
股份种类 数量
天辉国际投资企业有限公司 12,115,600 人民币普通股 12,115,600
展能有限公司 9,040,400 人民币普通股 9,040,400
中国建设银行－银华富裕主题股票型证券投资
8,050,180 人民币普通股 8,050,180
基金
中国建设银行－银华核心价值优选股票型证券
8,000,000 人民币普通股 8,000,000
投资基金
全国社保基金一一八组合 7,139,237 人民币普通股 7,139,237
全国社保基金一零六组合 6,527,067 人民币普通股 6,527,067
中国工商银行－东吴嘉禾优势精选混合型开放
4,482,338 人民币普通股 4,482,338
式证券投资基金
中国农业银行－东吴价值成长双动力股票型证
4,070,047 人民币普通股 4,070,047
券投资基金
交通银行－易方达科讯股票型证券投资基金 3,900,000 人民币普通股 3,900,000
中国建设银行－农银汇理中小盘股票型证券投
3,649,010 人民币普通股 3,649,010
资基金
公司控股股东及实际控制人曹仁贤先生持有合肥尚格新能源投资有限公
司 10.44%股权。除以上股东之间的关联关系外，公司未知其他股东之间
上述股东关联关系或一致行动的说明
是否存在关联关系，也未知是否属于《上市公司收购管理办法》规定的一
致行动人 。
参与融资融券业务股东情况说明（如有） 前述股东未通过融资融券业务持有本公司股票。
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公司股东在报告期内是否进行约定购回交易
□ 是 √ 否
限售股份变动情况
单位：股
期初限售股 本期解除 本期增加
股东名称 期末限售股数 限售原因 解除限售日期
数 限售股数 限售股数
曹仁贤 125,280,000 125,280,000 首发承诺 2014 年 11 月 02 日
合肥尚格新能源投资有限公司 21,103,200 21,103,200 首发承诺 2014 年 11 月 02 日
上海汉麟创业投资企业(有限合伙) 19,539,693 19,539,693 首发承诺 2014 年 11 月 02 日
麒麟亚洲控股有限公司 4,652,307 4,652,307 首发承诺 2014 年 11 月 02 日
郑桂标 4,017,600 4,017,600 首发承诺 2014 年 11 月 02 日
合肥昊阳投资管理有限公司 2,959,200 2,959,200 首发承诺 2014 年 11 月 02 日
赵为 2,160,000 2,160,000 首发承诺 2014 年 11 月 02 日
汇智创业投资有限公司 1,728,000 1,728,000 首发承诺 2014 年 11 月 02 日
合计 181,440,000 0 0 181,440,000 -- --
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第三节 管理层讨论与分析
一、报告期主要财务报表项目、财务指标重大变动的情况及原因
资产负债表项目：
应收票据期末余额较年初余额增长150.94%，主要原因系电站集成业务收到的汇票回款有所增加。
预付款项期末余额较年初余额增长117.84%，主要原因系预付的材料设备款较年初有所增加。
应收利息期末余额较年初余额增长82.02%，主要原因系定期存款尚未到期，计提利息相应增加。
其他应收款期末余额较年初余额增长56.19%，主要原因系公司业务规模扩大，相应投标保证金金额及备用金相应增加。
存货期末余额较年初余额增长46.29%，主要原因系为第四季度的季节性销售旺季所储备的原材料和产成品增加。
在建工程期末余额较年初余额增长166.61%%，主要原因系研发中心项目和职工宿舍楼建设项目投入增加。
递延所得税资产期末余额较年初余额增长37.00%，主要原因系计提资产减值损失增加。
应付账款期末余额较年初余额增长76.02%，主要原因系为应付销售旺季，储备了部分存货导致应付款项相应增加。
预收账款期末余额较年初余额增长342.86%，主要原因系销售旺季预收货款有所增加及电站系统集成业务预收款增加较
多。
应交税费期末余额较年初余额下降76.76%，主要原因系公司增值税进项税额有所增加,期末留底税额相应增加。
其他应付款期末余额较年初余额增长338.62%，主要原因系业务规模扩大，与采购招标相关的存入投标保证金增长及收
到股权激励增资款所致。
