股票简称：山东墨龙 股票代码：002490
山东墨龙石油机械股份有限公司
（住所：山东省寿光市文圣街 999 号）
公开发行公司债券（第一期）
募集说明书摘要
（修订稿）
保荐人（主承销商）：
（住所：上海市浦东新区商城路 618 号）
募集说明书签署日期：2012年 月 日
声 明
募集说明书依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、
《公司债券发行试点办法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第
23号——公开发行公司债券募集说明书》及其它现行法律、法规的规定，以及中
国证监会对本期债券的核准，并结合发行人的实际情况编制。
本公司全体董事、监事及高级管理人员承诺，截至募集说明书封面载明日期，
募集说明书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、
准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证
募集说明书及其摘要中财务会计报告真实、完整。
凡欲认购本期债券的投资者，请认真阅读募集说明书及其有关的信息披露文
件，并进行独立投资判断。证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的
任何决定，均不表明其对发行人所发行证券的价值或者投资人的收益作出实质性
判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《中华人民共和国证券法》的规定，本期债券依法发行后，发行人经营
与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负
责。
凡认购、受让并合法持有本期债券的投资者，均视同自愿接受募集说明书对
《债券持有人会议规则》及《债券受托管理协议》的约定。《债券持有人会议规
则》、《债券受托管理协议》及债券受托管理人报告将置备于债券受托管理人处，
债券持有人有权随时查阅。
除发行人和保荐人（主承销商）外，发行人没有委托或授权任何其他人或实
体提供未在募集说明书中列明的信息和对募集说明书作任何说明。投资者若对募
集说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师
或其他专业顾问。投资者在评价和购买本期债券时，应审慎地考虑募集说明书第
二节所述的各项风险因素。
1-2-1
重大事项提示
一、本期债券评级为 AA；本期债券上市前，发行人最近一期末（2012 年
12 月 31 日）的所有者权益合计为 295,328.67 万元（合并报表口径），其中归属
于母公司的所有者权益合计为 288,941.67 万元，发行人合并报表资产负债率为
44.13%，母公司资产负债率为 42.78%；债券上市前，发行人最近三个会计年度
实现的年均可分配利润为 19,291.42 万元（合并报表中归属于母公司所有者的净
利润），预计不少于本期债券一年利息的 1.5 倍。本期债券发行及挂牌上市安排
见发行公告。
二、受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化
的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券为固定利率，债券的投资价
值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使本期债券投资者持
有的债券价值具有一定的不确定性。
三、本期债券发行结束后，发行人将积极申请在深圳证券交易所上市流通。
由于上市审批或核准的具体事宜需要在本期债券发行结束后进行，发行人目前无
法保证本期债券一定能够按照预期在证券交易场所上市。此外，证券交易市场的
交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响，
公司亦无法保证本期债券在交易所上市后本期债券的持有人能够随时并足额交
易其所持有的债券。
四、经中诚信证券评估有限公司综合评定，本公司的长期主体信用等级为
AA级，本期债券的信用等级为AA级，说明受评主体偿还债务的能力很强，受不
利经济环境的影响较小，违约风险很低。但在本期债券存续期内，若因本公司所
处的宏观经济环境、经济政策、国内外相关行业市场和资本市场状况等不可控制
的因素以及本公司自身风险因素发生变化，将可能导致本公司不能从预期的还款
来源中获得足够资金，将可能会影响本期债券的本息按期兑付。
五、债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对于所
有债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债券
持有人，以及在相关决议通过后受让取得本期债券的持有人）均有同等约束力。
1-2-2
在本期债券存续期间，债券持有人会议在其职权范围内通过的任何有效决议的效
力优先于包含债券受托管理人在内的其他任何主体就该有效决议内容做出的决
议和主张。债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本期债券均视作同意并
接受发行人为本期债券制定的《债券持有人会议规则》并受之约束。
六、2010年至2012年，本公司净利润规模分别为27,698.03万元、16,904.22
万元和14,016.62万元。2011年和2012年，本公司净利润较2010年降幅较大，主要
是材料价格的上涨幅度大于产品价格的上涨幅度及180生产线制造费用较高所
致。公司净利润下降可能会对偿债能力产生不利影响。随着180项目开始投产，
公司产能逐步扩大，单位产品分摊的固定成本逐渐下降，同时，公司通过加大研
发力度、提高生产效率来进一步提高油套管产品的竞争力，从而逐步扭转净利润
下降的趋势。但未来如果原材料价格继续大幅上涨，本公司相关经营业绩，如净
利润水平存在波动的风险和挑战，将对本期债券的偿付产生一定的影响。
