1-1
证券代码：001208 证券简称：华菱线缆
关于湖南华菱线缆股份有限公司
申请向特定对象发行股票的
第二轮审核问询函之回复报告
保荐人（主承销商）
（广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座）
二〇二四年七月
1-2
深圳证券交易所：
贵所《关于湖南华菱线缆股份有限公司申请向特定对象发行股票的第二轮审核问询函》（审核函〔2024〕120024号）（以下简称“问询函”）已收悉。湖南华菱线缆股份有限公司（以下简称“华菱线缆”、“发行人”、“申请人”或“公司”）会同中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”或“保荐人”）、发行人律师国浩律师（长沙）事务所（以下简称“发行人律师”）、申报会计师天健会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）就问询函所提问题逐条进行了认真分析及讨论，针对问询函中的问题进行核查，对问询函中所有提到的问题逐项予以落实并进行了书面说明，同时按照要求对《湖南华菱线缆股份有限公司2023年度向特定对象发行A股股票募集说明书》（以下简称“募集说明书”）进行了修订和补充，现回复如下，请贵所予以审核。如无特别说明，本回复报告中的简称与募集说明书及《关于湖南华菱线缆股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函之回复报告》中的简称具有相同含义。本回复报告中所列数据可能因四舍五入原因而与所列示的相关单项数据直接计算得出的结果略有不同。本回复报告中的字体代表以下含义：
| 黑体（加粗） | 反馈意见所列问题 |
| 宋体（不加粗） | 对反馈意见所列问题的回复、中介机构核查意见 |
| 楷体（加粗） | 对募集说明书的补充披露、修改 |
1-3
目录
目录
...... 3问题1 ...... 4
问题2 ...... 39
问题3 ...... 73
问题4 ...... 80
问题5 ...... 101
问题6 ...... 115
其他问题 ...... 124
1-4
问题
前募项目“航空航天、武器装备用特种线缆及组件技术升级改造”已于2023
年
月完工。根据公开文件，该项目在达产年的预期销售收入为8,866.08万元。2021-2023年，公司航空航天及融合装备用电缆收入分别为16,764.21万元、9,294.93万元和6,585.09万元，呈下滑趋势。
前募项目“航空航天、武器装备用特种线缆及组件技术升级改造”、“矿山及高端装备用特种柔性复合电缆技术升级改造”、“轨道交通用中低压电力及特种信号传输电缆技术升级改造”均存在实际使用的建筑工程费高于规划投入、安装费投入比例较低的情形。根据一轮问询回复，调增建筑工程费系因初始规划的建设场所面积有限且厂房结构老化，安装费投入比例较低系因部分设备尚未购置完毕及部分设备要求员工自行安装。
前募项目“华菱线缆企业技术中心创新能力建设项目”拟投入5,000万元，截至2024年
月
日，该项目累计投入募集资金1,877.02万元，募集资金投入进度
37.54%
，建设支出主要用于购置航空航天及融合装备用特种电缆、新能源用特种电缆、矿山装备用特种电缆、海洋工程用特种电缆及轨道交通用电缆等高端特种电缆的检验测试设备及试验环境等。该项目原计划于2023年
月完成，延期后预计于2024年
月完成，一轮问询回复称，该项目延期的原因为匹配自身产品研发进度，因该等产品的研发生产系基于客户实际需求及行业新产品预研，而与之匹配产生需求的前募项目完工时间较短或尚未完工，导致相关领域的研发需求未完全释放。
请发行人补充说明：（
）结合航空航天及融合装备用电缆的行业竞争情况、发行人市场地位、产品竞争力、主要客户变化、同行业可比公司业绩情况等，详细说明该类产品销售收入规模大幅度下降的原因及合理性，是否存在导致前募项目效益不及预期的风险，并进一步说明对本次募投项目是否存在负面影响；（
）结合前募已使用资金中用于厂房改造部分和用于生产线升级改造部分能否明确区分，相关募投项目拟采购的生产设备要求员工自行安装是否符合行业惯例，实施生产线改造的具体进展、改造方式、技术路径、相关改造是否经过技术验收等，进一步说明前募及本募的募集资金用途测算是否谨慎、合理；（
）
1-5
本次募投项目“新能源及电力用电缆生产建设项目”拟生产的新能源线缆、“高端装备器件用综合线束及组件生产建设项目”拟生产的航空航天及融合装备用电线电缆线束及组件均与前募项目技术中心投入领域相关，说明前募项目技术中心的延期是否会对本次募投项目相关产品的研发进展造成重大不利影响。
请发行人补充披露（
）（
）相关风险。
请保荐人核查并发表明确意见，请会计师核查（
）（
）并发表明确意见，请发行人律师核查（
）并发表明确意见。
回复：
一、结合航空航天及融合装备用电缆的行业竞争情况、发行人市场地位、
产品竞争力、主要客户变化、同行业可比公司业绩情况等，详细说明该类产品销售收入规模大幅度下降的原因及合理性，是否存在导致前募项目效益不及预期的风险，并进一步说明对本次募投项目是否存在负面影响
（一）结合航空航天及融合装备用电缆的行业竞争情况、发行人市场地位、
产品竞争力、主要客户变化、同行业可比公司业绩情况等，详细说明该类产品销售收入规模大幅度下降的原因及合理性
、行业竞争情况
近年来，我国国防支出呈稳定增长趋势，装备费在国防费中的比重不断提升，党的二十大报告提出，如期实现建军一百年奋斗目标，加快把人民军队建成世界一流军队是全面建设社会主义现代化国家的战略要求。2023年3月5日在全国人大会议上发布的《关于2022年中央和地方预算执行情况与2023年中央和地方预算草案的报告》中指出，2023年中国国防预算为15,537亿元人民币，同比增长7.2%，增幅比去年上调0.1个百分点。
随着国防现代化建设的深入推进和军事技术的不断革新，国防市场总体规模的增大，国防配套产品市场容量将随之扩大，在装备国产化率不断提高的要求下，国产配套产品的市场得到进一步扩大，未来几年将会有持续的市场增量。
随着我国整体科技水平的提升，航空航天及融合装备用电缆的国产化率逐步得到提高。国有电线电缆企业综合实力较强，除发行人之外，行业内的国有电线
1-6
电缆企业主要有四川九洲线缆有限责任公司等。同时在我国开放非公有制企业参与国防建设后，民企资本和技术投入的不断加大，较多的民营企业参与航空航天及融合装备用电缆行业，行业内的民营企业主要有南京全信传输科技股份有限公司及江苏通光电子线缆股份有限公司等。
、发行人市场地位
发行人作为行业少数国有控股背景的企业，是国内领先的特种专用电缆生产企业之一和全国电线电缆标准化技术委员会的成员单位，拥有国家企业技术中心，在航空航天及融合装备应用领域具有明显的竞争力。
经由中国电器工业协会电线电缆分会和线缆信息研究院组成的中国线缆企业竞争力研究项目小组共同评定，公司位列“中国线缆行业100强”榜单前50强，连续被评为“中国特种电缆十大品牌”。报告期内，公司“航空航天用柔软轻型超高温电缆”入选湖南省工信厅第四批制造业单项冠军产品名单；获得“湖南省特种线缆制备重点实验室”认定；国家CNAS检测中心通过认证审核，标志着公司研发中心、检测中心的管理水平和检测能力获得国家的认可，具备了按照国家标准开展检测的能力，以及持续推动公司技术创新发展的能力，对保障公司产品质量、强化公司产品研发能力、增强客户对公司的认同感及信任感具有促进作用。报告期内，发行人在航空航天及融合装备领域参与的重点项目包括“长征”系列运载火箭、“神舟”系列飞船、空间站建设项目等，产品市场口碑较好。
、产品竞争力
发行人航空航天及融合装备用电缆用于航空、航天及融合装备各种设备和相关仪器仪表的内部及外部的电源、信号等的传输，具有耐电弧性、真空逸气性、对原子氧、紫外线、高能辐照的抵御能力高、阻燃、机械性能高、耐高温、耐开裂、耐（超）高低温、耐水解等产品特性。
航空航天及融合装备用电缆因其应用领域特殊性，对于产品以及生产厂商均有较高要求，发行人产品在众多方面拥有较强竞争力：
（1）产品性能卓越，品牌形象优异
航空航天及融合装备用电缆产品的特殊性使领域内客户对质量可靠性、稳定
1-7
性、持续性的要求严格，客观上使得客户对上游供应商的更换极为谨慎，新进入者只能通过样品试用、小批量供应的方式逐步打开市场，而这一周期可能需要3-5年甚至更长的时间。发行人根据电线电缆行业的发展态势和竞争状况，很早就确定了以特种电缆为核心的发展战略，在战略定位方面坚持“精品立企，高端致胜”的经营理念，通过持续研发投入，在特种电缆细分领域开发出了一系列具有质量过硬、优质口碑的航空航天及融合装备用电缆产品，凭借在各种极端环境中优异的质量和可靠的性能表现，满足了高端客户极为严苛的专业化要求，取得良好的市场效果，经过长时间多次严格检验、有效试用、实际使用验证所逐步积累建立的品牌优势为发行人积累了较好的产品护城河。
（2）持续的产品技术创新能力及稳定的产品质量管控能力
航空航天及融合装备用领域因其线缆用途的特殊性，对于线缆产品的性能要求显著高于普通产品，对于一般民用制造企业形成了较高的进入门槛。同时航空航天及融合装备用领域技术的先进性还体现为产品的高可靠性，在技术领先的情况下还需要保证每批次产品性能的稳定性和一致性，这对生产厂商技术及质量把控也提出了较高的要求。
公司作为国家高新技术企业，拥有一支以高级工程师为领军人物的电线电缆技术研发团队。近年参与了50余项国家、军用、行业标准及宇航规范的编制，通过持续的技术创新和研发，掌握了高阻燃环保电缆技术、航空航天用轻型导线综合制造技术等多项处于行业领先水平的核心技术；报告期内，公司获得“湖南省特种线缆制备重点实验室”认定，“航空航天用柔软轻型超高温电缆”入选湖南省工信厅第四批制造业单项冠军产品名单，单项冠军产品的认定对产品持续创新能力及单项产品在国内或全球市场占有率均有较高要求。报告期内，发行人已有多个产品进入国家重点型号，且通过技术介入的方式获取了兵器某新型号先机，相关装备线缆组件样品已获得客户认可，同时发行人进入某重点宇航型号配套工作。
经过多年的研发、生产积累和持续的技术改进，发行人形成了成熟的生产工艺和完善的质量管理体系，航空航天及融合装备用电缆产品质量均达到或超过国
1-8
家标准、行业标准。发行人获得了《中国国家强制性产品认证证书》、《装备承制单位注册证书》、《采用国际标准产品认可证书》、《质量管理体系认证证书》、《IATF16949:2016管理体系》等，国家CNAS检测中心通过认证审核，发行人研发中心、检测中心的管理水平和检测能力获得国家的认可，产品可靠性和一致性得到有效保证。
、主要客户变化
报告期内，发行人航空航天及融合装备用电缆产品主要客户（同一控制下各期前五大）收入情况如下：
单位：万元
| 名称 | 2023年 | 2022年 | 2021年 |
| KH3 | 2,750.45 | 5,934.45 | 11,241.82 |
| KH54 | 704.75 | 431.49 | 2,399.34 |
| KH7 | 558.17 | 117.05 | 429.41 |
| KH55 | 463.55 | 503.85 | 312.54 |
| KH56 | 411.94 | 254.24 | 309.51 |
| KH57 | 262.67 | 217.03 | 325.55 |
| 合计 | 5,151.53 | 7,458.11 | 15,018.16 |
| 航空航天及融合装备用电缆收入 | 6,585.09 | 9,294.93 | 16,764.21 |
| 占比 | 78.23% | 80.24% | 89.58% |
报告期各期，发行人航空航天及融合装备用电缆产品主要客户收入占各期航空航天及融合装备用电缆收入比例分别为89.58%、80.24%及78.23%，主要为航空航天领域央企、国企。
报告期内，发行人对KH3的航空航天及融合装备用电缆销售收入分别为11,241.82万元、5,934.45万元及2,750.45万元，下降较大，系报告期内航空航天及融合装备用电缆收入下降的主要原因之一。航空航天及融合装备用电缆的技术复杂性较高，定制化程度较高，销售收入与下游客户的采购计划高度相关，因KH3短期需求变化，导致报告期内发行人对其销售金额下降较多，从而进一步影响报告期内发行人航空航天及融合装备用电缆产品收入。
、同行业可比公司业绩
1-9
公司航空航天及融合装备领域用产品销售及同行业可比公司相关业务情况如下：
单位：万元
| 公司名称 | 产品分类 | 2023年 | 2022年 | 2021年 | |||
| 营业收入 | 同比变化 | 营业收入 | 同比变化 | 营业收入 | 同比变化 | ||
| 通光线缆（300265.SZ） | 装备线缆 | 29,886.74 | -6.12% | 31,836.50 | -4.24% | 33,247.72 | 20.77% |
| 全信股份（300447.SZ） | 高性能传输线缆和组件 | 73,756.17 | -7.44% | 79,684.72 | 12.17% | 71,037.85 | 40.82% |
| 发行人 | 航空航天及融合装备用电缆 | 6,585.09 | -29.15% | 9,294.93 | -44.55% | 16,764.21 | 90.09% |
注：通光线缆的装备线缆产品主要包括航空航天用耐高温电缆、通信用高频电缆及柔性电缆；全信股份的高性能传输线缆和组件产品主要应用于航空、航天、舰船、电子和兵器五大军工领域。
如上表所示，电线电缆上市公司中，涉及军用业务的通光线缆、全信股份的相关业务板块收入在2022年、2023年均出现短期调整下滑情况。航空航天及融合装备行业存在一定计划性，受国家安全形势、宏观经济、国际政治等多方面因素影响，以及不同应用领域的环境因素变化影响，近年行业整体有所下滑。报告期内公司航空航天及融合装备用电缆收入规模亦呈下降趋势，与涉及类似业务的电线电缆上市公司的收入变化趋势一致。
综上所述，航空航天及融合装备用电缆市场竞争较为激烈，发行人作为行业中为数不多的国有上市公司，产品性能卓越，品牌形象优异，有着技术创新能力及稳定的质量管控能力，是国内领先的特种专用电缆生产企业之一，在航空航天及融合装备应用领域具有明显的竞争力。
报告期内发行人航空航天及融合装备用电缆收入有所下降，主要系下游客户需求变动，与涉及类似业务的电线电缆上市公司的收入变化趋势一致。
（二）是否存在导致前募项目效益不及预期的风险
公司前募项目中，航空航天、武器装备用特种线缆及组件技术升级改造项目（以下简称“前募项目一”）主要系对航空航天及融合装备用电缆的生产线及生产工艺进行改造升级。
从产能增加情况来看，前募项目一为技改项目，并规划新增航空航天及融合装备用电缆产能为年产314.30折算标准公里。该项目在2020年存在少量前期投
1-10
入，在2021年IPO募集资金到账后进行置换，并在后续年度分批转固；以该项目技改建设投入当年（2020年）为基准，2020年公司航空航天及融合装备用电缆产能为180.80折算标准公里。随着前募项目一技改建设逐步转固，公司航空航天及融合装备用电缆产能逐步增加，2021年至2023年年产能分别为289.30折算标准公里、371.40折算标准公里、459.80折算标准公里。公司已实现前募项目一技改建设的产能增加目标。
从收入实现情况来看，根据可研报告，前募项目一在投入运营后的第1年至第3年，预计新产品型号实现收入为979万元、3,973万元及8,866万元。2024年1-6月，发行人前募项目一新产品实际实现收入581.56万元，假设下半年实现的收入与上半年保持一致，2024年全年可实现收入为1,163.13万元，可达到预计投入运营后第一年的营业收入预测。综上，从产能增加情况来看，前募项目一技改建设已实现产能增加目标；从收入实现情况来看，因前募项目一达到预计可使用状态之后尚未运行满一年，假设相关产品销售情况不发生重大变化，根据2024年1-6月相关产品实现的收入测算，预计可实现前募项目一投入运营后第一年的营业收入预测，但由于前募项目一达到预计可使用状态之后第二年及第三年的营业收入预测相比第一年增幅较大，若航空航天及融合装备用电缆市场环境出现较大变化、下游客户采购需求恢复时间较长等不利因素，可能存在前募效益不达预期的风险。
发行人已在公司已在募集说明书“第五章 与本次发行相关的风险因素”之“四、与本次发行相关的风险”中披露如下：
“（三）航空航天及融合装备用领域需求下滑对相关募投产品产生市场销售风险以及导致前募和本募项目效益不及预期的风险
最近三年，公司航空航天及融合装备用电缆收入分别为16,764.21万元、9,294.93万元和6,585.09万元，占同期营业收入的比例分别为6.59%、3.08%和
1.90%。短期内该等收入规模有所下滑，长期来看，航空航天及融合装备领域仍
具有较大增长空间。
根据可研规划，前募项目航空航天、武器装备用特种线缆及组件技术升级改造项目在投入运营后的第1年至第3年，预计新产品型号新增收入为979万元、
1-11
3,973万元及8,866万元，第2年及第3年新产品型号新增收入相比第1年增长较大。
若未来航空航天及融合装备市场需求持续下滑、行业竞争加剧、发行人市场地位及产品竞争力下降，则前募项目航空航天、武器装备用特种线缆及组件技术升级改造及本次募投项目高端装备器件用综合线束及组件生产建设项目实施将面临不确定性，相关产品可能面临市场销售风险，前募项目及本募项目存在效益不达预期的风险”。
（三）进一步说明对本次募投项目是否存在负面影响
报告期内，发行人航空航天及融合装备用电缆收入分别为16,764.21万元、9,294.93万元和6,585.09万元，占公司营业收入的比例分别为6.59%、3.08%和
1.90%。虽然短期内因下游客户项目实施进度、采购计划等需求变化影响，导致
发行人航空航天及融合装备用电缆收入金额及占比下降，但募投项目建设需要一定时间周期，本次募投项目中，高端装备器件用综合线束及组件生产建设项目（以下简称“募投项目三”）建设周期为2年，第3年投产，预计届时航空航天及融合装备用电缆行业的相关不利因素有一定程度消除，分析如下：
1、航空航天及融合装备领域市场空间广阔：近年来，我国国防支出呈稳定
增长趋势，装备费在国防费中的比重不断提升。融合装备特种线缆及组件预计2027年市场需求规模将超百亿元，市场需求规模逐年提升。我国国防支出从10,432.37亿元增加至14,751.98亿元，年均复合增长率为7.17%，国防支出占国内生产总值的比重较为稳定，维持在1.5%左右，在国防支出持续增加及国产率提升的现状下，我国融合装备特种线缆市场规模逐年提升，预计“十四五”后期和“十五五”期间的装备需求依然强劲，航空航天及融合装备领域将得到较好发展。
2、适配下游客户对于产品的新需求：从生产流程来看，以往下游客户主要
采用分别采购线缆和连接器再自行组装的模式，随着下游行业的发展，系统结构日趋复杂，不同厂商生产的线缆与连接器之间的匹配问题凸显，繁琐的系统组装工作影响整机生产商的生产效率。为了适应整机生产对专业化、精密化、可靠性和生产效率的要求，下游客户对直接用于设备连接的线束及组件产品需求大幅提高，募投项目三顺应线束及组件系统集成化的趋势，销售风险较低。
1-12
3、发行人送样检测次数增加、多个产品进入国家重点型号，批产定型之后
销售有望放量增加：发行人主要服务的航空航天及融合装备领域客户项目在前期研发阶段不会进行大规模采购，而是根据研发试验需求少量采购，待产品试验定型后，才开始批量订购。因此，公司从向其送样检验到形成规模化销售的周期较长。报告期内，公司与下游客户之间的技术交流和送样检测频次增加，后续随着募投项目三投产，相关终端产品的定型量产，公司航空航天及融合装备的销售规模有望逐步增加。
二、结合前募已使用资金中用于厂房改造部分和用于生产线升级改造部分
能否明确区分，相关募投项目拟采购的生产设备要求员工自行安装是否符合行业惯例，实施生产线改造的具体进展、改造方式、技术路径、相关改造是否经过技术验收等，进一步说明前募及本募的募集资金用途测算是否谨慎、合理
（一）前募项目已使用资金用于厂房改造和生产线升级改造可明确区分
、前募项目一
截至2024年6月30日，前募资金的用途情况如下：
单位：万元
| 序号 | 项目 | 规划资金用途 | 实际前募资金使用 | ||
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | ||
| 1 | 建设投资 | 8,929.82 | 95.09% | 8,717.25 | 100.00% |
1.1
| 1.1 | 建筑工程费 | 908.89 | 9.68% | 3,293.16 | 37.78% |
1.2
| 1.2 | 设备购置费 | 5,231.00 | 55.70% | 4,721.45 | 54.16% |
1.3
| 1.3 | 安装费 | 1,468.70 | 15.64% | 258.62 | 2.97% |
1.4
| 1.4 | 工程建设其他费用 | 509.42 | 5.42% | 444.02 | 5.09% |
1.5
| 1.5 | 预备费用 | 811.80 | 8.64% | - | - |
| 2 | 铺底流动资金 | 460.96 | 4.91% | - | - |
合计
| 合计 | 9,390.78 | 100.00% | 8,717.25 | 100.00% |
注：截至2024年6月30日的前募资金实际使用情况未经会计师专项鉴证，下同。
前募项目一为技改项目，规划在原有厂房内对相关设备进行升级改造和购置替换，规划建筑工程费908.89万元，设备购置费及安装费6,699.70万元。截至2024年6月30日，该项目实际支出建筑工程费3,293.16万元，设备购置费及安装费
1-13
4,980.07万元，主要系公司初始规划的建设场所面积有限且厂房结构老化，为匹配自身工艺布局和安全管理的要求，合理放置新购置设备，公司加大建筑工程费投入厂房改扩建。厂房改扩建方面，该项目规划在原有车间实施。公司按需对车间进行改扩建，建设原材料处理操作间，消防应急设施升级等。该项目厂房改扩建有利于提升车间环境的洁净度、提高车间温湿度的精细化控制能力、优化物料运输通道，配合产线升级改造提升整体生产效率。对于前述改扩建，公司均独立招标并与中标单位签订施工合同，按工程进度进行结算，以建筑工程费进行归集。
产线升级改造方面，公司结合项目规划及市场需求进行产线升级改造和设备购置替换。在具体实施过程中，相关设备采购按照金额大小进行招标或询比价，与供应商签订设备购置合同，并以设备购置费进行归集。若公司需供应商或第三方提供安装调试服务，则以安装费进行归集。
因此，该项目的厂房改扩建和产线升级改造的资金投入能够明确区分。
、前募项目二
截至2024年6月30日，前募资金的用途情况如下：
单位：万元
| 序号 | 项目 | 规划资金用途 | 实际前募资金使用 | ||
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | ||
| 1 | 建设投资 | 11,887.28 | 83.25% | 9,329.82 | 100.00% |
1.1
| 1.1 | 建筑工程费 | 21.66 | 0.15% | 1,037.61 | 11.12% |
1.2
| 1.2 | 设备购置费 | 8,947.75 | 62.66% | 7,742.89 | 82.99% |
1.3
| 1.3 | 安装费 | 1,450.48 | 10.16% | 283.03 | 3.03% |
1.4
| 1.4 | 工程建设其他费用 | 386.72 | 2.71% | 266.29 | 2.85% |
1.5
| 1.5 | 预备费用 | 1,080.66 | 7.57% | - | - |
| 2 | 铺底流动资金 | 2,392.04 | 16.75% | - | - |
合计
| 合计 | 14,279.32 | 100.00% | 9,329.82 | 100.00% |
前募项目二为技改项目，规划在原有厂房内对相关设备进行升级改造和购置替换，规划建筑工程费21.66万元，设备购置费及安装费10,398.23万元。截至2024
1-14
年6月30日，该项目实际支出建筑工程费1,037.61万元，设备购置费及安装费8,025.92万元，主要系公司初始规划的建设场所面积有限且厂房结构老化，为匹配自身工艺布局和安全管理的要求，合理放置新购置设备，公司加大建筑工程费投入厂房改建。
厂房改建方面，该项目规划在原厂房实施。由于原厂房面积有限且结构老化，在项目实施过程中，按需对该厂房进行钢结构加固、内部空间提质改造，增加泵房、循环水池、车间配电室等生产配套设施，结合厂房内部设备布局优化和产线升级改造，实现了有效使用面积增加和生产环境提升，进而提高生产效率。对于前述改建，公司均独立招标并与中标单位签订施工合同，按工程进度进行结算，以建筑工程费进行归集。
产线升级改造方面，公司结合项目规划及市场需求进行产线升级改造和设备购置替换。在具体实施过程中，相关设备采购按照金额大小进行招标或询比价，与供应商签订设备购置合同，并以设备购置费进行归集。若公司需供应商或第三方提供安装调试服务，则以安装费进行归集。
因此，该项目的厂房改建和产线升级改造的资金投入能够明确区分。
、前募项目三
截至2024年6月30日，前募资金的用途情况如下：
单位：万元
| 序号 | 项目 | 规划资金用途 | 实际前募资金使用 | ||
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | ||
| 1 | 建设投资 | 11,573.74 | 80.84% | 9,932.76 | 100.00% |
1.1
| 1.1 | 建筑工程费 | 117.67 | 0.82% | 4,172.42 | 42.01% |
1.2
| 1.2 | 设备购置费 | 8,147.00 | 56.91% | 4,508.15 | 45.39% |
1.3
| 1.3 | 安装费 | 1,864.74 | 13.03% | 609.93 | 6.14% |
1.4
| 1.4 | 工程建设其他费用 | 392.17 | 2.74% | 642.26 | 6.47% |
1.5
| 1.5 | 预备费用 | 1,052.16 | 7.35% | - | - |
| 2 | 铺底流动资金 | 2,742.87 | 19.16% | - | - |
合计
| 合计 | 14,316.61 | 100.00% | 9,932.76 | 100.00% |
1-15
前募项目三为技改项目，规划在原有厂房内对相关设备进行升级改造和购置替换，规划建筑工程费117.67万元，设备购置费及安装费10,011.74万元。截至2024年6月30日，该项目实际支出建筑工程费4,172.42万元，设备购置费及安装费5,118.08万元，主要系公司初始规划的建设场所面积有限且厂房结构老化，为匹配自身工艺布局和安全管理的要求，合理放置新购置设备，公司加大建筑工程费投入厂房改扩建。
厂房改扩建方面，该项目规划在原厂房实施。由于原厂房面积有限且结构老化，在项目实施过程中，按需对该厂房进行钢结构加固、内部空间提质改造，增加泵房、循环水池、局放检验检测站、三层共挤调度室及主机楼等生产配套设施，结合厂房内部设备布局优化和产线升级改造，实现了有效使用面积增加和生产环境提升，进而提高生产效率。对于前述改建，公司均独立招标并与中标单位签订施工合同，按工程进度进行结算，以建筑工程费进行归集。
产线升级改造方面，公司结合项目规划及市场需求进行产线升级改造和设备购置替换。在具体实施过程中，相关设备采购按照金额大小进行招标或询比价，与供应商签订设备购置合同，并以设备购置费进行归集。若公司需供应商或第三方提供安装调试服务，则以安装费进行归集。
因此，该项目的厂房改扩建和产线升级改造的资金投入能够明确区分。
、前募项目四
截至2024年6月30日，前募资金的用途情况如下：
单位：万元
| 序号 | 项目 | 规划资金用途 | 实际前募资金使用 | ||
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | ||
| 1 | 建设总投资 | 5,000.00 | 100.00% | 2,094.34 | 100.00% |
1.1
| 1.1 | 技术中心改造 | 956.60 | 19.13% | 963.55 | 46.01% |
1.2
| 1.2 | 设备购置费 | 3,430.00 | 68.60% | 1,055.75 | 50.41% |
1.3
| 1.3 | 工程建设其他费用 | 243.03 | 4.87% | 75.04 | 3.58% |
1.4
| 1.4 | 预备费用 | 370.37 | 7.40% | - | - |
合计
| 合计 | 5,000.00 | 100.00% | 2,094.34 | 100.00% |
1-16
前募项目四主要系建设特种电缆技术创新中心，主要资金投入为购置各类高端特种电缆的检验测试设备、建设试验环境等。
该项目规划在原有技术中心的基础上进行提质升级并购置相关检验测试设备。项目规划技术中心改造956.60万元，设备购置费3,430.00万元。截至2024年6月30日，该项目实际支出技术中心改造963.55万元，设备购置费1,055.75万元。
技术中心改造方面，原有技术中心的提质改造工程为独立招标，与中标单位签订施工合同，按工程进度进行结算，以建筑工程费进行归集。
设备购置方面，公司结合客户对各类特种线缆的性能需求和自身研发创新方向购置替换相关设备。在具体实施过程中，相关设备采购按照金额大小进行招标或询比价，与供应商签订设备购置合同，并以设备购置费进行归集。
因此，该项目的技术中心改造和检验测试设备的资金投入能够明确区分。
（二）相关募投项目拟采购的生产设备要求员工自行安装是否符合行业惯
例，实施生产线改造的具体进展、改造方式、技术路径、相关改造是否经过技术验收等
、员工自行安装部分生产设备符合市场惯例
公司为提高设备及产线工作人员对新购置设备的操作能力和原理理解，除特殊作业要求外，部分核心设备例如挤出机组、成缆设备、装铠设备等由员工自行安装和调试。自行安装调试后，公司及供应商会对该等机器设备进行测试、试生产，双方确定机器设备安装符合要求，确认空载及负载运行情况、功能实现情况及外观情况均符合合同约定后，公司作为使用方向供应商出具验收合格的报告。
部分自行安装工业生产设备的上市公司或拟上市公司的情况如下：
| 公司名称 | 主营业务 | 自行安装的具体情形 |
| 康鹏科技 （688602.SH） | 销售精细化工产品，需采购相关机器设备 | “对于自行安装调试的设备，安装完毕后由工程设备部编制设备安装验收单。” |
| 中泰化学 （002092.SZ） | 销售聚氯乙烯树脂等化工产品，需采购相关机器设备 | “以上两个募集资金投资项目实际购买半自动气流纺纱机100台、……，同时大部分设备的安装由金富纱业自行安装，包括安装费用在内合计节约约22,000万元。” |
| 长城搅拌（A22599.SZ） | 销售新能源、冶金等领域的搅拌设备 | “……，如客户自身有安装搅拌设备的经验或者具备自行安装的条件，则不要求公司提供安装服 |
1-17
| 公司名称 | 主营业务 | 自行安装的具体情形 |
| 务。” | ||
| 嘉诺科技（A22296.SZ） | 销售固废处理成套装备、单机设备产品 | “……，经公司提供技术支持客户自行安装调试完成，经客户验收并取得验收单据，……” |
信息来源：公司公告文件
如上表所示，对于工业生产相关的机器设备，若使用方具有自行安装能力，则使用方选择自行安装较为常见，符合工业生产领域的市场惯例。
、实施生产线改造的具体进展、技术路径、改造方式、相关改造是否经过技术验收等
前募项目一、前募项目二、前募项目三均为技改项目，截至2024年6月末，前募项目一已达到预定可使用状态，前募项目二、前募项目三已完成大部分工序的设备采购与安装，部分设备正履行采购安装流程。