利润表项目：
营业收入本期金额比上期金额增长112.63%，主要原因系公司本期新增电站系统集成业务，增加收入39,661.15万元人民
币，同时随着国内市场的快速发展及公司海外市场的拓展，太阳能光伏逆变器国内外销售收入同比均有所增长。
营业成本本期金额比上期金额增长149.09%，主要原因系公司营业收入增长，营业成本相应增加上升。
营业税金及附加本期金额较上期金额增加80.26%，主要原因系公司产品销量增加，本期缴纳的流转税随之增加。
财务费用本期金额比上期金额减少32.31%，主要原因系汇兑损失相应增加及利息收入有所减少所致。
资产减值损失较去年同期增长356.01%，主要系应收账款和其他应收款相应增长，计提的坏账准备随之增长。
营业外收入较去年同期增长51.76%，主要原因系本期收到的财政补助款相应增加。
营业外支出较去年同期增长251.43%，主要原因系本期非流动资产处置损失有所增加。
所得税费用较去年同期增长121.11%，主要原因系本期利润增加，计提的所得税相应增加。
现金流量表项目：
经营活动产生的现金流量净额较去年同期增长133.48%，主要原因在于本期加大应收账款的催收力度及收到电站集成系
统的进度款及预付工程款50,305万元。
投资活动产生的现金流量净额较去年同期降低74.73%，主要原因系构建固定资产和对外投资有所增加。
筹资活动产生的现金流量净额较去年同期降低114.12%，主要原因系取得借款收到的现金较去年同期有所减少。
二、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
2013年1-9月公司实现营业收入125,734.72万元，较去年同期增加66,600.61万元，增长112.63%。主要系公司今年开拓了
太阳能光伏电站系统集成业务，新增营业收入39,611.15万元。同时随着国内市场的快速发展及公司海外市场的拓展，太阳能
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光伏逆变器国内外销售收入同比均有所增长。
重大已签订单及进展情况
√ 适用 □ 不适用
2012年10月8日，阳光电源股份有限公司（以下简称“公司”）分别和酒泉朝阳新能源发电有限公司（以下简称“酒泉朝阳”）、
酒泉三阳新能源发电有限公司（以下简称“酒泉三阳”）签订了光伏电站工程总承包（EPC）合同，合同金额共计90,010.00万
元（含税）。酒泉朝阳项目已于2013年7月20日成功并网发电， 酒泉三阳项目已完成基础施工，截止2013年9月30日，已实
现销售收入39,611.15万元。
2012年10月8日，阳光电源股份有限公司和振发新能源科技有限公司签订了逆变器设备供货合同，合同金额共计10,800.00
万元。目前因振发方面未按照合同约定内容提供担保，原合同暂时中止执行。经双方重新协商， 2013年9 月15日，双方共
签订了逆变器设备供货合同6份，合同金额共计15,604.40万元，其中3份合同金额合计9,175.80 万元系原合同的变更。截止2013
年9月30日，已实现销售收入3,818.03万元。
数量分散的订单情况
□ 适用 √ 不适用
公司报告期内产品或服务发生重大变化或调整有关情况
√ 适用 □ 不适用
公司今年开拓了太阳能光伏电站系统集成业务。由于系统工程业务量较大，占营业收入比重相对偏高。
重要研发项目的进展及影响
√ 适用 □ 不适用
作为技术密集型企业，技术研发能力是保持企业核心竞争优势的首要因素，公司一贯高度重视技术研发，密切跟踪新能
源电源行业的最前沿技术方向，努力提升公司的技术创新和产品创新能力。
报告期内，公司研发项目进展情况如下：
大功率模组技术开发项目：
报告期内公司对采用最新的拓扑结构和大功率模块，实现大功率模组并联技术已经有所突破，预计年底可以完成该项目
的研发工作；
单机0.8MW光伏逆变器研制：
报告期内，公司针对百兆瓦及以上大型光伏电站建设需求，研制0.8MW功率的光伏逆变器来满足市场需求，目前该项目
已立项，预计今年能完成样机的研制；
微型变技术研究：
虽然微型逆变技术作为小型屋顶、幕墙、BIPV等光伏系统的解决方案，未来具有广阔的应用前景，但其目前在中国的市
场需求较小，公司暂缓该项目的研发工作，但仍会密切跟踪市场情况，决定何时继续该项目的研发；
3MW全功率风能变流器研制：
报告期内，3MW全功率风能变流器，采用系统级并联技术已经开发成功样机。同时公司在7兆瓦及以上的大型海上风能