七、2010年至2012年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为38,901.35
万元、8,762.86万元和44,593.09万元，经营性现金流量净额波动较大。主要源于
2010年公司收到税费返还比同期增加5,658.40万元以及2011年180项目的投产和
威海宝隆140项目开始试产，公司大量采购原材料及备品备件所致。长期来看，
充足的原材料储备和订单安排有利于保障公司业务经营的稳定。随着公司新项目
结束试产进入正常生产阶段，公司盈利能力将逐步提升，公司的经营性现金流情
况将得以改善。但未来如果公司出现经营性现金流量净额继续下降的情况，将对
公司的日常经营及本期债券本息的兑付产生一定的资金压力。
八、近三年公司油套管分别实现销售收入 212,658.95 万元、233,425.35 万元
和 259,809.17 万元，占主营业务收入的比例分别为 80.17%、86.97%和 89.42%，
总体呈上涨趋势，但同期毛利率分别为 18.98%、11.95%和 10.45%，下降趋势明
显，主要系 180 项目处于磨合期，产能利用不足导致单位成本上升所致。随着
180 项目的磨合调整周期结束，公司产能利用率将逐步提升，新项目的盈利能力
将逐步释放，油套管产品毛利率下降的趋势将得到改善。但如果未来 180 项目未
能成功磨合，将对公司的盈利能力造成影响。
九、在本次债券评级的信用等级有效期内，资信评级机构将对本公司进行持
续跟踪评级，持续跟踪评级包括持续定期跟踪评级与不定期跟踪评级。跟踪评级
1-2-3
期间，资信评级机构将持续关注本公司外部经营环境的变化、影响本公司经营或
财务状况的重大事件、本公司履行债务的情况等因素，并出具跟踪评级报告，以
动态地反映本公司的信用状况。上述跟踪评级报告出具后，本公司将在深交所网
站（http://www.szse.cn）上公告。
1-2-4
目 录
释 义 ........................................................................................................................... 6
第一节 发行概况 ......................................................................................................... 9
一、公司基本情况................................................................................................................... 9
二、本次发行概况................................................................................................................. 10
三、本次债券发行的有关机构 ............................................................................................. 12
四、认购人承诺..................................................................................................................... 15
五、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 ..................................................... 15
第二节 发行人资信情况 ........................................................................................... 16
一、本次债券的信用评级情况 ............................................................................................. 16
二、公司债券信用评级报告主要事项 ................................................................................. 16
三、主要资信情况................................................................................................................. 18
第三节 发行人基本情况 ........................................................................................... 20
一、概况................................................................................................................................. 20
二、设立、上市及股本变化情况 ......................................................................................... 20
三、重大资产重组情况 ......................................................................................................... 26