技术路径方面，前募项目一的主要生产环节包括拉丝、绞线、绝缘挤出或绕包、辐照、屏蔽、成缆、检验。前募项目二的主要生产环节包括拉丝、退火、绞线、镀锡、橡胶绝缘挤出、绝缘线芯屏蔽、成缆、铠装、护套挤出、试验。前募项目三的主要生产环节包括拉丝、绞线、绝缘挤出、金属屏蔽绕包、成缆、铝带纵包、挤内护层、铠装、挤外护套、检验。因此，从技术路径来看，公司各类前募产品的生产工艺流程有一定共性。
改造及验收方面，公司升级改造相关产线并非更替迭代整个生产流程和技术路径，而是基于下游客户对产品性能质量日益提升的要求、自身业务开拓的产能瓶颈，通过在生产流程的关键环节替换高性能设备或增加设备数量以优化产品性能质量、增加产能，优化设备布局以减少物料运输距离等方式实现产线升级改造。各环节设备到货后，公司会组织安装、调试、试生产、验收，并在验收合格后出具验收报告，各产线运转情况良好。
（三）进一步说明前募及本募的募集资金用途测算是否谨慎、合理
、前募项目的资金用途测算谨慎性及合理性
（
）前募项目一
截至2024年6月30日，前募资金的用途情况如下：
1-18
单位：万元
| 序号 | 项目 | 规划资金用途 | 实际前募资金使用 | 资金用途是否与规划一致 | ||
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |||
| 1 | 建设投资 | 8,929.82 | 95.09% | 8,717.25 | 100.00% | 无重大差异 |
1.1
| 1.1 | 建筑工程费 | 908.89 | 9.68% | 3,293.16 | 37.78% | 存在差异 |
1.2
| 1.2 | 设备购置费 | 5,231.00 | 55.70% | 4,721.45 | 54.16% | 无重大差异 |
1.3
| 1.3 | 安装费 | 1,468.70 | 15.64% | 258.62 | 2.97% | 存在差异 |
1.4
| 1.4 | 工程建设其他费用 | 509.42 | 5.42% | 444.02 | 5.09% | 无重大差异 |
1.5
| 1.5 | 预备费用 | 811.80 | 8.64% | - | - | 存在差异 |
| 2 | 铺底流动资金 | 460.96 | 4.91% | - | - | 存在差异 |
合计
| 合计 | 9,390.78 | 100.00% | 8,717.25 | 100.00% | - |
如上表所示，前募项目一的募集资金用途与规划存在一定差异，主要原因如下：
1）建筑工程费：随着项目建设持续推进，公司初始规划的建设场所面积有限且厂房结构老化，为匹配自身工艺布局和安全管理的要求，合理放置新购置设备，公司加大建筑工程费投入厂房改扩建，建设与产线相匹配的厂房，遂加大建筑工程费投入。
2）设备购置费：项目规划设备购置费投入5,231.00万元，截至2024年6月30日实际投入4,721.45万元，差异原因如下：①公司剩余部分尾款、质保金尚未支付；②随着行业发展，上游供应商会对设备进行更新迭代和价格调整；③原规划购置设备不能满足公司当前发展需要，公司根据生产经营实际需要调整匹配自身生产工艺的设备。因此，公司设备购置的实际采购金额低于规划金额。
3）安装费：项目规划安装费投入1,468.70万元，截至2024年6月30日实际投入258.62万元，主要系公司为提高设备及产线工作人员对新购置设备的操作能力和原理理解，除特殊作业要求外，部分设备由员工自行安装，因此导致安装费实际支出金额较少。
4）工程建设其他费用：项目规划为509.42万元，实际支付为444.02万元，与规划金额不存在显著差异。
1-19
5）预备费用：公司规划的预备费用系用于项目实施过程中可能发生的难以预料的支出。随着项目建设持续推进，公司对厂房改扩建资金需求增加，因此将预备费用用于支付建筑工程，符合规划用途。
6）铺底流动资金：项目完工至今时间较短，公司尚未使用铺底流动资金具有合理性。
综上，由于项目实施周期较长，下游市场需求变化，客户对产品性能要求提升，上游机器设备迭代发展较快，且随着自身生产经营快速扩展，厂房老化且面积有限难以容纳前募项目一规划的设备。因此，随着该项目的建设实施，公司募集资金规划用途与实际支出存在一定差异具有合理性。
（
）前募项目二
截至2024年6月30日，前募资金的用途情况如下：
单位：万元
| 序号 | 项目 | 规划资金用途 | 实际前募资金使用 | 资金用途是否与规划一致 | ||
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |||
| 1 | 建设投资 | 11,887.28 | 83.25% | 9,329.82 | 100.00% | 无重大差异 |
1.1
| 1.1 | 建筑工程费 | 21.66 | 0.15% | 1,037.61 | 11.12% | 存在差异 |
1.2
| 1.2 | 设备购置费 | 8,947.75 | 62.66% | 7,742.89 | 82.99% | 无重大差异 |
1.3
| 1.3 | 安装费 | 1,450.48 | 10.16% | 283.03 | 3.03% | 存在差异 |
1.4
| 1.4 | 工程建设其他费用 | 386.72 | 2.71% | 266.29 | 2.85% | 存在差异 |
1.5
| 1.5 | 预备费用 | 1,080.66 | 7.57% | - | - | 存在差异 |
| 2 | 铺底流动资金 | 2,392.04 | 16.75% | - | - | 存在差异 |
合计
| 合计 | 14,279.32 | 100.00% | 9,329.82 | 100.00% | - |
如上表所示，前募项目二的募集资金用途与规划存在一定差异，主要原因如下：
1）建筑工程费：随着项目建设持续推进，公司初始规划的建设场所面积有限且厂房结构老化，为匹配自身工艺布局和安全管理的要求，合理放置新购置设备，公司加大建筑工程费投入厂房改建，建设与产线相匹配的场地布局，遂加大建筑工程费投入。公司实际用于建筑工程费金额为1,037.61万元，未超过项目规
1-20
划时预留的预备费用。
2）设备购置费：项目规划设备购置费投入8,947.75万元，截至2024年6月30日实际投入7,742.89万元，差异原因如下：①部分设备尚未完成交付，款项未支付完毕；②随着行业发展，上游供应商会对设备进行更新迭代和价格调整；③原规划购置设备不能满足公司当前发展需要，公司根据生产经营实际需要调整匹配自身生产工艺的设备。④由于初始规划的建设场所面积有限且厂房结构老化，为匹配自身工艺布局和安全管理的要求，合理放置新购置设备，公司需对该项目厂房进行改建。公司通过购置价格更具优势的设备、优化生产工艺、个别生产环节共用设备等方式，提高资金利用效率，减少设备购置支出用于厂房改建。因此，公司设备购置的实际采购金额低于规划金额。
3）安装费：项目规划安装费投入1,450.48万元，截至2024年6月30日实际投入283.03万元，一方面公司部分设备尚未交付，相关安装服务尚未进行；另一方面，公司为提高设备及产线工作人员对新购置设备的操作能力和原理理解，除特殊作业外，部分设备由员工自行安装，因此导致安装费实际支出金额较少。
4）工程建设其他费用：项目规划为386.72万元，实际支付为266.29万元，与规划金额不存在显著差异。
5）预备费用：公司规划的预备费用系用于项目实施过程中可能发生的难以预料的支出。随着项目建设持续推进，公司对厂房改建资金需求增加，因此将预备费用用于支付建筑工程，符合规划用途，且未超过预备费用预留金额。
6）铺底流动资金：该项目规划投资总额为14,279.32万元，IPO募集资金到账后，承诺用于该项目的募集资金金额为12,279.32万元，较规划投资总额少2,000.00万元。公司优先将募集资金用于资本性投入。
综上，由于项目实施周期较长，下游市场需求变化，客户对产品性能要求提升，上游机器设备迭代发展较快，且随着自身生产经营快速扩展，厂房老化且面积有限难以容纳前募项目二规划的设备。因此，随着该项目的建设实施，公司募集资金规划用途与实际支出存在一定差异具有合理性。
（
）前募项目三
1-21
截至2024年6月30日，前募资金的用途情况如下：
单位：万元
| 序号 | 项目 | 规划资金用途 | 实际前募资金使用 | 资金用途是否与规划一致 | ||
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |||
| 1 | 建设投资 | 11,573.74 | 80.84% | 9,932.76 | 100.00% | 无重大差异 |
1.1
| 1.1 | 建筑工程费 | 117.67 | 0.82% | 4,172.42 | 42.01% | 存在差异 |
1.2
| 1.2 | 设备购置费 | 8,147.00 | 56.91% | 4,508.15 | 45.39% | 存在差异 |
1.3
| 1.3 | 安装费 | 1,864.74 | 13.03% | 609.93 | 6.14% | 存在差异 |
1.4
| 1.4 | 工程建设其他费用 | 392.17 | 2.74% | 642.26 | 6.47% | 无重大差异 |
1.5
| 1.5 | 预备费用 | 1,052.16 | 7.35% | - | - | 存在差异 |
| 2 | 铺底流动资金 | 2,742.87 | 19.16% | - | - | 存在差异 |
合计
| 合计 | 14,316.61 | 100.00% | 9,932.76 | 100.00% | - |
如上表所示，前募项目三的募集资金用途与规划存在差异，主要原因如下：
1）建筑工程费：随着项目建设持续推进，公司初始规划的建设场所面积有限且厂房结构老化，为匹配自身工艺布局和安全管理的要求，合理放置新购置设备，公司加大建筑工程费投入厂房改扩建，建设与产线相匹配的场地布局，遂加大建筑工程费投入。公司实际用于建筑工程费金额为4,172.42万元。
2）设备购置费：项目规划设备购置费投入8,147.00万元，截至2024年6月30日实际投入4,508.15万元，差异原因如下：①部分设备尚未购置完毕；②随着行业发展，上游供应商会对设备进行更新迭代和价格调整；③原规划购置设备不能满足公司当前发展需要，公司根据生产经营实际需要调整匹配自身生产工艺的设备。④由于初始规划的建设场所面积有限且厂房结构老化，为匹配自身工艺布局和安全管理的要求，合理放置新购置设备，公司需对该项目厂房进行改扩建。公司通过购置价格更具优势的设备、优化生产工艺、个别生产环节共用设备等方式，提高资金利用效率，减少设备购置支出用于厂房改扩建。因此，公司设备购置的实际采购金额低于规划金额。
3）安装费：项目规划安装费投入1,864.74万元，截至2024年6月30日实际投入609.93万元，一方面公司部分设备尚未购置完毕，相关安装服务尚未进行；另一方面，公司为提高设备及产线工作人员对新购置设备的操作能力和原理理解，
1-22
除特殊作业外，部分设备由员工自行安装，因此导致安装费实际支出金额较少。
4）工程建设其他费用：项目规划为392.17万元，实际支付为642.26万元，与规划金额不存在显著差异。
5）预备费用：公司规划的预备费用系用于项目实施过程中可能发生的难以预料的支出。随着项目建设持续推进，公司对厂房改建资金需求增加，因此将预备费用用于支付建筑工程，符合规划用途。
6）铺底流动资金：该项目规划投资总额为14,316.61万元，IPO募集资金到账后，承诺用于该项目的募集资金金额为12,058.44万元，较规划投资总额少2,258.17万元。公司优先将募集资金用于资本性投入。
综上，由于项目实施周期较长，下游市场需求变化，客户对产品性能要求提升，上游机器设备迭代发展较快，且随着自身生产经营快速扩展，厂房老化且面积有限难以容纳前募项目三规划的设备。因此，随着该项目的建设实施，公司募集资金规划用途与实际支出存在一定差异具有合理性。
（
）前募项目四
截至2024年6月30日，前募资金的用途情况如下：
单位：万元
| 序号 | 项目 | 规划资金用途 | 实际前募资金使用 | 资金用途是否与规划一致 | ||
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |||
| 1 | 建设总投资 | 5,000.00 | 100.00% | 2,094.34 | 100.00% | 未超过规划 |
1.1
| 1.1 | 技术中心改造 | 956.60 | 19.13% | 963.55 | 46.01% | 无重大差异 |
1.2
| 1.2 | 设备购置费 | 3,430.00 | 68.60% | 1,055.75 | 50.41% | 尚未购置完毕 |
1.3
| 1.3 | 工程建设其他费用 | 243.03 | 4.87% | 75.04 | 3.58% | 未超过规划 |
1.4
| 1.4 | 预备费用 | 370.37 | 7.40% | - | - | 尚未使用 |
合计
| 合计 | 5,000.00 | 100.00% | 2,094.34 | 100.00% | - |
如上表所示，截至2024年6月30日前募项目四的资金用途与规划不存在显著差异。
1）设备购置费：项目规划设备购置费投入3,430.00万元，截至2024年6月30日实际投入1,055.75万元，差异原因如下：①部分设备尚未购置完毕；②随着行
1-23
业发展，上游供应商会对设备进行更新迭代和价格调整；③原规划购置设备不能满足公司当前发展需要，公司需要结合特种电缆的发展，采购与之相适应的检验测试设备。④由于初始规划的技术中心场地饱和，无专用场地开展部分试验及样品线存储，公司拟加大技术中心改造力度，建设技术中心配套附属建筑物。为此，公司通过购置价格更具优势的设备等方式提高资金利用效率，减少设备购置支出用于技术中心配套附属建筑物建设。因此，公司设备购置的实际采购金额低于规划金额。
2）技术中心改造：技术中心改造主要系对原技术中心进行提质升级，截至2024年6月30日，已投入963.55万元。但由于现有技术中心场地饱和，无专用场地开展部分试验及样品线存储，公司拟加大技术中心改造力度，建设技术中心配套附属建筑物，后续将相应增加该项资金投入。
综上所述，截至目前前募项目四的规划与实际投资用途不存在显著差异，投资明细存在一定差异主要系自身发展速度较快，试验需求较大，导致场地饱和。截至目前，该项目实际支出的募集资金用途均是围绕建设特种电缆技术创新中心，募集资金规划用途与实际支出存在一定差异具有合理性。
、本次募投项目的资金用途测算谨慎性及合理性
本次募投项目的投资金额具体构成、测算依据如下：
（
）新能源及电力用电缆生产建设项目
新能源及电力用电缆生产建设项目总投资额为38,720.86万元，投资概况如下：
单位：万元
| 序号 | 投资项目 | 投资金额 | 拟募集使用资金 | 是否属于资本性支出 |
| 1 | 建设投资 | 31,782.09 | 30,750.00 | 是 |
| 1.1 | 工程费用 | 30,750.00 | 30,750.00 | 是 |
| 1.1.1 | 建筑工程费 | 7,200.00 | 7,200.00 | 是 |
| 1.1.2 | 设备购置及安装费 | 23,550.00 | 23,550.00 | 是 |
| 1.2 | 工程建设其它费用 | 106.40 | - | 是 |
| 1.3 | 预备费 | 925.69 | - | 否 |
1-24
| 序号 | 投资项目 | 投资金额 | 拟募集使用资金 | 是否属于资本性支出 |
| 2 | 铺底流动资金 | 6,938.77 | - | 否 |
| 3 | 项目总投资 | 38,720.86 | 30,750.00 | - |
）建设投资
本项目建设投资合计31,782.09万元，包括工程费用、工程建设其他费用、预备费等建设投资支出。
①工程费用
本项目的工程费用合计30,750.00万元，包括建筑工程费、设备购置费及安装费等费用支出。
i）建筑工程费
该项目建筑工程名称、面积及单位造价如下：
单位：㎡、万元/㎡、万元
| 建筑物名称 | 建筑面积 | 建设单价 | 建设总金额 |
| 厂房 | 24,000.00 | 0.30 | 7,200.00 |
该项目建筑工程费中主要建筑物的单位造价一方面参考2022年公司同类型钢结构厂房建设结算单价（综合单价约为2,992.47元/㎡），另一方面，由于建筑造价具有地域差异性，公司亦参考湘潭市其他上市公司近年建设项目单位造价。
| 公司名称 | 项目名称 | 建筑面积（㎡） | 建筑工程费用（万元） | 单位造价（万元/㎡） | 项目地址 |
| 永达股份 | 智能制造基地建设项目 | 72,000.00 | 19,650.00 | 0.27 | 湘潭市 |
| 发行人 | 新能源及电力用电缆生产建设项目 | 24,000.00 | 7,200.00 | 0.30 | 湘潭市 |
经对比，公司本次募投项目建筑工程单位造价与同地区项目不存在显著差异，单位造价预计合理。本次拟规划厂房面积24,000平方米，预计可满足本项目相关产线的安置布局。上述建筑工程费属于资本性支出，拟以本次募集资金投入。
ii）设备购置及安装费
1-25
本项目的设备购置及安装费合计23,550.00万元，采购金额300万元以上的设备费用明细如下：
单位：万元
| 类别 | 设备名称 | 采购总额 |
| 生产设备 | 2.5Mev辐照线 | 2,000.00 |
| 双头铜大拉机组 | 1,800.00 | |
| 24头多头拉丝机组 | 1,800.00 | |
| 90硅橡胶连硫线 | 1,260.00 | |
| 11模铝大拉机组 | 900.00 | |
| 120硅橡胶连硫线 | 860.00 | |
| 智能化高速光伏线挤出生产线 | 800.00 | |
| 65硅橡胶连硫线 | 780.00 | |
| 630型60盘框绞机 | 560.00 | |
| 24锭轻型编织机 | 560.00 | |
| 630型36盘笼绞机 | 540.00 | |
| 9模铜大拉机组 | 500.00 | |
| 500管绞机 | 500.00 | |
| 弓型成缆机 | 400.00 | |
| 笼式成缆机 | 400.00 | |
| 65/35/35快速换色挤出机 | 390.00 | |
| 90+100充电桩护套线 | 380.00 | |
| 630型18盘笼绞机 | 360.00 | |
| 90/50充电桩绝缘线 | 350.00 | |
| 90/50串挤线 | 350.00 | |
| 500型54盘笼绞机 | 320.00 | |
| 650束线机 | 300.00 | |
| 铜、铝拉丝油池及输送设备 | 300.00 | |
| 周转盘具、工装、工具 | 300.00 | |
| 运输设备 | 起重运输设备 | 480.00 |
| 环保设备 | 车间废气环保处理设备 | 450.00 |
| 小计 | 17,640.00 | |
| 合计 | 23,550.00 | |
1-26
前述设备购置费用系结合供应商报价、相同或类似设备历史采购价格综合考虑确定，具有公允性。前述设备购置及安装费属于资本性支出，拟以本次募集资金投入。
②工程建设其他费用
本项目的工程建设其他费用为106.40万元，主要为建设单位管理费，属于资本性支出，不以本次募集资金投入。该费用根据《基本建设财务管理规定》（财建〔2002〕394号文）的建设单位管理费总额控制数费率表进行估算，具体明细如下：
单位：万元
| 项目 | 计价依据 | 费率 | 金额 |
| 建设单位管理费 | 7,200.00 | 1.20% | 106.40 |
③预备费
本项目预备费用为925.69万元，主要为基本预备费，该项费用不属于资本性支出，不以本次募集资金投入。相关费用按照工程费用和工程其他费用总金额的3%测算，具有合理性。
）铺底流动资金
铺底流动资金指生产性建设工程项目为保证生产和经营正常进行，按规定应列入建设工程项目总投资的铺底流动资金。本项目综合考虑经营性流动资产和负债的情况，结合项目所在行业实际情况，设置铺底流动资金合计6,938.77万元，该项支出不属于资本性支出。
（
）高端装备用高柔性特种电缆生产建设项目
高端装备用高柔性特种电缆生产建设项目总投资额为28,641.15万元，投资概况如下：
单位：万元
| 序号 | 投资项目 | 投资金额 | 拟募集使用资金 | 是否属于资本性支出 |
| 1 | 建设投资 | 25,132.00 | 24,290.00 | 是 |
| 1.1 | 工程费用 | 24,290.00 | 24,290.00 | 是 |
1-27
| 序号 | 投资项目 | 投资金额 | 拟募集使用资金 | 是否属于资本性支出 |
| 1.1.1 | 建筑工程费 | 7,500.00 | 7,500.00 | 是 |
| 1.1.2 | 设备购置及安装费 | 16,790.00 | 16,790.00 | 是 |
| 1.2 | 工程建设其它费用 | 110.00 | - | 是 |
| 1.3 | 预备费 | 732.00 | - | 否 |
| 2 | 铺底流动资金 | 3,509.15 | - | 否 |
| 3 | 项目总投资 | 28,641.15 | 24,290.00 | - |
）建设投资
本项目的建设投资合计25,132.00万元，包括工程费用、工程建设其他费用、预备费等建设投资支出。
①工程费用
本项目的工程费用合计24,290.00万元，包括建筑工程费、设备购置费及安装费等费用支出。
i）建筑工程费
该项目建筑工程名称、面积及单位造价如下：
单位：㎡、万元/㎡、万元
| 建筑物名称 | 建筑面积 | 建设单价 | 建设总金额 |
| 厂房 | 25,000.00 | 0.30 | 7,500.00 |
该项目的建筑工程费中主要建筑物单位造价合理性分析参考本题回复之“二、
（三）2、（1）、1）、①、i）建筑工程费”。本次拟规划厂房面积25,000平方
米，预计可满足本项目相关产线的安置布局。上述建筑工程费属于资本性支出，拟以本次募集资金投入。
ii）设备购置及安装费
本项目的设备购置及安装费合计16,790.00万元，采购金额300万元以上的设备费用明细如下：
单位：万元
| 类别 | 设备名称 | 采购总额 |
| 生产设备 | 110kv三层共挤交联生产线 | 3,000.00 |
1-28
| 类别 | 设备名称 | 采购总额 |
| 35kv三层共挤交联生产线 | 2,400.00 | |
| 双头铜大拉机组 | 1,800.00 | |
| 24头多头拉丝机组 | 1,800.00 | |
| 150+120挤橡线 | 600.00 | |
| 500管绞机 | 500.00 | |
| 500型36盘笼绞机 | 420.00 | |
| 120挤橡线 | 400.00 | |
| 36盘笼式成缆机 | 400.00 | |
| 650束线机 | 360.00 | |
| 1600笼绞机 | 360.00 | |
| 500型54盘笼绞机 | 320.00 | |
| 100挤橡线 | 300.00 | |
| 厂房配套设备 | 铜铝润滑液池及输送设备 | 300.00 |
| 运输设备 | 起重运输设备 | 400.00 |
| 环保设备 | 车间废气环保处理设备 | 300.00 |
| 小计 | 13,660.00 | |
| 合计 | 16,790.00 | |
前述设备购置费用系结合供应商报价、相同或类似设备历史采购价格综合考虑确定，具有公允性。前述设备购置及安装费属于资本性支出，拟以本次募集资金投入。
②工程建设其他费用
本项目工程建设其他费用110.00万元，包括建设单位管理费，属于资本性支出，不以本次募集资金投入。该费用依据财建〔2002〕394号文《基本建设财务管理规定》的建设单位管理费总额控制数费率表进行估算，具体明细如下：
单位：万元
| 项目 | 计价依据 | 费率 | 金额 |
| 建设单位管理费 | 7,500.00 | 1.20% | 110.00 |
③预备费
1-29
本项目预备费用为732.00万元，主要为基本预备费，该项费用不属于资本性支出，不以本次募集资金投入。相关费用按照工程费用和工程其他费用总金额的3%测算，具有合理性。
）铺底流动资金
本项目综合考虑经营性流动资产和负债的情况，结合项目所在行业实际情况，设置铺底流动资金合计3,509.15万元，该项支出不属于资本性支出。
（
）高端装备器件用综合线束及组件生产建设项目
高端装备器件用综合线束及组件生产建设项目总投资额为24,992.65万元，投资概况如下：
单位：万元
| 序号 | 投资项目 | 投资金额 | 拟募集使用资金 | 是否属于资本性支出 |
| 1 | 建设投资 | 16,001.59 | 15,450.00 | 是 |
| 1.1 | 工程费用 | 15,450.00 | 15,450.00 | 是 |
| 1.1.1 | 建筑工程费 | 5,460.00 | 5,460.00 | 是 |
| 1.1.2 | 设备购置及安装费 | 9,990.00 | 9,990.00 | 是 |
| 1.2 | 工程建设其它费用 | 85.52 | - | 是 |
| 1.3 | 预备费 | 466.07 | - | 否 |
| 2 | 铺底流动资金 | 8,991.06 | - | 否 |
| 3 | 项目总投资 | 24,992.65 | 15,450.00 | - |
）建设投资
本项目的建设投资合计16,001.59万元，包括工程费用、工程建设其他费用、预备费等建设投资支出。
①工程费用
本项目的工程费用合计15,450.00万元，包括建筑工程费、设备购置费及安装费等费用支出。
i）建筑工程费
该项目建筑工程名称、面积及单位造价如下：
1-30
单位：㎡、万元/㎡、万元
| 建筑物名称 | 建筑面积 | 建设单价 | 建设总金额 |
| 厂房-1层（工程机械） | 6,000.00 | 0.25 | 1,500.00 |
| 厂房-2层（新能源汽车） | 6,000.00 | 0.25 | 1,500.00 |
| 厂房-3层（航空航天及融合装备用线束组件产品） | 6,000.00 | 0.41 | 2,460.00 |
| 合计 | 18,000.00 | - | 5,460.00 |
该项目建筑工程费中主要建筑物的单位造价参考公司现有类似结构厂房的综合单价（综合单价约为2,500.00元/㎡）。此外，该建筑物的第三层为军工厂房，公司参考军工洁净车间的建设费用，按综合单价4,100.00元/㎡进行估算。该项目建筑工程单位造价与同地区项目不存在显著差异，具有合理性。本次拟规划厂房面积合计18,000.00平方米，预计可满足本项目相关产线的安置布局。上述建筑工程费属于资本性支出，拟以本次募集资金投入。
ii）设备购置及安装费
本项目的设备购置及安装费合计9,990.00万元，采购金额150万元以上的设备费用明细如下：
单位：万元
| 类别 | 设备名称 | 采购总额 |
| 生产设备 | 全自动下线压接插位一体机 | 864.00 |
| 智能装配检测线 | 700.00 | |
| 贴片机 | 700.00 | |
| 恒温恒湿机组、制氮站 | 600.00 | |
| 喷印机 | 480.00 | |
| Ｘ射线检测设备 | 400.00 | |
| 贴片机 | 380.00 | |
| 真空气相回流焊 | 320.00 | |
| 全自动裁线激光打标机 | 250.00 | |
| 线缆头压接设备 | 240.00 | |
| 压接机 | 240.00 | |
| 焊接机 | 240.00 | |
| 绞线机 | 204.00 | |
| 弯管机、盲堵机、包胶机、热缩机、剥皮剥头机 | 200.00 |
1-31
| 类别 | 设备名称 | 采购总额 |
| 高压线束制造流水线 | 200.00 | |
| 充电桩线束制造流水线 | 200.00 | |
| 气动压接机 | 180.00 | |
| 自动搪锡机 | 180.00 | |
| 检测台、诱导台、测试台、卡钉台、影像扭力台 | 162.00 | |
| 新能源线前处理包铜箔机 | 160.00 | |
| 选择性波峰焊接机 | 160.00 | |
| 厂房配套设备 | 车间废气环保处理设备 | 150.00 |
| 小计 | 7,210.00 | |
| 合计 | 9,900.00 | |
前述设备购置费用系结合供应商报价、相同或类似设备历史采购价格综合考虑确定，具有公允性。前述设备购置及安装费属于资本性支出，拟以本次募集资金投入。
②工程建设其他费用
本项目工程建设其他费用85.52万元，包括建设单位管理费，属于资本性支出，不以本次募集资金投入。该费用依据财建〔2002〕394号文《基本建设财务管理规定》的建设单位管理费总额控制数费率表进行估算，具体明细如下：
单位：万元
| 项目 | 计价依据 | 费率 | 金额 |
| 建设单位管理费 | 5,460.00 | 1.20% | 85.52 |
③预备费
本项目预备费用为466.07万元，主要为基本预备费，该项费用不属于资本性支出，不以本次募集资金投入。相关费用按照工程费用和工程其他费用总金额的3%测算，具有合理性。
）铺底流动资金
本项目综合考虑经营性流动资产和负债的情况，结合项目所在行业实际情况，设置铺底流动资金合计8,991.06万元，该项支出不属于资本性支出。
（
）数智化升级及综合能力提升建设项目
1-32
数智化升级及综合能力提升建设项目总投资额为18,132.24万元，投资概况如下：
单位：万元
| 序号 | 投资项目 | 投资金额 | 拟募集使用资金 | 是否属于资本性支出 |
| 1 | 建设投资 | 16,570.24 | 15,000.00 | 是 |
| 1.1 | 工程费用 | 15,554.04 | 15,000.00 | 是 |
| 1.1.1 | 建筑工程费 | 5,246.50 | 5,000.00 | 是 |
| 1.1.2 | 软硬件设备购置费及安装费 | 10,307.54 | 10,000.00 | 是 |
| 1.2 | 工程建设其它费用 | 82.96 | - | 是 |
| 1.3 | 预备费 | 933.24 | - | 否 |
| 2 | 项目开发实施费用 | 1,562.00 | - | 否 |
| 3 | 项目总投资 | 18,132.24 | 15,000.00 | - |
）建设投资
本项目的建设投资合计16,570.24万元，包括工程费用、工程建设其他费用、预备费等建设投资支出。
①工程费用
本项目的工程费用合计15,554.04万元，包括建筑工程费、软硬件设备购置费及安装费等费用支出。
i）建筑工程费
该项目建筑工程名称及总金额如下：
单位：万元
| 建筑项目 | 功能分区 | 总金额 |
| 主体工程 | 办公区、展厅、多功能厅、配套设施等 | 3,158.10 |
| 室外工程 | 总图土石方、室外道路及硬质铺装、绿化及园建工程、配套设施 | 558.40 |
| 配套工程 | 供水工程、燃气工程、外电引入 | 530.00 |
| 立体仓库 | 仓储 | 1,000.00 |
| 合计 | 5,246.50 | |
该项目建筑工程费中主要建筑物的装修单价包含装饰工程、外立面工程及精装修工程。主要建筑物的单位造价根据厂址地质情况、各建筑物结构型式、建筑
1-33
物基础类型等，并参考当地类似工程进行估算。其中，立体仓库基础结构与公司现有仓库类似，因此其建设单价与现有仓库单位造价相同。上述建筑工程费属于资本性支出，拟以本次募集资金投入。
ii）软硬件设备购置及安装费
本项目的软硬件设备购置及安装费合计10,307.54万元，采购金额100万元以上的设备费用明细如下：
单位：万元
| 项目 | 采购总额 |
| MES生产执行管理系统、MPM工艺管理系统 | 1,630.00 |
| ERP系统建设（数智化升级） | 1,403.00 |
| 智能立体仓库 | 921.00 |
| 数据中心 | 697.80 |
| 智能质量监测系统 | 683.00 |
| 工业互联网工程 | 620.00 |