变流器项目上也正在按照科技部的项目任务书的要求进行开发和设计，预计2014年能完成样机的研制。
报告期内公司的无形资产、核心竞争能力、核心技术团队或关键技术人员（非董事、监事、高级管理人员）等发生重大变化
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的影响及其应对措施
□ 适用 √ 不适用
报告期内公司前 5 大供应商的变化情况及影响
√ 适用 □ 不适用
报告期内公司前五大供应商与去年相比有一定的结构变化，主要系公司今年开拓了太阳能光伏电站系统集成业务。由于系统
工程组件采购金额较大，故新增的组件采购占比相对偏高。
报告期内公司前 5 大客户的变化情况及影响
√ 适用 □ 不适用
报告期内公司前五大客户与去年相比有一定的变化，主要系公司今年开拓了太阳能光伏电站系统集成业务。由于系统工程业
务量较大，故新增的客户酒泉朝阳新能源发电有限公司占比相对偏高。
年度经营计划在报告期内的执行情况
√ 适用 □ 不适用
公司在2012年度报告中披露的2013年的销售收入计划为18亿元，2013年1-9月实际实现销售收入约12.57亿元，完成年度
计划的69.83%，从公司历年经营情况来看，下半年业务较上半年均增幅较大，公司有信心完成全年的销售收入计划。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难及公司拟采取的应对措施
√ 适用 □ 不适用
1、政策性风险
虽然可再生能源发电相关技术仍处于不断的进步中，但由于现阶段的发电成本和上网电价均高于常规化石能源，仍需
政府政策扶持。由于这些扶持政策均由各国政府自行制定，尽管全球节能减排的趋势不变，但如果主要市场的宏观经济或
相关的政府补贴、扶持政策发生重大变化，将在一定程度上影响行业的发展和公司的盈利水平。
为此，公司已经从两个方面着手控制风险：
一方面随着国内光伏市场的快速启动，作为本土企业，与合资、外资企业相比有着先天的优势，主导产品太阳能光伏
逆变器的市场占有率多年来稳居国内市场第一位，在行业具有广泛的销售渠道和品牌影响力。公司将加大对国内市场开拓
的力度，保持在国内市场的领先优势地位。同时积极开拓于亚洲，美洲等新兴的光伏市场。
另一方面除光伏逆变器业务外，公司将积极发展其他新的业务增长点。如储能逆变器、电动汽车电机控制器等基于电
力电子技术面向新能源领域的应用产品，以及太阳能光伏电站系统集成业务，减少政策波动对公司业绩的影响。
2、竞争加剧带来的毛利率降低风险
作为国内最大的太阳能光伏逆变器制造企业，公司核心产品光伏逆变器市场优势明显，同时，公司的风能变流器产品
也具备了相当的竞争力。在国内市场巨大潜力的吸引下，越来越多企业进入光伏逆变器、风能变流器制造行业，公司面临
的市场竞争日趋激烈。虽然当前光伏逆变器和风能变流器市场需求呈持续增长趋势，但如果公司在技术创新、成本控制和
新产品开发方面不能保持领先优势，公司产品面临产品毛利率下降的风险。
为此，公司已经采取以下几个方面的措施以提高竞争力：
一方面进一步实现产品差异化，为客户提供增值服务。光伏逆变器的性能差异将显著影响电站的绩效表现，经过多年
的专业、专注的研发和生产，公司生产的光伏逆变器的性能已被市场广泛认可，并在市场上享有一定的品牌溢价。公司矢
志不渝为客户创造价值，未来将进一步加大研发投入，不断推出为客户创造更大价值的新产品，始终在市场上保持产品的
差异性。
另一方面坚定不移推行成本领先的战略。公司将成本控制理念贯穿于管理之中，通过设计方案修改、结构和工艺调整
及电气设计优化等不断降低部件、材料成本，并实施严格的费用控制，始终保持产品的成本竞争力。
3、公司规模扩大带来的管理风险
阳光电源股份有限公司 2013 年第三季度报告全文
报告期内，公司资产规模、人员规模及业务规模都得到了快速扩展，公司的管理模式和人员结构也需要作出相应的调
整或改变，以适应公司迅速发展的需要。若公司的治理结构、管理模式和管理人员等综合管理水平未能跟上公司内外部环境
的发展变化，公司的发展将可能面临不利影响。对此，公司将不断创新管理机制，借鉴并推广适合公司发展的管理经验，致
力于同步建立起与企业紧密相适应的管理体系。
4、应收账款周转风险
随着国内市场的快速发展，公司会加大产品的销售力度，由于国内光伏行业项目金额大、付款周期长等特点，将会导致
应收账款较快增加并存在一定的回款风险。为防范信用风险，加速资金周转，公司制定了严格的信用管理制度和赊销政策。
