| 中证鹏元资信评估股份有限公司 |
中证鹏元公告【2024】394号
中证鹏元关于关注起步股份有限公司2024年半年度业绩
亏损及累计新增诉讼、仲裁等事项的公告
中证鹏元资信评估股份有限公司（以下简称“中证鹏元”）对起步股份有限公司（以下简称“起步股份”或“公司”，股票代码“603557.SH”）及其发行的下述债券开展评级。除评级委托关系外，中证鹏元及评级从业人员与公司不存在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。
| 债券简称 | 上一次评级时间 | 上一次评级结果 | ||
| 主体等级 | 债项等级 | 评级展望 | ||
| 起步转债 | 2024年7月16日 | B- | B- | 负面 |
根据公司于2024年8月31日发布的《起步股份有限公司2024年半年度报告》，2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为-3,091.38万元，上年同期为-18,683.79万元；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为-3,157.66万元，上年同期为-13,052.15万元。本期业绩亏损的主要原因是：（1）纺织服装行业竞争激烈，市场恢复缓慢，旗下品牌专卖店数量持续减少，公司营业收入较上年同期下滑12.53%。（2）2024年上半年公司期间费用率达
49.92%，致使本期收入仍未能覆盖成本费用支出。（3）2024年上半年公司继续计提了较大规模的存货跌价准备。上述因素综合导致公司
业绩亏损。截至2024年6月末，公司合并报表未分配利润为-14.10亿元，实收股本为5.39亿元，未弥补亏损金额远超过实收股本总额；同期末，公司净资产仅有0.28亿元，规模继续下降，资产负债率高达97.02%。
根据公司于2024年8月31日发布的《关于公司累计新增诉讼、仲裁及已披露诉讼事项的进展公告》，2024年4-8月公司及子公司新增累计诉讼、仲裁10笔，累计涉及的诉讼、仲裁金额合计1,052.32万元，占公司最近一期经审计净资产的17.18%，其中公司作为被告方的诉讼、仲裁金额为909.56万元，占公司最近一期经审计净资产的14.84%。中证鹏元关注到，公司股价持续低迷，2024年以来均在
1.26-2.10元/股区间波动，自2024年5月9日再次下修转股价格（由
2.60元/股向下修正为1.75元/股）以来，“起步转债”仅有少量新增转股，累计转股金额仅85万元，截至2024年9月4日，未转股余额仍有1.49亿元，公司亦负有到期偿还义务；目前公司流动资产中应收账款占比仍较大且面临较大回收风险，货币资金中部分为“起步转债”募集资金，用途受限，可动用流动资金不足。公司及子公司仍涉及较多未决诉讼。综合来看，公司流动性压力、偿债压力仍极大，且仍面临较大或有负债风险。
综合考虑公司现状，中证鹏元决定维持公司主体信用等级为B-，评级展望维持为负面，“起步转债” 信用等级维持为B-，评级结果有效期为2024年9月9日至“起步转债”存续期。中证鹏元将持续跟踪以上事项对公司主体信用等级、评级展望以及“起步转债”信用
等级可能产生的影响。
特此公告。
中证鹏元资信评估股份有限公司
二〇二四年九月九日
附表 本次评级模型打分表及结果
| 评分要素 | 评分指标 | 指标评分 | 评分要素 | 评分指标 | 指标评分 |
| 业务状况 | 宏观环境 | 4/5 | 财务状况 | 初步财务状况 | 1/9 |
| 行业&运营风险状况 | 3/7 | 杠杆状况 | 1/9 | ||
| 行业风险状况 | 3/5 | 盈利状况 | 非常弱 | ||
| 经营状况 | 3/7 | 流动性状况 | 1/7 | ||
| 业务状况评估结果 | 3/7 | 财务状况评估结果 | 1/9 | ||
| 调整因素 | ESG因素 | 0 | |||
| 重大特殊事项 | 0 | ||||
| 补充调整 | 0 | ||||
| 个体信用状况 | b- | ||||
| 外部特殊支持 | 0 | ||||
| 主体信用等级 | B- | ||||
注：（1）本次评级采用评级方法模型为:纺织服装企业信用评级方法和模型（版本号：cspy_ffmx_2023V1.0）、外部特殊支持评价方法和模型（版本号：cspy_ffmx_2022V1.0）；（2）各指标得分越高，表示表现越好。