| 数据采集与管理系统 | 609.00 |
| 网络安全工程 | 516.00 |
| 机房基础建设 | 495.00 |
| 内部智能物流 | 380.00 |
| 能源管理 | 305.00 |
| 配电间无人执守系统 | 120.00 |
| 环保监测 | 120.00 |
| 小计 | 8,499.80 |
| 合计 | 9,816.70 |
前述软硬件设备购置系结合供应商报价、相同或类似设备历史采购价格综合考虑确定，具有公允性。上述软硬件设备购置及安装费属于资本性支出，拟以本次募集资金投入。
②工程建设其他费用
本项目工程建设及其他费用82.96万元，包括建设单位管理费，属于资本性支出，不以本次募集资金投入。该费用依据财建〔2002〕394号文《基本建设财务管理规定》的建设单位管理费总额控制数费率表进行估算，具体明细如下：
1-34
单位：万元
| 项目 | 计价依据 | 费率 | 金额 |
| 建设单位管理费 | 5,246.50 | 1.2% | 82.96 |
③预备费
本项目预备费用为933.24万元，主要为基本预备费，该项费用不属于资本性支出，不以本次募集资金投入。相关费用按照工程费用和工程其他费用总金额的6%测算，具有合理性。
综上，本次募投项目规划资金用途均围绕项目建设内容，各项投资支出的测算依据具有谨慎性及合理性。
三、本次募投项目“新能源及电力用电缆生产建设项目”拟生产的新能源
线缆、“高端装备器件用综合线束及组件生产建设项目”拟生产的航空航天及融合装备用电线电缆线束及组件均与前募项目技术中心投入领域相关，说明前募项目技术中心的延期是否会对本次募投项目相关产品的研发进展造成重大不利影响。
（一）前募项目技术中心的延期不会对本次募投项目相关产品的研发进展
造成重大不利影响
、前募项目四暂未完工对本募产品不会造成重大不利影响
前募项目四主要建设内容为技术中心提质升级、配套附属建筑物建设、试验环境建设及相关检验测试设备购置等。
公司产品多应用于特殊化作业场景，如航空航天、融合装备、海底、矿山井下、轨道交通等，对产品的耐高温、耐低温、耐腐蚀、抗扭绕、强度韧性等可靠性能要求显著高于一般的室外场景的应用要求。随着自身生产销售规模快速增加，下游客户对电缆线缆产品的可靠性要求提升，公司对检验测试和模拟试验环境的需求大幅增加。该技术中心主要用于各类特种电缆的特殊性能检验测试，公司根据客户在不同应用场景下的电缆线缆技术规格进行生产，并在该技术中心进行各类性能和功能检验测试。
公司产品研发的主要流程包括项目规划、项目立项、产品开发、试产验证、
1-35
检验测试、批产环节，其中开发环节和试产验证环节主要实现了新产品的研发问世，检验测试环节主要系将各类产品在技术中心进行各项性能指标的检验测试。前募项目四主要系对各类高端特种电缆进行检验测试，属于产品研发流程的环节之一。
综上，该项目暂未完工可能对本募产品的检验测试效率造成一定影响，对产品整体的研发及生产不会造成重大不利影响。
、多数本募产品已实现生产并对外销售
报告期内，多数本募产品已实现生产并对外销售，各期收入及占比情况如下：
单位：万元
| 产品类型 | 2023年 | 2022年 | 2021年 | |||
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
| 电力电缆 | 54,396.04 | 15.93% | 41,476.15 | 14.03% | 42,051.45 | 16.75% |
| 控制电缆 | 24,518.16 | 7.18% | 16,293.67 | 5.51% | 13,175.05 | 5.25% |
| 光伏电缆 | 3,787.09 | 1.11% | 3,334.42 | 1.13% | 240.97 | 0.10% |
| 风机电缆 | 994.21 | 0.29% | 1,780.54 | 0.60% | 836.64 | 0.33% |
| 储能电缆 | 630.23 | 0.18% | 619.25 | 0.21% | 1,617.58 | 0.64% |
| 光电复合电缆 | 605.17 | 0.18% | 221.71 | 0.08% | - | - |
| 新能源汽车电缆 | 336.64 | 0.10% | 259.81 | 0.09% | - | - |
| 海洋脐带缆 | 35.36 | 0.01% | - | - | - | - |
| 航空航天及融合装备用电线电缆线束及组件 | - | - | 174.73 | 0.06% | 330.16 | 0.13% |
| 工程机械线束 | - | - | - | - | - | - |
| 新能源汽车线束 | - | - | - | - | - | - |
电力电缆及控制电缆属于公司主营产品之一，该等产品在报告期内产生的收入合计为55,226.50万元、57,769.82万元、78,914.20万元，占比分别达22.00%、
19.54%、23.11%，产品规模较大且呈持续增长态势。
报告期内，光伏电缆、储能电缆、新能源汽车电缆、风机电缆、光电复合电缆、海洋脐带缆、航空航天及融合装备用电线电缆线束及组件产品均根据客户实时需求已形成小额营收；工程机械线束、新能源汽车线束产品暂未形成收入，但
1-36
已具备相关的核心技术和可迁移的生产经验，待产能建设完毕后实现产品生产具有可行性。综上，前募项目技术中心的延期不会对本次募投项目相关产品的研发进展造成重大不利影响。
四、发行人补充披露情况
针对问题（1），公司已在募集说明书“第五章 与本次发行相关的风险因素”之“四、与本次发行相关的风险”中披露如下：
“（三）航空航天及融合装备用领域需求下滑对相关募投产品产生市场销售风险以及导致前募和本募项目效益不及预期的风险
最近三年，公司航空航天及融合装备用电缆收入分别为16,764.21万元、9,294.93万元和6,585.09万元，占同期营业收入的比例分别为6.59%、3.08%和
1.90%。短期内该等收入规模有所下滑，长期来看，航空航天及融合装备领域仍
具有较大增长空间。
根据可研规划，前募项目航空航天、武器装备用特种线缆及组件技术升级改造项目在投入运营后的第1年至第3年，预计新产品型号新增收入为979万元、3,973万元及8,866万元，第2年及第3年新产品型号新增收入相比第1年增长较大。
若未来航空航天及融合装备市场需求持续下滑、行业竞争加剧、公司市场地位及产品竞争力下降，则前募项目航空航天、武器装备用特种线缆及组件技术升级改造及本次募投项目高端装备器件用综合线束及组件生产建设项目实施将面临不确定性，相关产品可能面临市场销售风险，航空航天、武器装备用特种线缆及组件技术升级改造及本次募投项目高端装备器件用综合线束及组件生产建设项目存在效益不达预期的风险”。
针对问题（3），公司已在募集说明书“第五章 与本次发行相关的风险因素”之“四、与本次发行相关的风险”中披露如下：
“（四）本次募投项目可能出现延期、项目实施或产能消化存在重大不确定
1-37
性的风险
受前期内外部环境变化、公司项目结算及国内外设备采购等因素影响，前募项目建设进度不及预期，公司董事会分别于2022年8月、2023年8月及2024年7月审议通过前募项目的延期事项。目前，部分前募项目仍处于建设过程中。
本次募投项目的产品中，光伏电缆、储能电缆、新能源汽车线缆、风机电缆、光电复合电缆、海洋脐带缆、工程机械线束、航空航天及融合装备用电线电缆线束及组件、新能源汽车线束等部分产品暂未规模化生产，且新能源汽车线束尚未取得客户验证，若未来经济环境发生重大不利变化，市场竞争更为激烈，公司市场地位及产品竞争力下降，下游客户采购需求发生波动，客户接洽开拓或新增订单规模未能达到预期，相关产品的产业化进展不及预期，或出现导致前募项目延期的类似因素，则本次募投项目可能出现延期、项目实施或产能消化存在重大不确定性的风险。
此外，前募项目“华菱线缆企业技术中心创新能力建设项目”主要系对各类特种电缆的性能进行检验测试，属于产品研发流程的环节之一。该项目暂未完工对本募产品的检验测试效率造成一定影响，进而可能对募投产品研发及生产进展带来延期风险。”
五、核查程序及核查结论
（一）核查程序
针对上述问题，保荐人执行了如下核查程序：
1、查询发行人同行业可比公司公开披露信息，对比发行人与同行业可比公
司业绩变动情况，分析变动原因；
2、访谈发行人管理层，了解航空航天及融合装备领域的行业发展态势、发
行人产品竞争地位及下游客户需求情况；
3、获取发行人收入明细表，分析与前募项目新增产能相关的产品销售情况；
4、查阅发行人前募项目的可行性研究报告、公司历年募集资金存放与使用
情况报告、前次募集资金存放及使用情况鉴证报告等，取得前次募集资金使用情
1-38
况明细表，了解公司前募资金使用进度、建设进度及进展情况；
5、访谈发行人管理层，了解前募项目厂房改造和生产线升级改造资金支出
的核算归集方法；
6、查阅发行人本次募投项目的可行性研究报告，了解本募项目投资支出测
算依据；
7、访谈发行人管理层，了解前募项目技术中心用途及本次募投项目研发及
生产进展。
（二）核查结论
经核查，保荐人认为：
1、发行人是国内领先的特种专用电缆生产企业之一，在航空航天及融合装
备应用领域具有明显的竞争力，发行人市场地位及产品竞争力较强，报告期内发行人航空航天及融合装备用电缆收入有所下降，主要系下游客户因项目实施进度、采购计划等需求周期性变化导致的需求暂时性变动，该趋势与涉及类似业务的电线电缆上市公司的收入变化情况一致；
2、前募项目已使用资金用于厂房改造和生产线升级改造可明确区分。员工
自行安装部分生产设备符合市场惯例。技术路径方面，公司生产各类前募产品的工艺流程重合度较高，均包括拉丝、绞线、绝缘、成缆、检验等工艺环节；改造及验收方面，公司升级改造相关产线并非更替迭代整个生产流程和技术路径，而是通过在生产流程的关键环节替换高性能设备、增加设备数量、优化设备布局等方式实现产线升级改造，各环节设备到货后，公司会组织安装、调试、试生产、验收，并在验收合格后出具验收报告。前募资金规划用途与实际支出存在一定差异具有合理性，本次募投项目规划资金用途均围绕项目建设内容，各项投资支出的测算依据具有谨慎性及合理性。
3、前募项目四主要系对特种电缆的性能进行检验测试，多数本募产品已实
现生产并对外销售，该项目延期不会对本次募投项目相关产品的研发进展造成重大不利影响。
1-39
问题
根据一轮问询回复，本次募投项目“高端装备器件用综合线束及组件生产建设项目”拟生产的航空航天及融合装备用电线电缆线束及组件、工程机械线束、新能源汽车线束在2023年均未形成收入。其中，航空航天及融合装备用电线电缆线束及组件在2021-2022年曾形成小额营收，但2023年未取得收入。截至目前，新能源汽车线束尚未取得客户验证。募投项目部分高端产品报告期内销量较小或处于试产阶段，但销售毛利率很高，发行人以此为依据说明募投项目毛利率高于报告期毛利率的合理性。
请发行人补充说明：（
）结合电缆线束与电缆产品的区别、电缆线束项目研发及产业化的进度安排、关键节点、技术难点、行业竞争格局等，说明募投项目“高端装备器件用综合线束及组件生产建设项目”是否存在重大不确定性风险，是否符合募集资金投向主业要求；（
）试产或销量较小产品是否存在良率较低、产能利用率较低等情形，该类产品毛利率较高的合理性，是否存在成本分摊不准确的情形；相关产品是否存在销售费用较高的情况，结合同类产品市场价格情况说明产品定价是否公允合理；（
）报告期内公司毛利率逐年下滑，主要原因为高毛利率产品占比降低、给予客户优惠等，请进一步说明发生前述情况的原因，公司产品是否需要以价换量，高端产品是否开拓不力，结合前述情况及本次募投项目效益测算情况，进一步说明募投项目毛利率远高于公司现有业务毛利率的合理性，高毛利产品是否能如期开拓；结合募投项目现有相关产品销售费用占比情况，说明募投项目销售费用率低于现有业务的原因及合理性；结合前述情况说明效益测算是否谨慎合理；（
）结合发行人市场份额较低、市场竞争较为激烈、产品市场需求及未来发展空间、客户接洽情况、在手订单情况等，进一步说明新增产能规模的合理性，是否存在产能消化风险。
请发行人补充披露（
）（
）相关风险。
请保荐人核查并发表明确意见，请会计师核查（
）（
）并发表明确意见，请发行人律师核查（
）并发表明确意见。
回复：
1-40
一、结合电缆线束与电缆产品的区别、电缆线束项目研发及产业化的进度
安排、关键节点、技术难点、行业竞争格局等，说明募投项目“高端装备器件用综合线束及组件生产建设项目”是否存在重大不确定性风险，是否符合募集资金投向主业要求
（一）电缆线束与电缆产品的区别
电缆产品与电缆线束都是电气系统中重要的组成部分，在电气系统中承担着传输电能和信号的功能。前者可作为线束的基本构成单元，而后者则是由多个电线电缆组合而成的系统，用于连接和整合电气系统中的各个组件。线束一般由多根电线或电缆组成，由接触件端子（又称“连接器”）与电线电缆压接后，外层再塑压绝缘体或外加金属壳体等，以形成连接电路的组件。
（二）电缆线束项目研发及产业化的关键节点、技术难点、进度安排、行
业竞争格局
、电缆线束项目研发关键节点及产业化难点
本次募投项目规划的电缆线束项目为“高端装备器件用综合线束及组件生产建设项目”（以下简称“募投项目三”），主要产品为应用于工程机械、新能源汽车、航空航天及融合装备领域的电线电缆线束及组件产品。经过长期的需求调研、客户服务、工艺研发及技术积累，公司已具备线束产品生产的全流程工艺技术，包括标识处理、端子压接、布线、线束处理、连接器安装、灌封、连接器尾罩处理、检验测试等。
目前，公司募投项目三产业化的主要难点如下：一方面，由于公司的快速发展，存量的各类电线电缆产品已占据绝大部分产能，公司现有生产场地和机器设备难以满足客户的线束产品批产需求，导致客户难以启动验厂。另一方面，线束产品的定制化程度较高，产品需根据客户具体应用终端的设计规划进行针对性开发、测试、鉴定、工艺优化、固化技术状态后转试产验证。以新能源汽车的线束组件为例，由于新能源汽车产业链对供应商稳定性要求较高，一般要求供应商形成足够产能并完成验厂才提供产品技术参数，定制化生产样品。由于公司尚不具
1-41
备线束产品的批产能力，导致难以取得客户大规模订单，所以目前公司只能利用现有机器设备进行小规模试产以开拓客户和验证产品。
、募投项目三的产业化进度安排
整体来看，终端客户对于线束及组件产品的需求主要有两种解决措施，其一是向线束生产商直接采购线束及组件产品，其二是客户向线缆和连接器生产厂商分别购买线缆和连接器后自行组装。然而，随着整机和电子设备功能及配置的不断增加，电子机械系统结构日趋复杂，线缆的规格型号及性能标准愈发多样化，不同厂商生产的线缆与连接器之间匹配性问题逐步凸显，且繁琐的系统组装工作也会影响下游客户的生产效率。因此，终端客户采购系统集成后的线束及组件产品的需求日益突出，也更倾向于采购线束及组件产品。
截至目前，本项目的航空航天及融合装备用电线电缆线束及组件产品已通过客户验证，根据客户实时需求小批量生产并形成收入；工程机械线束已与工程机械领域某龙头客户达成合作意向；新能源汽车线束暂未有生产。
对于航空航天及融合装备领域，公司多次参与终端产品的相关配套工作，在业内树立了良好的市场口碑与客户认可度。同时，航空航天及融合装备线束供应商的准入门槛高，公司已取得相关业务资质并通过客户的合格供应商审查程序，具备先发优势，在终端客户的线缆系统集成化转型过程中，公司有望依托自身较强的产品质量和技术能力，降低销售风险。对于其他领域，公司与现有客户保持了多年的合作关系，公司的产品性能和品质深得客户信赖，且该等客户在线束产品方面一直存在较大需求，随着公司自身具备线束产品的批产能力，预计该项目相关产品的产业化风险较低。
未来，公司将结合电缆线束市场发展、下游客户需求情况，以及自有资金和本次募集资金到位情况，在确保资金效用最大化的前提下，实施线束产品专用厂房的建设以及相关机器设备的购置安装。
根据基础研发进度、客户验证进程，规划产业化进程及产能释放速度，规划进度安排如下：
| 项目阶段 | 2024年 | 2025年 | 2026年 | 2027年 | 2028年 | 2029年 |
1-42
| 项目阶段 | 2024年 | 2025年 | 2026年 | 2027年 | 2028年 | 2029年 |
| 产品基础开发测试和根据客户定制化研发 | ||||||
| 逐步具备批产能力 | ||||||
| 根据订单批量投产 |
、电缆线束项目的行业竞争格局
电线电缆行业已经成为我国国民经济中的第二大配套产业，年销售收入规模达万亿以上。截止到2022年末，我国电线电缆生产企业数量有10,000余家，其中规模以上（年产值2,000万元以上）企业数量有4,000余家，暂无一家企业具有绝对的龙头优势，电线电缆行业集中度较低。终端客户采购线束及组件产品一方面是向线束生产商直接采购线束及组件产品，另一方面是向线缆和连接器生产厂商分别购买线缆和连接器后自行组装。近年来，随着终端客户采购系统集成后的线束及组件产品的需求日益突出，许多电线电缆生产企业逐步加工生产线束产品。由此，线束产品的行业格局与电线电缆情况较为类似，行业的集中度较低。未来，随着终端客户的整机集成化需求加大，线束及组件需求预计将保持持续增长的趋势。对于新能源汽车线束，国内传统汽车及新能源汽车市场的线束生产商主要包括：日系的线束品牌如矢崎、住友、古河等；欧美系的线束品牌安波福、莱尼、科络普等；德系的线束品牌如德科斯米尔；本土的线束生产商如沪光股份（605333.SH）、上海金亭汽车线束有限公司等。对于工程机械线束，由于工程机械行业规模较大，线束产品在行业的成本占比相对其他核心零部件较小，暂未有以工程机械线束为主营业务的上市企业。对于航空航天及融合装备用电线电缆线束及组件，该领域市场准入门槛较高，主要生产商包括终端客户的自身电装车间或民营线束生产企业，如中航光电（002179.SZ）、航天电器（002025.SZ）、全信股份（300447.SZ）、金信诺（300252.SZ）等。
（三）说明募投项目
“高端装备器件用综合线束及组件生产建设项目”是否存在重大不确定性风险，是否符合募集资金投向主业要求
、募投项目三在研发及产业化方面不存在重大不确定性风险
1-43
如前文所述，募投项目三涉及的产品主要应用于新能源汽车、工程机械、航空航天及融合装备等高端工业或新兴产业。由于下游的技术发展迅速，产品迭代频率高，且线束产品多为定制化需求，目前公司尚不具备批产能力，暂未取得客户的批产订单。然而，基于公司多年的生产经验和技术积累，以及航空航天及融合装备客户的实时小批量需求，公司已具备线束产品的通用技术和生产工艺，可实现小批量生产并已实现销售。未来，随着相关厂房及产线建设实施，公司在具备批产能力并取得相关订单及技术指标要求后，可快速的将成熟的生产经验和工艺迁移至工程机械和新能源汽车领域。因此，募投项目三在研发及产业化方面不存在重大不确定性风险。
、符合募集资金投向主业要求
电线电缆和线束都是电气系统中重要的组成部分，在电气系统中承担着传输电能和信号的功能。前者可作为线束的基本构成单元，而后者则是由多个电线电缆组合而成的系统，用于连接和整合电气系统中的各个组件。
从产业链环节来看，电线电缆与线束产品不存在本质差异。广义来说，公司的产业链上游为铜、铝等导体金属、绝缘材料、护套材料等生产企业，下游为工程机械、新能源汽车、传统发电、新能源发电、冶金采矿、航空航天及融合装备等需要电能传输和信号传输的工业领域。
从产品的核心技术来看，线束一般由多根电线或电缆组成，由接触件端子（又称“连接器”）与电线电缆压接后，外层再塑压绝缘体或外加金属壳体等，以形成连接电路的组件，线束产品的核心仍为研发生产不同性能指标和适应不同应用场景的电缆线缆，属于对现有产品进一步加工后在新能源汽车、工程机械、航空航天及融合装备领域的应用。
综上，募投项目三符合募集资金投向主业的要求。
二、试产或销量较小产品是否存在良率较低、产能利用率较低等情形，该
类产品毛利率较高的合理性，是否存在成本分摊不准确的情形；相关产品是否存在销售费用较高的情况，结合同类产品市场价格情况说明产品定价是否公允合理
1-44
（一）试产或销量较小产品是否存在良率较低、产能利用率较低等情形
、本次募投项目涉及产品的收入及占比情况
报告期内，本次募投产品的主营业务收入及占比情况如下：
单位：万元
| 产品类型 | 2023年 | 2022年 | 2021年 | |||
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
| 电力电缆 | 54,396.04 | 15.93% | 41,476.15 | 14.03% | 42,051.45 | 16.75% |
| 控制电缆 | 24,518.16 | 7.18% | 16,293.67 | 5.51% | 13,175.05 | 5.25% |
| 光伏电缆 | 3,787.09 | 1.11% | 3,334.42 | 1.13% | 240.97 | 0.10% |
| 风机电缆 | 994.21 | 0.29% | 1,780.54 | 0.60% | 836.64 | 0.33% |
| 光电复合电缆 | 605.17 | 0.18% | 221.71 | 0.08% | - | - |
| 新能源汽车电缆 | 336.64 | 0.10% | 259.81 | 0.09% | - | - |
| 储能电缆 | 630.23 | 0.18% | 619.25 | 0.21% | 1,617.58 | 0.64% |
| 海洋脐带缆 | 35.36 | 0.01% | - | - | - | - |
| 航空航天及融合装备用电线电缆线束及组件 | - | - | 174.73 | 0.06% | 330.16 | 0.13% |
| 工程机械线束 | - | - | - | - | - | - |
| 新能源汽车线束 | - | - | - | - | - | - |
电力电缆及控制电缆属于公司主营产品之一，该等产品在报告期内产生的收入合计为55,226.50万元、57,769.82万元、78,914.20万元，占营业收入比例分别为22.00%、19.54%、23.11%，销售规模较大且呈增长态势。
报告期内，光伏电缆营业收入逐年增长，已形成一定销售规模，不属于试产或销量较小产品。风机电缆、光电复合电缆、新能源汽车电缆、储能电缆、海洋脐带缆及航空航天及融合装备用电线电缆线束及组件根据客户实时需求生产，销售规模较小；工程机械线束及新能源汽车线束产品暂未形成收入。
、试产或销量较小产品合格率及产能利用率情况
公司尚未对募投产品建设专用产线。报告期内，公司试生产和销量较小的募投产品均是利用现有产线生产，总体规模较小，因此公司未将其作为单独批次的产品检验和统计合格率。报告期内，公司生产的各类特种电缆质检合格率均在
1-45
95%以上，均高于公司规定的合格率指标，不存在试产或销量较小产品的合格率较低的情形。
报告期内，发行人特种电缆及电力电缆的产能、产量、产能利用率情况如下：
单位：折算标准公里
| 项目 | 2023年度 | 2022年度 | 2021年度 |
| 产能 | 46,590.00 | 38,962.50 | 30,355.00 |
| 产量 | 50,909.36 | 39,244.17 | 30,047.59 |
| 产能利用率 | 109.27% | 100.72% | 98.99% |
注1：由于公司生产的电缆横截面积存在差异，可能存在某一年度生产的大截面产品占比较高、另一年度生产的小截面产品占比较高，因此将报告期各年度的产品实际总长度直接相加得出的产能、产量数据不具备可比性。为消除这种局限性，公司以折算标准公里数作为特种电缆、电力电缆的产能、产量的计算单位，折算标准公里数=电缆长度*电缆导体横截面积/100平方毫米。注2：由于特种电缆、电力电缆部分产品的部分工艺相同，比如绝缘及护套挤出、成缆等工序共用设备，将其产能合并计算。
因募投产品的小规模订单均利用现有产线生产，暂无专用产线，因此，无法计算该等产品的产能利用率。前述试生产或销量较小的募投产品属于特种电缆。报告期内，公司特种电缆、电力电缆总体的产能利用率分别为98.99%、100.72%、
109.27%，产能已趋于饱和。
（二）该类产品毛利率较高的合理性，是否存在成本分摊不准确的情形；
相关产品是否存在销售费用较高的情况，结合同类产品市场价格情况说明产品定价是否公允合理
、试产或销量较小的产品毛利率情况
报告期内，公司试产或销量较小的产品包括风机电缆、光电复合电缆、新能源汽车电缆、储能电缆、海洋脐带缆及航空航天及融合装备用电线电缆线束及组件。其中，报告期内风机电缆和储能电缆不属于毛利率较高的产品。
光电复合电缆、新能源汽车电缆、海洋脐带缆、航空航天及融合装备用电线电缆线束及组件的毛利率相对较高。
（
）该等产品的平均单价及平均单位成本情况
1-46
报告期内，发行人不同类型的特种电缆毛利率相差较大，如航空航天及融合装备用电缆平均毛利率显著高于矿山、风电专用耐候型特软电缆的平均毛利率。光电复合电缆、新能源汽车电缆、海洋脐带缆的平均单价和平均单位成本均高于特种电缆整体水平，主要系该等产品具有更高的性能要求，技术含量较高，且虽未批产但前期存在一定规模的研发投入，因此产品定价和产品成本均高于特种电缆平均水平。
对于航空航天及融合装备用电线电缆线束及组件，报告期内，公司无类似线束产品作为参考对比。该产品主要面向航空航天及融合装备的客户，其行业准入门槛高，公司从终端产品预研、试生产到批产周期较长，因此该类产品毛利率较高具有合理性。
（
）该等产品的定价
电线电缆产品型号众多，即使同一大类产品，细分型号间的产品价格差异亦会存在几倍甚至更大的差异。由于无法获取与公司产品型号完全相同的数据，因此无法比较具体价格。
报告期内，公司对各类产品的定价原则均为“原材料成本+合理利润”，并根据向客户投标或报价时的原材料市场行情、客户的采购规模、产品的技术含量和市场竞争情况综合确定最终报价。对于前述四款募投产品，报告期内亦采用该定价原则，与公司其他产品定价原则一致。
同时，公司主要通过竞标、询比价等方式获取订单，产品的最终销售价格系基于客户多家审评的结果，定价具有合理性。
（
）该等产品成本分摊具有合理性
报告期内，公司产品的成本归集及分摊原则如下：1）直接材料用于核算构成产品实体的原料及主要材料和有助于产品形成的辅助材料，采用标准成本法进行核算。月末将各车间总实际耗用量按本月生产产品的总标准用量为权数进行分配，按月末一次加权平均法，将直接材料成本分配到各项完工产品中。2）直接人工用于核算生产车间直接从事产品生产人员的职工薪酬。公司生产工人工资制度基本采用计件工资制，直接人工成本按生产工人当月产量计算工资并进行归集。
1-47
月末将总直接人工费用按当月生产产品的总标准材料金额为权重，将直接人工成本分配到各项完工产品。3）制造费用核算不能直接构成产品组成部分或无法直接对应产品成本的各项费用，主要包括车间管理人员职工薪酬、固定资产折旧费、修理费、机物料消耗、低值易耗品摊销、水电费等。月末将总制造费用按当月生产产品的总标准材料金额为权重，将制造费用成本分配到各项完工产品。公司采用逐步结转分步法进行成本核算，即上一步骤生产出产成品系下一步骤所需的直接材料，因此，在成本分配时，先根据上述方法计算出上一步骤所生产产品的生产成本，然后将该部分产品按实际耗用量，作为下一步骤的直接材料成本，参与下一步骤的成本分配。公司成本结转按月末一次加权平均法计算，销售成本按出售产品数量乘以当月加权平均后的单价计算。
自首次公开发行上市以来，公司生产的电力电缆、特种电缆、电气装备用电缆等各类产品均按照上述原则进行成本归集及分摊，本次募投涉及的产品与公司整体的成本归集及分摊原则一致。
公司所在的电线电缆行业具有“料重工轻”的特点，原材料占成本的比重较高。报告期内，公司特种电缆成本构成中的直接材料占比在95%左右。对于光电复合电缆、新能源汽车电缆、海洋脐带缆、航空航天及融合装备用电线电缆线束及组件，其报告期内的直接材料占比亦在95%左右，与特种电缆成本构成基本一致。综上，该等产品的成本分摊具有合理性。
、试产或销量较小产品的销售费用较高具有合理性
报告期内，上述试产或销量较小产品的销售费用率较高，主要原因如下：
公司销售模式以直销为主、经销为辅，直销模式分为公司自主直销和销售推广顾问协助直销，公司根据销售政策向销售人员及销售推广顾问支付业务提成。上述销量较小产品销售模式与公司报告期内其他产品一致。
风机电缆报告期内平均销售费率与公司报告期平均销售费率相近。其中2022年销售费用率显著低于公司当期销售费率，主要系当期该类产品的主要客户主动寻求发行人进行业务合作，相关销售费用较低所致。
1-48
如前所述，储能电缆、光电复合电缆、新能源汽车电缆、海洋脐带缆、航空航天及融合装备用电线电缆线束及组件等产品属于电线电缆的高端应用或新兴应用领域，产品附加值较高，且处于市场推广阶段，前期投入较高，产品定价处于较高水平。按照公司销售政策，销售费用中业务提成包括销售提成及价差提成两部分，其中价差提成按照产品合同价格高于销售底价部分的一定比例确定，因此，整体来看，产品定价越高，毛利率越高，对应的销售费用率也越高。同时，航空航天及融合装备用电线电缆线束及组件因产品从预研到定型批产周期较长，在整个销售过程中，销售人员及销售推广顾问需要持续跟进，销售周期长，协调资源多，因此该类产品的销售费用率更高。随着该等产品的推广，竞争对手可能亦会进行产品布局，未来随着公司该等产品的生产销售规模增加，整体毛利率可能较报告期内的水平有所降低，同时随着相关产品的销售规模增加、市场认可度进一步提升，相关产品的销售费用率也会随之下降。本次募投项目系综合考虑了该等产品在未来市场竞争情况后的毛利率下降情况及与之对应的销售费用率有所下降情况进行的项目效益测算，具有合理性和谨慎性。
三、报告期内公司毛利率逐年下滑，主要原因为高毛利率产品占比降低、
给予客户优惠等，请进一步说明发生前述情况的原因，公司产品是否需要以价换量，高端产品是否开拓不力，结合前述情况及本次募投项目效益测算情况，进一步说明募投项目毛利率远高于公司现有业务毛利率的合理性，高毛利产品是否能如期开拓；结合募投项目现有相关产品销售费用占比情况，说明募投项目销售费用率低于现有业务的原因及合理性；结合前述情况说明效益测算是否谨慎合理
（一）进一步说明高毛利率产品收入占比降低、给予客户优惠等情况产生
的原因，公司产品是否需要以价换量，高端产品是否开拓不力
、说明高毛利率产品收入占比降低、给予客户优惠等情况产生的原因，公司产品是否需要以价换量
（1）高毛利率产品收入占比降低的原因
1-49
最近三年，公司主营业务按产品分类的收入结构和毛利率情况如下：
| 项目 | 2023年 | 2022年 | 2021年 | |||
| 收入占比 | 毛利率 | 收入占比 | 毛利率 | 收入占比 | 毛利率 | |
| 特种电缆 | 52.80% | 14.99% | 50.49% | 17.45% | 51.69% | 22.97% |
| 电力电缆 | 36.57% | 10.71% | 37.57% | 12.03% | 33.10% | 14.30% |
| 电气装备用电缆 | 9.97% | 8.51% | 11.21% | 6.60% | 14.87% | 11.97% |
| 其他 | 0.66% | 9.37% | 0.73% | 10.83% | 0.34% | 9.75% |
| 合计 | 100.00% | 12.74% | 100.00% | 14.15% | 100.00% | 18.42% |
报告期内，发行人特种电缆收入占比分别为51.69%、50.49%及52.80%，有小幅上升，公司生产的特种电缆指采用特殊结构设计和工艺加工、满足特殊环境功能要求的电缆，性能要求高、技术难度较大，产品附加值较高，因此毛利率相对较高。发行人特种电缆主要包括矿山、风电专用耐候型特软电缆、轨道交通及高速机车用电缆、高阻燃耐火电缆、航空航天及融合装备用电缆、特种工程机械电缆、数据通信电缆等产品系列，其中除航空航天及融合装备用领域产品销售规模及占比受客户需求影响在2022年及2023年有较大幅度下降之外，其他应用领域的特种电缆销售收入规模整体呈现增加的趋势。其中报告期内发行人航空航天及融合装备用电缆收入有所下降，主要系下游客户需求变动，具体详见“问题1”之“（一）结合航空航天及融合装备用电缆的行业竞争情况、发行人市场地位、产品竞争力、主要客户变化、同行业可比公司业绩情况等，详细说明该类产品销售收入规模大幅度下降的原因及合理性”。