四、股本总额及前十名股东持股情况 ................................................................................. 26
五、组织结构及对其他企业的重要权益投资情况 ............................................................. 27
六、控股股东及实际控制人的基本情况 ............................................................................. 30
七、现任董事、监事和高级管理人员的基本情况 ............................................................. 30
八、发行人主要业务情况 ..................................................................................................... 37
第四节 财务会计信息 ............................................................................................... 51
一、最近三年财务会计资料 ................................................................................................. 52
二、最近三年主要财务指标 ................................................................................................. 64
三、本次发行后公司资产负债结构的变化 ......................................................................... 65
第五节 募集资金运用 ............................................................................................... 67
一、公司债券募集资金数额 ................................................................................................. 67
二、募集资金运用计划 ......................................................................................................... 67
三、募集资金运用对发行人财务状况的影响 ..................................................................... 68
第六节 备查文件 ....................................................................................................... 69
一、备查文件目录................................................................................................................. 69
二、查阅时间......................................................................................................................... 69
三、查阅地点......................................................................................................................... 69
1-2-5
山东墨龙石油机械股份有限公司 公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
释 义
在本募集说明书摘要中，除非文中另有所指，下列词语具有如下含义:
一、常用名词释义
发行人/公司/本公司/山东
指 山东墨龙石油机械股份有限公司
墨龙
我国/中国 指 中华人民共和国
根据发行人 2012 年 10 月 12 日召开的公司 2012 年第一次临时股东
本次发行 指 大会表决通过的有关决议，经中国证监会核准，向社会公众公开发
行不超过 10 亿元公司债券的行为
发行人 2012 年 10 月 12 日召开的公司 2012 年第一次临时股东大会
本次债券 指 表决通过的有关决议，经中国证监会核准向社会公众公开发行不超
过 10 亿元公司债券
本期债券 指 本次债券中第一期总额为人民币 5 亿元的公司债券
证监会 指 中国证券监督管理委员会
深交所 指 深圳证券交易所
香港联交所 指 香港联合交易所有限公司
公司于中国境内发行的、以人民币认购并在深圳证券交易所上市的
A股 指
每股面值 1 元的人民币普通股股票
公司获准在香港联交所上市的、以人民币标明面值、以港币进行认
H股 指
购和交易的股票
登记结算机构/债券登记
指 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
机构
保荐人/国泰君安/主承销
指 国泰君安证券股份有限公司
商
债券受托管理人 指 国泰君安证券股份有限公司
本公司根据有关法律法规为发行本期债券而制作的《山东墨龙石油
募集说明书 指
机械股份有限公司公开发行公司债券（第一期）募集说明书》
本公司根据有关法律法规为发行本期债券而制作的《山东墨龙石油