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第四节 重要事项
一、公司或持股 5%以上股东在报告期内发生或以前期间发生但持续到报告期内的承诺事项
承诺事项 承诺方 承诺内容 承诺时间 承诺期限 履行情况
股改承诺
收购报告书或权益变动报
告书中所作承诺
资产重组时所作承诺
本公司控股股东及实际控制人曹仁贤
先生承诺：在股份公司股票上市之日
起三十六个月之内，不转让或委托他
人管理本人于本次发行前直接或间接
持有的股份公司股份，也不向股份公
司回售本人持有的该等股份。本公司
法人股东合肥尚格新能源投资有限公
司、上海汉麟创业投资企业（有限合
曹仁贤、合肥尚
伙）、麒麟亚洲控股有限公司、合肥昊
格新能源投资
阳投资管理有限公司、汇智创业投资
有限公司、上海
有限公司承诺：在股份公司股票上市
汉麟创业投资
之日起三十六个月之内，不转让或委
企业（有限合
托他人管理本企业于本次发行前已持 报告期内上
伙）、麒麟亚洲 2011 年 01 2011-11-2 至
有的股份公司股份，也不向股份公司 述股东均遵
控股有限公司、 月 31 日 2014-11-2
回售本企业持有的该等股份。本公司 守相关承诺
首次公开发行或再融资时 合肥昊阳投资
自然人股东郑桂标先生、赵为先生承
所作承诺 管理有限公司、
诺：在股份公司股票上市之日起三十
汇智创业投资
六个月之内，不转让或委托他人管理
有限公司、郑桂
本人本次发行前已持有的股份公司股
标、赵为
份，也不向股份公司回售本人持有的
该等股份。本公司担任董事、高级管
理人员的股东曹仁贤先生、郑桂标先
生、赵为先生承诺：在上述锁定期满
后，任职期间每年转让的股份不超过
本人所持有股份公司股份总数的
25%；离职后 6 个月内，不转让本人
所持有的股份公司股份。
为避免与阳光电源同业竞争和保护阳 报告期内曹
光电源其他股东的合法权益，本公司 2011 年 01 仁贤先生严
曹仁贤 长期有效
控股股东、实际控制人曹仁贤先生出 月 31 日 格遵守了相
具了《非竞争承诺函》，承诺：①在本 关承诺
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承诺函签署之日，本人及本人拥有权
益的企业均未生产、开发任何与股份
公司生产的产品构成竞争或可能竞争
的产品，未直接或间接经营任何与股
份公司经营的业务构成竞争或可能竞
争的业务，也未参与投资于任何与股
份公司生产的产品或经营的业务构成
竞争或可能构成竞争的其他企业；②
自本承诺函签署之日起，本人及本人
拥有权益的企业将不生产、开发任何
与股份公司生产的产品构成竞争或可
能构成竞争的产品，不直接或间接经
营任何与股份公司经营的业务构成竞
争或可能竞争的业务，也不参与投资
于任何与股份公司生产的产品或经营
的业务构成竞争或可能构成竞争的其
他企业；③自本承诺函签署之日起，
如股份公司进一步拓展其产品和业务
范围，本人及本人拥有权益的企业将
不与股份公司拓展后的产品或业务相
竞争；若与股份公司拓展后的产品或
业务产生竞争，本人及本人拥有权益
的企业将以停止生产或经营相竞争的
业务或产品的方式、或者将相竞争的
业务纳入到股份公司经营的方式、或
者将相竞争的业务转让给无关联关系
第三方的方式避免同业竞争；④如该
承诺函被证明是不真实或未被遵守，
承诺方将向股份公司赔偿一切直接和
间接损失。
持有股份公司 5% 以上股份的其他股
东：天辉国际投资企业有限公司、展
能有限公司、上海汉麟创业投资企业
天辉国际投资 (有限合伙)、合肥尚格新能源投资有限
企业有限公司、 公司亦分别向股份公司出具《非竞争
展能有限公司、 承诺函》，承诺：①在该承诺函签署之
持有股份公 报告期内上
合肥尚格新能 日,承诺方及其控股或控制的企业均 2011 年 01
司 5%及以上 述股东均遵
源投资有限公 未生产、开发任何与股份公司生产的 月 31 日
股份期间, 守相关承诺
司、上海汉麟创 产品构成竞争或可能竞争的产品,未
业投资企业（有 直接或间接经营任何与股份公司经营
限合伙） 的业务构成竞争或可能竞争的业务,
也未参与投资于任何与股份公司生产
的产品或经营的业务构成竞争或可能
构成竞争的其他企业； ②在承诺
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方仍持有股份公司 5%及以上股份期
间,承诺方及其控股或控制的企业将
不生产、开发任何与股份公司生产的
产品构成竞争或可能构成竞争的产
品,不直接或间接经营任何与股份公