（2）给予客户优惠的原因，公司产品是否需要以价换量
报告期内，发行人为持续开拓市场，给予部分报告期内采购量增幅较大的客户、新增客户一定价格优惠，主要系：发行人给予采购量增幅较大的客户一定价格优惠，在一定程度上增加发行人与客户之间的销售粘性，保持与客户的长久合作关系，有利于维护现有客户；给予新增客户一定客户优惠，有利于发行人切入新客户、新市场领域。上述客户优惠均属于正常的市场商业行为，具有合理性。
公司给予部分客户价格优惠并非以价换量，原因如下：1）发行人给予采购量较大客户、新增客户一定优惠属于正常的市场商业行为；2）发行人下游客户
1-50
主要为央企、国企，央企、国企选择供应商的方式主要为招投标，相关评标因素除开产品报价之外，一般还包括产品质量、供应能力、响应速度和服务能力、运输能力、供应商财务状况等，发行人获取下游客户的订单是发行人多方面综合能力的体现，非以价换量。
、高端产品是否拓展不力
报告期内，发行人持续拓展市场，主营业务收入稳定上升，分别为250,985.55万元、295,567.17万元及341,508.11万元，其中特种电缆报告期内收入分别为129,739.69万元、149,219.32万元及180,316.47万元，增幅分别为15.01%及20.84%，增幅逐年上升，高端产品下游市场得到有效开拓。报告期内，发行人通过持续研发投入，开发出了一系列具有质量过硬、优质口碑的特种电缆产品，并取得良好的市场效果，积累了众多合作紧密的重点客户，发行人特种电缆广泛运用于各领域重点工程，在各行业形成了良好的市场口碑，近年来公司参与各类应用领域的重点工程如下：
| 应用领域 | 重点工程案例 |
| 航空航天及融合装备 | “长征”系列运载火箭、“神舟”系列飞船、空间站建设项目等 |
| 轨道交通 | 深圳地铁、成都地铁、长沙地铁、贵阳轨道交通、叙毕铁路、川藏铁路、广清城际铁路等 |
| 矿山 | 国家能源神华神东煤矿项目、紫金矿业项目、中国煤炭开发公司项目、贵州盘江精煤股项目、山东能源集团项目、中色集团蒙古锌矿项目等 |
| 工程装备 | 中车株洲电力机车项目、中海油石油钻井平台建设项目、上海振华俄罗斯NUTEP码头1台岸桥电缆项目、甘肃中车风能科技等 |
| 冶金 | 上海宝冶集团神木能源项目、中冶京诚承德建龙特殊钢项目、中冶南方云南玉昆钢铁项目、敬业集团特种钢宽厚板工程、酒钢宏兴钢铁烧结三化升级项目等 |
| 新能源 | 陕西建工新能源项目、国家能源集团新疆能源项目、国能藤县能源发展有限公司东黎项目、天津华电海晶新能源有限公司盐光互补项目、西安隆基清洁能源地面电站100MW项目等 |
报告期内，发行人特种电缆细分领域中，除占特种电缆收入比例较小的航空航天及融合装备用领域产品销售规模受客户需求影响在2022年及2023年有较大幅度下降之外，其他应用领域的特种电缆销售收入规模均呈现增加的趋势。航空航天及融合装备用电缆收入下滑系受下游客户短期需求调整的暂时性下滑。发行人通过持续的研发投入、产品技术创新、客户开拓以及送样试制，为航空航天及
1-51
融合装备用产品销售增长打下了坚实基础：
（1）发行人以“组件设计和光电互联”为技术牵引，通过“顾问式”技术
支持和“前瞻性”技术引领的方式，在维护存量客户的基础上持续开发新客户，报告期内发行人与KH3、KH58、KH59等保持着良好的合作关系，新获取了包括KH60、KH61等在内的军工重点客户订单；
（2）2022年，发行人超高温电缆组件产品通过KH62商业航天项目产品审
查，进入其供应商合格名录，2023年，发行人聚酰亚胺符合薄膜纤维丝组合绝缘耐高温电线通过了100%国产化验证评审，打破了国外厂家对国内军用线缆材料的垄断，布局了商业航天、核电军工、宇航专项等热点市场；
（3）公司主要服务的航空航天及融合装备领域客户项目在前期研发阶段不
会进行大规模采购，而是根据研发试验需求少量采购，待产品试验定型后，才开始批量订购。因此，公司从向其送样检验到形成规模化销售的周期较长。报告期内，公司与相关客户之间的技术交流和送样检测频次大幅增加，且通过技术介入的方式获取了兵器某新型号先机，相关装备线缆组件样品已获得客户认可，同时发行人进入某重点宇航型号配套工作，后续随着终端产品的定型量产，公司航空航天及融合装备的销售规模将逐步增加。综上，报告期内发行人特种电缆收入稳步增加，增幅逐年上升，产品广泛运用于下游领域，高端产品下游市场得到有效开拓，航空航天及融合装备用细分领域产品销售规模受客户需求影响在2022年及2023年有较大幅度下降，但发行人依靠持续的技术创新、过硬的产品质量储备了较多处于待批产阶段的产品，积累了众多潜在订单，未来相应需求释放，航空航天及融合装备用领域收入预期将会有增长。
（二）结合前述情况及本次募投项目效益测算情况，进一步说明募投项目
毛利率远高于公司现有业务毛利率的合理性，高毛利产品是否能如期开拓
、本次募投项目效益测算情况
（
）新能源及电力用电缆生产建设项目
1）营业收入
1-52
本项目建设期为2年，第3年投产，第3年至第5年产能利用率分别为30%、70%、100%，达产后年实现收入145,424.93万元，营业收入测算过程如下：
| 项目 | T+2 | T+3 | T+4 | T+5至T+12 |
产能利用率
| 产能利用率 | - | 30% | 70% | 100% |
预计产量（km）
| 预计产量 （km） | 光伏电缆 | - | 450.00 | 1,050.00 | 1,500.00 |
| 储能电缆 | - | 375.00 | 875.00 | 1,250.00 | |
| 新能源汽车线缆 | - | 3,000.00 | 7,000.00 | 10,000.00 | |
| 控制电缆 | - | 900.00 | 2,100.00 | 3,000.00 | |
| 电力电缆 | - | 2,625.00 | 6,125.00 | 8,750.00 |
单价（万元/km）
| 单价 （万元/km） | 光伏电缆 | - | 8.05 | 8.05 | 8.05 |
| 储能电缆 | - | 11.88 | 11.88 | 11.88 | |
| 新能源汽车线缆 | - | 1.30 | 1.30 | 1.30 | |
| 控制电缆 | - | 15.07 | 15.07 | 15.07 | |
| 电力电缆 | - | 6.89 | 6.89 | 6.89 |
预计收入（万元）
| 预计收入 （万元） | 光伏电缆 | - | 3,622.50 | 8,452.50 | 12,075.00 |
| 储能电缆 | - | 4,455.00 | 10,395.00 | 14,850.00 | |
| 新能源汽车线缆 | - | 3,900.00 | 9,100.00 | 13,000.00 | |
| 控制电缆 | - | 13,563.00 | 31,647.00 | 45,210.00 | |
| 电力电缆 | - | 18,086.98 | 42,202.95 | 60,289.93 |
营业收入合计（万元）
| 营业收入合计（万元） | - | 43,627.48 | 101,797.45 | 145,424.93 |
A、产品价格测算由于铜材等直接材料的采购成本占产品生产成本的比重在80%左右，本募投项目产品定价测算采用行业惯用的“原材料成本+合理利润”定价原则，根据导体材料及其他主要原材料的市场价格，结合不同客户的交易量、产品类型、议价能力等因素确定目标毛利率，并最终通过招投标或商业谈判确定产品售价，与公司现有同类产品定价模式一致。
B、产品销量测算
1-53
在销量方面，公司综合考虑未来下游市场发展情况、现有客户产品结构转化效果、潜在客户的需求状况、产品的竞争优势、销售策略等因素，结合公司自身业务发展规划情况，确定项目的产能释放进度和每年销量。2）生产成本本项目成本包括直接材料、直接人工和制造费用，具体测算依据如下：
A、直接材料
本项目的直接材料主要包括铜杆、绝缘料及护套料等。原材料价格方面，其中铜单价参考2022年1月至2023年7月均值67,768元/吨（含税）为计算基准，其他材料单价参照公司近期实际平均采购单价。
B、直接人工
本项目直接人工成本根据公司工资标准及薪酬规划进行计算。
C、制造费用
制造费用由折旧摊销费用、水电燃料和其他制造费用构成。对于折旧费用，根据公司目前采用的会计政策，采用年限平均法计算，其中建筑物折旧年限为20年，机械设备折旧年限为10年。
3）毛利率测算
单位：万元
| 项目 | T+2 | T+3 | T+4 | T+5 | T+6~12 |
| 营业收入 | - | 43,627.48 | 101,797.45 | 145,424.93 | 145,424.93 |
| 生产成本 | - | 38,974.67 | 87,882.68 | 124,563.73 | 124,563.73 |
| 毛利 | - | 4,652.81 | 13,914.77 | 20,861.20 | 20,861.20 |
| 毛利率 | - | 10.66% | 13.67% | 14.34% | 14.34% |
（
）高端装备用高柔性特种电缆生产建设项目
1）营业收入
本项目建设期为2年，第3年投产，第3年至第5年产能利用率分别为30%、70%、100%，达产后年实现收入48,302.12万元，营业收入测算过程如下：
1-54
| 项目 | T+2 | T+3 | T+4 | T+5至T+12 |
产能利用率
| 产能利用率 | - | 30% | 70% | 100% |
预计产量（km）
| 预计产量 （km） | 风机电缆 | - | 270.00 | 630.00 | 900.00 |
| 光电复合电缆 | - | 264.00 | 616.00 | 880.00 | |
| 海洋脐带缆 | - | 45.00 | 105.00 | 150.00 |
单价（万元/km）
| 单价 （万元/km） | 风机电缆 | 24.38 | 24.38 | 24.38 | |
| 光电复合电缆 | - | 22.86 | 22.86 | 22.86 | |
| 海洋脐带缆 | - | 41.64 | 41.64 | 41.64 |
预计收入（万
元）
| 预计收入（万元） | 风机电缆 | - | 6,582.60 | 15,359.40 | 21,942.00 |
| 光电复合电缆 | - | 6,034.29 | 14,080.00 | 20,114.29 | |
| 海洋脐带缆 | - | 1,873.75 | 4,372.09 | 6,245.84 |
营业收入合计（万元）
| 营业收入合计（万元） | - | 14,490.64 | 33,811.49 | 48,302.12 |
A、产品价格测算由于铜材等直接材料的采购成本占产品生产成本的比重在80%左右，本募投项目产品定价测算采用行业惯用的“原材料成本+合理利润”定价原则，根据导体材料及其他主要原材料的市场价格，结合不同客户的交易量、产品类型、议价能力等因素确定目标毛利率，并最终通过招投标或商业谈判确定产品售价，与公司现有同类产品定价模式一致。
B、产品销量测算在销量方面，公司综合考虑未来下游市场发展情况、现有客户产品结构转化效果、潜在客户的需求状况、产品的竞争优势、销售策略等因素，结合公司自身业务发展规划情况，确定项目的产能释放进度和每年销量。2）生产成本本项目成本包括直接材料、直接人工和制造费用，具体测算依据如下：
A、直接材料本项目的直接材料主要包括铜杆、绝缘料及护套料等。原材料价格方面，其中铜单价参考2022年1月至2023年7月均值67,768元/吨为计算基准，其他材料单价参照公司近期实际平均采购单价。
1-55
B、直接人工本项目直接人工成本根据公司工资标准及薪酬规划进行计算。C、制造费用制造费用由折旧摊销费用、水电燃料和其他制造费用构成。对于折旧费用，根据公司目前采用的会计政策，采用年限平均法计算，其中建筑物折旧年限为20年，机械设备折旧年限为10年。
3）毛利率测算
单位：万元
| 项目 | T+2 | T+3 | T+4 | T+5 | T+6~12 |
| 营业收入 | - | 14,490.64 | 33,811.49 | 48,302.12 | 48,302.12 |
| 生产成本 | - | 12,520.85 | 26,660.85 | 37,679.91 | 37,679.91 |
| 毛利 | - | 1,969.79 | 7,150.64 | 10,622.21 | 10,622.21 |
| 毛利率 | - | 13.59% | 21.15% | 21.99% | 21.99% |
（
）高端装备器件用综合线束及组件生产建设项目
1）营业收入本项目建设期为2年，第3年投产，第3年至第5年产能利用率分别为30%、70%、100%，达产后年实现收入45,500.00万元，营业收入测算过程如下：
| 项目 | T+2 | T+3 | T+4 | T+5至T+12 |
产能利用率
| 产能利用率 | - | 30% | 70% | 100% |
预计产量（套/组）
| 预计产量 （套/组） | 风机线缆组件 | - | 240.00 | 560.00 | 800.00 |
| 工程机械车线缆组件 | - | 3,000.00 | 7,000.00 | 10,000.00 | |
| 新能源汽车线束 | - | 39,000.00 | 91,000.00 | 130,000.00 | |
| 地面线缆组件 | - | 450.00 | 1,050.00 | 1,500.00 | |
| 弹箭线缆组件 | - | 1,500.00 | 3,500.00 | 5,000.00 | |
| 星船线缆组件 | - | 3,000.00 | 7,000.00 | 10,000.00 | |
| 电气控制柜 | - | 90.00 | 210.00 | 300.00 |
单价（万元/套）
| 单价 （万元/套） | 风机线缆组件 | - | 10.00 | 10.00 | 10.00 |
| 工程机械车线缆组件 | - | 0.20 | 0.20 | 0.20 | |
| 新能源汽车线束 | - | 0.15 | 0.15 | 0.15 |
1-56
| 项目 | T+2 | T+3 | T+4 | T+5至T+12 |
地面线缆组件
| 地面线缆组件 | - | 2.00 | 2.00 | 2.00 |
弹箭线缆组件
| 弹箭线缆组件 | - | 1.00 | 1.00 | 1.00 |
星船线缆组件
| 星船线缆组件 | - | 0.50 | 0.50 | 0.50 |
电气控制柜
| 电气控制柜 | - | 10.00 | 10.00 | 10.00 |
预计收入（万元/套）
| 预计收入 （万元/套） | 风机线缆组件 | - | 2,400.00 | 5,600.00 | 8,000.00 |
| 工程机械车线缆组件 | - | 600.00 | 1,400.00 | 2,000.00 | |
| 新能源汽车线束 | - | 5,850.00 | 13,650.00 | 19,500.00 | |
| 地面线缆组件 | - | 900.00 | 2,100.00 | 3,000.00 | |
| 弹箭线缆组件 | - | 1,500.00 | 3,500.00 | 5,000.00 | |
| 星船线缆组件 | - | 1,500.00 | 3,500.00 | 5,000.00 | |
| 电气控制柜 | - | 900.00 | 2,100.00 | 3,000.00 |
营业收入合计（万元）
| 营业收入合计（万元） | - | 13,650.00 | 31,850.00 | 45,500.00 |
A、产品价格测算公司本项目风机线及组件单价根据现有定价估算，其余产品公司根据市场调研信息与可比公司相似产品估算其未来销售单价。
B、产品销量测算在销量方面，公司综合考虑未来下游市场发展情况、现有客户产品结构转化效果、潜在客户的需求状况、产品的竞争优势、销售策略等因素，结合公司自身业务发展规划情况，确定项目的产能释放进度和每年销量。
2）生产成本本项目成本包括直接材料、直接人工和制造费用，具体测算依据如下：
A、直接材料本项目的直接材料主要包括电线、电缆、铜端子、电缆护套等。材料单价参照公司近期实际平均采购单价。
B、直接人工本项目直接人工成本根据公司工资标准及薪酬规划进行计算。
1-57
C、制造费用制造费用由折旧摊销费用、水电燃料和其他制造费用构成。对于折旧费用，根据公司目前采用的会计政策，采用年限平均法计算，其中建筑物折旧年限为20年，机械设备折旧年限为10年。3）毛利率测算
单位：万元
| 项目 | T+2 | T+3 | T+4 | T+5 | T+6~12 |
| 营业收入 | - | 13,650.00 | 31,850.00 | 45,500.00 | 45,500.00 |
| 生产成本 | - | 10,676.09 | 23,187.82 | 33,072.10 | 33,072.10 |
| 毛利 | - | 2,973.91 | 8,662.18 | 12,427.90 | 12,427.90 |
| 毛利率 | - | 21.79% | 27.20% | 27.31% | 27.31% |
、募投项目毛利率高于公司现有业务毛利率的合理性
本次募投项目毛利率情况如下：
| 募投项目 | 达产后毛利率 |
| 募投项目一 | 14.34% |
| 募投项目二 | 21.99% |
| 募投项目三 | 27.31% |
报告期内，公司的毛利率情况如下：
| 项目 | 2023年 | 2022年 | 2021年 | 平均值 |
| 公司毛利率 | 12.74% | 14.15% | 18.42% | 15.10% |
| 特种电缆毛利率 | 14.99% | 17.45% | 22.97% | 18.47% |
| 其中：矿山、风电专用耐候型特软电缆 | 13.79% | 14.46% | 16.42% | 14.89% |
| 特种工程机械电缆 | 14.77% | 17.92% | 22.35% | 18.35% |
募投项目一预计达产后毛利率为14.34%，与公司报告期内平均毛利率差异较小。
募投项目二预计达产后毛利率为21.99%，具体产品包括光电复合电缆、海洋脐带缆、风机电缆，其毛利率分别为16.21%、40.00%、31.75%，高于特种电缆毛利率报告期内的平均水平，主要系相关产品主要面向新兴及高端装备领域，具有较高的产品附加值，产品定价相对更高。其中，本项目规划的光电复合电缆
1-58
毛利率为16.21%，与报告期内矿山、风电专用耐候型特软电缆的毛利率不存在明显差异；海洋脐带缆毛利率为40%，与报告期内海洋脐带缆的毛利率相比较为谨慎；风机电缆毛利率为31.75%，与报告期内中压风机电缆的毛利率相比较为谨慎。
募投项目三预计达产后毛利率为27.31%，具体产品包括工程机械线束、新能源汽车线束、航空航天及融合装备线束及组件，其毛利率分别为14.50%、
20.00%、45.00%，高于特种电缆毛利率报告期内的平均水平，主要系相关产品
主要面向新兴及高端装备领域，具有较高的产品附加值，产品定价相对更高。其中，工程机械线束毛利率为14.50%，与报告期内特种工程机械电缆的毛利率不存在明显差异；航空航天及融合装备线束及组件毛利率为45.00%，与报告期内航空航天及融合装备用线束及组件产品的毛利率相比较为谨慎。
、高毛利产品如期开拓不存在重大不确定性风险
本次募投项目规划的高毛利产品包括光电复合电缆、海洋脐带缆、风机电缆、工程机械线束、新能源汽车线束、航空航天及融合装备线束及组件。
从下游应用的行业发展态势来看，新能源、航空航天、融合装备、工程机械、海洋工程等领域均处于快速发展或稳步向上的发展态势，为公司本次募投产品的产能消化提供了广阔的市场空间。具体分析详见本问题之“四、（一）行业竞争格局、产品市场需求及未来发展空间”。本次募投项目有利于公司进一步优化产品布局，紧随电线电缆行业发展趋势，覆盖新能源汽车、储能、光伏、风电、智慧矿山、海洋工程、航空航天及融合装备等高端应用领域。公司将凭借自身稳定的产品品质、丰富的行业经验以及良好的市场口碑吸引新客户，为项目建成后相关募投产品的产能顺利消化奠定重要基础。
从客户维护及开拓情况来看，一方面，公司深耕于电线电缆领域，与下游诸多龙头客户保持稳定的合作关系。公司凭借丰富的产品开发与生产制造经验，良好的服务能力和稳定可靠的产品性能，深得客户认可。部分存量客户已向公司提出合作意向，随着本次募投项目相关厂房及产线建设实施将签订规模化订单。另一方面，随着公司的产能逐步提升与释放，除存量客户对公司的意向采购额外，
1-59
公司将不断开发新客户、新项目，预计公司获取订单的规模将会稳步提升，新的业务订单能够为本次募投项目新增产能的消化提供支持。从募投产品的试生产及销售情况来看，多数募投产品已实现生产及销售。具体来看，电力电缆及控制电缆在报告期内产生的收入合计为55,226.50万元、57,769.82万元、78,914.20万元，占比分别达22.00%、19.54%、23.11%，产品规模较大且呈增长态势。光伏电缆营收规模逐年增长，已形成一定销售规模。风机电缆、光电复合电缆、新能源汽车电缆、储能电缆、海洋脐带缆及航空航天及融合装备用电线电缆线束及组件根据客户实时需求生产，销售规模较小；工程机械线束及新能源汽车线束产品暂未形成收入。具体情况详见本问题之“二、（一）
1、本次募投项目涉及产品的收入及占比情况”。
综上，公司的高毛利产品如期开拓不存在重大不确定性风险。
（三）结合募投项目现有相关产品销售费用占比情况，说明募投项目销售
费用率低于现有业务的原因及合理性
本次募投项目相关产品中销售费用占比情况详见本问题之“二、（二）、2、试产或销量较小产品的销售费用较高具有合理性”。
一方面，随着公司业务开拓，销售规模持续增长，规模效应逐步体现。2021年至2023年，公司营业收入分别为254,319.09万元、301,533.37万元、347,005.28万元；销售费用金额分别为15,470.26万元、13,678.50万元、15,045.34万元，2022年较2021年减少1,791.76万元，2023年较2022年增加1,366.84万元，销售费用整体有所降低，随着销售收入增加，公司销售费用率呈持续下降趋势，由6.08%下降至4.34%，且下降幅度较为明显。
另一方面，本次募投项目销量较小产品属于电线电缆的高端应用或新兴应用领域，产品附加值较高，且处于市场推广阶段，前期投入较高，产品定价处于较高水平，对应的销售费用率也较高。未来随着相关产品的销售规模增加、产品价格下调，以及市场认可度的进一步提升，销售费用率会有所下降。目前，公司在本次募投项目所涉及下游领域已积累了一定的客户基础和营销网络。
1-60
因此，综合考虑到公司销售费用率的下降趋势、公司的市场开拓基础及未来的毛利率预测水平，预计项目投产后销售费用支出金额不会与实现的收入规模同比例增加，本次募投项目假设的销售费用率低于现有业务具有合理性。
（四）结合前述情况说明效益测算是否谨慎合理
报告期内的部分募投产品销售费用率相对较高，但随着该等产品未来生产销售规模增加，客户合作关系趋于稳定，市场认可度逐步提升，销售费用率预计会有所下降。同时，该等产品的技术水平较高，随着其在下游应用市场的逐步推广，预计竞争对手亦会进行产品布局，届时该等产品的毛利率预计也将有所下降。
本次募投项目系综合考虑了该等产品在未来市场竞争情况后的毛利率下降情况及与之对应的销售费用率有所下降情况进行的项目效益测算。因此，结合毛利率及销售费用率情况，本次募投项目的整体效益测算具有合理性和谨慎性。
四、结合发行人市场份额较低、市场竞争较为激烈、产品市场需求及未来
发展空间、客户接洽情况、在手订单情况等，进一步说明新增产能规模的合理性，是否存在产能消化风险
（一）行业竞争格局、产品市场需求及未来发展空间
整体来看，中国的电线电缆行业市场规模大，但市场参与者数量众多，行业集中度低。截止到2022年末，我国电线电缆生产企业数量有10,000余家，其中规模以上（年产值2,000万元以上）企业数量有4,000余家，没有一家企业具有绝对的龙头优势。因此，公司的市场份额较低属于电线电缆行业的普遍情况。
随着我国工业快速发展，近年来新能源汽车、新能源发电、航空航天及融合装备、智慧矿山等行业均呈向上发展态势，对高端电线电缆的需求持续增长。预计未来市场竞争将从同质化的常规电线电缆产品的价格竞争转向对产品性能质量、高端应用领域可靠性的竞争。届时，行业集中度将向具有产品技术竞争力、品牌影响力和成本竞争能力的优势企业倾斜。
本次募投项目主要产品应用领域包括电力、新能源、矿山、航空航天及融合装备等，涉及产品及具体应用领域情况如下：
| 项目 | 主要产品 | 主要应用领域 |
1-61
| 项目 | 主要产品 | 主要应用领域 |
| 新能源及电力用电缆生产建设项目 | 光伏电缆 | 光伏发电传输电力系统 |
| 储能电缆 | 储能电池 | |
| 新能源汽车线缆 | 新能源汽车 | |
| 控制电缆 | 工矿企业、能源交通部门等控制保护线路 | |
| 电力电缆 | 输配电线路 | |
| 高端装备用高柔性特种电缆生产建设项目 | 风机电缆 | 陆上、海上风电 |
| 光电复合电缆 | 智慧矿山 | |
| 海洋脐带缆 | 海洋工程及配套装备 | |
| 高端装备器件用综合线束及组件生产建设项目 | 工程机械线束 | 工程装备 |
| 新能源汽车线束 | 新能源汽车 | |
| 航空航天及融合装备用线束及组件 | 航空航天及融合装备 |
本次募投项目涉及产品所应用行业未来发展空间较大，具体分析如下：
、电力领域
中国电线电缆行业在国民经济中占据举足轻重的地位，被誉为国民经济的“血管”和“神经”。电线电缆行业由于其基础性和配套属性，决定了其发展受宏观经济和下游具体行业发展影响较大。得益于宏观经济的稳定发展，我国电线电缆行业取得了快速发展。在“碳达峰”、“碳中和”目标指引下，能源消费减碳、能源消费电力化是必然趋势，以电代煤、以电代油、以电代气正在加快，电能将逐步成为最主要的能源消费品种，这种需求的加大势必倒逼电力投资建设加速，促进电力设备企业的发展。
根据中商产业研究院数据，中国电线电缆行业市场规模不断增长，在2019年突破万亿，预计2024年市场规模将达到1.5万亿元人民币。
2018-2024年中国电线电缆行业市场规模及增速
1-62
数据来源：中商产业研究院全社会用电量的稳步攀升，线缆行业市场需求稳定增加。近年来电网的投资持续保持在较高水平，我国电力电缆行业将存在持续稳定的需求。据国家能源局数据，2021-2023年我国电网合计投资额约为1.53万亿元。“十四五”期间，国家电网和南方电网计划投资2.9万亿元，目前仅投资1.53万亿元，后半程我国电网建设有望加快。在加快构建新型电力系统的步伐中，作为新型电力系统的重要支撑，是解决风光电能外送消纳的主要通道，政策推动能源转型带来的电网设施建设，电力电缆产品将存在持续稳定的需求。
2016-2023年中国电网投资额及增速
数据来源：国家能源局
、新能源领域
（
）新能源汽车
0.99
1.01
1.08
1.12
1.17
1.2
1.5
2%
7%
4%
4%
3%
25%
0%5%10%15%20%25%30%
0.2
0.4
0.6
0.8
1.2
1.4
1.6
2018201920202021202220232024E
行业规模（万亿）增速（%）
4977
4854
4889
4474
4605
4882
5094
5275
-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%
40004200440046004800500052005400
20162017201820192020202120222023
电网投资（亿元）增速（%）
1-63
中国新能源汽车市场销量不断创新高。据中汽协数据显示，2023年中国新能源车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%。2024年1-6月，中国新能源汽车累计产销量分别为492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%。
2018-2024年中国汽车产销量
数据来源：中汽协
随着我国新能源汽车的快速发展，汽车线缆市场需求将不断上升。根据头豹研究院数据，2022年，中国汽车线缆用量为1,231亿米，预测到2025年用量总数将达1,385亿米。从上市公司卡倍亿招股数据披露数据，2019年新能源汽车的线缆单车价值量为1,000元，设定该值随着规模生产和技术成熟实现年均2%的降低。根据工信部预测数据，2030年我国新能源汽车产量预计达到1,500万辆，以此测算2030年我国新能源汽车线缆市场规模将达80亿元。
（
）新能源汽车充电桩
随着新能源汽车销量的高速增长，充电桩作为新能源汽车的配套，需求也日益增长。目前充电桩建设已经明显落后于新能源汽车发展的步伐，充电桩的建设缺口已经成为新能源汽车发展的主要瓶颈。据工信部数据，截至2023年底，全国公共充电桩和私人充电桩总计保有量为859.6万台，新能源汽车保有量为2,041万辆，车桩比约为2.37:1，现阶段离工信部2025年实现车桩比2:1，2030年实现车桩比1:1的要求仍有不小差距。根据国家发改委预测数据，到2030年，我国新能源汽车保有量将达到8,000万辆，而目前充电基础设施仅859.6万台，按车桩比1:1的目标存在7,000万以上缺口。
2018-2030年充电桩保有量及预测（万台）
1-64
数据来源：工信部，国家发改委
新能源汽车主要靠电能驱动，且加装更多的机载设备，对电线电缆的需求量远大于传统汽车，对电线电缆的外形、耐热性和阻燃性等要求也更高。充电桩投资也将加大充电桩电缆及配套设施用电缆的需求，可以预见充电桩产业的发展将为电线电缆带来良好的市场前景。
（
）风能发电
随着我国对风力等清洁能源的大力开发，风电在电力行业中的地位稳步提高。2018-2023年，风力装机容量由1.84亿千瓦上升至4.41亿千瓦，年均复合增长率为19.78%，电力延续绿色低碳发展趋势。根据《风能北京宣言》，“十四五”期间，须保证风电年均新增装机5,000万千瓦以上，2025年后，中国风电年均新增装机容量应不低于6,000万千瓦，到2030年至少达到8亿千瓦。按2030年风力装机容量8亿千瓦估算，2024-2030年期间，将新增风电装机容量3.58亿千瓦，年均新增装机容量5,114万千瓦。
2018-2030年我国风电累计装机及预测（亿千瓦）
数据来源：国家能源局，《风能北京宣言》
77.7
121.9
168.1
261.7
859.6
8000
200040006000800010000
2018201920202021202220232030
1.84
2.09
2.82
3.29
3.65
4.41
8.00
2018201920202021202220232030
1-65
未来中国风电用电力电缆需求量约171.84万公里。风力发电电缆主要应用于风力发电机舱及塔筒内部，产品种类较多，主要有动力电缆、控制电缆及接地线等。目前，我国风力专用的电线电缆尚处于起步阶段。现阶段，大量高端电线电缆产品需要进口且价格昂贵，研发并投用国产风能电缆迫在眉睫。根据前瞻产业研究院数据，每MW（1000千瓦）风机需电力电缆0.8km、控制电缆2km、电源电缆2km，据此测算，2024-2030年每年平均约需发电用电力电缆28.64万公里、控制电缆71.60万公里、电源电缆71.50万公里，合计171.84公里。
| 指标 | 电力电缆 | 控制电缆 | 电源电缆 | 合计 |
| 单位需求量（公里/MW） | 0.8 | 2 | 2 | 4.8 |
| 2024至2030年新增风电装机容量（亿千瓦） | 3.58 | |||
| 需求量（万公里） | 28.64 | 71.60 | 71.60 | 171.84 |