募集说明书摘要 指
机械股份有限公司公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要》
资信评级机构/中诚信证
指 中诚信证券评估有限公司
评
会计师事务所 指 德勤华永会计师事务所有限公司
发行人律师 指 北京大成律师事务所
主承销商为本次债券发行组织的、由主承销商和分销商组成的承销
承销团 指
团
根据登记机构的记录显示在其名下登记拥有本期公司债券的投资
债券持有人 指
者
《公司法》 指 中华人民共和国公司法
1-2-6
山东墨龙石油机械股份有限公司 公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
《证券法》 指 中华人民共和国证券法
《试点办法》 指 中国证监会于 2007 年 8 月 14 日发布的《公司债券发行试点办法》
财政部于 2006 年 2 月 15 日颁布的《企业会计准则——基本准则》
新企业会计准则 指 和 38 项具体准则，及此后颁布的企业会计准则应用指南，企业会
计准则解释及其他相关规定
元/万元/亿元 指 如无特别说明，指人民币元/万元/亿元
本公司与债券受托管理人签署的《山东墨龙石油机械股份有限公司
《债券受托管理协议》 指
2012 年公司债券受托管理协议》
为保护公司债券持有人的合法权益，根据相关法律法规制定的《山
《债券持有人会议规则》 指
东墨龙石油机械股份有限公司 2012 年公司债券持有人会议规则》
公司章程 指 山东墨龙石油机械股份有限公司章程
股东大会 指 山东墨龙石油机械股份有限公司股东大会
董事会 指 山东墨龙石油机械股份有限公司董事会
最近三年 指 2010 年、2011 年和 2012 年
凯源石油 指 本公司股东胜利油田凯源石油开发有限责任公司
合金材料厂 指 本公司发起人甘肃工业大学合金材料总厂
寿光宝隆 指 寿光宝隆石油器材有限公司
懋隆机械 指 寿光懋隆机械电气有限公司
懋隆回收 指 寿光市懋隆废旧金属回收有限公司
墨龙机电 指 寿光墨龙机电设备有限公司
威海宝隆 指 威海市宝隆石油专材有限公司
寿光水务 指 寿光弥河水务有限公司
懋隆贷款 指 寿光市懋隆小额贷款股份有限公司
180 项目 指 本公司实施的“180mm 石油专用管改造工程项目”
威海宝隆 140 项目 指 本公司的子公司威海宝隆公司实施的“140 石油管材加工项目”
二、专用技术词语释义
抽油机 指 石油钻采专用设备之一，为采油工程提供动力。
石油钻采专用设备之一，置于油管内，系在抽油泵及抽油机之间，
抽油杆 指
向抽油泵传递动力。
石油钻采专用设备之一，置于油管下端原油层，靠其柱塞的上下运
抽油泵 指
动，形成吸力，经油管将石油抽出地面。
采油专用管材之一，是石油井内的输送管道，接合成油管柱由地面
油管 指
通过油井延伸至油层。
套管 指 钻井专用管材之一，作为油井井壁，接合成管柱由地面延伸至油层。
管线管 指 油气输送管材之一，作为地面收集、输送石油、天然气的管线。
American Petroleum Institution，美国石油学会，提供质量认证体系
API 指 及技术标准，包括有关石油及天然气行业设备、产品及服务的 API
标识认证及技术标准。
API 的会标，产品附有该会标，即代表已符合 API 会标使用体系
API 会标 指
的有关质量标准。
API 标准产品 指 完全按照 API 标准生产、检验的产品。
1-2-7
山东墨龙石油机械股份有限公司 公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
不按照或不完全按照 API 标准生产、检验的产品，是生产厂根据用
非 API 标准产品 指
户需求，或为了满足某些特殊使用性能而开发的个性化产品。
1-2-8
山东墨龙石油机械股份有限公司 公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
第一节 发行概况
一、公司基本情况
1、发行人名称：山东墨龙石油机械股份有限公司
2、英文名称：Shandong Molong Petroleum Machinery Company Limited
3、股票上市情况：
境内上市交易所：深圳证券交易所（A股）
股票简称：山东墨龙
股票代码：002490
境外上市交易所：香港联合交易所有限公司（H股）
股票简称：山东墨龙
股票代码：0568
4、注册资本：人民币79,784.84万元
5、法定代表人：张恩荣
6、公司设立日期：2001年12月30日
7、营业执照注册号：370000400000030
8、注册地址：山东省寿光市文圣街999号
9、董事会秘书：赵洪峰
10、联系地址：山东省寿光市文圣街999号
11、邮政编码：262700
12、联系电话：（0536）5100890
13、联系传真：（0536）5100888
14、电子信箱：dsh@molonggroup.com
15、互联网网址：http://www.molonggroup.com
16、经营范围：抽油泵、抽油杆、抽油机、抽油管、石油机械、纺织机械的
生产、销售；石油机械及相关产品的开发；商品信息服务（不含中介）。
1-2-9
山东墨龙石油机械股份有限公司 公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
二、本次发行概况
（一）核准情况及核准规模
2012年8月24日，本公司第三届董事会第十九次会议审议通过了《关于发行
人民币公司债券的议案》。
2012年10月12日，本公司2012年第一次临时股东大会审议通过了《关于发行
人民币公司债券的议案》。
董事会决议公告和股东大会决议公告分别刊登在2012年8月25日、2012年10
月13日的《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》、深圳证券交易所网
站（http://www.szse.cn）、巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上。