数据来源：前瞻产业研究院
、智能煤矿领域
2020年3月，国家发展改革委、国家能源局等八部委联合印发的《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》，对我国煤矿智能化的发展提出了明确的时间节点目标，到2025年，大型煤矿和灾害严重煤矿基本实现智能化，形成煤矿智能化建设技术规范与标准体系，实现开拓设计、地质保障、采掘（剥）、运输、通风、洗选物流等系统的智能化决策和自动化协同运行，井下重点岗位机器人作业，露天煤矿实现智能连续作业和无人化运输。到2035年，各类煤矿基本实现智能化，构建多产业链、多系统集成的煤矿智能化系统，建成智能感知、智能决策、自动执行的煤矿智能化体系。
当前我国煤矿智能化渗透率为11%（工作面口径），煤矿智能化建设仍处于发展初期。2022年我国煤矿数量减少至4,400处以内，其中正常生产和建设的矿井数量约为2,700座。从智能化采煤工作面数量来看，到2022年底我国智能化采煤工作面数量为580个，按照一个煤矿对应两个采煤工作面考虑（一采一备），我国正常生产和建设的矿井对应有5,400个采煤工作面，当前我国智能化采煤工作面渗透率为11%。从智能化煤矿数量来看，到2022年底我国智能化煤矿数量为572处，智能化煤矿渗透率为21%。
1-66
当前我国年产能120万吨以上的大型现代化生产煤矿约1,200余处，对应采煤工作面约2,400个。按照《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》中，2025年我国大型煤矿基本实现智能化的目标，以政策目标为基础预计，到2025年我国建成的智能化采煤工作面至少达到1,200个，在一个工作面中，一般需要1台采煤机，则对应的采煤机数量为1,200台。每台采煤机巷道长度在1-2km之间，每6个月一个采掘面采掘完毕之后会更换采掘面，同时对采煤机电缆进行上拉修补工作。采煤机采用双根放设，巷道平均长度按1.5km计，则到2025年我国新增智能化采煤机所需光电复合电缆需求量约为7,200km。
此外，在已实现智能化的存量煤矿中，每年大约有13%-20%的智能化设备需要更新迭代，取中间值15%，2025年后每年采煤机更新数量为360台，则每年光电复合电缆需求量约为2,160km。
、工程机械领域
据中国工程机械工业协会统计显示，2010-2022年我国工程机械产品向销量整体呈现波动上升的变化趋势。2010-2015年随着产业出清和行业调整，工程机械整体销量呈现下降趋势，2016-2021年，随着国家大力发展基础设施建设，工程机械行业产品销量呈现逐年上升趋势。
2016-2021年中国工程机械行业市场规模
数据来源：中国工程机械工业协会
工程机械线束是用于连接工程机械多个系统和部件的复杂线束系统，通常包括液压系统、电气系统、传动系统和机械结构等。工程机械线束的性能和安全性直接关系到整个机械设备的工作效率和安全性能，因此需要具备耐久性强、防水
| 4,795 5,403 5,954 6,681 7,149 9,065 01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,0002016年2017年2018年2019年2020年2021年 |
| 总营收（亿元） |
1-67
防尘、快速连接和拆卸、高安全性能等特点，设计和制造需要根据具体的机械设备要求来进行定制。随着产业转型升级的持续推进，工程机械渗透率有望持续提升，为工程机械线束行业发展提供新的机遇。
、航空航天及融合装备领域
近年来，我国国防支出呈稳定增长趋势，装备费在国防费中的比重不断提升，但目前我国国防支出在金额、增速、占GDP比重上都与美国存在较大差距。二十大报告提出“顺应智能化信息化战争发展、打造强大战略威慑力量体系”、强调“练兵备战、提高打赢能力”，先进装备列装迫切性提升，装备消耗加速。“十四五”时期将是我国国防建设的重要时期，解放军主战武器装备将进入批产建设放量期，航空航天及融合装备行业高景气度将持续。
高性能线缆及组件是现代高端装备的“血液”和“神经”，航空航天及融合装备领域主要应用于航空航天领域关键零部件及整机装备制造中，由于应用领域特殊，对生产制造水平要求较高。早期我国军工用线缆特别是航天航空用线缆大量依赖于进口，近年来，随着我国整体科技水平的提升以及民营企业的积极参与，航空航天及融合装备用线束组件的国产化率逐步得到提高。根据我国新时代国防和军队建设目标，今后相当长时期内，我国国防开支将继续保持适度稳定增长，航天、航空、舰船、兵器、电子信息、核工业等军工领域对军用特种线缆、光电组件等需求将进一步增加。主要表现为当前批量列装三代以上装备、航空母舰、作战飞机、导弹、主战坦克等新式武器装备的需求，以及今后新型及升级换代装备的持续研制、定型与量产，将对更高性能、更高可靠性的电缆及组件提出升级需求。此外，军工装备国产化率和自主可控率的提高将进一步加快需求增长。
（二）客户接洽情况及在手订单情况
、新能源及电力用电缆生产建设项目
该项目产品包括光伏电缆、储能电缆、新能源汽车线缆、控制电缆及电力电缆。其中控制电缆和电力电缆为公司现有主营产品，目前公司拥有一定规模在手订单。公司未建设光伏电缆、储能电缆，新能源汽车线缆专用批量产线，暂未拥有该等产品在手订单。
1-68
截至本回复报告出具日，本项目涉及产品的在手订单及意向订单合计约为181,224.54万元，具体在手订单及意向订单情况如下：
单位：万元
| 序号 | 产品类型 | 在手订单 | 意向订单 |
| 1 | 电力电缆 | 50,497.69 | 100,900.00 |
| 2 | 控制电缆 | 10,126.85 | 16,700.00 |
| 3 | 光伏电缆 | - | 1,000.00 |
| 4 | 新能源汽车线缆 | - | 2,000.00 |
| 合计 | 60,624.54 | 120,600.00 | |
注1：“在手订单”指公司已与客户签订具体合同且金额确定，但尚未执行的部分。注2：“意向订单”指公司已签订框架协议或长期合作协议，根据以往年度客户采购需求进行合理预估。
通常情况下，下游客户根据自身项目施工进度采购电线电缆，从下单到产品交付周期较短，因此，正在实施的订单仅能代表未来短期预计销售规模。框架协议或长期合作协议在未来将根据所对应的整体工程进度或客户需求进度，逐步转化为实际在手订单，并结合实时铜价情况确定实际销售金额。
因此，本次募集实施项目新能源及电力用电缆产品已具有丰富的客户储备与充足的在手订单和框架合同，产能无法消化的风险预计较小。
、高端装备用高柔性特种电缆生产建设项目
该项目产品包括光电复合电缆、风机电缆、海洋脐带缆。目前，公司尚未建设该等产品的专用批量产线。报告期内，公司根据客户实时需求，利用现有特种电缆的生产设备生产少量光电复合电缆和风机电缆。
截至本回复报告出具日，公司拥有小规模的风机电缆及光电复合电缆在手订单，暂无海洋脐带缆的在手订单。本项目涉及产品的在手订单及意向订单合计约为7,915.74万元，具体在手订单及意向订单情况如下：
单位：万元
| 序号 | 产品类型 | 在手订单 | 意向订单 |
| 1 | 风机电缆 | 2,664.92 | 3,500.00 |
| 2 | 光电复合电缆 | 250.83 | 1,500.00 |
| 合计 | 2,915.74 | 5,000.00 | |
注1：“在手订单”指公司已与客户签订具体合同且金额确定，但尚未执行的部分。
1-69
注2：“意向订单”指公司已签订框架协议或长期合作协议，根据以往年度客户采购需求进行合理预估。
、高端装备器件用综合线束及组件生产建设项目
该项目产品包括工程机械线束、新能源汽车线束、航空航天及融合装备线束及组件。报告期内，公司尚无专用批量生产线，面对小批量需求，会根据客户需求利用现有特种电缆的生产设备生产小规模生产航空航天及融合装备线束及组件，并已取得供应商资质。该项目产品为公司现有线缆业务在新能源和特种电缆领域拓展，募投产品的客户与现有客户重合，公司通过对现有线缆产品进一步集成加工为线束销售，与现有线缆产品形成良性互补。目前，公司尚无专用批量生产线，暂无批量的线束产品在手订单，但公司已与某机械制造领域龙头企业就工程机械线束产品达成合作意向。
（三）说明新增产能规模的合理性，是否存在产能消化风险
如前所述，受益于下游行业的持续发展，本次募投项目所规划产品的市场需求总体呈现逐步增长的趋势，相关产品具有较大的市场发展空间。报告期内，公司电力电缆及控制电缆总体保持持续增长的趋势，且产能利用率保持在较高水平，目前的产能已难以满足持续增长的订单需求，存在扩大产能的需求。
本次募投项目规划的新产品中，光伏电缆、储能电缆等已形成一定销售规模，但尚未暂设专用产线；部分产品未形成销售收入主要系公司无专业设备或产线所致。由于电线电缆行业多采用“以销定产”模式，且产品生产周期较短，受限于现有设备及产能，产品尚未能批量生产，为扩大产品应用领域和经营规模，公司存在建设新产品产能的需求。
此外，经过多年发展，公司产品知名度和品牌影响力不断提升，在行业内已建立了一定的品牌优势，未来公司将进一步完善销售团队，加强销售渠道建设，巩固与客户的良好合作关系并积极开拓新客户资源，通过多种渠道，发展广泛、稳定、多元和成熟的客户群体，推动公司产品市场占有率不断提高，促进产能消化。
1-70
截至本回复报告出具日，未形成销售收入的产品除新能源汽车线束外均已通过客户验证认可，部分客户已向公司发出采购意向，基于公司前期技术积累及市场工作铺垫，产品量产后预计市场销售情况良好，产能消化风险较小。
五、发行人补充披露情况
针对问题（1）和问题（4），公司已在募集说明书“第五章 与本次发行相关的风险因素”之“四、与本次发行相关的风险”中披露如下：
“（四）本次募投项目可能出现延期、项目实施或产能消化存在重大不确定性的风险
受前期内外部环境变化、公司项目结算及国内外设备采购等因素影响，前募项目建设进度不及预期，公司董事会分别于2022年8月、2023年8月及2024年7月
审议通过前募项目的延期事项。目前，部分前募项目仍处于建设过程中。
本次募投项目的产品中，光伏电缆、储能电缆、新能源汽车线缆、风机电缆、光电复合电缆、海洋脐带缆、工程机械线束、航空航天及融合装备用电线电缆线束及组件、新能源汽车线束等部分产品暂未规模化生产，且新能源汽车线束尚未取得客户验证，若未来经济环境发生重大不利变化，市场竞争更为激烈，公司市场地位及产品竞争力下降，下游客户采购需求发生波动，客户接洽开拓或新增订单规模未能达到预期，相关产品的产业化进展不及预期，或出现导致前募项目延期的类似因素，则本次募投项目可能出现延期、项目实施或产能消化存在重大不确定性的风险。
此外，前募项目“华菱线缆企业技术中心创新能力建设项目”主要系对各类特种电缆的性能进行检验测试，属于产品研发流程的环节之一。该项目暂未完工对本募产品的检验测试效率造成一定影响，进而可能对募投产品研发及生产进展带来延期风险。”
六、核查程序及核查结论
（一）核查程序
针对上述问题，保荐人执行了如下核查程序：
1-71
1、访谈发行人管理层，了解电缆线束与电缆产品的区别，公司电缆线束项
目研发及产业化的进度安排、关键节点、技术难点、行业竞争情况；
2、查阅公司产品各年度质检合格率和产能利用率情况，了解募投产品毛利
率较高原因，查阅募投产品的成本分摊明细表和销售费用明细表，分析其产品定价的合理性；
3、访谈发行人管理层，了解发行人高端产品收入占比下降的原因、给予客
户优惠的背景以及高端产品的拓展情况；
4、查阅本次募投项目的可研报告，分析其毛利率和销售费用率的合理性；
5、查阅发行人募投项目在手订单明细，了解发行人与客户的接洽情况，查
询行业研究分析报告以及市场数据，分析行业竞争格局及市场需求，分析本次募投产品产能消化的风险。
（二）核查结论
经核查，保荐人认为：
1、电线电缆和线束都是电气系统中重要的组成部分；募投项目三产业化的
主要难点系场地和产能有限，暂无法满足客户批产需求；未来，公司将结合自有资金和本次募集资金到位情况实施线束产品专用厂房的建设以及相关机器设备的购置安装；线束行业竞争格局与电线电缆行业类似，行业集中度分散；募投项目三在研发及产业化方面不存在重大不确定性风险，符合募集资金投向主业要求。
2、报告期内，公司各类产品质检合格率均高于规定的合格率指标，不存在
试产或销量较小产品的合格率较低的情形；前述试生产或销量较小的募投产品分类上属于特种电缆。报告期内，公司特种电缆、电力电缆总体的产能利用率分别为98.99%、100.72%、109.27%，产能已趋于饱和；部分产品毛利率较高主要系产品附加值较高，产品价格处于较高水平。公司对各类产品的定价原则均为“原材料成本+合理利润”，并根据向客户投标或报价时的原材料市场行情、客户的采购规模、产品的技术含量和市场竞争情况综合确定最终报价，该等募投产品的定价原则与公司其他产品定价原则一致；该等产品成本分摊具有合理性；试产或销量较小产品的销售费用较高具有合理性。
1-72
3、报告期内发行人航空航天及融合装备用电缆收入有所下降，主要系下游
客户因项目实施进度、采购计划等需求周期性变化导致的暂时性变动；发行人给予客户优惠基于市场商业行为，不存在异常；发行人给予部分客户价格优惠属于正常的市场商业行为，发行人获取下游客户订单是多方面综合能力的体现；发行人依靠持续的技术创新、过硬的产品质量储备了较多处于待批产阶段的产品，积累了众多军工领域客户潜在订单，高端产品持续拓展中；募投项目毛利率高于公司现有业务毛利率具有合理性，高毛利产品如期开拓不存在重大不确定性风险。
4、电线电缆行业集中度低，发行人市场份额较低属于电线电缆行业的普遍
情况；本次募投项目涉及的应用领域均呈向上发展态势；截至本回复报告出具日，发行人对部分募投产品已拥有一定规模的在手订单和意向订单；本次新增产能规模具有合理性，产能消化风险较小。
1-73
问题
根据申报材料，“销售推广顾问协助直销”模式下，对于公司自身销售力量尚未完全覆盖的区域，选择熟悉当地电缆市场的销售推广顾问，为公司提供包括市场调查、需求反馈、物流跟踪、协助收款等在内的辅助服务。
请发行人补充说明：结合报告期内主要销售推广顾问协助公司实现销售收入的具体方式和服务内容、公司未自行从事相关业务的原因及合理性等，进一步说明销售推广顾问等是否存在行贿等不当竞争行为；相关方资金流水是否存在最终去向终端客户或相关人员的情形；发行人对防范商业贿赂建立的内控措施及其执行情况。
请保荐人、会计师、发行人律师核查并发表明确意见。
回复：
一、结合报告期内主要销售推广顾问协助公司实现销售收入的具体方式和
服务内容、公司未自行从事相关业务的原因及合理性等
（一）报告期内主要销售推广顾问协助公司实现销售收入的具体方式和服
务内容
报告期内，销售推广顾问协助直销模式下，公司在销售推广顾问的协助下开展业务，销售推广顾问在售前、售中、售后的整个销售周期均为发行人提供服务，销售推广顾问的具体服务内容如下：
| 服务阶段 | 具体内容 |
| 售前 | 广泛搜集并持续跟踪销售推广顾问当地项目并组织客户与公司开展设计协调会，沟通工程项目所需的电线电缆产品需求，了解竞争对手信息，为公司是否参与投标及投标过程中的方案出具、报价等环节提供参考信息 |
| 售中 | 发行人成功中标后，在签署合同之前协助公司进行合同风险评估提示，如交货延期风险、回款逾期风险、产品质量把控风险等，同时根据客户的工程进度需求，协助公司确定产品交期，跟踪公司完成产品的发货物流、卸货、签收等手续，现场协助跟进项目货款的结算、对账及催收等工作 |
| 售后 | 协助公司处理售后服务、质保金回收等工作，同时公司要求销售推广顾问不定期对客户进行回访，提高客户满意度 |
| 其他 | 配合发行人销售宣传活动，积极在销售推广顾问所在区域进行相关产品 |
1-74
（二）公司未自行从事相关业务的原因及合理性
报告期内，发行人销售推广顾问协助直销收入金额分别为74,985.44万元、81,504.40万元及79,203.19万元，占公司主营业务收入的比例分别为29.87%、
27.58%及23.19%，发行人产品销售以公司自主直销为主，销售推广顾问协助直
销作为有效补充。
发行人作为国有企业，始终秉承高效管理理念，有着更加严格的人员管理要求，组织架构和部门人员较为精简，更加注重过程效益。电线电缆下游市场在应用领域和销售地域都非常分散，发行人销售区域亦覆盖全国。同时，发行人下游客户主要为央国企，央国企客户下属子公司或项目部数量较多，不同客户根据自身建设计划所需电缆型号及数量在不同阶段存在一定变化。发行人在获取订单时，不仅需要在招投标前获悉项目产品需求信息、工程建设周期等内容，以便为投标提供参考信息；还需要在后续供货过程中，就产品运输签收、货款结算及催收、质保及售后服务等方面频繁与公司、项目部进行沟通，因此，单纯依靠发行人的内部销售人员难以完成全部的客户开拓和客户维护工作。发行人选择在当地或相关领域从事电缆或配套商品销售业务多年的销售推广顾问，其具有现成的客户基础及成熟的营销经验，有利于协助发行人快速有效的获取相关市场需求信息，做好客户拓展及后续的客户维护工作，具有合理性。
同行业上市公司中，部分上市公司亦披露采用类似的代理销售模式，具体情况如下：
的市场宣传公司简称
| 公司简称 | 描述 |
| 尚纬股份 （603333.SH） | 尚纬股份销售业务采取直销与代理销售相结合的销售模式，主要通过招投标方式和客户签订购销合同。公司根据“区域（含海外）+产品领域”的营销模式，构建了“四区两部一司（即东南西北四大营销片区、国际事业部、重大项目事业部与销售公司）”与销售部相结合的市场营销组织架构 |
| 万马股份 （002276.SZ） | 万马股份销售费用中代理服务费是发行人在开展销售活动过程中根据需求采购的第三方支持性服务费用，发行人一般会通过代理服务商搜集其所在区域工程项目所需的各型号电线电缆产品信息 |
| 华通线缆 （605196.SH） | 华通线缆销售费用中列示“销售服务费”，为向其推荐客户并促进业务合同的居间商支付的费用 |
| 发行人 | 在公司自身销售力量尚未完全覆盖的区域，选择熟悉当地电缆市场的销售推广顾问，为公司提供包括市场调查、需求反馈、物流跟踪、协助收款等在内的辅助服务，由公司直接与客户对接签订合同并完成销售 |
1-75
注：上表信息来自于同行业上市公司年度报告、募集说明书等公开披露信息。综上，报告期内发行人销售推广顾问主要协助公司进行市场开拓相关工作，是公司自主营销网络的有益补充，有利于发行人开拓及维护客户，具有合理性。
二、进一步说明销售推广顾问等是否存在行贿等不当竞争行为；相关方资
金流水是否存在最终去向终端客户或相关人员的情形；发行人对防范商业贿赂建立的内控措施及其执行情况
（一）发行人对防范商业贿赂已建立一系列内控措施，对相关行为进行防
范控制
发行人建立了《销售业务管理办法》《销售推广顾问管理制度》《内部销售管理办法》等制度，对销售推广顾问的资质要求、加盟管理等进行了明确规定。其中，《销售推广顾问管理制度》第八条“反商业贿赂条款”明确公司销售推广顾问应遵守与公司签订的《反商业贿赂协议》，不得以行贿等手段获取利益。发行人按年度与销售推广顾问签署《反商业贿赂协议》，《反商业贿赂协议》约定：“在作为外部销售推广顾问期间，销售推广顾问在代理华菱线缆产品的经营活动中应当遵守如下义务：1.不得以任何形式向第三方（含甲方产品的直接客户、中间商、居间人等，下同）行贿；不得向第三方送礼金、礼品和各种有价证券、支付凭证；不得向第三方赠送任何奖金或其他经济利益。2.不得为第三方报销或支付应由其承担的费用；不向第三方提供宴请、旅游、健身、娱乐等活动；不参加第三方人员的婚丧喜庆等活动，不向第三方家庭成员及亲属赠送任何礼金、礼品。3.不接受第三方介绍或指定的业务分包单位和物资供应商；不接受第三方推销或指定使用的物资设备，不向第三方无偿提供车辆等。4.对第三方及其个人索要钱物、介绍或指定业务分包单位和物资供应商、推销或指定使用除第三方产品外的物资设备、借用占用车辆等行为予以拒绝，并及时主动向相关纪检监察组织报告。”
《反商业贿赂协议》约定出现违约情形时销售推广顾问应承担如下责任：“1.停止开展代理合作，在三年内不得进入华菱线缆代理商名录。并处先行违约方三千元以上五万元以下违约金/每次。因犯罪、违纪造成的直接经济损失，由采取主动行为先行违反义务的一方承担。2、销售推广顾问代理过程中违反相关义务，
1-76
存在对第三人进行行贿等行为，华菱线缆知道之日起有权解除外部销售推广协议，并要求销售推广顾问对华菱线缆因此受到的损失承担赔偿责任。”
同时，发行人每年度要求销售推广顾问签署《承诺函》，承诺“在销售产品过程中严格遵守相关法律法规，不存在商业贿赂、损害国家利益、集体利益、其他第三方利益等违法违规行为。”
（二）发行人防范商业贿赂的内控措施得到了有效执行
1、发行人报告期内不存在商业贿赂相关记录
经通过信用中国、被执行人网、12309中国检察网、中国裁判文书网、中国市场监督行政处罚文书网、企查查、主要搜索引擎等网站进行网络核查，报告期内，发行人、发行人董事、监事、高级管理人员、发行人销售推广顾问不存在与商业贿赂相关的诉讼、仲裁、行政处罚、刑事处罚或立案调查、舆情。
2、主要销售推广顾问出具了《声明与承诺》对防范商业贿赂内控措施的效
力进行了确认
发行人主要销售推广顾问（已出具相关声明与承诺的销售推广顾问协助直销收入占比分别为96.89%、99.99%及100.00%）签署了《声明与承诺》，确认“华菱线缆对本企业是否有资格从事销售推广顾问服务进行了审核，与本企业签署了销售推广顾问协议，并要求本企业及相关人员遵守销售推广顾问相关制度（包括反商业贿赂制度）。华菱线缆已明确告知本企业不能以任何不正当竞争的方式从事销售推广顾问服务，若本企业及相关人员在销售推广过程中出现了不正当竞争行为，相关责任由本企业及相关人员自行承担，华菱线缆不承担任何责任。”
综上，发行人对防范商业贿赂已建立内控措施，并得到有效执行。
（三）发行人、发行人董监高已取得主管机构的证明
发行人已于2024年7月取得湘潭市市场监督管理局的《证明》，确认“自2021年1月1日至开具证明日为止，没有列入企业经营异常名录和严重违法失信企业名单的记录，没有违反市场监督管理部门法律法规而被行政处罚和立案调查的记录。”。
1-77
发行人董事、监事、高级管理人员已取得公安机关出具的无犯罪记录证明。
（四）相关方资金流水不存在流向终端客户或相关人员的情形，不存在行
贿等不当竞争行为
发行人及中介机构获取了报告期内部分销售推广顾问的银行流水，经核查，该等销售顾问不存在资金流水去向终端客户或终端客户相关人员的情形。其余销售推广顾问因银行流水属于重要商业秘密拒绝提供。
发行人主要销售推广顾问（已出具相关说明的销售推广顾问协助直销收入占比分别为96.89%、99.99%及100.00%）出具了关于资金流水的说明，具体内容如下：
“1、本企业基于提供销售推广顾问服务获得的资金均由本企业决定其使用和分配方式，不存在流向本企业负责的终端客户及其相关人员、华菱线缆其他客户及其相关人员的情形。2、本企业、本企业相关人员（包括实际控制人、法定代表人、华菱线缆业务主要负责人等，下同）与华菱线缆客户及相关人员不存在任何资金流水往来，不存在直接或间接为华菱线缆承担成本费用或以其他方式替华菱线缆进行违规资金交易等情形，不存在接受华菱线缆委托为华菱线缆向其指定第三方进行利益输送等情形。3、本企业、本企业相关人员与华菱线缆的董事、监事、高级管理人员及核心技术人员、主要业务人员等不存在任何形式的经济往来，不存在通过任何形式为华菱线缆代垫员工薪酬、年终奖或其他为华菱线缆及相关人员垫付成本、支付费用的情形。......如果本企业或相关人员违反以上声明的，华菱线缆有权取消本企业的销售推广顾问资质，并有权追回华菱线缆向本企业支付的销售推广顾问费用；本企业或相关人员行为给华菱线缆造成损失的，本企业或相关人员将赔偿华菱线缆全部损失。如果触犯刑法，华菱线缆有权依法诉请司法机关处理，追究本企业或相关人员的刑事责任。”
发行人上述主要销售推广顾问出具了关于不存在不当竞争行为的说明，具体内容如下：
“1、本企业及相关人员在为华菱线缆提供销售推广顾问服务过程中，不存在以下不正当竞争行为，且未因不正当竞争受到行政、刑事处罚：（1）不存在采
1-78
用财物或者其他手段贿赂下列单位或者个人，以谋取交易机会或者竞争优势的情形：①华菱线缆终端客户的工作人员；②受华菱线缆终端客户委托办理相关事务的单位或者个人；③华菱线缆及其董事、监事、高级管理人员等相关人员。（2）不存在对销售推广商品的性能、功能、质量、销售状况、用户评价、曾获荣誉等作虚假或者引人误解的商业宣传，欺骗、误导客户等情形。（3）不存在通过组织虚假交易等方式，帮助华菱线缆进行虚假或者引人误解的商业宣传等情形。（4）不存在编造、传播虚假信息或者误导性信息，损害华菱线缆竞争对手的商业信誉、商品声誉等情形。（5）不存在利用技术手段影响华菱线缆客户选择等情形。（6）不存在其他不正当竞争情形。”综上，对报告期内所有的销售推广顾问及其董监高进行的网络核查，未发现违法违规行为，发行人销售推广顾问等不存在行贿等不当竞争行为；已取得资金流水的相关方的资金流水不存在去向终端客户或相关人员的情形；发行人已建立防范商业贿赂建立的内控措施，并得到有效执行。
三、核查程序及核查结论
（一）核查程序
针对上述问题，保荐人执行了如下核查程序：
1、访谈发行人管理层，了解销售推广顾问在协助发行人销售过程中提供的
服务内容及采用该销售模式的原因；
2、查询同行业上市公司公开披露信息，分析发行人销售推广顾问协助直销
模式是否符合行业惯例；
3、获取发行人《销售业务管理办法》《销售推广顾问管理制度》《内部销售
管理办法》等制度，获取发行人与销售推广顾问签署的《销售推广服务协议》《反商业贿赂协议》《承诺函》等文件；
4、获取发行人所在地是市场监督管理局出具的《证明》，发行人董事、监事、
高级管理人员的《无犯罪记录证明》；
5、通过信用中国、被执行人网、12309中国检察网、中国裁判文书网、中国
1-79
市场监督行政处罚文书网、企查查、百度、威科先行、北大法宝等网站对发行人、发行人董事、监事、高级管理人员、发行人销售推广顾问是否因涉及商业贿赂、不正当竞争等导致的行政处罚进行搜索核查；
6、获取并核查部分发行人销售推广顾问的银行流水；
7、取得发行人主要销售推广顾问出具的《声明与承诺》。
（二）核查结论
经核查，保荐人认为：
销售推广顾问在售前、售中、售后的整个销售周期为发行人提供市场调查、需求反馈、物流跟踪、协助收款等服务。自首发公开发行上市之前，发行人便一直采用销售推广顾问协助直销的销售模式来作为自身营销网络的有力补充，销售推广顾问有利于协助发行人快速有效的客户拓展及后续的客户维护工作，符合公司实际经营需要，具有合理性。报告期内，发行人建立并严格执行了反商业贿赂的内控制度及措施，主要销售推广顾问已就资金流水情况和不存在不当竞争行为进行确认，已取得资金流水的相关方的资金流水不存在流向终端客户或相关人员的情形；发行人建立了防范商业贿赂的内控措施并得到有效执行。
1-80
问题
发行人2023年末大额存单金额为
7.4
亿元，货币资金为
5.69
亿元，短期借款
6.8
亿元，长期借款
3.75
亿元。2023年发行人新增大额长期借款的同时，其他非流动资产-大额存单也出现同步增长且金额接近。
请发行人补充说明：（
）货币资金及大额存单的具体存放情况，是否设定质押或存在使用受限的情形，与利息收入或投资收益的匹配性；（
）大额存单及长期借款的期限情况，新增大额长期借款的同时新增大额存单的原因及合理性，结合长期借款具体用途以及大额存单计入其他非流动资产、期限在一年以上的情形，说明发行人是否有大额长期借款的必要性；（
）结合前述情况，进一步说明发行人存贷双高的合理性；（
）持有较大金额闲置大额存单资金的情况下，本次拟进一步融资的必要性、合理性。
请保荐人、会计师核查并发表明确意见，请发行人律师核查（
）并发表明确意见。
回复：
一、货币资金及大额存单的具体存放情况，是否设定质押或存在使用受限
的情形，与利息收入或投资收益的匹配性
（一）货币资金具体存放情况、是否设定质押或存在使用受限的情形，与
利息收入或投资收益的匹配性
、货币资金的具体存放情况及设定质押或存在使用受限情形
报告期各期末，公司的货币资金余额情况如下：
单位：万元
| 项目 | 2023.12.31 | 2022.12.31 | 2021.12.31 |
| 库存现金 | 2.74 | 1.45 | 2.02 |
| 银行存款 | 45,834.04 | 40,634.16 | 46,312.80 |
| 其他货币资金 | 11,028.70 | 7,136.42 | 5,272.42 |
| 合计 | 56,865.48 | 47,772.04 | 51,587.25 |
| 其中：受限货币资金 | 18,606.46 | 6,465.98 | 3,438.38 |
| 非受限货币资金 | 38,259.02 | 41,306.06 | 48,148.87 |
1-81
报告期各期末，公司货币资金余额分别为51,587.25万元、47,772.04万元和56,865.48万元，主要存放于国有大型银行和股份制上市银行。公司其他货币资金主要为质量保函保证金、承兑汇票票据保证金及期货保证金。报告期各期末，公司的货币资金受限情况如下：
单位：万元
| 项目 | 2023.12.31 | 2022.12.31 | 2021.12.31 |
| 受限货币资金合计 | 18,606.46 | 6,465.98 | 3,438.38 |
| 其中：其他货币资金-保函保证金 | 2,406.15 | 2,048.58 | 1,688.38 |
| 其他货币资金-票据保证金 | 7,928.20 | 4,417.40 | 1,750.00 |
| 银行存款 | 8,272.11 | - | - |
注1：受限的银行存款为公司长期持有并计提利息的定期银行存款。注2：公司其他货币资金包括保函保证金、票据保证金及期货保证金，期货保证金可由公司随时支取，不属于使用受限的货币资金。
报告期各期末，公司受限货币资金分别为3,438.38万元、6,465.98万元和18,606.46万元，主要为保函保证金、票据保证金及公司拟长期持有的银行存款。
公司货币资金的具体存放情况及受限情况如下：
单位：万元
| 项目 | 存放地点 | 2023.12.31 | 2022.12.31 | 2021.12.31 | 是否设定质押或存在使用受限情形 |
| 库存现金 | 公司财务室 | 2.74 | 1.45 | 2.02 | 否 |
| 库存现金小计 | 2.74 | 1.45 | 2.02 | - | |
| 银行存款 | 湖南银行湘潭高新支行 | 5,838.16 | 15,147.43 | 11,141.20 | 否 |
| 银行存款 | 5,213.33 | - | - | 是 | |
| 银行存款 | 农业银行湘潭岳塘支行 | 4,886.32 | 9,595.44 | 8,214.89 | 否 |
| 银行存款 | 509.79 | - | - | 是 | |
| 银行存款 | 浦发银行湘潭分行 | 5,179.97 | 1,877.93 | 4,846.03 | 否 |
| 银行存款 | 中国进出口银行湖南省分行 | 1,540.46 | 195.54 | - | 否 |
| 银行存款 | 2,548.98 | - | - | 是 | |
| 银行存款 | 光大银行湘潭支行 | 3,081.60 | 2,777.93 | 5,212.26 | 否 |
| 银行存款 | 中国银行湘潭市湖湘路支行 | 2,697.79 | 1,904.29 | 3,720.56 | 否 |
| 银行存款 | 兴业银行湘潭分行 | 2,398.07 | 2,174.14 | 197.85 | 否 |
| 银行存款 | 邮储银行湘潭市霞光西路支行 | 2,219.37 | 1,187.37 | - | 否 |
1-82
| 项目 | 存放地点 | 2023.12.31 | 2022.12.31 | 2021.12.31 | 是否设定质押或存在使用受限情形 |
| 银行存款 | 中信银行湘潭分行 | 2,176.64 | 271.94 | - | 否 |
| 银行存款 | 农业银行湘潭友谊分理支行 | 1,901.98 | - | - | 否 |
| 银行存款 | 建设银行湘潭岳塘支行 | 1,503.47 | 188.84 | 4,882.00 | 否 |
| 银行存款 | 交通银行湘潭分行 | 1,218.86 | 1,684.58 | - | 否 |
| 银行存款 | 北京银行湘潭支行 | 1,026.47 | 592.93 | 2.86 | 否 |
| 银行存款 | 工商银行湘潭岳塘支行 | 878.72 | 1,820.43 | 6,808.10 | 否 |
| 银行存款 | 民生银行湘潭支行 | 474.52 | - | - | 否 |
| 银行存款 | 招商银行湘潭分行 | 405.89 | 1,108.35 | - | 否 |
| 银行存款 | 长沙银行湘潭九华支行 | 133.56 | 107.01 | 1,287.01 | 否 |
| 银行存款 | 中信银行长沙分行 | 0.06 | - | - | 否 |
| 银行存款 | 国家开发银行湖南省分行 | 0.03 | 0.01 | 0.03 | 否 |
| 银行存款小计 | 45,834.04 | 40,634.16 | 46,312.80 | - | |
| 其他货币资金 | 交通银行湘潭分行 | 3,242.68 | 3,401.02 | - | 是 |
| 其他货币资金 | 兴业银行湘潭分行 | 1,892.49 | 33.64 | - | 是 |
| 其他货币资金 | 民生银行湘潭支行 | 1,200.00 | - | - | 是 |
| 其他货币资金 | 浦发银行湘潭分行 | 912.70 | 152.35 | 507.15 | 是 |
| 其他货币资金 | 农业银行湘潭岳塘支行 | 714.51 | 681.80 | - | 是 |
| 其他货币资金 | 长沙银行湘潭九华支行 | 700.00 | 200.00 | 1,250.00 | 是 |
| 其他货币资金 | 中国银行湘潭市湖湘路支行 | 636.25 | 49.87 | 225.68 | 是 |
| 其他货币资金 | 建设银行湘潭岳塘支行 | 476.47 | 1,685.90 | 24.90 | 是 |
| 其他货币资金 | 中信期货有限公司 | 349.49 | 52.64 | 1,376.53 | 否 |
| 其他货币资金 | 方正中期期货有限公司 | 344.86 | 617.81 | 457.52 | 否 |
| 其他货币资金 | 光大银行湘潭支行 | 331.78 | 261.39 | 1,430.66 | 是 |
| 其他货币资金 | 招商银行湘潭分行 | 222.46 | - | - | 是 |
| 其他货币资金 | 中信银行长沙分行 | 5.00 | - | - | 是 |
| 其他货币资金小计 | 11,028.70 | 7,136.42 | 5,272.42 | - | |
| 合计 | 56,865.48 | 47,772.04 | 51,587.25 | - | |
、货币资金与利息收入和投资收益的匹配性
报告期内，公司货币资金与利息收入和投资收益匹配情况如下：
单位：万元
1-83
| 存款性质 | 2023年度 | 2022年度 | 2021年度 |
| 货币资金平均余额a（注） | 39,098.05 | 53,473.48 | 51,866.11 |
| 利息收入b | 609.03 | 744.99 | 559.84 |
| 投资收益c | - | 136.18 | 161.25 |
| 货币资金平均利率（=（b+c）/a） | 1.56% | 1.65% | 1.39% |
注1：货币资金平均余额=（期初货币资金余额+期末货币资金余额）/2。注2：投资收益系结构性存款产生的利息，公司于2021年购入结构性存款，2022年到期后不再继续持有。
报告期内，公司货币资金包括活期存款、银行协定存款和结构性存款。2021年至2023年，公司与银行约定的活期存款、银行协定存款利率区间为0.30%-2.10%、
0.25%-2.10%、0.20%-1.96%；2021年和2022年，公司与银行约定的结构性存款利
率区间为2.55%-3.35%、2.70%-3.07%，2023年未持有结构性存款。2021年至2023年，公司货币资金平均利率水平分别为1.39%、1.65%和1.56%，处于与银行约定的年利率范围内，公司利息收入和投资收益与货币资金规模匹配，具有合理性。
（二）大额存单具体存放情况、是否设定质押或存在使用受限的情形，与
利息收入或投资收益的匹配性
、大额存单存放情况及设定质押或存在使用受限情形
报告期各期末，公司大额存单的具体构成、存放情况及质押、使用受限的情况如下：
单位：万元
| 项目 | 存放地点 | 2023.12.31 | 2022.12.31 | 2021.12.31 | 是否设定质押或存在使用受限情形 |
| 其他流动资产 | 浦发银行湘潭分行 | - | 7,026.26 | - | 否 |
| 其他流动资产小计 | - | 7,026.26 | - | - | |
| 其他非流动资产 | 兴业银行湘潭分行 | 2,091.94 | 2,024.01 | - | 否 |
| 其他非流动资产 | 兴业银行湘潭分行 | 2,091.94 | 2,024.01 | - | 否 |
| 其他非流动资产 | 兴业银行湘潭分行 | 1,044.57 | 1,010.61 | - | 否 |
| 其他非流动资产 | 兴业银行湘潭分行 | 2,089.15 | 2,021.22 | - | 否 |
| 其他非流动资产 | 兴业银行湘潭分行 | 2,089.15 | 2,021.22 | - | 否 |
| 其他非流动资产 | 光大银行湘潭支行 | 3,132.00 | 3,034.67 | - | 否 |
| 其他非流动资产 | 光大银行湘潭支行 | 3,102.67 | 3,005.33 | - | 否 |
1-84
| 项目 | 存放地点 | 2023.12.31 | 2022.12.31 | 2021.12.31 | 是否设定质押或存在使用受限情形 |
| 其他非流动资产 | 光大银行湘潭支行 | 20,339.17 | - | - | 否 |
| 其他非流动资产 | 光大银行湘潭支行 | 10,169.58 | - | - | 否 |
| 其他非流动资产 | 浦发银行湘潭分行 | 3,132.71 | 3,033.85 | - | 否 |
| 其他非流动资产 | 浦发银行湘潭分行 | 1,033.55 | 1,002.63 | - | 否 |
| 其他非流动资产 | 浦发银行湘潭分行 | 5,294.92 | 5,119.43 | - | 否 |
| 其他非流动资产 | 建设银行湘潭岳塘支行 | 5,173.51 | 5,016.36 | - | 否 |
| 其他非流动资产 | 中信银行湘潭分行 | 5,174.63 | 5,007.33 | - | 否 |
| 其他非流动资产 | 中信银行湘潭分行 | 2,069.12 | 2,002.20 | - | 否 |
| 其他非流动资产 | 中信银行湘潭分行 | 2,069.12 | 2,002.20 | - | 否 |
| 其他非流动资产 | 中信银行湘潭分行 | 1,034.56 | 1,001.10 | - | 否 |
| 其他非流动资产 | 中信银行湘潭分行 | 2,067.47 | 2,000.55 | - | 否 |
| 其他非流动资产 | 长沙银行湘潭九华支行 | 1,056.83 | - | - | 否 |
| 其他非流动资产小计 | 74,256.57 | 41,326.71 | - | - | |
| 合计 | 74,256.57 | 48,352.97 | - | - | |
注：公司于2022年开始购买大额存单，根据流动性将截至资产负债表日到期期限一年以上的大额存单列报至“其他非流动资产”，到期期限一年以内的大额存单列报至“其他流动资产”。
报告期内，公司购买风险较低、收益稳定的大额存单，主要存放于信用等级较高的商业银行。报告期内，公司利用闲置自有资金通过购买可随时支取的大额存单等进行资金管理，提高资金效益，大额存单不存在设定质押或存在使用受限的情形。
、大额存单与投资收益的匹配性
2022年和2023年，公司大额存单利率范围为3.05%-3.65%，公司大额存单与投资收益中大额存单利息匹配情况如下：
单位：万元
| 2023年 | ||||
| 银行 | 本金 | 购买日期 | 到期日期 | 测算利息收入 |
| 兴业银行 | 2,000.00 | 2022/8/25 | 2025/8/25 | 67.93 |
| 兴业银行 | 2,000.00 | 2022/8/25 | 2025/8/25 | 67.93 |
| 兴业银行 | 1,000.00 | 2022/9/9 | 2025/9/9 | 33.97 |
1-85
| 兴业银行 | 2,000.00 | 2022/9/9 | 2025/9/9 | 67.93 |
| 兴业银行 | 2,000.00 | 2022/9/9 | 2025/9/9 | 67.93 |
| 光大银行 | 3,000.00 | 2022/8/24 | 2025/8/24 | 97.33 |
| 光大银行 | 3,000.00 | 2022/12/12 | 2025/12/12 | 97.33 |
| 光大银行 | 20,000.00 | 2023/12/15 | 2026/6/26 | 29.33 |
| 光大银行 | 10,000.00 | 2023/12/18 | 2026/6/26 | 11.92 |
| 浦发银行 | 3,000.00 | 2022/8/29 | 2025/8/29 | 98.85 |
| 浦发银行 | 7,000.00 | 2022/11/24 | 2023/4/20 | 63.88 |
| 浦发银行 | 1,000.00 | 2022/12/1 | 2025/12/1 | 30.92 |
| 浦发银行 | 5,000.00 | 2022/12/27 | 2025/4/21 | 175.50 |
| 建设银行 | 5,000.00 | 2022/11/24 | 2025/11/24 | 157.15 |
| 中信银行 | 5,000.00 | 2022/12/16 | 2025/12/16 | 167.29 |
| 中信银行 | 2,000.00 | 2022/12/20 | 2025/12/20 | 66.92 |
| 中信银行 | 2,000.00 | 2022/12/20 | 2025/12/20 | 66.92 |
| 中信银行 | 1,000.00 | 2022/12/20 | 2025/12/20 | 33.46 |
| 中信银行 | 2,000.00 | 2022/12/29 | 2025/12/29 | 66.92 |
| 浦发银行 | 1,000.00 | 2023/3/23 | 2023/12/15 | 25.11 |
| 长沙银行 | 1,000.00 | 2023/5/30 | 2025/5/12 | 20.60 |
| 合计 | 80,000.00 | - | - | 1,515.12 |
| 投资收益中大额存单利息 | 1,515.12 | |||
| 与投资收益中大额存单利息差异 | - | |||
| 2022年 | ||||
| 银行 | 本金 | 购买日期 | 到期日期 | 测算利息收入 |
| 兴业银行 | 2,000.00 | 2022/8/25 | 2025/8/25 | 24.01 |
| 兴业银行 | 2,000.00 | 2022/8/25 | 2025/8/25 | 24.01 |
| 兴业银行 | 1,000.00 | 2022/9/9 | 2025/9/9 | 10.61 |
| 兴业银行 | 2,000.00 | 2022/9/9 | 2025/9/9 | 21.22 |
| 兴业银行 | 2,000.00 | 2022/9/9 | 2025/9/9 | 21.22 |
| 光大银行 | 3,000.00 | 2022/8/24 | 2025/8/24 | 34.67 |
| 光大银行 | 3,000.00 | 2022/12/12 | 2025/12/12 | 5.33 |
| 浦发银行 | 3,000.00 | 2022/8/29 | 2025/8/29 | 33.85 |
| 浦发银行 | 7,000.00 | 2022/11/24 | 2023/4/20 | 26.26 |
| 浦发银行 | 1,000.00 | 2022/12/1 | 2025/12/1 | 2.63 |
1-86
| 浦发银行 | 5,000.00 | 2022/12/27 | 2025/4/21 | 1.92 |
| 建设银行 | 5,000.00 | 2022/11/24 | 2025/11/24 | 16.36 |
| 中信银行 | 5,000.00 | 2022/12/16 | 2025/12/16 | 7.33 |
| 中信银行 | 2,000.00 | 2022/12/20 | 2025/12/20 | 2.20 |
| 中信银行 | 2,000.00 | 2022/12/20 | 2025/12/20 | 2.20 |
| 中信银行 | 1,000.00 | 2022/12/20 | 2025/12/20 | 1.10 |
| 中信银行 | 2,000.00 | 2022/12/29 | 2025/12/29 | 0.18 |
| 合计 | 48,000.00 | - | - | 235.09 |
| 投资收益中大额存单利息 | 235.09 | |||
| 与投资收益中大额存单利息差异 | - | |||
注：公司于2022年开始购买大额存单，测算利息收入=本金*天数*利率/360。
综上，2022年和2023年，公司投资收益中大额存单利息与大额存单规模匹配。
二、大额存单及长期借款的期限情况，新增大额长期借款的同时新增大额
存单的原因及合理性，结合长期借款具体用途以及大额存单计入其他非流动资产、期限在一年以上的情形，说明发行人是否有大额长期借款的必要性
（一）大额存单及长期借款的期限情况
、大额存单期限情况
报告期内，公司购买大额存单的期限情况如下：
单位：万元
| 银行 | 本金 | 购买日 | 到期日 | 票面期限 |
| 兴业银行 | 2,000.00 | 2022/8/25 | 2025/8/25 | 3年 |
| 兴业银行 | 2,000.00 | 2022/8/25 | 2025/8/25 | 3年 |
| 兴业银行 | 1,000.00 | 2022/9/9 | 2025/9/9 | 3年 |
| 兴业银行 | 2,000.00 | 2022/9/9 | 2025/9/9 | 3年 |
| 兴业银行 | 2,000.00 | 2022/9/9 | 2025/9/9 | 3年 |
| 光大银行 | 3,000.00 | 2022/8/24 | 2025/8/24 | 3年 |
| 光大银行 | 3,000.00 | 2022/12/12 | 2025/12/12 | 3年 |
| 光大银行 | 20,000.00 | 2023/12/15 | 2026/6/26 | 3年 |
| 光大银行 | 10,000.00 | 2023/12/18 | 2026/6/26 | 3年 |
| 浦发银行 | 3,000.00 | 2022/8/29 | 2025/8/29 | 3年 |
| 浦发银行 | 7,000.00 | 2022/11/24 | 2023/4/20 | 3年 |
1-87
| 银行 | 本金 | 购买日 | 到期日 | 票面期限 |
| 浦发银行 | 1,000.00 | 2022/12/1 | 2025/12/1 | 3年 |
| 浦发银行 | 5,000.00 | 2022/12/27 | 2025/4/21 | 3年 |
| 浦发银行 | 1,000.00 | 2023/3/23 | 2023/12/15 | 3年 |
| 建设银行 | 5,000.00 | 2022/11/24 | 2025/11/24 | 3年 |
| 中信银行 | 5,000.00 | 2022/12/16 | 2025/12/16 | 3年 |
| 中信银行 | 2,000.00 | 2022/12/20 | 2025/12/20 | 3年 |
| 中信银行 | 2,000.00 | 2022/12/20 | 2025/12/20 | 3年 |
| 中信银行 | 1,000.00 | 2022/12/20 | 2025/12/20 | 3年 |
| 中信银行 | 2,000.00 | 2022/12/29 | 2025/12/29 | 3年 |
| 长沙银行 | 1,000.00 | 2023/5/30 | 2025/5/12 | 3年 |
| 合计 | 80,000.00 | - | - | - |
报告期内，公司购买的大额存单的票面期限为三年，属于风险较低、收益稳定的产品。截至2023年末，公司购买的大额存单到期期限均在一年以上，按照会计准则要求列示在其他非流动资产科目。
、长期借款期限及用途情况
报告期各期末，公司长期借款的具体情况如下：
单位：万元
| 2023.12.31 | |||||||
| 序号 | 贷款银行 | 借款类型 | 借款日 | 到期日 | 合同期限 | 期末余额 | 资金用途 |
| 1 | 光大银行 | 信用 | 2023/3/23 | 2025/3/22 | 2年 | 1,990.00 | 支付货款 |
| 2 | 光大银行 | 信用 | 2023/12/29 | 2025/8/28 | 1.67年 | 1,000.00 | 支付货款 |
| 3 | 建设银行 | 信用 | 2023/5/5 | 2028/5/5 | 5年 | 7,000.00 | 支付货款 |
| 4 | 建设银行 | 信用 | 2023/7/18 | 2026/7/18 | 3年 | 4,000.00 | 支付货款 |
| 5 | 农业银行 | 信用 | 2023/2/1 | 2026/1/31 | 3年 | 4,950.00 | 采购原材料 |
| 6 | 农业银行 | 信用 | 2023/4/4 | 2026/4/3 | 3年 | 3,950.00 | 采购原材料 |
| 7 | 农业银行 | 信用 | 2023/6/14 | 2026/6/13 | 3年 | 4,975.00 | 采购原材料 |
| 8 | 农业银行 | 信用 | 2023/7/31 | 2026/7/30 | 3年 | 3,975.00 | 采购原材料 |
| 9 | 农业银行 | 信用 | 2023/8/7 | 2026/8/6 | 3年 | 5,975.00 | 采购原材料 |
| 合计 | 37,815.00 | - | |||||
| 2022.12.31 | |||||||
1-88
| 序号 | 贷款银行 | 借款类型 | 借款日 | 到期日 | 期限 | 期末余额 | 资金用途 |
| 1 | 中国进出口银行 | 信用 | 2022/10/14 | 2025/10/13 | 3年 | 1,000.00 | 日常经营周转 |
| 合计 | 1,000.00 | - | |||||
| 2021.12.31 | |||||||
| 序号 | 贷款银行 | 借款类型 | 借款日 | 到期日 | 期限 | 期末余额 | 资金用途 |
| 1 | 工商银行 | 保证 | 2020/2/29 | 2022/1/31 | 2年 | 1,000.00 | 采购原材料 |
| 2 | 工商银行 | 保证 | 2020/2/29 | 2023/1/31 | 3年 | 3,000.00 | 采购原材料 |
| 3 | 长沙银行 | 信用 | 2021/3/25 | 2022/4/24 | 1.08年 | 1,000.00 | 采购原材料 |
| 4 | 光大银行 | 信用 | 2021/6/11 | 2023/6/10 | 2年 | 2,900.00 | 采购原材料 |
| 5 | 光大银行 | 信用 | 2021/7/27 | 2023/7/26 | 2年 | 2,000.00 | 采购原材料 |
| 合计 | 9,900.00 | - | |||||
注：期末余额合计与长期借款账面余额差异为利息和一年内到期的长期借款重分类至一年内到期的非流动负债。
（二）结合长期借款具体用途以及大额存单计入其他非流动资产、期限在
一年以上的情形，说明发行人是否有大额长期借款的必要性
报告期内，发行人长期借款的期限主要在2-5年，主要用于支付原材料货款、补充流动资金等日常经营周转活动。截至2023年末，公司购买的大额存单到期期限均在一年以上，按照会计准则要求列示在其他非流动资产科目。发行人大额长期借款的必要性分析如下：
、公司业务规模增长，经营性资金需求日益增加
发行人原先整体规模较小，资金需求相对较少，因此整体借款规模相对较低。随着IPO募集资金到位、募投项目建设实施，以及行业和公司的整体发展，公司生产销售规模不断扩大。报告期内，发行人营业收入分别为254,319.09万元、301,533.37万元、347,005.28万元，2022年和2023年营业收入增长率分别为18.56%和15.08%。
随着业务规模扩大，发行人采购规模亦同步增长，报告期内原材料采购金额分别为202,180.92万元、229,582.75万元和265,618.98万元。随着营业收入及采购规模的扩大，公司资金需求也同步增长，根据公司2023年度财务数据，测算在现行运营规模下日常经营需要保有的最低货币资金金额如下：
| 项目 | 公式 | 金额 |
1-89
| 项目 | 公式 | 金额 |
最低现金保有量（万元）
| 最低现金保有量（万元） | ?=②/③ | 105,796.34 |
2023年度付现成本总额（万元）
| 2023年度付现成本总额（万元） | ②=④+⑤-⑥ | 331,265.87 |
2023年度营业成本（万元）
| 2023年度营业成本（万元） | ④ | 302,726.57 |
2023年度期间费用总额（万元）
| 2023年度期间费用总额（万元） | ⑤ | 33,552.33 |
2023年度非付现成本总额（万元）
| 2023年度非付现成本总额（万元） | ⑥ | 5,013.03 |
货币资金周转次数（现金周转率）
| 货币资金周转次数（现金周转率） | ③=365/⑦ | 3.13 |
现金周转天数（天）
| 现金周转天数（天） | ⑦=⑧+⑨-⑩ | 116.57 |
存货周转天数（天）
| 存货周转天数（天） | ⑧ | 51.73 |
应收账款周转天数（天）
| 应收账款周转天数（天） | ⑨ | 96.00 |
应付账款周转天数（天）
| 应付账款周转天数（天） | ⑩ | 31.16 |
注：非付现成本总额包括当期固定资产折旧、无形资产摊销、长期待摊费用摊销等。由上表可知，公司在现行运营规模下日常经营需要保有的最低货币资金金额为105,796.34万元，金额较高。因此，通过长期借款补充公司日常经营资金具有必要性。
、优化长短期借款比例，减轻短期借款集中偿付压力
报告期初，公司贷款主要以短期借款为主，虽然能弥补生产运营的资金不足，但可能存在短期借款集中偿付的相关风险，不利于企业平稳的长期发展。
随着公司上市及经营水平不断提升，发行人开始借助上市公司的平台优势，深化与各银行的合作，积极开拓调整借款结构。报告期内，随着生产经营规模的扩大和对资金需求的提高，发行人在保证短期借款整体规模相对稳定的情况下，整体提升长期借款规模，借由调整长短期借款比例，逐步改善企业的债务结构，以实现缓解公司短期借款集中偿付的资金压力及相关经营风险的目标。据此，公司报告期内借款金额尤其是长期借款金额增加。
、资金密集型行业，资金需求与销售回款周期错配
公司所在的电线电缆行业属于资金密集型行业，房屋、生产线建设及相关生产设备投资均需要较大资金投入。同时，电线电缆行业具有“料重工轻”的特点，铜、铝等原材料占产品成本的比例较高。根据行业惯例和历史经验，铜、铝等大宗商品付款周期一般很短，而公司下游应用领域较为广泛，结算周期一般较长，
1-90
普遍存在采购端与销售端的结算周期错配的情况。每年第一、二季度通常是销售回款淡季，经营活动现金流缺口较大。2021年1-6月、2022年1-6月和2023年1-6月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-39,567.17万元、-40,076.46万元和-7,660.21万元。
根据公司报告期各期末长期借款情况，公司新增长期借款发生时点主要集中在上半年及年中，公司增加长期借款的主要目的系满足日常经营活动所需的流动资金需求，长期借款金额增加具有必要性及合理性。
、有利于提升公司与银行的合作关系
报告期内，发行人长期借款主要用于支付原材料货款、补充流动资金等日常经营周转活动。公司业务开展所需营运资金一方面来源于公司日常经营积累，另一方面主要通过银行借款等债务融资方式实现。
在日常经营中，除了IPO募投项目的建设资金以外，公司目前主要通过向银行贷款补充经营上的流动资金，债务融资是公司重要的融资渠道。公司充分利用银行借款授信额度，合理调配融资需求和融资方式。增加长期借款除满足公司资金需求外，也有利于提升公司与银行的合作关系，提高资信能力，增加综合授信额度以及获得更优的融资条件。
随着公司经营规模扩大和资信能力提升，报告期内公司保函保证金和票据保证金比例整体有所下降。报告期各期末，保函保证金占保函金额比例分别为
20.12%、21.33%和16.75%；票据保证金占票据余额比例分别为23.33%、15.91%
和11.45%，保证金比例呈下降趋势。因此，发行人增加长期借款具有必要性和合理性。
（三）新增大额长期借款的同时新增大额存单的原因及合理性
截至2023年末，发行人持有大额存单余额74,256.57万元（含利息）。新增大额存单的原因及合理性分析如下：
、上下游结算周期错配，公司购买大额存单提升现金收益
1-91
发行人所处的电线电缆行业上下游结算周期存在错配情况，公司下游应用领域较为广泛，主要客户为央企、国企，部分应收往来款项结算集中在年底，因此公司通常在下半年存在回笼大量资金的情况。为提高资金使用效率，提升资金收益，同时为公司下一年度经营提供保障。
基于上述原因，公司在2022年第三、四季度和2023年末购入大额存单进行现金管理，以便有效利用货币资金，为股东增加收益。而公司新增长期借款发生时点主要集中在2023年上半年及年中，大额存单购入时点与长期借款借入时点并非处于同一时间，不存在新增大额长期借款的同时新增大额存单的情况。
公司购买大额存单及报告期各期末长期借款情况详见“问题4”之“二、大额存单及长期借款的期限情况，新增大额长期借款的同时新增大额存单的原因及合理性，结合长期借款具体用途以及大额存单计入其他非流动资产、期限在一年以上的情形，说明发行人是否有大额长期借款的必要性”之“（一）大额存单及长期借款的期限情况”。
、增加票据方式结算金额，延长货款支付周期存款金额增加
报告期各期末，发行人应付票据余额分别为7,500.00万元、27,759.13万元及69,213.80万元。报告期内，随着经营规模扩大和资信能力提升，公司加深与主要供应商的合作，采用票据方式结算的金额增加。
公司应付票据兑付周期一般为6个月，而采用现金结算周期一般为3个月内，货款支付周期拉长，减少公司资金压力，延长了货款支付周期，导致公司存款金额增加，并用该部分资金购买了大额存单，具有合理性。
、优化资金使用方式，利于公司进一步长远发展
报告期内，随着公司生产经营稳步提升，良好的资金流入帮助公司逐步提升了存款规模和资金实力。在此基础上，公司可主动选择使用该部分资金用于偿还银行贷款或进行现金管理。
鉴于公司目前与主要银行合作良好，长短期贷款比例调整，整体债务结构健康，公司于报告期内优先选择使用该部分资金购买大额存单进行现金管理。由于该等存单具备可转让的性质，相关现金管理不会对公司资金使用灵活度造成重大
1-92
不利影响。在此基础上，公司可以保障可动用资金规模，在保障公司日常经营资金需要的同时，为后续其他领域的资金投入及灵活发展奠定更充分的基础和保障。
三、结合前述情况，进一步说明发行人存贷双高的合理性
（一）发行人贷款金额较高的原因及合理性
报告期内，发行人主要贷款为短期借款及长期借款，主要用于支付原材料货款、补充流动资金等日常经营周转活动。
报告期各期末，发行人借款情况如下：
单位：万元
| 项目 | 2023.12.31 | 2022.12.31 | 2021.12.31 |
| 短期借款 | 57,539.90 | 49,043.78 | |
| 长期借款 | 37,502.99 | 1,000.81 | 7,608.54 |
| 一年内到期的长期借款 | 340.26 | - | 2,302.60 |
| 合计 | 95,383.16 | 50,044.59 | 53,457.16 |
注：短期借款中不包括已贴现未终止确认应收票据。
最近三年，公司借款规模整体呈增长趋势，2023年末增长幅度尤其是长期借款增长幅度较大，主要系公司业务规模增长、经营性资金需求日益增加，公司逐步优化长短期借款比例、减轻短期借款集中偿付压力，公司所处行业为资金密集型行业、资金需求与销售回款周期错配，以及有利于提升公司与银行的合作关系等。
关于上述原因及合理性的具体分析详见“问题4”之“二、大额存单及长期借款的期限情况，新增大额长期借款的同时新增大额存单的原因及合理性，结合长期借款具体用途以及大额存单计入其他非流动资产、期限在一年以上的情形，说明发行人是否有大额长期借款的必要性”之“（二）结合长期借款具体用途以及大额存单计入其他非流动资产、期限在一年以上的情形，说明发行人是否有大额长期借款的必要性”。
（二）发行人存款金额较高的原因及合理性
报告期各期末，发行人非受限货币资金余额分别为48,148.87万元、41,306.06万元和38,259.02万元。截至2023年末，发行人除持有非受限货币资金38,259.02
1-93
万元外，另持有大额存单余额74,256.57万元（含利息）。报告期末存款金额较高及新增大额存单的原因主要系上下游结算周期错配、公司购买大额存单提升现金收益，报告期内公司增加票据方式结算金额、延长货款支付周期存款金额增加，公司逐步优化资金使用方式，保障进一步长远发展等。
关于上述原因及合理性的具体分析详见“问题4”之“二、大额存单及长期借款的期限情况，新增大额长期借款的同时新增大额存单的原因及合理性，结合长期借款具体用途以及大额存单计入其他非流动资产、期限在一年以上的情形，说明发行人是否有大额长期借款的必要性”之“（三）新增大额长期借款的同时新增大额存单的原因及合理性。”
（三）发行人存贷双高的合理性
基于前述分析，发行人目前存在存贷双高的情况主要系：
发行人在现行运营规模下日常经营需要保有的最低货币资金金额超过10亿元。在此基础上，综合考虑公司现有货币资金、大额存单、预计未来前募项目资金支出和现金分红支出、预计未来自身经营利润积累等因素进行测算，公司目前资金储备与日常经营所需要的整体资金需求仍存在一定缺口，因此需要通过银行贷款等其他债务融资方式予以进一步补充。资金缺口的具体测算详见“问题4”之“四、持有较大金额闲置大额存单资金的情况下，本次拟进一步融资的必要性、合理性”之“（二）本次拟进一步融资的合理性”。
除此之外，发行人所处电线电缆行业上下游结算周期存在错配情况，导致公司上半年度需要大量贷款资金用于采用原材料、支付供应商货款及相关日常经营，而由于公司主要客户为央企、国企，部分应收往来款项结算集中在年底，因此公司通常在下半年存在回笼大量资金情况。
发行人于2022年开始购买大额存单，并主要于2022年第三、四季度和2023年末资金回笼后购入大额存单进行现金管理。2023年度，公司大额存单利息收益为1,515.12万元；公司新增长期借款发生时点主要集中在2023年上半年及年中，2023年度公司长期借款利息支出约为608.09万元。
如前所述，公司所处行业存在结算周期错配，公司资金于2023年下半年度
1-94