2012年10月12日，根据2012年第一次临时股东大会授权，公司董事会获授权
人士决定将本次债券分期发行，其中第一期发行总额不超过人民币5亿元（含5
亿元），可依市场情况进行调整。
经中国证监会“证监许可【1735】号”文件核准，公司获准向社会公开发行
面值总额不超过人民币10亿元（含10亿元）的公司债券。公司将综合市场等各方
面情况确定本次债券的发行时间、发行规模及发行条款。
（二）本期债券基本条款
1、债券名称：山东墨龙石油机械股份有限公司2012年公司债券（第一期）。
2、债券期限：3年期。
3、发行规模：本次债券发行规模为不超过人民币10亿元，其中本期债券发
行规模为人民币5亿元。
4、票面金额：本期债券票面金额为100元。
5、发行价格：按面值平价发行。
6、债券形式：实名制记账式公司债券。
7、债券利率及确定方式：本期公司债券的票面利率将根据市场询价结果，
由发行人与保荐人（主承销商）按照国家有关规定协商一致，在利率询价区间内
确定。
8、计息方式：采用单利按年计息，不计复利，逾期不另计息。
9、计息期限：本期债券的计息期限为2013年6月7日至2016年6月6日。
10、起息日：本期债券的起息日为2013年6月7日。
1-2-10
山东墨龙石油机械股份有限公司 公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
11、付息日：在本期债券的计息期间内，每年6月7日为上一计息年度的付息
日。如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日（顺延期间不另计
利息）。
12、兑付日：本期债券的兑付日为2016年6月7日。如遇法定节假日或休息日，
则顺延至其后的第1个交易日（顺延期间不另计利息）。
13、利息登记日及支付方式：本期债券本息支付将按照登记机构的有关规定
统计债券持有人名单，本息支付方式及其他具体安排按照中国证券登记结算有限
责任公司的相关规定办理。
14、还本付息方式：在本期债券的计息期限内，每年付息一次，到期一次还
本，最后一期利息随本金一起支付。
15、支付方式：本期债券本息的偿付方式按照债券登记机构的相关规定办理。
16、利息支付金额：本期债券于每年的付息日向投资者支付的利息金额为投
资者截至利息登记日收市时所持有的本期债券票面总额与对应的票面年利率的
乘积。
17、本金兑付金额：本期债券的本金兑付金额为投资者于本金兑付日持有的
本期债券票面总额。
18、担保情况：本期债券为无担保债券。
19、信用级别：经中诚信证券评估有限公司综合评定，发行人的主体信用等
级为AA，本期债券信用等级为AA。
20、债券受托管理人：国泰君安证券股份有限公司。
21、拟上市交易场所：深圳证券交易所。
22、发行方式：详见发行公告。
23、发行对象：详见发行公告。
24、向公司股东配售的安排：本期债券不优先向公司股东配售。
25、承销方式：本期债券由主承销商国泰君安证券股份有限公司负责组建承
销团，以余额包销的方式承销。
26、发行费用概算：本期债券的发行费用概算不超过本期债券发行总额的
1.5%。
27、募集资金用途：本期债券募集资金主要用来优化公司债务结构、偿还银
1-2-11
山东墨龙石油机械股份有限公司 公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
行贷款和补充流动资金。
（三）本期债券发行及上市安排
1、发行公告刊登日期：2013年6月5日
2、发行首日：2013年6月7日
3、预计发行期限：2013年6月7日至2013年6月14日
4、网下申购期：2013年6月7日至2013年6月14日
5、网上申购日：2013年6月7日
本次发行结束后，发行人将向深圳证券交易所提出关于本期债券上市交易的
申请。具体上市时间将另行公告。
三、本次债券发行的有关机构
（一）发行人
名称：山东墨龙石油机械股份有限公司
法定代表人：张恩荣
董事会秘书：赵洪峰
办公地址：山东省寿光市文圣街999号
联系人：赵洪峰
电话：（0536）5100890
传真：（0536）5100888
（二）承销团
1、保荐人/主承销商
名称：国泰君安证券股份有限公司
法定代表人：万建华
办公地址：上海市浦东新区银城中路168号上海银行大厦29楼
项目组成员：杨鹏、雷磊、田野
电话：（021）38676666
传真：（021）68876202
2、分销商
（1）名称：国海证券股份有限公司
1-2-12
山东墨龙石油机械股份有限公司 公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
法定代表人：张雅锋
办公地址：广西桂林市辅星路13号
电话：（010）88576899-813
传真：010-88576800
联系人：张璐
（2）名称：中德证券有限责任公司
法定代表人：侯巍
办公地址：北京市朝阳区建国路81号华贸中心1号写字楼22层
电话：（010）59026645
传真：（010）59026602
联系人：赵杨
（三）发行人律师
名称：北京大成律师事务所
法定代表人：彭雪峰
办公地址：北京市东直门南大街3号国华投资大厦12层
经办律师：章蕴芳、王燕
电话：（010）58137068
传真：（010）58137778
（四）审计机构
名称：德勤华永会计师事务所有限公司
法定代表人：卢伯卿
办公地址：上海市延安东路222号30楼
签字注册会计师：干长如、肖静华、杨誉民、黄玥
电话：（0755）82463255
传真：（0755）82463186
（五）资信评级机构
名称：中诚信证券评估有限公司
法定代表人：关敬如
办公地址：上海市黄浦区西藏南路760号安基大厦8楼
1-2-13
山东墨龙石油机械股份有限公司 公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
评级人员：邵津宏、宋诚、许家能
电话：（021）51019117
传真：（021）51019030
（六）债券受托管理人
名称：国泰君安证券股份有限公司
法定代表人：万建华
办公地址：上海市浦东新区银城中路168号上海银行大厦29楼