回笼后，可主动选择使用该部分资金用于偿还银行贷款或进行现金管理。鉴于公司目前与主要银行合作良好，长短期贷款比例调整，整体债务结构健康，公司优先选择保有该部分大额存单继续进行现金管理，提高资金使用效率，提升资金收益。同时，在有效保障公司日常经营资金需求的同时，为公司募投项目的陆续投产扩大发展规模提供有效运营资金保障。
综上所述，发行人由于目前资金储备与日常经营所需要的整体资金规模需求仍存在一定缺口，以及所处行业结算周期错配、公司提高资金使用效率及资金收益等原因，导致公司存款及贷款金额均处于较高水平，具有合理性。
四、持有较大金额闲置大额存单资金的情况下，本次拟进一步融资的必要
性、合理性
（一）本次拟进一步融资的必要性
、本次融资与前次融资均用于满足公司业务发展资金需求，保障业务经营快速发展
公司主要从事电线电缆的研发、生产及销售，报告期内主要产品包括特种电缆、电力电缆、电气装备用电缆等。电线电缆行业具有资金投入规模大，市场参与者众多且份额分散的特点。随着我国工业快速发展，尤其是近年来下游新能源汽车、新能源发电、航空航天及融合装备、智慧矿山等行业的迅速崛起，对高端电线电缆需求愈发扩大。公司目前在手订单充足，具备进一步发展的前提条件。因此，充足的资金供应是公司进一步扩大业务规模、提升营运效率的必要条件。
、践行公司战略布局，提升可持续发展能力
根据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，在十四五期间，我国将加快发展航空航天、轨道交通、矿产开采、新能源等领域，随之带来与之相对应的特种电缆的需求日益增加，特种电缆行业进入新的发展时期。同时，下游行业需求场景和产品的不断丰富升级，使得电缆的使用环境越来越复杂，因此，特种电缆的技术升级速度需要满足下游产品的更新迭代。
1-95
2023年公司入选国务院国资委“创建世界一流‘专精特新’示范企业”名单，公司本次发行股票融资，旨在利用募集资金落实公司创建世界一流“专精特新”示范企业的战略布局，对现有生产技术进行升级并在特定细分领域进行产业链适当延伸，进一步提高产品质量和核心竞争能力，以满足不同客户的产品需求，增加市场占有率，保障公司的可持续发展。同时，持续推进公司数字化、智能化转型，建成行业智能化标杆企业，巩固强化公司特种电缆细分行业中的领军地位。
、进一步增强核心竞争力，带动提升公司盈利能力
电线电缆行业的通用产品技术含量较低，竞争激烈，公司提高行业地位必须推动产品升级，发展细分领域高端产品。本次向特定对象发行股票所募集资金部分将用于新能源及电力用电缆生产建设项目、高端装备用高柔性特种电缆生产建设项目和高端装备器件用综合线束及组件生产建设项目，该等项目旨在通过产品技术升级，扩大生产规模，提升盈利水平。预计项目投资收益率和税后利润率均较为可观，经济效益较好。
上述项目完成后，公司的主营业务整体规模、整体盈利能力预计均将进一步提升，公司的核心竞争力将进一步增强。
综上，公司本次进一步融资主要系为了满足公司业务发展资金需求，保障业务经营快速发展，在践行公司战略布局的同时，提升公司可持续发展能力，以进一步增强核心竞争力，带动提升公司盈利能力，具有必要性。
（二）本次拟进一步融资的合理性
综合考虑公司的现有货币资金、大额存单资金等情况，公司总体资金缺口为63,823.82万元，具体测算过程如下：
单位：万元
| 项目 | 计算公式 | 金额 |
货币资金（剔除受限货币资金）
| 货币资金（剔除受限货币资金） | ① | 38,259.02 |
大额存单
| 大额存单 | ② |
未来预计自身经营利润积累
| 未来预计自身经营利润积累 | ③ | 42,577.41 |
最低现金保有量
| 最低现金保有量 | ④ | 105,796.34 |
预计未来前募项目资金支出
| 预计未来前募项目资金支出 | ⑤ | 12,650.28 |
1-96
| 项目 | 计算公式 | 金额 |
未来三年预计现金分红支出
| 未来三年预计现金分红支出 | ⑥ | 15,816.69 |
未来三年业务增长新增营运资金需求
| 未来三年业务增长新增营运资金需求 | ⑦ | 84,653.51 |
总体资金需求合计
| 总体资金需求合计 | ⑧=⑦+⑥+⑤+④ | 218,916.82 |
总体资金缺口
| 总体资金缺口 | ⑨=⑧-③-②-① | 63,823.82 |
、货币资金及大额存单
截至2023年12月末，公司的货币资金余额为56,865.48万元，剔除受限货币资金后的余额为38,259.02万元；大额存单为74,256.57万元（含利息）。
、未来预计自身经营利润积累
未来自身经营利润积累以净利润为基础进行计算。2021年、2022年、2023年公司营业收入分别为254,319.09万元、301,533.37万元、347,005.28万元，2020-2023年营业收入复合增长率为26.89%。
假设公司2024年至2026年净利润按增长率26.89%进行测算，则2024年、2025年、2026年净利润分别为10,976.37万元、13,927.91万元、17,673.13万元，合计42,577.41 万元。（该数据仅为测算总体资金缺口所用，不代表公司对未来年度经营情况及财务状况的判断，亦不构成盈利预测）。
、最低现金保有量
最低现金保有量系公司为维持其日常营运所需要的最低货币资金金额，以应对不同领域客户回款账期的波动影响，支付供应商货款、员工薪酬、税费等短期付现成本。根据最低现金保有量=年付现成本总额/货币资金周转次数计算。根据公司2023年度财务数据测算，公司在现行运营规模下日常经营需要保有的最低货币资金金额为105,796.34万元，具体测算过程如下：
| 项目 | 公式 | 金额 |
最低现金保有量（万元）
| 最低现金保有量（万元） | ?=②/③ | 105,796.34 |
2023年度付现成本总额（万元）
| 2023年度付现成本总额（万元） | ②=④+⑤-⑥ | 331,265.87 |
2023年度营业成本（万元）
| 2023年度营业成本（万元） | ④ | 302,726.57 |
2023年度期间费用总额（万元）
| 2023年度期间费用总额（万元） | ⑤ | 33,552.33 |
2023年度非付现成本总额（万元）
| 2023年度非付现成本总额（万元） | ⑥ | 5,013.03 |
1-97
| 项目 | 公式 | 金额 |
货币资金周转次数（现金周转率）
| 货币资金周转次数（现金周转率） | ③=365/⑦ | 3.13 |
现金周转天数（天）
| 现金周转天数（天） | ⑦=⑧+⑨-⑩ | 116.57 |
存货周转天数（天）
| 存货周转天数（天） | ⑧ | 51.73 |
应收账款周转天数（天）
| 应收账款周转天数（天） | ⑨ | 96.00 |
应付账款周转天数（天）
| 应付账款周转天数（天） | ⑩ | 31.16 |
注：非付现成本总额包括当期固定资产折旧、无形资产摊销、长期待摊费用摊销等。
、预计未来前募项目资金支出
截至2023年12月末，公司尚未使用的前募资金余额为12,650.28万元。由于前募项目分别计划于2023年及2024年内陆续达到预定可使用状态，考虑行业内机器设备等质保金的情形，2025年末前募资金预计可基本使用完毕。
、未来三年预计现金分红支出
公司2021年度、2022年度、2023年度分红情况如下：
单位：万元
| 项目 | 分红情况 | 其中：现金分红 | 净利润 | 其中现金分红占当年实现净利润的占比 |
| 2021年度 | 6,947.51 | 6,947.51 | 13,456.79 | 51.63% |
| 2022年度 | 2,672.12 | 2,672.12 | 10,982.28 | 24.33% |
| 2023年度 | 2,672.12 | 2,672.12 | 8,650.30 | 30.89% |
公司最近三年以现金方式累计分配的利润为12,291.75万元，占最近三年累计净利润33,089.37万元的37.15%。假设公司2024年至2026年的分红全部为现金分红，分红比例按照过去三年平均值测算，据此测算2024年至2026年公司预计现金分红金额为15,816.69万元。
、未来三年业务增长新增营运资金需求
由于流动资金占用金额主要来自于公司经营过程中产生的经营性流动资产及经营性流动负债，假设公司经营模式及各项资产、负债的周转情况长期保持稳定，利用销售百分比法测算公司未来由营业收入增长导致的相关经营性流动资产及经营性流动负债的变化，进而测算其经营资金需求缺口。
1-98
基于谨慎性原则，假设2024年至2026年营业收入按增长率26.89%进行测算，同时选取公司2023年末的经营性资产及经营性负债占2023年度营业收入的比例作为2024-2026年的估算值，公司未来三年新增流动资金缺口具体测算过程如下：
单位：万元
| 项目 | 占2023年营业收入比例 | 实际值 | 估算值 | ||
| 2023年度/2023-12-31 | 2024年度/2024-12-31 | 2025年度/2025-12-31 | 2026年度/2026-12-31 | ||
| 营业收入 | 100.00% | 347,005.28 | 558,715.70 | ||
| 应收票据 | 8.83% | 30,639.68 | 49,333.16 | ||
| 应收账款 | 27.78% | ||||
| 应收款项融资 | 2.80% | 9,721.34 | 15,652.40 | ||
| 预付款项 | 0.08% | 268.96 | 433.05 | ||
| 存货 | 12.74% | ||||
| 合同资产 | 4.03% | 14,000.74 | 22,542.68 | ||
| 经营性流动资产金额 | 56.26% | 195,240.40 | 247,740.53 | 314,357.95 | 398,888.81 |
| 应付票据 | 19.95% | 69,213.80 | 111,441.64 | ||
| 应付账款 | 6.67% | 23,149.39 | 37,273.01 | ||
| 合同负债 | 0.45% | 1,571.05 | 2,529.56 | ||
| 应交税费 | 0.58% | 2,023.27 | 3,257.69 | ||
| 其他流动负债 | 5.22% | 18,124.42 | 29,182.27 | ||
| 经营性流动负债金额 | 32.88% | 114,081.93 | 144,758.58 | 183,684.17 | 233,076.83 |
| 流动资金占用额 | 23.39% | 81,158.47 | 102,981.95 | 130,673.78 | 165,811.98 |
| 2024年-2026年新增运营资金缺口合计 | 84,653.51 | ||||
注1：本预测仅用于测算运营资金缺口，不代表公司对未来几年的盈利预测，亦不构成公司对业绩的承诺。注2：公司未来三年新增运营资金缺口计算公式如下：
（1）新增运营资金缺口=2026年末流动资金占用额-2023年末流动资金占用额；
（2）流动资金占用额=经营性流动资产-经营性流动负债；
（3）经营性流动资产=应收票据+应收账款+应收款项融资+预付款项+存货+合同资产；
（4）经营性流动负债=应付票据+应付账款+合同负债+应交税费+其他流动负债。
注3：应收票据剔除已贴现未到期不能终止确认的应收票据，其他流动负债剔除发行资产证券化产生的其他流动负债。
根据上述测算，2026年末公司预计流动资金占用额为165,811.98万元，公司未来三年新增运营资金缺口规模为84,653.51万元。
1-99
根据上述测算，在考虑了公司持有较大金额大额存单资金的情况下，公司未来三年新增运营资金缺口规模仍有84,653.51万元，总体资金缺口仍有63,823.82万元。如前所述，电线电缆行业属于资金密集型行业，资金需求量较大，众多同行业上市公司积极通过资本市场开展再融资以满足业务发展所需资金。自公司上市以来，营业收入稳步提升，2020年至2023年营业收入复合增长率为26.89%，随着公司业务的持续发展，预计未来公司营业收入仍将整体保持增长态势，需要补充运营资金以支持公司规模的持续扩大，本次拟进一步融资具有合理性。
五、核查程序及核查结论
（一）核查程序
针对上述问题，保荐人执行了如下核查程序：
1、获取发行人报告期内货币资金明细表和大额存单明细表，分析货币资金
和大额存单具体存放情况、货币资金和大额存单设定质押或存在使用受限的情形、货币资金和大额存单与利息收入或投资收益的匹配情况；
2、获取发行人报告期内长期借款明细表和大额存单明细表，分析大额存单
及长期借款的期限情况、新增大额长期借款的同时新增大额存单的原因及合理性、大额长期借款的必要性；
3、访谈发行人管理人员，了解发行人存贷双高的背景及原因，并分析其合
理性；
4、访谈发行人管理人员，了解发行人募集资金的具体使用安排，了解发行
人生产经营计划，分析公司本次融资的必要性及合理性。
（二）核查结论
经核查，保荐人认为：
1、发行人主要选择国有大型银行和股份制上市银行存放货币资金和大额存
单；发行人受限货币资金主要系银行承兑汇票保证金、保函保证金和长期持有的定期银行存款，大额存单不存在设定质押或存在使用受限的情形；发行人利息收
1-100
入和投资收益与货币资金规模匹配，投资收益中大额存单利息与大额存单规模匹配，具有合理性；
2、发行人由于业务规模增长、经营性资金需求日益增加，逐步优化长短期
借款比例、减轻短期借款集中偿付压力，所处行业为资金密集型行业、资金需求与销售回款周期错配，以及有利于提升公司与银行的合作关系等原因，导致报告期末存在大额长期借款，具有必要性；发行人基于行业上下游结算周期错配，公司增加票据方式结算金额、延长货款支付周期存款金额增加，逐步优化资金使用方式，保障进一步长远发展等原因，从实际经营需求和资金管理目的考虑，在新增长期借款的同时新增大额存单，亦具有合理性；
3、发行人由于目前资金储备与日常经营所需要的整体资金规模需求仍存在
一定缺口，以及所处行业结算周期错配、公司提高资金使用效率及资金收益等原因，导致公司存款及贷款金额均处于较高水平，具有合理性。
4、公司本次融资用于满足业务发展建设及运营资金需求，践行公司战略布
局，进一步增强公司核心竞争力，本次融资系公司结合自身实际情况作出的合理决策，具有必要性和合理性。
1-101
问题
报告期内，发行人向下游煤矿等领域客户销售电缆；同时，公司关联方湖南华菱湘潭钢铁有限公司、湖南华菱涟源钢铁有限公司等因为从事钢铁生产业务，向上述部分客户（或相关主体）采购煤炭等产品。为提高相关各方之间往来款项的资金结算效率，上述部分交易通过债权转移的方式进行结算。
请发行人补充说明：（
）采取该模式如何便利发行人结算，在上市公司应尽量减少关联交易的情况下，发行人将非关联交易关联化的考虑；（
）互换前后的回款期限情况，该种模式对应收账款账龄、回款风险、减值计提的影响，是否存在关联方代为偿还不良款项进行财务调节或关联方拖延还款时限构成关联方资金占用等情形，后续进一步减少该类关联交易的计划；（
）中介机构对该类互换业务涉及的相关业务真实性、关联方与发行人客户存在真实业务往来等采取的核查程序；（
）报告期内发行人与关联方资金往来情况，是否存在资金归集等情形；结合原材料价格变动及同时期相关非关联交易价格等情况，进一步说明部分关联销售价格与非关联方差异较大的原因及合理性。
请保荐人核查并发表明确意见，请会计师核查（
）（
）（
）并发表明确意见，请发行人律师核查（
）（
）（
）并发表明确意见。
回复：
一、采取该模式如何便利发行人结算，在上市公司应尽量减少关联交易的
情况下，发行人将非关联交易关联化的考虑
发行人、债权转移所涉及的客户及关联方主要为央企、国企，资金支付审批流程较为繁琐。债权转移一般涉及三方或三方以上，如分开结算，则发行人与客户之间、客户与关联方之间均须履行相应的资金支付审批流程，与之相比，采用债权转移方式可以将多笔款项一次性通过单个流程完成结算，减少审批、支付的环节和时间，具有便利性。发行人与主要客户间的债权转移交易由来已久，各方已形成了稳定的交易惯例和结算模式，因此该交易模式一直沿用。部分客户如中国平煤神马控股集团有限公司招标采购中心、四川川煤供应链管理有限责任公司、贵州盘江精煤股份有
1-102
限公司等，与其他供应商也存在通过债权转移的方式进行资金结算的情形。
二、互换前后的回款期限情况，该种模式对应收账款账龄、回款风险、减
值计提的影响，是否存在关联方代为偿还不良款项进行财务调节或关联方拖延还款时限构成关联方资金占用等情形，后续进一步减少该类关联交易的计划
（一）互换前后的回款期限情况，该种模式对应收账款账龄、回款风险、
减值计提的影响
、关联方债权转移对应的应收账款账龄情况和回款期限
发行人与关联方之间的债权转移业务系基于“煤钢互保”的合作关系形成，其所涉及客户基本为煤炭企业，发行人并不会刻意选择对信用期过长的客户进行债权转移。报告期内，发行人与关联方之间的债权转移业务涉及的应收账款账龄主要集中在一年以内，具体情况如下：
单位：万元
| 年度 | 债权转移回款金额 | 对应的应收账款账龄 | |||
| 0-6个月 | 7-12个月 | 1-2年 | 2-3年 | ||
| 2023年 | 17,820.38 | 13,471.50 | 2,553.98 | 1,794.90 | - |
| 2022年 | 18,940.55 | 14,702.55 | 4,195.70 | 12.20 | 30.10 |
| 2021年 | 10,208.08 | 9,239.94 | 888.10 | 80.04 | - |
| 合计 | 46,969.02 | 37,413.99 | 7,637.78 | 1,887.14 | 30.10 |
报告期内，发行人根据行业惯例、合作历史、商业谈判等情况，与客户约定信用条款，在此基础上，发行人与关联方、客户之间并不会就以债权转移方式结算的款项进行新的约定以调整回款时间。发行人与关联方、客户等相关方签订债权债务转移协议后，发行人对客户的债权转为对关联方的债权，关联方基本会在当月或次月回款。
报告期内，对于债权转移涉及的款项，关联方对发行人的回款期限情况如下：
单位：万元
| 年度 | 2023年 | 2022年 | 2021年 |
| 债权转移回款金额 | 17,820.38 | 18,940.55 | 10,208.08 |
| 其中：60天内回款金额 | 17,272.38 | 18,323.72 | 10,182.77 |
| 60天内回款比例 | 96.92% | 96.74% | 99.75% |
1-103
、关联方债权转移对应收账款回款风险、减值计提的影响
如前所述，发行人债权转移所涉及的应收账款在债权转移发生时的账龄主要集中在一年以内，不属于长账龄的不良款项，且发行人债权转移所涉及的客户主要为煤炭行业的国企集团、上市公司，经营情况稳健，对应的款项本身不存在重大回款风险。
发行人债权转移所涉及的主要客户的情况如下：
单位：万元
| 客户名称 | 客户性质 | 主营业务/经营范围 | 报告期内债权转移累计金额 |
| 淮北矿业股份有限公司 | 上市公司淮北矿业（600985.SH）之子公司 | 煤炭采选、商品贸易、焦化业务 | |
| 冀中能源峰峰集团有限公司 | 国有企业（河北省国资委控制） | 煤炭开采、煤化工、电力、装备制造、建筑施工、现代物流等 | |
| 贵州盘江精煤股份有限公司 | 国有企业（贵州省国资委控制） | 煤炭的开采、洗选加工和销售以及电力的生产和销售 | |
| 中国平煤神马能源化工集团有限责任公司 | 国有企业（河南省国资委控制） | 原煤开采和洗选；铁路运输；物资储运等 | |
| 贵州水城矿业股份有限公司 | 国有企业（贵州省国资委控制） | 煤炭生产、洗选、深加工、贸易 | |
| 郑州煤电物资供销有限公司 | 上市公司郑州煤电（600121.SH）之子公司 | 煤炭物资供应、建材、机电产品的销售等 | |
| 四川省川煤华荣物资贸易有限公司 | 国有企业（四川省国资委控制） | 煤炭及制品销售、机械设备销售等 |
报告期内，部分客户存在既通过关联方债权转移方式向发行人回款，亦会直接与发行人进行结算的情形。对比两种方式下的账龄、回款方式，具体情况如下：
单位：万元
| 一、客户直接回款 | 2023年 | 2022年 | 2021年 |
| 直接回款金额 | 2,017.10 | 1,834.55 | 2,412.11 |
| 其中：账龄在0-6个月 | 226.81 | 1,816.30 | 2,240.51 |
| 账龄在7-12个月 | 1,485.04 | 15.81 | 171.61 |
| 账龄在1年以内占比 | 89.93% | 99.78% | 99.22% |
| 账龄在1年以上 | 305.25 | 2.43 | - |
| 其中：银行转账 | 378.77 | 9.58 | 0.11 |
1-104
| 银行承兑汇票 | 1,638.33 | 1,824.97 | 2,412.00 |
| 二、债权转移后关联方回款 | 2023年 | 2022年 | 2021年 |
| 债权转移回款金额 | 17,820.38 | 18,940.55 | 10,208.08 |
| 其中：账龄在0-6个月 | 13,471.50 | 14,702.55 | 9,239.94 |
| 账龄在7-12个月 | 2,553.98 | 4,195.70 | 888.10 |
| 账龄在1年以内占比 | 84.87% | 99.87% | 100.00% |
| 账龄在1年以上 | 1,794.90 | 42.30 | 80.04 |
| 其中：银行转账 | 500.03 | 129.22 | 5.89 |
| 银行承兑汇票 | 17,320.35 | 18,811.33 | 10,202.19 |
如上表所示，客户通过关联方债权转移方式向发行人回款和直接与发行人结算两种方式下，对应的应收账款账龄、回款方式不存在重大差异，该模式对应收账款回款风险、减值计提无明显影响。
（二）不存在关联方代为偿还不良款项进行财务调节或关联方拖延还款时
限构成关联方资金占用等情形
如前所述，发行人债权转移所涉及的应收账款在债权转移发生时的账龄主要集中在一年以内，且涉及的主要客户为国企集团、上市公司，不能收回的风险较小，发行人采用该模式并非为了处置无法收回的不良款项，且该种模式下的应收账款账龄与客户直接回款下的应收账款账龄不存在重大差异，不存在关联方通过此种模式代为偿还不良款项进行财务调节的情形。
如前所述，发行人与关联方、客户等相关方签订债权债务转移协议后，发行人对客户的债权转为对关联方的债权，关联方基本会在当月或次月回款，不存在关联方拖延还款时限构成关联方资金占用等情形。
（三）后续进一步减少该类关联交易的计划
就前述与关联方之间的债权转移交易，发行人于2024年7月出具了《关于减少债权转移关联交易的计划》：
“基于历史合作原因，本公司存在与客户、关联方之间以债权债务转移方式进行结算的情形，2021年至2023年，本公司关联方债权转移金额分别为10,208.08万元、18,940.55万元及17,820.38万元，占当期销售收入的比例分别为4.01%、
1-105
6.28%及5.14%，平均占比为5.14%。本公司承诺：
自本计划作出之日起，年度关联方债权转移金额占营业收入的比例不超过5%，并通过扩大销售规模、减少使用关联方债权转移结算模式等方式，降低关联方债权转移金额占营业收入的比例，5年内关联方债权转移金额占营业收入的比例降至3%以内，以后年度不超过3%。
对于未来发生的关联方债权转移业务，公司将继续严格遵守关联交易相关程序，根据法律法规以及内部控制制度规定，在独立董事就关联交易发表意见的基础上，根据关联交易决策权限，将关联交易事项分别提交董事会、股东大会审议，同时严格遵守关联股东/董事回避表决的规定，经表决通过后，依据决议内容与关联方进行交易。公司将不断提高治理水平，严格履行公司的决策程序、关联方回避制度和信息披露制度，进一步健全公司治理结构，确保关联交易合理、公允。”
三、中介机构对该类互换业务涉及的相关业务真实性、关联方与发行人客
户存在真实业务往来等采取的核查程序
针对关联方债权转移业务涉及的相关业务真实性，中介机构采取的核查程序如下：
1、获取债权转移业务台账，查看涉及的债权转移对手方是否为发行人客户；
2、将债权转移客户的销售收入与债权转移规模进行比较，分析其匹配性；
3、对客户执行函证及走访程序，确认交易的真实性和收入的准确性；
4、对报告期各期债权转移金额前五大的客户执行收入抽凭程序，检查合同、
出库单、签收单、发票、回款记录等支持性文件；
5、检查债权债务转移协议及相应的审批文件，对债权转移客户进行访谈，
获取主要关联方出具的说明及相关交易资料，确认债权转移系基于真实的购销业务。
针对关联方与发行人客户的业务往来真实性，中介机构采取的核查程序如下：
1、查询关联方与债权转移客户的经营范围，分析其存在业务往来的商业合
理性，获取关联方与债权转移客户之间的交易金额，将交易金额与债权转移规模
1-106
进行比较，分析其匹配性。经核查，报告期内，主要债权转移客户与相关关联方的交易金额均大于债权转移金额，不存在超过正常交易规模以外的债权转移；
2、获取关联方出具的关于债权转移事项的说明，并检查关联方向债权转移
客户采购商品的交易单据，如合同、结算单、发票等；
3、对债权转移客户进行访谈，确认其与关联方存在真实的购销关系及债权
转移业务的真实性。
四、报告期内发行人与关联方资金往来情况，是否存在资金归集等情形；
结合原材料价格变动及同时期相关非关联交易价格等情况，进一步说明部分关联销售价格与非关联方差异较大的原因及合理性
（一）报告期内发行人与关联方资金往来情况，不存在资金归集等情形
报告期各期，发行人与控股股东及其控制的企业、其他关联企业的资金往来情况如下：
、发行人向关联方收取资金
单位：万元
| 关联方名称 | 2023年 | 2022年 | 2021年 | 资金往来的主要原因 |
| 一、控股股东及其控制的企业 | ||||
| 湖南华菱湘潭钢铁有限公司 | 27,038.17 | 28,559.54 | 23,209.69 | 销售商品、债权转移 |
| 湖南华菱涟源钢铁有限公司 | 8,247.17 | 9,096.69 | 14,427.30 | 销售商品、债权转移 |
| 阳春新钢铁有限责任公司 | 2,537.38 | 747.36 | 812.00 | 销售商品 |
| 湖南涟钢电磁材料有限公司 | 2,428.58 | - | - | 销售商品 |
| 衡阳华菱连轧管有限公司 | 2,273.07 | 2,870.05 | 555.66 | 销售商品 |
| 涟源钢铁集团有限公司 | 290.31 | 224.99 | - | 销售商品 |
| 湖南湘钢金属材料科技有限公司 | 105.33 | 113.35 | 79.13 | 销售商品、提供劳务 |
| 湖南东安湘钢瑞和钙业有限公司 | 5.30 | 106.67 | 419.98 | 销售商品 |
| 湘潭湘钢商务服务有限公司 | - | 103.97 | 84.26 | 债权转移 |
| 其他企业小计 （各期资金往来小于100万） | 88.93 | 269.39 | 111.70 | 销售商品 |
| 合计 | 43,014.24 | 42,092.01 | 39,699.71 | - |
1-107
| 二、其他关联企业 | ||||
| 华菱安赛乐米塔尔汽车板有限公司 | 304.56 | 3,348.67 | 1.51 | 销售商品 |
| 湖南涟钢冶金材料科技有限公司 | 10.00 | 364.80 | 11.84 | 销售商品 |
| 浏阳湘钢梅塞尔气体产品有限公司 | - | 157.91 | - | 销售商品 |
| 中冶长天国际工程有限责任公司 | - | - | 4,146.47 | 销售商品 |
| 其他企业小计 （各期资金往来小于100万） | 157.49 | 123.96 | 221.26 | 销售商品 |
| 合计 | 472.05 | 3,995.34 | 4,381.07 | - |
| 总计 | 43,486.29 | 46,087.35 | 44,080.78 | - |
、发行人向关联方支付资金
单位：万元
| 关联方名称 | 2023年 | 2022年 | 2021年 | 资金往来的主要原因 |
| 一、控股股东及其控制的企业 | ||||
| 海南华菱资源有限公司 | 9,097.57 | - | - | 采购商品 |
| 湖南湘钢资产经营有限公司 | 1,116.82 | 670.09 | 2,233.63 | 分配股利 |
| 上海华菱湘钢国际贸易有限公司 | 578.75 | - | - | 采购商品 |
| 湖南湘钢金属材料科技有限公司 | 259.90 | 114.44 | 0.23 | 采购商品、接受劳务 |
| 湖南钢铁集团有限公司 | 212.62 | 185.24 | 356.16 | 分配股利、担保费 |
| 湘潭钢铁集团有限公司 | 193.87 | 190.87 | 384.58 | 房屋收购款、担保费 |
| 湖南建钢工程监理有限公司 | 107.14 | - | 19.90 | 接受劳务 |
| 其他企业小计 （各期资金往来小于100万） | 43.43 | 102.45 | 69.29 | 分配股利、 采购商品、接受劳务、中标服务费 |
| 合计 | 11,610.10 | 1,263.10 | 3,063.79 | - |
| 二、其他关联企业 | ||||
| 湘潭凤翼众赢企业管理咨询合伙企业（有限合伙） | 112.03 | 66.00 | 220.00 | 分配股利 |
| 长沙新湘先进设备制造投资基金合伙企业（有限合伙） | - | 126.54 | 421.80 | 分配股利 |
| 湖南兴湘投资控股集团有限公司 | - | - | 304.01 | 分配股利 |
| 湖南湘钢梅塞尔气体产品有限公司 | 156.42 | 96.01 | 50.96 | 采购商品 |
| 中冶京诚（湘潭）重工设备有限公司 | - | 46.48 | 280.00 | 接受劳务 |
1-108
| 其他企业小计 （各期资金往来小于100万） | 67.91 | 33.71 | 57.05 | 采购商品、接受劳务、中标服务费 |
| 合计 | 336.37 | 368.74 | 1,333.82 | - |
| 总计 | 11,946.46 | 1,631.83 | 4,397.61 | - |
报告期内，发行人与关联方的资金往来均基于企业经营正常业务、股利分配等形成，具有真实合理的交易背景，发行人保持财务独立，设立了独立的财务部门，并建立了独立、完整的财务会计核算体系和财务管理制度，亦不参与控股股东资金上划下拨管理安排，不存在资金归集等情形。
（二）结合原材料价格变动及同时期相关非关联交易价格等情况，进一步
说明部分关联销售价格与非关联方差异较大的原因及合理性
报告期内，发行人向前述关联方销售的订单获取方式主要为竞标和询比价。发行人对关联方及非关联方客户的产品销售定价均按照“原材料成本+合理利润”原则确定，符合行业惯例。
发行人产品规格型号众多，不同规格型号的销售价格差异较大，对于同一规格型号产品，原材料价格、销售策略、产品技术性能的差异等亦会导致同一规格型号产品价格出现波动。部分关联销售价格与非关联方差异较大，具体情况如下：
、2023年
（1）湖南华菱湘潭钢铁有限公司
单位：万元、万元/千米
| 产品规格型号 | 销售金额 | 销售价格 | 非关联方销售价格区间 | 是否处于区间范围内 |
| 规格型号1-1 | 638.51 | 51.39 | 41.86-59.12 | 是 |
| 规格型号1-2 | 477.64 | 61.24 | 56.84-66.81 | 是 |
| 规格型号1-3 | 423.20 | 36.87 | 29.23-43.74 | 是 |
| 规格型号1-4 | 402.29 | 25.13 | 18.17-27.56 | 是 |
| 规格型号1-5 | 345.64 | 32.33 | 24.97-25.28 | 否，偏高 |
注：选取标准为按对关联方销售金额排序，且同时对非关联方有销售的前五大规格型号产品，下同。
2023年，对于主要规格型号产品，发行人对湖南华菱湘潭钢铁有限公司的销售价格整体处于合理范围内，定价具有公允性。对于1-5规格型号产品，发行
1-109
人对湖南华菱湘潭钢铁有限公司的销售价格高于非关联方，具体销售情况如下：
单位：万元、万元/吨、万元/千米
| 订单下达时间 | 销售金额 | 当期市场铜价 | 产品销售单价 | 同期非关联方销售价格 |
| 2023年5月 | 2.76 | 5.82 | 30.66 | 24.97 |
| 2023年7-8月 | 338.22 | 6.12 | 32.36 | 25.28[注1] |
| 2023年10月 | 4.66 | 5.92 | 31.06 | - |
注1：2023年7-8月非关联方销售合同为固定铜价合同，订单执行的铜价为5.65万元/吨。2023年，长江现货铜价波动范围为5.66-6.29万元/吨，湖南华菱湘潭钢铁有限公司订单下达时间主要在7-8月，市场铜材价格处于相对高位，因此产品销售价格较高。同期非关联方销售价格低于湖南华菱湘潭钢铁有限公司，主要系：1）非关联方客户的销售合同中有固定价格合同，即合同签订时已约定铜基准价格，下达订单时执行的铜价较低；2）当年非关联方客户有两家，该两家客户2023年向公司采购量增幅较大，公司为持续开拓市场给予其一定价格优惠，因此销售价格较低。
（2）湖南涟钢电磁材料有限公司
单位：万元、万元/千米
| 产品规格型号 | 销售金额 | 销售价格 | 非关联方销售价格区间 | 是否处于区间范围内 |
| 规格型号1-1 | 669.99 | 46.75 | 41.86-59.12 | 是 |
| 规格型号1-3 | 282.74 | 36.26 | 29.23-43.74 | 是 |
| 规格型号1-13 | 253.82 | 24.74 | 22.02-28.76 | 是 |
| 规格型号1-14 | 141.55 | 30.44 | 33.13-36.46 | 否，偏低 |
| 规格型号1-15 | 114.95 | 8.28 | 5.75-9.79 | 是 |
2023年，对于主要规格型号产品，发行人对湖南涟钢电磁材料有限公司的销售价格整体处于合理范围内，定价具有公允性。对于1-14规格型号产品，发行人对湖南涟钢电磁材料有限公司的销售价格低于非关联方，具体销售情况如下：
单位：万元、万元/吨、万元/千米
| 订单下达时间 | 销售金额 | 当期市场铜价 | 产品销售单价 | 同期非关联方销售价格 |
| 2023年2月 | 141.55 | 6.10 | 30.44 | 33.13-34.37 |
湖南涟钢电磁材料有限公司执行的销售定价系根据合同总价最低选聘供应
1-110
商，同时对每一规格型号产品执行报价最低价，因此发行人对湖南涟钢电磁材料有限公司的销售价格较低。
、2022年
（1）湖南华菱湘潭钢铁有限公司
单位：万元、万元/千米
| 产品规格型号 | 销售金额 | 销售价格 | 非关联方销售价格区间 | 是否处于区间范围内 |
| 规格型号2-1 | 690.49 | 63.12 | 60.06-64.69 | 是 |
| 规格型号2-2 | 304.24 | 51.92 | 41.24-63.16 | 是 |
| 规格型号2-3 | 261.28 | 45.52 | 32.24-42.01 | 否，偏高 |
| 规格型号2-4 | 184.53 | 30.63 | 22.10-35.61 | 是 |
| 规格型号2-5 | 145.99 | 23.24 | 14.00-26.83 | 是 |
2022年，对于主要规格型号产品，发行人对湖南华菱湘潭钢铁有限公司的销售价格整体处于合理范围内，定价具有公允性。对于2-3规格型号产品，发行人对湖南华菱湘潭钢铁有限公司的销售价格高于非关联方，具体销售情况如下：
单位：万元、万元/吨、万元/千米
| 订单下达时间 | 销售金额 | 当期市场铜价 | 产品销售单价 | 同期非关联方销售价格 |
| 2021年11月-2022年1月 | 261.28 | 6.25 | 45.52 | 40.40 |
2022年，长江现货铜价波动范围为4.90万元/吨-6.71万元/吨，湖南华菱湘潭钢铁有限公司订单下达时的市场铜材价格处于相对高位，因此产品销售价格较高。同时，为满足使用需要，湖南华菱湘潭钢铁有限公司采购的该规格型号产品要求附加阻燃及防水性能，产品技术性能提高，产品附加值更高，因此销售价格高于同期非关联方销售价格。
（2）衡阳华菱连轧管有限公司
单位：万元、万元/千米
| 产品规格型号 | 销售金额 | 销售价格 | 非关联方销售价格区间 | 是否处于区间范围内 |
| 规格型号2-11 | 868.98 | 37.04 | 42.40 | 否，偏低 |
| 规格型号2-6 | 348.70 | 37.12 | 23.72-46.12 | 是 |
| 规格型号2-12 | 270.04 | 32.85 | 26.41-42.92 | 是 |
1-111
| 规格型号2-13 | 104.09 | 23.37 | 21.83-31.55 | 是 |
| 规格型号2-2 | 94.89 | 42.46 | 41.24-63.16 | 是 |
注：规格型号2-11产品2022年对非关联方仅有一笔销售，销售价格为42.40万元/千米。2022年，对于主要规格型号产品，发行人对衡阳华菱连轧管有限公司的销售价格整体处于合理范围内，定价具有公允性。对于2-11规格型号产品，衡阳华菱连轧管有限公司订单下达时间在2022年8月，非关联方订单下达时间在2022年1月；长江现货铜价1月平均价格为6.25万元/吨、8月平均价格为5.53万元/吨，8月铜材的市场价格较1月低11.52%，导致该规格型号产品对衡阳华菱连轧管的销售价格较非关联方低12.64%，具体销售情况如下：
单位：万元、万元/吨、万元/千米
| 客户名称/类型 | 订单下达时间 | 销售金额 | 当期市场铜价 | 产品销售单价 | 同期非关联方销售单价 |
| 衡阳华菱连轧管有限公司 | 2022年8月 | 868.98 | 5.53 | 37.04 | - |
| 非关联方客户 | 2022年1月 | 13.36 | 6.25 | 42.40 | - |
、2021年
（1）湖南华菱湘潭钢铁有限公司
单位：万元、万元/千米
| 产品规格型号 | 销售金额 | 销售价格 | 非关联方销售价格区间 | 是否处于区间范围内 |
| 规格型号3-1 | 746.55 | 37.30 | 32.08-46.67 | 是 |
| 规格型号3-2 | 678.64 | 23.69 | 18.71-28.00 | 是 |
| 规格型号3-3 | 479.30 | 49.09 | 35.39-72.38 | 是 |
| 规格型号3-4 | 434.19 | 86.84 | 55.04-60.37 | 否，偏高 |
| 规格型号3-5 | 296.02 | 25.89 | 17.25-35.62 | 是 |
2021年，对于主要规格型号产品，发行人对湖南华菱湘潭钢铁有限公司的销售价格整体处于合理范围内，定价具有公允性。对于3-4规格型号产品，发行人对湖南华菱湘潭钢铁有限公司的销售价格高于非关联方，具体销售情况如下：
单位：万元、万元/吨、万元/千米
| 客户名称/类型 | 订单下达时间 | 销售金额 | 当期市场铜价 | 产品销售单价 | 同期非关联方销售单价 |
| 湖南华菱湘潭钢铁有限公司 | 2021年9-10月 | 434.19 | 6.28 | 86.84 | - |
1-112
| 非关联方客户 | 2021年1月 | 32.16 | 5.22 | 55.04 | - |
| 2021年4月 | 3.01 | 6.04 | 60.26 | - |
2022年，长江现货铜价波动范围为5.07万元/吨-6.82万元/吨，湖南华菱湘潭钢铁有限公司订单下达时的市场铜材价格处于相对高位，因此产品销售价格较高。同时，为满足使用需要，湖南华菱湘潭钢铁有限公司采购的该规格型号产品要求附加阻燃及防水性能，产品技术性能提高，产品附加值更高，因此销售价格较高。
（2）湖南华菱涟源钢铁有限公司
单位：万元、万元/千米
| 产品规格型号 | 销售金额 | 销售价格 | 非关联方销售价格区间 | 是否处于区间范围内 |
| 规格型号3-6 | 1,528.86 | 27.35 | 19.23-26.19 | 否，偏高 |
| 规格型号3-1 | 494.09 | 44.33 | 32.08-46.67 | 是 |
| 规格型号3-7 | 362.02 | 21.55 | 21.07 | 是 |
| 规格型号3-2 | 283.73 | 24.64 | 18.71-28.00 | 是 |
| 规格型号3-8 | 267.59 | 0.83 | 0.56-1.09 | 是 |
注：规格型号3-7产品2021年对非关联方仅有一笔销售，销售价格为21.07万元/千米。
2021年，对于主要规格型号产品，发行人对湖南华菱涟源钢铁有限公司的销售价格整体处于合理范围内，定价具有公允性。对于3-6规格型号产品，湖南华菱涟源钢铁有限公司的采购时间主要集中在第一季度，同期公司对非关联方的销售价格为26.19万元/千米，差异较小。具体销售情况如下：
单位：万元、万元/吨、万元/千米
| 订单下达时间 | 销售金额 | 当期市场铜价 | 产品销售单价 | 同期非关联方销售单价 |
| 1-3月 | 880.68 | 5.56 | 26.21 | 26.19 |
| 5月 | 489.00 | 6.54 | 30.00 | - |
| 10月 | 159.19 | 6.43 | 26.53 | - |
五、核查程序及核查结论
（一）核查程序
针对上述问题，保荐人执行了如下核查程序：
1-113
1、访谈发行人管理人员，了解发行人开展关联方债权转移交易的背景及原
因，并分析其合理性；
2、获取报告期内发行人的关联方债权转移明细，检查债权债务转移协议和
关联方回款凭证；
3、对客户执行函证及走访程序，查阅发行人与债权转移主要客户的交易单
据，核查交易的真实性；
4、获取关联方出具的关于债权转移事项的说明，检查关联方向债权转移主
要客户采购商品的交易单据，获取关联方与债权转移主要客户之间的交易金额，将交易金额与债权转移规模进行比较，分析其匹配性；
5、对债权转移主要客户进行访谈，了解债权转移交易的背景，确认其与关
联方存在真实的购销关系及债权转移业务的真实性。
6、获取发行人出具的《关于减少债权转移关联交易的计划》；
7、获取报告期内发行人的往来科目明细和银行流水，检查与关联方的资金
往来情况和内容；访谈发行人管理人员，获取发行人财务管理制度，并就资金归集情况向银行进行函证确认；
8、 了解主要关联交易的交易定价原则，获取铜材市场价格资料，对比分析
关联交易价格与非关联方价格的差异及原因。
（二）核查结论
经核查，保荐人认为：
1、发行人与关联方之间的债权转移业务系基于“煤钢互保”的合作关系形成，
采用该模式可以将多笔款项一次性通过单个流程完成结算，减少审批、支付的环节和时间，具有便利性。
2、报告期内，发行人与关联方之间的债权转移业务涉及的应收账款账龄主
要集中在一年以内，涉及的客户经营情况稳健，回款风险较小；该模式下的账龄结构、回款方式与客户直接回款不存在重大差异，对应收账款回款风险、减值计提无明显影响，不存在关联方代为偿还不良款项进行财务调节的情形。发行人与
1-114
关联方、客户等相关方签订债权债务转移协议后，关联方基本会在当月或次月回款，不存在关联方拖延还款时限构成关联方资金占用等情形。发行人已对后续进一步减少该类关联交易出具切实可行的计划。
3、中介机构通过获取业务台账、函证、访谈、抽凭、获取专项说明及业务
单据等核查程序，验证债权转移业务涉及的相关业务真实性。
4、报告期内，发行人与关联方的资金往来均为企业经营正常业务、权益分
配等形成，具有真实合理的交易背景，发行人保持财务独立，不存在资金归集等情形。发行人部分关联销售价格与非关联方差异较大，主要系受原材料价格、销售策略、产品技术性能等因素影响，具有合理性。
1-115
问题
报告期各期末，公司合同资产账面价值分别为8,471.16万元、10,043.46万元和14,000.74万元，主要为应收质保金。报告期各期末，公司其他非流动资产账面价值分别为4,320.95万元、49,080.01万元和83,763.79万元，占公司总资产的比例分别为
1.65%
、
13.74%
和
21.06%
，主要系大额存单、质保金和预付设备款。另外，元谋惠光光伏发电有限公司以债务重组理由未认定为财务性投资。
请发行人补充说明：（
）合同资产的账龄及减值计提情况，结合合同资产坏账风险与应收账款的比较、历史实际坏账损失情况等，说明相关合同资产减值计提的充分谨慎性；（
）其他非流动资产下质保金的具体内容、金额、收款条件、账龄分布及减值计提情况，说明相关质保金减值计提的充分谨慎性，与销售收入的匹配性，质保金计提政策、计提比例与同行业可比公司是否存在差异及差异的合理性；（
）结合《证券期货法律适用意见第
号》的相关规定，进一步说明元谋惠光光伏发电有限公司的股权投资是否围绕发行人主业开展，是否属于财务性投资。
请保荐人、会计师核查并发表明确意见，请发行人律师核查（
）并发表明确意见。
回复：
一、合同资产的账龄及减值计提情况，结合合同资产坏账风险与应收账款
的比较、历史实际坏账损失情况等，说明相关合同资产减值计提的充分谨慎性
（一）合同资产账龄及减值计提情况
报告期各期末，公司合同资产的具体情况如下：
单位：万元
| 账龄 | 2023.12.31 | 2022.12.31 | 2021.12.31 | |||
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
| 1年以内 | 12,274.20 | 82.45% | 9,289.10 | 87.07% | 7,357.00 | 82.77% |
| 1-2年 | 1,756.82 | 11.80% | 822.93 | 7.71% | 1,231.56 | 13.85% |
| 2年以上 | 855.63 | 5.75% | 556.51 | 5.22% | 300.41 | 3.38% |
| 小计 | 14,886.65 | 100.00% | 10,668.54 | 100.00% | 8,888.98 | 100.00% |
1-116
| 账龄 | 2023.12.31 | 2022.12.31 | 2021.12.31 | |||
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
| 减：坏账准备 | 885.91 | 5.95% | 625.09 | 5.86% | 417.82 | 4.70% |
| 合计 | 14,000.74 | 94.05% | 10,043.46 | 94.14% | 8,471.16 | 95.30% |
报告期各期末，公司合同资产账龄结构相对稳定，一年内合同资产余额占当期合同资产余额比例分别为82.77%、87.07%和82.45%。报告期各期末，公司合同资产减值准备余额占合同资产账面余额的比例分别为4.70%、5.86%和5.95%。报告期内，公司合同资产减值准备计提政策与应收账款相同，按账龄组合相应计提，具体的计提政策如下：
| 账龄 | 计提比例（%） |
| 6个月以内（含） | 2.00 |
| 7-12月（含） | 5.00 |
| 1-2年 | 10.00 |
| 2-3年 | 30.00 |
| 3-4年 | 80.00 |
| 4-5年 | 100.00 |
| 5年以上 | 100.00 |
（二）合同资产坏账风险与应收账款的比较，历史实际坏账损失情况
、合同资产坏账风险与应收账款的比较
报告期内，发行人应收账款、合同资产、其他非流动资产均产生于主营业务生产经营过程中可收取的合同款项。在会计核算上，应收账款和合同资产为企业拥有的有权收取对价的合同权利，二者的区别在于应收账款代表的是无条件收取合同对价的权利，即企业仅随着时间的流逝即可收款，而合同资产并不是一项无条件收款权，该权利除了时间流逝之外，还取决于其他条件，例如履行合同中的其他履约义务才能收取相应的合同对价。应收账款仅承担信用风险，而合同资产除信用风险之外，还可能承担其他风险，如履约风险等。
报告期内，公司应收账款和合同资产主要客户均为大型央企、国企，其业务规模大、信誉资质良好，具备偿还能力，发行人主要应收账款和合同资产存在客户无法履约的信用风险较小。相较于应收账款，公司合同资产核算的质保金为有
1-117
条件的收款权。公司质保金主要涉及轨道交通、建筑工程和电力工程等项目，根据合同约定需在工程竣工验收或项目开通运行一段时间后支付，合同资产是否能够收取还取决于质保期内的质量保证义务履行情况。公司持续注重产品质量控制和服务提升，报告期内，公司未出现因产品质量问题而无法收回质保金情况，合同资产坏账损失风险较小。
、历史实际坏账损失情况
报告期内，公司合同资产未发生实际坏账损失。报告期内，公司按照账龄组合对合同资产计提坏账准备能充分反映合同资产的减值风险，公司合同资产减值计提充分。
综上，报告期内，公司合同资产的主要客户为大型央企、国企客户，产品质量控制情况良好，未出现因产品质量问题而无法收回质保金情况，未发生实际坏账损失，合同资产减值准备计提充分。
二、其他非流动资产下质保金的具体内容、金额、收款条件、账龄分布及
减值计提情况，说明相关质保金减值计提的充分谨慎性，与销售收入的匹配性，质保金计提政策、计提比例与同行业可比公司是否存在差异及差异的合理性
（一）其他非流动资产下质保金的具体内容、金额、收款条件、账龄分布
及减值计提情况，说明相关质保金减值计提的充分谨慎性
、其他非流动资产下质保金的具体内容、金额
其他非流动资产下质保金的具体内容为质量保证金。根据《企业会计准则第30号—财务报表列报》的相关规定，资产项目应根据其流动性在“合同资产”或“其他非流动资产”项目中列报。资产负债表日，质保期到期期限在一年以上且尚未到期的应收质保金不符合流动资产的定义，公司将其确认为其他非流动资产，并将质保期到期期限在一年以内且尚未到期的应收质保金确认为合同资产。
报告期各期末，其他非流动资产下质保金的具体金额如下：
单位：万元
| 项目 | 2023.12.31 | 2022.12.31 | 2021.12.31 |
| 其他非流动资产-质保金账面原值 | 9,995.03 | 8,069.77 | 4,545.42 |
1-118
| 其他非流动资产-质保金坏账准备 | 514.68 | 401.18 | 287.70 |
| 其他非流动资产-质保金账面价值 | 9,480.36 | 7,668.59 | 4,257.72 |
、其他非流动资产下质保金的收款条件
公司质保金的收款条件根据公司与客户签订合同进行约定，质量保证金在产品质量保证期届满并经客户确认无异议后可以收回。质保金金额通常为合同总金额的3%-10%，质保期通常为满足条件（如材料验收合格、项目竣工验收、项目开通（试）运营、业主验收合格等，具体由合同约定）后1-3年。
、其他非流动资产下质保金账龄分布及减值计提情况
报告期各期末，公司其他非流动资产下质保金的具体情况如下：
单位：万元
| 账龄 | 2023.12.31 | 2022.12.31 | 2021.12.31 | |||
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
| 1年以内 | 8,061.44 | 80.65% | 6,538.54 | 81.03% | 3,618.14 | 79.60% |
| 1-2年 | 1,636.76 | 16.38% | 1,353.01 | 16.77% | 522.21 | 11.49% |
| 2年以上 | 296.83 | 2.97% | 178.22 | 2.21% | 405.08 | 8.91% |
| 小计 | 9,995.03 | 100.00% | 8,069.77 | 100.00% | 4,545.42 | 100.00% |
| 减：坏账准备 | 514.68 | 5.15% | 401.18 | 4.97% | 287.7 | 6.33% |
| 合计 | 9,480.35 | 94.85% | 7,668.59 | 95.03% | 4,257.72 | 93.67% |
报告期内，公司其他非流动资产下质保金账龄主要为一年以内，账龄结构相对稳定。报告期各期末，公司非流动资产下质保金的减值准备余额占账面余额的比例分别为6.33%、4.97%和5.15%。报告期内，公司其他非流动资产下质保金的减值准备计提政策与应收账款、合同资产相同，按账龄组合相应计提。
综上，报告期内，公司其他非流动资产下质保金账龄以一年以内为主，所对应的客户与应收账款相同，报告期内未出现因质量问题等无法收回质保金的情况，因此按照与应收账款相同的政策计提减值准备，减值准备计提充分。
（二）质保金与销售收入匹配情况
报告期内，公司与下游客户协商确定质保金，质保金金额一般为合同总金额的3%-10%，也有部分合同未约定质保金。报告期内，合同资产账面余额和其他
1-119
非流动资产下质保金账面余额与营业收入匹配情况如下：
单位：万元
| 项目 | 2023年度 | 2022年度 | 2021年度 |
| 合同资产账面余额 | 14,886.65 | 10,668.54 | 8,888.98 |
| 其他非流动资产-质保金账面余额 | 9,995.03 | 8,069.77 | 4,545.42 |
| 质保金账面余额合计 | 24,881.68 | 18,738.31 | 13,434.40 |
| 营业收入 | 347,005.28 | 301,533.37 | 254,319.09 |
| 占比 | 7.17% | 6.21% | 5.28% |
报告期内，公司合同资产账面余额和其他非流动资产下质保金账面余额合计占当年营业收入的比例分别为5.28%、6.21%和7.17%，占比上升主要系公司与部分客户协商确定的质保金比例上升，整体来看，报告期各期合同资产账面余额和其他非流动资产下质保金账面余额合计占当年营业收入的比例处于合同约定质保金的比例范围之内。
（三）质保金计提政策、计提比例与同行业可比公司是否存在差异及差异
的合理性
公司质保金主要涉及轨道交通、建筑工程、光伏和电力工程等项目，根据合同约定需在工程竣工验收或项目开通运行一段时间后支付。报告期内，公司与同行业可比上市公司的质保金计提政策及计提比例具体情况如下：
| 公司名称 | 质保金计提政策及计提比例 |
| 日丰股份 | 未披露 |
| 金龙羽 | 质保期一般为1-3年 |
| 远程股份 | 质保金通常为合同价款的5%-10%，质保期一般6个月至2年不等（少数合同质保期2年以上） |
| 通光线缆 | 质保金通常为合同价款的10%，质保期通常为24个月，也存在36个月质保期的情况 |
| 中辰股份 | 质保金通常为合同价款的5%-10%，质保期通常为1-3年 |
| 发行人 | 质保金通常为合同价款的3%-10%，质保期通常为1-3年 |
报告期内，公司质保金计提政策和计提比例与同行业可比上市公司不存在重大差异。
1-120
三、结合《证券期货法律适用意见第
号》的相关规定，进一步说明元谋惠光光伏发电有限公司的股权投资是否围绕发行人主业开展，是否属于财务性投资
截至2023年12月31日，公司长期股权投资的被投企业具体情况如下：
单位：万元
| 序号 | 公司 名称 | 认缴 金额 | 实缴 金额 | 投资 标的 | 初始投资时点 | 后续投资时点 | 持股 比例 | 账面 价值 | 累计占最近一期末归母净资产比例 |
| 1 | 湖南华菱线缆股份有限公司 | 1,291.99 | 1,291.99 | 元谋惠光光伏发电有限公司 | 2022年11月 | - | 20.00% | 2,214.16 | 1.44% |
注：初始投资时点为发行人办理元谋惠光光伏发电有限公司（通过债务重组取得）股权过户登记手续之日。公司于2022年11月取得元谋惠光光伏发电有限公司20%股权，系公司与应收账款客户进行债务重组被动所得，并非主动购买股权，而是在应收账款客户云南蒲宁能源开发有限公司出现经营困难、破产重整的背景下基于保护债权、获得更高的清偿比例，以最大程度维护公司及股东权益而做出的被动选择，初衷和目的并非赚取短期投资回报，其形成来自公司主营业务经营过程中的债务重组。
截至2023年末，公司上述长期股权投资账面价值2,214.16万元，占归属于母公司净资产的比例为1.44%，无重大影响。
结合财务性投资的相关法律法规规定，分析如下：
、《证券期货法律适用意见第
号》第一条规定
《证券期货法律适用意见第18号》第一条规定“财务性投资包括但不限于：
投资类金融业务；非金融企业投资金融业务（不包括投资前后持股比例未增加的对集团财务公司的投资）；与公司主营业务无关的股权投资；投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷款；购买收益波动大且风险较高的金融产品等”。
公司对元谋惠光光伏发电有限公司的股权投资不属于《证券期货法律适用意见第18号》第一条规定的财务性投资情形，具体情况如下：
1-121
（1）投资类金融业务
元谋惠光光伏发电有限公司经营范围为电力生产；电力供应；新能源技术的研究、开发、技术咨询、技术服务及技术转让；工程管理服务；仁果类和核果类水果、香蕉等亚热带水果、蔬菜的种植；中草药种植；草种植及割草；家禽、羊的饲养；蜜蜂饲养；种子种苗培育活动；农业机械服务；灌溉服务；农产品初加工服务。元谋惠光光伏发电有限公司未从事类金融业务，公司对元谋惠光光伏发电有限公司的股权投资不属于投资类金融业务。
（2）非金融企业投资金融业务
元谋惠光光伏发电有限公司未从事金融业务，公司对元谋惠光光伏发电有限公司的股权投资不属于非金融企业投资金融业务。
（3）与公司主营业务无关的股权投资
公司于2022年11月取得元谋惠光光伏发电有限公司20%股权，系公司与应收账款客户进行债务重组被动所得，其形成来自公司主营业务经营过程中的债务重组。因此，公司对元谋惠光光伏发电有限公司的股权投资不属于《证券期货法律适用意见第18号》第一条规定的“与公司主营业务无关的股权投资”等财务性投资情形。
（4）投资产业基金或并购基金
公司对元谋惠光光伏发电有限公司的股权投资不属于投资产业基金或并购基金。
（5）拆借资金
公司对元谋惠光光伏发电有限公司的股权投资不属于拆借资金。
（6）委托贷款
公司对元谋惠光光伏发电有限公司的股权投资不属于委托贷款。
（7）购买收益波动大且风险较高的金融产品
1-122
公司对元谋惠光光伏发电有限公司的股权投资不属于购买收益波动大且风险较高的金融产品。
、《证券期货法律适用意见第
号》第二条规定
《证券期货法律适用意见第18号》第二条规定“围绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资，以收购或者整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的拆借资金、委托贷款，如符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资”。
公司对元谋惠光光伏发电有限公司的股权投资系公司与应收账款客户进行债务重组被动所得，不适用《证券期货法律适用意见第18号》第二条规定。
、《证券期货法律适用意见第
号》第三条规定
《证券期货法律适用意见第18号》第三条规定“上市公司及其子公司参股类金融公司的，适用本条要求；经营类金融业务的不适用本条，经营类金融业务是指将类金融业务收入纳入合并报表”。
公司与元谋惠光光伏发电有限公司不涉及类金融业务，不适用《证券期货法律适用意见第18号》第三条规定。
、《证券期货法律适用意见第
号》第四条规定
《证券期货法律适用意见第18号》第四条规定“基于历史原因，通过发起设立、政策性重组等形成且短期难以清退的财务性投资，不纳入财务性投资计算口径”。
公司对元谋惠光光伏发电有限公司的股权投资系公司与应收账款客户进行债务重组被动所得，不适用《证券期货法律适用意见第18号》第四条规定。
综上，公司取得元谋惠光光伏发电有限公司20%股权系公司与应收账款客户进行债务重组被动所得，并非主动购买股权，其初衷和目的并非赚取短期投资回报，其形成来自公司主营业务经营过程中的债务重组，不属于财务性投资。
1-123
四、核查程序及核查结论
（一）核查程序
针对上述问题，保荐人执行了如下核查程序：
1、获取发行人报告期内合同资产明细表，分析发行人合同资产的账龄分布
及减值计提情况，比较合同资产与应收账款坏账风险，分析合同资产历史实际坏账损失情况；
2、获取发行人报告期内其他非流动资产明细表，分析其他非流动资产下质
保金的账龄分布及减值计提情况；
3、查询同行业上市公司质保金计提政策和计提比例，分析发行人与同行业
可比上市公司的质保金计提政策及计提比例是否存在差异；
4、了解发行人获取元谋惠光光伏发电有限公司股权的投资背景，查阅《证
券期货法律适用意见第18号》相关规定。
（二）核查结论
经核查，保荐人认为：
1、发行人合同资产账龄结构相对稳定，减值计提充分谨慎；
2、发行人其他非流动资产下质保金账龄结构相对稳定，减值计提充分谨慎；
发行人质保金与销售收入匹配；发行人的质保金计提政策和计提比例与同行业可比上市公司无重大差异；
3、发行人取得元谋惠光光伏发电有限公司股权不属于财务性投资。
1-124
其他问题
请发行人关注再融资申请受理以来有关该项目的重大舆情等情况，请保荐人对上述情况中涉及该项目信息披露的真实性、准确性、完整性等事项进行核查，并于答复本审核问询函时一并提交。若无重大舆情情况，也请予以书面说明
回复：
一、请发行人关注再融资申请受理以来有关该项目的重大舆情等情况，请
保荐人对上述情况中涉及该项目信息披露的真实性、准确性、完整性等事项进行核查，并于答复本审核问询函时一并提交。若无重大舆情情况，也请予以书面说明
（一）本次发行申请受理以来有关发行人的重大舆情等情况
发行人已关注本次发行相关的重大舆情等情况，出具了《湖南华菱线缆股份有限公司关于舆情情况的专项说明》，并在未来审核问询期间将持续关注媒体报道中重大不利舆情等情况。
（二）保荐人核查情况
、核查程序
通过网络检索等方式检索发行人相关媒体报道的情况，查看是否存在与发行人相关的重大舆情或媒体质疑，并与本次发行相关申请文件进行对比。
、核查意见
保荐人已对本次发行相关的重大舆情等情况进行了核查，并出具了《中信证券股份有限公司关于湖南华菱线缆股份有限公司舆情情况的专项核查报告》，发行人本次发行申请文件中与媒体报道关注的问题相关的信息披露真实、准确、完整，不存在应披露未披露的事项。
保荐人将持续关注有关发行人本次发行相关的重大舆情等情况，如果出现媒体对该项目信息披露真实性、准确性、完整性提出质疑的情形，保荐人将及时进行核查。
1-125
（此页无正文，为《关于湖南华菱线缆股份有限公司申请向特定对象发行股票的第二轮审核问询函之回复报告》之盖章页）
湖南华菱线缆股份有限公司
年 月 日
1-126
（此页无正文，为《关于湖南华菱线缆股份有限公司申请向特定对象发行股票的第二轮审核问询函之回复报告》之盖章页）
| 保荐代表人： | |||
| 罗 峰 | 姚伟华 | ||
中信证券股份有限公司
年 月 日
1-127
保荐人总经理、董事长、法定代表人声明
本人已认真阅读湖南华菱线缆股份有限公司本次问询函回复报告的全部内容，了解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确认本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序，问询函回复报告不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。
| 总经理、董事长、法定代表人： | |
| 张佑君 |
中信证券股份有限公司
年 月 日