联系人：雷磊
电话：（021）38676666
传真：（021）68876202
（七）保荐人/主承销商的收款账户及开户银行
账户名称：国泰君安证券股份有限公司
开户银行：建设银行上海市浦东分行
银行账户：31001520313059220070
现代化支付系统号：105290061008
（八）本期债券申请上市的证券交易所
名称：深圳证券交易所
办公地址：深圳市深南东路5045号
总经理：宋丽萍
电话：（0755）82083333
传真：（0755）82083164
（九）本期债券登记机构
名称：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
办公地址：深圳市深南中路1093号中信大厦18楼
总经理：戴文华
电话：（0755）25938000
传真：（0755）25988122
1-2-14
山东墨龙石油机械股份有限公司 公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
四、认购人承诺
购买本期债券的投资者（包括本期债券的初始购买人和二级市场的购买人，
下同）被视为作出以下承诺：
（一）接受本募集说明书对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束；
（二）本期债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关
主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变
更；
（三）本期债券发行结束后，发行人将申请本期债券在深交所上市交易，并
由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排。
五、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系
截至2012年12月31日，发行人与本次发行有关的中介机构及其法定代表人或
负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他利害
关系。
1-2-15
山东墨龙石油机械股份有限公司 公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
第二节 发行人资信情况
一、本次债券的信用评级情况
发行人聘请了中诚信证券评估有限公司对本期债券的资信情况进行评级。根
据中诚信证评出具的《山东墨龙石油机械股份有限公司2012年公司债券信用评级
报告》，发行人的主体信用等级为AA，本期债券的信用等级为AA。
二、公司债券信用评级报告主要事项
（一）评级信用结论及标识所代表的涵义
经中诚信证券评估有限公司综合评定，发行人的主体信用等级为AA，本期
债券的信用等级为AA，该等级反映了本期债券安全性很高，受不利经济环境的
影响较小，违约风险很低。
（二）评级报告的主要内容
1、基本观点：
中诚信证券评估有限公司（简称“中诚信证评”）评定“山东墨龙石油机械
股份有限公司（以下简称“山东墨龙”或“公司”）2012年公司债券”的信用级
别为AA，该级别反映了本期债券信用质量很高，信用风险很低。
中诚信证评评定山东墨龙主体信用级别为AA，评级展望为稳定。该级别反
映了山东墨龙偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低。
中诚信证评肯定了石油钻采设备制造业良好的发展前景、产业政策支持因素、公
司与国内外多家知名的石油天然气供应商建立稳定的合作关系以及公司较为稳
健的财务结构等有利评级因素。同时，中诚信证评也关注到国内行业产能过剩、
市场对外依存度大、近期贸易摩擦增加导致的外贸资源回流将进一步加大国内竞
争激烈程度以及原材料价格波动对公司利润空间影响较大等因素对公司盈利稳
定性存在的影响，进而可能对公司经营及整体信用状况造成的影响。
2、正面
（1）行业发展趋势良好。长期来看，全球能源消费结构仍将以石油天然气
为主，油气勘探开采投资力度加大将持续拉动石油钻采设备制造业的增长。随着
1-2-16
山东墨龙石油机械股份有限公司 公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
开采难度的加大和非常规油气资源开发的兴起，高端产品的市场供给缺口还将进
一步扩大。
（2）国家产业政策支持。“十二五”期间在相关政策推动下，高端油井管
产品的国产化率将不断提高，国内不断地进行产业升级的供应商将具备良好的发
展前景。
（3）稳定的合作关系。公司与国内外多家知名的石油天然气供应商建立了
稳定的合作关系，在全球油气行业形成了较好品牌优势，为公司未来的业务扩展
奠定了扎实基础。
（4）公司财务结构较稳健，较为稳定的盈利能力和获现能力对债务本息具
备一定的保障能力。
3、关注：
（1）国内油井管等产业产能过剩、市场对外依存度大的特点较为显著，在
生产装备与工艺技术方面，国内整体水平较之国际先进水准仍有较为明显的差
距，国内厂商亟需产业升级。
（2）贸易摩擦加剧，北美等海外市场进入限制增加，导致部分油井管外贸
资源回流，国内市场竞争将更为激烈，行业优胜劣汰进程将加快。
（3）原材料价格波动对公司利润水平的影响。由于油套管的原料成本占生
产成本的比重较高，加之企业向下游传递成本的能力偏弱，上游原料价格波动对
公司利润水平存在一定的影响。
（三）跟踪评级安排
根据监管部门相关规定及中诚信证券评估有限公司的《证券跟踪评级制度》，
中诚信证券评估有限公司在初次评级结束后，将在本期债券有效存续期间对被评
对象进行定期跟踪评级以及不定期跟踪评级。
定期跟踪评级每年进行一次。届时，山东墨龙石油机械股份有限公司需向中
诚信证券评估有限公司提供最新的财务报告及相关资料，中诚信证券评估有限公
司将依据山东墨龙石油机械股份有限公司的信用状况的变化决定是否调整本期
债券信用等级。
自本次评级报告出具之日起，当发生可能影响本次评级报告结论的重大事
项，以及被评对象的情况发生重大变化时，山东墨龙石油机械股份有限公司应及
